ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ  ИНСТИТУТ

УЧЕТНО-СТАТИСТИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ 
 

Кафедра «Финансовый менеджмент» 
 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА ПО ДИСЦИПЛИНЕ

«ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ» 

На тему: «Анализ цены и структуры капитала АО» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Новороссийск, 2010г.

Содержание: 

Введение…………………………………………………………………….

   Глава 1.Определение структуры капитала………………………………….

1.1Экономическая сущность капитала…………………………………………..

1.2Расчет цены капитала………………………………………………………

  Глава 2.Анализ цены и структуры капитала организации ЗАО «Русагро» ……….

2.1Характеристика общей направленности и результатов деятельности предприятия………………………………………………………………………….

2.2Анализ финансовой структуры предприятия ЗАО «Русагро»………………..

  Глава  3. Управление капиталом фирмы……………………………………………

3.1 Оптимизация  структуры капитала……………………………………………..

3.2 Средневзвешенная  стоимость капитала………………………………………

3.3. Оценка  возможностей и эффективности  увеличения стоимости капитала….

Заключение…………………………………………………………………

Приложение.

Расчетная часть (вариант 4)

Список  используемой литературы………………………………………… 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

    Капитал — одно из ключевых понятий финансового  менеджмента. С позиций последнего он выражает общую величину средств  в денежной, материальной и нематериальной формах, имеющих денежную оценку, вложенных в активы предприятия. С позиции корпоративных финансов он представляет собой денежные (финансовые) отношения, возникающие между предприятием (корпорацией) и другими субъектами хозяйствования по поводу формирования и использования капитала [4. c.13].

    Капитал сам по себе не может развивать  экономику. Для развития экономики  необходимо эффективное управление капиталом. Эффективное управление капиталом невозможно без знания природы капитала, его видовой  структуры, его количественной и  качественной оценки, поэтому тема курсовой работы очевидна.

    Целью данной курсовой работы является изучение и анализ структуры и цены капитала на примере предприятия ЗАО «Русагро». 

    Для достижения данной цели были поставлены задачи:

• исследовать сущность капитала и формирование его структуры;
• исследовать показатели структуры капитала, используемые при его анализе;
• исследовать сущность цены капитала и показатели ее характеризующие;
• провести анализ структуры и цены капитала на примере изучения финансовых показателей ЗАО «Русагро»;

    Объектом  исследования работы стали финансовые показатели ЗАО «Русагро», а непосредственным предметом исследования – структура и цена капитала ЗАО «Русагро».

    Для решения поставленных задач были использованы методы элементарной математики, методы математической статистики, эвристические методы.

1. ОПРЕДЕЛЕНИЕ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА

1. 1. Экономическая  сущность капитала

    Капитал — это богатство, используемое для  его собственного увеличения (самовозрастания). Только инвестирование капитала в производственно-торговый процесс формирует прибыль предпринимателя [10. c. 123]. Существует несколько точек зрения на экономическую сущность капитала:

    1) Капитал — совокупность средств  производства. Эта точка зрения  восходит к А. Смиту, который  рассматривал капитал как накопленный труд, и к Д. Риккардо, полагавшему, что капитал — это средства производства. Капиталом считают те блага, которые обладают стоимостью, покупательной способностью и приносят доход.

    2) Капитал — это деньги.

    3) Капитал — это интеллектуальное достояние, усовершенствованный труд человека, это человеческий фактор. Однако и человеческий капитал становится капиталом только тогда, когда приносит доход.

    4) Капитал — это стоимость, которая  приносит доход и которая может  быть воплощена в денежных, материальных и нематериальных активах [2. c.81].

    Выделяют  следующие виды капитала предприятия:

    1. собственный капитал — капитал,  образуемый за счет прибыли  предприятия;

    1.1. уставный капитал — капитал,  образуемый за счет вкладов  учредителей предприятия;

    1.2. резервный капитал — капитал,  который используется при незапланированных расходах;

    1.3. добавочный капитал — капитал,  образуемый за счет разницы  в номинальной и реальной стоимости  акций

    2. заемный капитал — капитал,  который предприятие берет у  заимодателя для осуществления конкретного инвестиционного проекта;

    2.1. краткосрочный кредит – кредит  со сроком погашения до 12 месяцев;

    2.2. долгосрочный кредит – кредит  со сроком погашения более  12 месяцев.

    По  формам вложения различают предпринимательский  и ссудный капитал. Предпринимательский капитал авансируют в реальные (материальные), нематериальные и финансовые активы предприятия в целях извлечения прибыли и получения права на его управление.

    Ссудный капитал — это денежный капитал, предоставленный в кредит на условиях возвратности и платности сторонними юридическими лицами и гражданами. В отличие от предпринимательского ссудный капитал не вкладывается в предприятие, а передается заимодавцем (банком) заемщику во временное пользование с целью получения процентного дохода [8 c.98].

