Глава III Анализ финансовой устойчивости 

    Анализ  финансовой устойчивости должен показать наличие или отсутствие у предприятия  возможностей по привлечению дополнительных заемных средств, способность погасить текущие обязательства за счет активов разной степени ликвидности.

    Устойчивое  финансовое положение фирмы или  ее финансовая устойчивость формируется  в процессе всей экономической деятельности и определяется правильностью управления ее финансовыми ресурсами. Финансовая устойчивость характеризует способность фирмы обеспечивать свои потребности источниками финансовых ресурсов и своевременно расплачиваться по своим долгам, то есть фактически отражает платежеспособность фирмы.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости фирмы от заёмных источников финансирования. В большинстве стран принято считать финансово независимой фирмц с удельным весом собственного капитала в общей его величине от 30% до 70%. Наиболее полно финансовая устойчивость фирмы может быть раскрыта на основе изучения сотношений между статьями актива и пссива баланса. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования. 

    Взаимосвязь активов и пассивов баланса. 

 
 

                                                                                      Перманентный капитал 

    Источником  финансирования внеоборотных активов, как правило, является собственный  капитал. Допускается финансирование долгосрочных активов за счет долгосрочных обязательств. Оборотные активы финансирйются  за счет собственных оборотных средств в постоянной части и допускается финансирование переменной части за счет краткосрочных обязательств. Анализ финансовой устойчивости сводится к оценке величины структуры актива и пассива баланса. 

    3.1 Характеристика типа  финансовой ситуации 

Сущность  финансовой устойчивости фирмы заключается  в обеспечении запасов и затрат источниками средств для их формирования. Финансовая устойчивость характеризуется  системой абсолютных и относительных  показателей. Абсолютным обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников для формирования запасов и затрат.

Источники средств для формирования запасов и затрат

1. собственные оборотные средства (СОС) = строка 490 – 190 = капитал и резервы – внеоборотные активы
2. долгосрочные кредиты и займы = строка 590
3. краткосрочные кредиты и займы = строка 610.

 

Различают 3 показателя обеспеченности запасов  и затрат источниками формирования или три показателя финансируемых  эксплуатационных потребностей.

1. излишек или недостаток СОС: ФС = 490 – 290 – 210;  ± ФС = СОС – Зп, где СОС  собственные оборотные средства; ЗЗ – запасы и затраты.
2. излишек иди недостаток СОС и долгосрочных кредитов: ФТ = 490 – 190 + 590 – 210; ±ФТ = (СОС + ДК) – ЗЗ.
3. излишек или недостаток общей величины источников для формирования запасов и затрат: ФО = 490 – 190 + 590 + 610 – 210;  ±ФО = (СОС + ДК + КК) – ЗЗ.

 

Все три  показателя обеспеченности запасов  и затрат источниками формирования, отражаются в трехмерном показателе ситуации. 

     S(ф) =  1, ф≥0

                        0, ф<0         

    В условиях централизованно планируемой  экономики существовали достаточно четко выраженные соотношения между  отдельными видами активов в балансе и источниками их покрытия. В настоящее время такие однозначные соотношения между активными и пассивными балансовыми статьями по схеме «вид актива» - «соответствующий источник покрытия» отсутствуют. Тем не менее в целях анализа целесообразно рассмотреть многоуровневую схему покрытия запасов и затрат (товарных запасов). В зависимости от того, какого вида источники средств используются для формирования запасов (в чисто арифметическом исчислении), можно с определенной долей условности судить об уровне платежеспособности хозяйствующего субъекта 

    Различают 4 типа финансирования устойчивости (таблица 6).

    Сводная таблица показателей  по типам финансовой устойчивости.

                                                                                   

 

Абсолютная  финансовая устойчивость возрастает крайне редко.

    Нормальное  независимое финансовое состояние  гарантирует платежеспособность фирмы.

    Нормативное финансовое состояние связано с  нарушением платежеспособности фирмы, но при этом всё же сохраняется  возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, а так же за счет сокращения дебиторской задолженности.

