Анализ структуры капитала ОАО «Бийский дорожник»

 

     Из  данных таблицы 6 можно сделать вывод о том, что весь основной капитал формировался на начало и конец года за счет собственных средств предприятия. На покрытие основного капитала использовано на начало и конец года, соответственно, 90251 и 130869 тыс. руб. Остальные источники использованы на покрытие оборотного капитала.

        Аналогично основному  капиталу исследуются источники  формирования оборотного капитала. Для  этого составляется аналитическая  таблица 7. 
 
 
 
 

     Таблица 7 - Источники формирования оборотного капитала ОАО «Бийский дорожник» в 2009 году, тыс. руб.

    

     Данные  таблицы 7 говорят о том, что оборотный капитал предприятия формировался за счет собственных источников и краткосрочных обязательств. На покрытие оборотного капитала за счет собственных источников в начале и конце года было использовано, соответственно, 4910 и 5659 тыс. руб., что составило 33,0 и 28,5 % общей суммы покрытия. Таким образом, стоит отметить неблагоприятную тенденцию уменьшения собственного оборотного капитала на 4,5 процентных пункта. Наибольшую долю среди всех источников формирования оборотного капитала занимают краткосрочные обязательства. Их удельный вес на начало и конец года составил 70,7 и 79,3 %. Также, вследствие неправильного управления денежными потоками к концу года на предприятии произошел перерасход фонда потребления на сумму в 1547 тыс. руб.

     Между статьями актива и пассива баланса  существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования. В зависимости от источников формирования общую сумму оборотных активов можно условно подразделить на 2 части:

• переменная, которая сформирована за счет краткосрочных обязательств предприятия
• постоянная, как правило запасы и затраты, сформированная за счет собственного капитала.

     Недостаток  собственного оборотного капитала приводит к увеличению переменной и уменьшению постоянной части, что свидетельствует  об усилении финансовой зависимости  и неустойчивости его положения.

     Существуют  следующие методы расчета величины собственного оборотного капитала:

1. СОК = Собственный капитал – Внеоборотные активы
2. СОК = Оборотные активы – Краткосрочные обязательства

     Для расчета влияния факторов на величины собственного оборотного капитала используется метод сравнения.

     Таблица 8 - Уровень и динамика собственного оборотного капитала ОАО «Бийский дорожник» в 2009 году, тыс. руб.

    

     Из  данных таблицы 8 видно, что собственный оборотный капитал предприятия сократился на 249 тыс. руб. или на 5,7 %. Наибольшее влияние на прирост оказали приросты фондов накопления и прочих источников собственного капитала. Увеличение суммы основных средств и незавершенных капитальных вложений, наоборот, оказали наибольшее отрицательное влияние на уровень собственного оборотного капитала. Также отрицательным образом на уровне собственного оборотного капитала сказался перерасход фонда потребления на 1547 тыс. руб.

     Значительный  удельный вес в составе источников формирования капитала предприятия  в настоящее время занимает кредиторская задолженность. Кредиторскую задолженность, также как и дебиторскую, изучают в динамике, по отдельным ее видам и срокам образования.

     Для изучения состава, структуры и динамики кредиторской задолженности составляется аналитическая таблица 9.

     Таблица 9 - Состав, структура и динамика кредиторской задолженности ОАО «Бийский дорожник» в 2009 году, тыс. руб.

    

     Данные  таблицы 9 говорят о том, что в структуре кредиторской задолженности предприятия произошли значительные изменения. Увеличился удельный вес задолженности бюджету на 1,2 процентных пункта (с 1,4 до 2,6 %).Рост доли кредиторской задолженности по авансам полученным с 13,6 до 43,8 %. При этом также несколько увеличился удельный вес задолженности по оплате труда с 5,9 до 7,0 %. Стоит отметить значительное сокращение кредиторской задолженности по расчетам с поставщиками и подрядчиками. Ее доля снизилась с 73,7 до 37,0 % (на 36,7 процентных пункта). К концу года предприятие смогло изыскать средства и частично решило вопрос резкого увеличения просроченной кредиторской задолженности на начало 2007 года. В результате ее доля в общей сумме кредиторской задолженности сократилась на 19,8 процентных пункта (с 37,2 до 17,4 %).

     В процессе анализа структуры капитала предприятия важное значение имеет  сопоставление дебиторской и  кредиторской задолженности.

     Для сравнительной характеристики этих показателей составляется аналитическая  таблица 10. 

     Таблица 10 - Состав дебиторской и кредиторской задолженности на конец 2009 года, тыс. руб.

    

     Из  данных таблицы 10 видно, что на конец отчетного года на предприятии наблюдается превышение кредиторской задолженности над дебиторской на 4196 тыс. руб. или в 3,6 раза Особенно велико превышение по расчетам за заказы, работы и услуги (на 2503 тыс. руб.) и по авансам (на 2536 тыс. руб.). Это свидетельствует о том, что для предприятия характерна проблема взаимных неплатежей, и такая ситуация может самым отрицательным образом повлиять на финансовое состояние предприятия.

     2.3 Оценка оптимальности соотношения собственного и заемного капитала на предприятии

 

     Условия формирования высоких конечных результатов  деятельности предприятия в значительной степени зависят от оптимальности  структуры капитала с позиций  эффективного его функционирования. Структура капитала представляет собой  соотношение собственных и заемных  финансовых средств, используемых предприятием в процессе своей хозяйственной  деятельности. Это комбинация долга  и собственного капитала, которая  всякий раз должна уравновешиваться с активами предприятия. Часто структуру  капитала определяют в более узком  смысле, как пропорцию, в которой  предприятие использует собственные  и долгосрочные заемные источники.

     В современной теории финансов, пожалуй, нет более спорных концепций, нежели теории структуры капитала. Начало этим спорам положено известными американскими учеными Миллером и Модильяни, которые в конце 50-х  годов доказали, что проблема структуры  капитала предприятия в сущности надуманна. С тех пор появилось на свет огромное количество теорий, как дополняющих исследования первооткрывателей, так и опровергающих ее, а некоторые вообще пришли к парадоксальному выводу, что проблема структуры капитала отчасти носит мистический характер. Структура капитала имеет колоссальное значение в жизни каждого предприятия. Между тем убедительного научного обоснования практической значимости структуры капитала до сих пор нет.

     Структура капитала, используемого предприятием, определяет многие аспекты не только финансовой, но также операционной (хозяйственной) и инвестиционной его  деятельности, оказывает активное воздействие  на конечные результаты этой деятельности. Она влияет на рентабельность активов  и собственного капитала (т.е. на уровень  экономической и финансовой рентабельности предприятия), определяет систему коэффициентов  финансовой устойчивости и платежеспособности (т.е. уровень основных финансовых рисков и, в конечном счете, формирует соотношение  доходности и риска в процессе развития предприятия).