    Динамика  капитала служит важным измерителем  эффективности производственно-коммерческой деятельности предприятия (корпорации). Возможность собственного капитала к самовозрастанию характеризует приемлемый уровень образования чистой (нераспределенной) прибыли предприятия, его способность поддерживать финансовое равновесие за счет собственных источников. Снижение удельного веса собственного капитала в его общем объеме свидетельствует о потере финансовой независимости предприятия и о возрастании роли внешних источников (заемных и привлеченных средств  в форме кредиторской задолженности) финансирования [6. c. 33].                                                                                                                                       

    Часть финансовых ресурсов, задействованных  фирмой в оборот и приносящих доходы от этого оборота, называется капиталом, который выступает как превращенная форма финансовых ресурсов. Капитал – это значительная часть финансовых ресурсов, авансируемая и инвестируемая в производство с целью получения прибыли [3 c.83].

    Структура капитала формируется по следующим  признакам:

1) по  критерию участников –  собственный  и заемный капитал.

    Собственный капитал характеризует общую  стоимость средств фирмы, принадлежащих ей на праве собственности. В его составе учитываются уставный (складочный), добавочный, резервный капитал, нераспределенная прибыль и прочие резервы [10. c. 49].

    Уставный  капитал (УК) предприятия определяет минимальный размер имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Он является основным источником собственных средств. Его минимальный размер определяется в соответствии с законодательством минимальным размером оплаты труда в стране. Минимальный размер уставного капитала открытого акционерного общества равен тысячекратной сумме минимального размера оплаты труда, закрытого – стократной.

    Размер  уставного капитала акционерного общества определяется номинальной стоимостью акций, приобретенных акционерами и выпущенных обществом.

    Название «уставный капитал» объясняется тем, что его размер фиксируется в уставе общества, который подлежит регистрации в установленном порядке. Уставный капитал акционерного общества может быть увеличен или уменьшен по итогам работы за год. Это возможно на основании решения собрания акционеров или совета директоров (как определено в уставе) и только после соответствующей перерегистрации предприятия [2. c.87].

    Есть  три варианта увеличения или уменьшения уставного капитала предприятия:

• увеличение (уменьшение) номинала одной акции;
• увеличение (уменьшение) количества выпущенных акций;
• обмен выпущенных акционерным обществом облигаций на акции при увеличении уставного капитала и, соответственно, обмен акций на облигации при его уменьшении.

    Уставный  капитал является первым денежным фондом, отражаемым в разделе IV пассива баланса предприятия. С уставным капиталом тесно связано такое понятие, как «чистые активы», которые в широком смысле слова являются его собственными средствами [9. c. 27].

    Между чистыми активами акционерного общества и его уставным капиталом существует следующая взаимосвязь, которая действует со второго года деятельности акционерного общества: 

    Чистые  активы = активы – целевое финансирование и поступления из раздела IV пассива (капитал и резервы) – раздел V (долгосрочные пассивы) – заемные средства – кредиторская задолженность – расчеты по дивидендам – резервы предстоящих расходов и платежей – прочие пассивы + фонд потребления + доходы будущих периодов 

    Если  чистые активы меньше уставного капитала (ЧА<УК, общество обязано уменьшить свой уставный капитал до величины чистых активов, то есть, фактически до величины собственных средств.

    Если  чистые активы меньше минимального размера уставного капитала (ЧА<УК), то общество обязано принять решение о своей ликвидации, так как сложившаяся ситуация противоречит закону. 

ЧА<УК+РК+ПА, (1.1) 

    где ЧА – чистые активы; УК – уставный капитал; РК— резервный капитал; ПА – превышение над номинальной стоимостью, определенной уставом, ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций. В этом случае акционерное общество не имеет права принимать решения о выплате дивидендов. Оно не имеет права делать это также в том случае, если стоимость чистых активов может оказаться меньше указанной величины после выплаты дивидендов [14. c. 48].

    Добавочный  капитал – источник средств предприятия, образуемый в результате переоценки имущества или продажи акций выше номинальной стоимости.

    По  своему финансовому происхождению  добавочный капитал имеет следующие источники формирования:

• эмиссионный доход;
• суммы дооценки внеоборотных активов;
• курсовые разницы, связанные с формированием уставного капитала;
• суммы нераспределенной прибыли, направленные как источники покрытия капитальных вложений;
• безвозмездно полученное имущество (кроме относящегося к социальной сфере, которое отражается в составе нераспределенной прибыли);
• средства ассигнований из бюджета, использованные на финансирование долгосрочных вложений [2. c.87].

    Резервный капитал - страховой капитал предприятия, предназначенный для покрытия общих балансовых убытков при отсутствии иных возможностей их возмещения, а также для выплаты доходов инвесторам и кредиторам в случае, если на эти цели не хватает прибыли. Наличие такого финансового источника придает уверенность в погашении предприятием своих обязательств.

    В более широком смысле резервный  фонд предприятия должен использоваться в соответствии с мировой практикой в двух направлениях:

• при недостатке оборотных средств он идет на формирование производственных запасов, незавершенного производства итоговой продукции;
• при достаточности оборотных средств он направляется в краткосрочные финансовые вложения.