Анализ структуры капитала ОАО «Бийский дорожник»

  Содержание

ВВЕДЕНИЕ 3

ГЛАВА 1. Капитал компании, его структура и порядок анализа 5

1.1 Понятие капитала предприятия и его структуры 5

1.2 Анализ структуры, состава и динамики капитала предприятия 9

1.3 Анализ эффективности использования капитала предприятия 13

ГЛАВА 2. Анализ структуры капитала ОАО «Бийский дорожник» 21

2.1 Краткая экономическая характеристика ОАО «Бийский дорожник»…………………………………………………………………………21

2.2 Анализ состава, структуры и динамики капитала предприятия 22

2.3 Оценка оптимальности соотношения собственного и заемного капитала на предприятии 37

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 41

Список литературы 44 

 

     ВВЕДЕНИЕ 

     Как известно, капитал предприятия любой  формы собственности и вида деятельности по источникам формирования подразделяется на собственный и заемный. Составляющими  собственного капитала являются: уставный капитал и нераспределенная прибыль. Заемный капитал формируется  из банковских кредитов и выпущенных облигаций. Под структурой капитала понимают соотношение собственного и заемного капитала фирмы. Формирование оптимальной структуры капитала, т.е. установление наиболее выгодного  соотношения между собственными и заемными источниками финансирования представляет собой “королевскую проблему” финансового менеджмента.

     Под величинами собственного и заемного капитала чаще всего понимают значения сальдо соответствующих счетов правой части баланса. Такой “бухгалтерский”  подход к структуре капитала является традиционным среди большинства  отечественных экономистов и  управляющих. Данные из пассива баланса  используются в методиках теории финансового анализа для определения  показателей платежеспособности предприятия. Это направление исследования капитала фирмы достаточно глубоко теоретически проработано в отечественной  экономической науке и нашло  широкое практическое использование  в методах экономического анализа.

     Однако  наряду с упомянутым выше подходом существует другое направление анализа  капитала, которое является составной  и важнейшей частью современной  теории финансов. Данное направление  связано с теоретическим исследованием  структуры капитала фирмы и поиском  оптимального соотношения собственного и заемного капитала.

     Методы  анализа структуры капитала пока еще мало известны отечественным  специалистам. За последнее время  появилось весьма немного работ, в которых бы излагались положения  современной теории анализа структуры  капитала. В то же время недостатком  всех таких изданий и публикаций является отсутствие примеров, которые  показали бы практическую значимость теории. Между тем, структура капитала является не отвлеченным, оторванным от действительности предметом исследования, а важнейшим понятием, которое используется в методиках определения оптимального способа финансирования инвестиционных программ, расчета экономической эффективности инвестиционных проектов, прогнозирования цен акций, оценки цены капитала фирмы и т.д. Практически решение любой задачи управления капиталом фирмы связано с методологией анализа структуры капитала.

     Оценка  структуры источников средств предприятия  проводится как внутренними, так  и внешними пользователями бухгалтерской  информации. Внешние пользователи (банки, кредиторы, инвесторы) оценивают изменение  доли собственных средств предприятия  в общей сумме источников средств  с точки зрения финансового риска  при заключении сделок. Риск возрастает с уменьшением доли собственного капитала. Внутренний анализ структуры  капитала связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными  критериями выбора являются условия  привлечения заемных средств, их "цена", степень риска, возможные  направления использования и т.д.

     Целью курсовой работы является определение  оптимальной структуры капитала для ОАО «Бийский дорожник».

     Задачами  работы являются: изучение состава, структуры  капитала предприятия, рассмотрение различных  подходов к определению оптимальной  структуры капитала, изучение порядка  анализа всех составляющих капитала ОАО «Бийский дорожник», а также выработка путей управления структурой капитала на данном предприятии.

     Объект  изучения: ОАО «Бийский дорожник».

     Предмет исследования: структура капитала данного  предприятия.

     Работа  состоит из двух глав, введения, заключения, списка использованной литературы. 
 
 
 
 

ГЛАВА 1. Капитал компании, его структура  и порядок анализа

     1.1 Понятие капитала  предприятия и  его структуры

     Базовые категории финансового анализа  представляют собой наиболее общие  ключевые понятия данной науки. К  их числу относятся: финансовое состояние  предприятия, финансовая устойчивость предприятия, капитал, финансовый риск, левередж, ликвидность, несостоятельность, банкротство, платежеспособность и  др.

     Капитал предприятия может быть представлен двумя составляющими: собственными и заемными средствами.

     В составе собственного капитала могут  быть выделены две основные составляющие: инвестированный капитал, т.е. капитал, вложенный собственниками в предприятие, и накопленный капитал, т.е. созданный  на предприятии сверх того, что  было первоначально авансировано собственниками.

     Инвестированный капитал в акционерных обществах включает номинальную стоимость простых и привилегированных акций, а также дополнительно оплаченный (сверх номинальной стоимости акций) капитал. Первая составляющая инвестированного капитала представлена в балансе акционерных предприятий уставным капиталом, вторая – добавочным капиталом (в части эмиссионного дохода). В унитарных предприятиях инвестированный капитал отражен в балансе лишь уставным капиталом (фондом).

