Финансовая стратегия предприятия

     Поэтому основная задача финансового менеджера  состоит в выявлении им таких  факторов и подготовке для предприятия  вариантов предложений, реализация которых позволит улучшить финансовое положение.

     Одно  из преимуществ приведенной технологии финансового анализа —  поэлементный разрез финансовых показателей, характеризующих степень финансовой устойчивости (абсолютную устойчивость, нормальную устойчивость, неустойчивое, кризисное финансовое состояние).

     По  сути каждый составной элемент формул, характеризующих финансовое состояние  предприятия, оказывает влияние  на степень его финансовой устойчивости. Поэтому целесообразно рассмотреть  каждый из этих элементов с позиции  либо устранения его негативного воздействия, либо усиления его роли в улучшении финансового состояния. Так, для улучшения финансового состояния предприятия надо добиться либо снижения размера запасов и затрат, либо увеличения собственных оборотных средств  или краткосрочных кредитов. Например, для снижения запасов и затрат можно предложить инвентаризацию запасов для выявления в них неликвидных, не нужных предприятию, но отягощающих его баланс; либо разработку мер по снижению потребности в этих запасах и утратах, в том числе за счет снижения материалоемкости, энергоемкости производства, и другие меры.

     Для увеличения размера собственных  оборотных средств нужно рассмотреть  элементы формулы расчета таких  средств (капитал, внеоборотные активы) и искать пути увеличения собственных  оборотных средств либо за счет роста капитала (увеличение уставного капитала, эмиссии акций и др.), либо за счет снижения внеоборотных активов и др.

     Набор таких предложений, полученных от финансового  менеджера руководителем предприятия, позволит последнему выбрать наиболее реальный и доступный вариант для решения финансовых проблем.

     Таблица 4 – Финансовые  коэффициенты

     Почти все финансовые коэффициенты на начало года значительно выше нормы, но в  конце года финансовое состояние  анализируемого предприятия становится неустойчивым.

     2.5. Анализ кредитоспособности и ликвидности баланса организации

     В процессе взаимоотношений организации  с кредитной системой, а также с другими организациями постоянно возникает необходимость в проведении анализа кредитоспособности заемщика. Кредитоспособность — это способность предприятия своевременно и полностью рассчитаться по своим долгам. Анализ кредитоспособности проводят как банки, выдающие кредиты, так и предприятия, стремящиеся их получить.

     Потребность в анализе ликвидности баланса  возникает в условиях рынка в  связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность  баланса определяется как степень  покрытия обязательств предприятия  его активами, срок превращения которых  в денежную форму соответствует  сроку погашения обязательств. Ликвидность  активов - величина, обратная ликвидности  баланса по времени превращения  активов в денежные средства. Чем  меньше требуется времени, чтобы  данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается  в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности  и расположенных в порядке  убывания ликвидности, с обязательствами  по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в  порядке возрастания сроков. Приводимые ниже группировки осуществляются по отношению к балансу.

     В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются  на следующие группы:

       – наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия  и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

       – быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность сроков погашения в течение 12 месяцев и прочие оборотные активы.

     медленно  реализуемые активы - запасы за исключением  «расходов будущих периодов».

     труднореализуемые активы - статьи раздела I актива баланса  «Основные средства и иные внеоборотные активы».

     Пассивы баланса группируются по степени  срочности их оплаты:

     наиболее  срочные обязательства - кредиторская задолженность  стр. 620 и 670 раздела V пассива баланса.

       краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства.

     долгосрочные  пассивы - долгосрочные кредиты и заемные  средства.

     постоянные  пассивы - статьи раздела III пассива баланса.

     Для определения ликвидности баланса  надо сопоставить проведенные расчеты групп активов и групп обязательств. Баланс считается ликвидным при следующих соотношениях групп активов и обязательств: 
 
 
 

     Сравнение первой и второй групп активов (наиболее ликвидных активов и быстро реализуемых  активов) с первыми двумя группами пассивов (наиболее срочные обязательства  и краткосрочные пассивы) показывает текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность предприятия в ближайшее к моменту проведения анализа время.

     Сравнение же третьей группы активов и пассивов (медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами) показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности предприятия. 

     Для удобства проведения анализа ликвидности  баланса и оформления его результатов составляется таблица анализа ликвидности баланса. Применительно к данным анализируемого мною предприятия в ней представлены следующие показатели:

     Таблица 5 – Анализ кредитоспособности ОАО  «Воронежская кондитерская фабрика»

     Ликвидность предприятия определяется и с  помощью финансовых коэффициентов:

• коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов):

 

     Нормальное  ограничение —0,2. Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время;

• коэффициент покрытия или текущей ликвидности рассчитывается как отношение всех оборотных средств (за вычетом расходов будущих периодов) к сумме срочных обязательств (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов):

 
 
 

     Нормальное  ограничение — К_{Т л} > 2. Коэффициент показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства.

     Таблица 6 – Коэффициенты ликвидности

     Проанализировав ликвидность предприятия, приводимого в качестве примера, можно сделать следующее заключение.

     На  конец и на начало года его нельзя признать ликвидным, так как одно из соотношений групп активов и пассивов не отвечает условиям абсолютной ликвидности баланса (наиболее ликвидные активы меньше наиболее срочных обязательств).

     За  отчетный период ожидаемые поступления  от дебиторов превысили краткосрочные кредиты. Размер запасов превысил долгосрочные обязательства. Однако несмотря на имеющийся платежный излишек по этим группам, из-за низкой ликвидности запасов он вряд ли может быть направлен на покрытие недостатка средств для погашения наиболее срочных обязательств. 

     Вместе  с тем коэффициенты абсолютной и  текущей ликвидности в имеют размеры выше нормальных ограничений, что говорит об определенной кредитоспособности.

     2.6.  Анализ финансовых  результатов

     Важнейшим показателем, отражающим конечные финансовые результаты деятельности предприятия, является рентабельность, которая характеризует прибыль, получаемую с каждого рубля средств, вложенных в предприятие или иные финансовые операции.

     На  составе имущества предприятия, в которое вкладываются капиталы, и проводимых предпринимателем хозяйственных  и финансовых операциях основывается система показателей рентабельности:

 
 
     

 
 
     

 
 
     

 

     С помощью перечисленных показателей  рентабельности можно проанализировать эффективность использования активов  предприятия, т.е. финансовую отдачу от вложенных капиталов.

     Таблица 7 – Анализ финансовых результатов

     Как и предыдущие показатели, рентабельность на конец года  значительно падает, соответственно и отдача от вложенных  капиталов снижается.

     2.7. Общая характеристика ОАО «Воронежская кондитерская фабрика»

История ОАО «Воронежская кондитерская фабрика»