    Кризисное финансовое состояние характеризуется  тем, что фирма находится на грани  банкротства. Поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные  финансовые вложения и дебиторская задолженность не покрывают даже кредиторской задолженности, т.е. фирма полностью зависит от заёмных источников финансирования (таблица 7).

Таблица 7. Классификация  типа финансового  состояния организации

 

Анализ  финансового состояния  организации

 

      Общая величина ЗЗ в начале периода составила 835799, в конце уменьшилась и составила 835491, отклонение -308, что свидетельствует об уменьшении общей величины ЗЗ.

      Величина собственных оборотных средств (СОС) в начале периода 2440036, а в конце 2097654, т.е. величина СОС уменьшилась на. -342382

    Общая величина функционирующего капитала уменьшилась с 5652097 в начале, до  4909715 в конце, отклонение составило -742382.

      Общая величина источников запасов и затрат снизилась с 5652097 в начале периода до 4909715 в конце, т.е. уменьшение произошло на -742382.

      Величина СОС в начале периода составил 1604237, а в конце 1262163, т.е. отклонение уменьшилось на -342074.

      Величина общей  величины источников для формирования запасов и затрат уменьшилась с 4816298в начале, до 4074224, в конце, т.е. произошло уменьшение на -742074.

      Излишек общей  величины источников  для формирования  запасов  и затрат в начале составил 4816298, а в конце увеличился на 4074224, и составил -742074. 

    3.2 Анализ финансового  коэффициента 

    Для исследования изменений устойчивости положения предприятия используется анализ финансовых коэффициентов. Относительные показатели финансовой устойчивости: 

    

1. коэффициент капитализации (плечо  финасового рычага).

    U₁ = заёмный капитал / собственный капитал = 590 + 690 / 490

    Нормальное  значение Y₁≤ 1.5

    Коэффициент капитализации показывает, сколько  заёмных средств организация  привлекает на 1 рубль вложенных  в активы собственных средств.

    Фирма считается финансово независимой если на 1 рубль, собственных средств привлекают менее 1,5 руб. заемных средств.

      Организация на 1 рубль собственного  капитала привлекала 1,9 коп, заемных  средств в начале периода и  2,2 коп. в конце периода, что  характеризует с одной стороны высокий уровень финансовой независимости, с другой стороны низкий уровень использования заемных средств. 

    

2. коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования.

    U₂ = СОС / оборотные активы = 490 – 190 / 290

    Нормальное  значение 0.1 ≤Y₂

    Оптимальное значение Y₂≥ 0.5

    Коэффициент обеспеченности собственных источников финансирования показывает, какая часть  оборотных активов финансируется  за счет собственных источников.

    Для обеспечения минимальной финансовой устойчивости, необходимо чтобы 10% оборотных средств было приобретено за счет собственных источников. Оптимально, когда 50% оборотных средств приобреталось за счет собственного капитала данной организации, 227% оборотных средств, приобретено за счет собственных источников, что свидетельствует о финансовой независимости организации. 

    

3. коэффициент финансовой независимости  или автономии

    U₃ = собственный капитал / валюта баланса = 490 / 700

    Нормальное  значение 0.4 ≤Y₃≤ 0.6

    Коэффициент финансовой независимости показывает долю собственных источников в общей величине источников финансирования.

    Фирма считается финансово независимой, если доля собственных источников в  их совокупной величине находится в  диапазоне от 40 до 60%.

    Организация характеризуется высокими значениями финансовой независимости, т.к. доля собственных источников составляет 111% вначале периода и в конце 85% от их общей величине. 

    4. коэффициент финансирования

    U₄ = собственный капитал / заёмный капитал = 490 / 590 + 690

    Нормальное  значение Y₄≥ 0.7

    Оптимальное значение Y₄= 0.5

    Коэффициент финансирования показывает часть деятельности финансирования за счет собственных средств, а какая за счет заёмных.

    Считается нормальным условие, при которых 1 рубль  заёмных средств приходится более 70 копеек собственного капитала.

    Оптимально, если на 1 рубль привлеченных средств приходится 1,5 рубля собственного капитала.

    Фактические данные свидетельтвуют о значительной величине собственных источников финансирования по отношению к заёмным, что свидетельствует  о недостаточном влиянии привлеченных средств.