     Накопленный капитал находит свое отражение в виде статей, возникающих в результате распределения чистой прибыли (резервный фонд, фонд накопления, нераспределенная прибыль, иные аналогичные статьи).

     Теоретически  величина собственного капитала характеризуется показателем чистых активов. Величина собственного капитала (чистых активов) рассматривается в достаточно широком смысле как некий запас прочности в случае неэффективной деятельности предприятия в будущем и определенная гарантия защиты интересов кредиторов.

     Размер  собственного капитала, или чистого  имущества (чистых активов), предприятия, по существу, представляет собой счетную величину, получаемую в результате исключения из суммы активов величины обязательств предприятия (заемных средств).

     К активам, участвующим в расчетах, относятся статьи разделов I и II баланса (за исключением статей "Задолженность  участников (учредителей) по взносам  в уставный капитал" и "Собственные  акции, выкупленные у акционеров"). Если на предприятии формируются оценочные резервы (по сомнительным долгам и под обесценение ценных бумаг), показатели статей, в связи с которыми они были созданы, например дебиторская задолженность, участвуют в расчете величины чистых активов, за исключением соответствующих им сумм резервов.

     При определении величины чистых активов  важно знать, что в расчетах участвуют  те нематериальные активы, которые  непосредственно используются и  приносят доход. Также должно быть документальное подтверждение затрат, связанных  с их приобретением или созданием.

     К пассивам, участвующим в расчете, т.е. обязательствам предприятия, относят: арендные обязательства (учитываемые  на счете 97); целевые финансирование и поступления; долгосрочные и краткосрочные  обязательства перед банками  и иными юридическими и физическими  лицами; расчеты и прочие пассивы, кроме сумм, отраженных по статьям "Фонды  потребления" и "Доходы будущих  периодов".

     Определение величины чистых активов (собственного капитала) имеет не только теоретическое, но и большое практическое значение.

     На  основании показателя стоимости  чистых активов оценивается структура  капитала (соотношение собственных  и заемных средств). Снижение доли собственного капитала влечет за собой  ухудшение кредитоспособности предприятий. Кроме того, учитывая, что показатели собственного и заемного капитала используются для расчета рентабельности вложений в предприятие различных вкладчиков (собственников, акционеров), можно  предполагать, что завышение объема обязательств в совокупных пассивах отрицательно скажется на объективности  показателей, характеризующих "цену" капитала.

     В составе собственного капитала необходимо выделить долю его отдельных составляющих, а также отразить динамику его  состава и структуры за последние  годы.

     Необходимость раздельного рассмотрения статей собственного капитала связана с тем, что каждая из них является характеристикой  правовых и иных ограничений способности  предприятия распоряжаться своими активами.

     Уставный  капитал – стоимостное отражение совокупного вклада учредителей (собственников) в имущество предприятия при его создании.

     Добавочный  капитал – составляющая собственного капитала в его настоящей трактовке – объединяет группу достаточно разнородных элементов: суммы от дооценки внеоборотных активов предприятия; безвозмездно полученные ценности; эмиссионный доход акционерного общества и др.

     Резервы формируются в соответствии с законодательством, учредительными документами и принятой на предприятии учетной политикой. Основным источником формирования резервов (фондов) является чистая прибыль.

     Резервный капитал формируется в соответствии с установленным законом порядком и имеет строго целевое назначение. В условиях рыночной экономики резервный капитал выступает в качестве страхового фонда, создаваемого для целей возмещения убытков и обеспеченности защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли предприятия.

     Фонды накопления характеризуют сумму чистой прибыли, направленную на производственное развитие и расширение предприятия. Суммы по данной статье баланса показывают приращение чистых активов предприятия за весь период его функционирования.

     Нераспределенная  прибыль представляет собой прибыль, остающуюся после выплаты налогов и других платежей и формирования резервов (фондов). По экономическому содержанию нераспределенная прибыль настолько близка к резервам, что ее рассматривают в качестве свободного резерва.

     Средства  резервов (фондов) и нераспределенной прибыли помещены в конкретное имущество  или находятся в обороте. Их величина характеризует результат деятельности предприятия и свидетельствует  о том, насколько увеличились  активы предприятия за счет собственных  источников.

     Заемные средства представляют собой правовые и хозяйственные обязательства предприятия перед третьими лицами.

     Величина  заемных средств характеризует  возможные будущие изъятия средств  предприятия, связанные с ранее  принятыми обязательствами. К основным видам обязательств предприятия  относятся:

• долгосрочные и краткосрочные кредиты банков;
• долгосрочные и краткосрочные займы;
• кредиторская задолженность предприятия поставщикам и подрядчикам, образовавшаяся в результате разрыва между временем получения товарно-материальных ценностей или потребления услуг и датой их фактической оплаты;
• задолженность по расчетам с бюджетом, возникшая вследствие разрыва между временем начисления и датой платежа;
• долговые обязательства предприятия перед своими работниками по оплате их труда;
• задолженность органам социального страхования и обеспечения;
• задолженность предприятия прочим хозяйственным контрагентам.

     Заемные средства обычно классифицируют в зависимости  от степени срочности их погашения  и способа обеспеченности.