Условия и факторы эффективного развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

- внедрением  нового вида аукциона – биржевого;

- сохранением  положительной реальной доходности  государственных облигаций;

- участием  нерезидентов;

- активизацией  вторичного рынка;

- улучшением  экономической ситуации в Республике  Беларусь в целом.

Государственные облигации, номинированные в свободно конвертируемой валюте, являются именными государственными ценными бумагами и выпускаются в виде записей  на счетах. Облигации могут быть с купонным доходом (выплачивается  ежемесячно, ежеквартально) или процентным доходом (выплачивается при погашении). Эмиссия облигаций осуществляется на основании решения Министерства финансов, а их размещение – путем  продажи Министерством финансов юридическим лицам (резидентам и  нерезидентам Республики Беларусь) на договорных условиях. Срок обращения  облигаций, условия выплаты дохода по ним указываются в приказе  Министерства финансов о выпуске  и определяются в договоре.

По обоюдному  согласию эмитента и инвестора возможно досрочное погашение или обмен  облигаций (ГКО, ГДО, государственных  облигаций, номинированных в свободно конвертируемой валюте) на новые выпуски.

Начиная с 2000 года государственные ценные бумаги размещаются среди нерезидентов Республики Беларусь. Своевременное и полное их погашение свидетельствует о платежеспособности республики. За последние годы участие нерезидентов в покупке правительственных облигаций значительно возросло. Действующее законодательство Республики Беларусь по государственным ценным бумагам позволяет нерезидентам вкладывать свои денежные средства во все виды ценных бумаг Правительства Республики Беларусь (рисунок 2, стр. 32).

1.    Биржевой рынок государственных  ценных бумаг выступает в качестве  одного из важнейших элементов  республиканского финансового рынка,  с помощью которого Правительством  и Национальным банком Республики  Беларусь решаются задачи денежно-кредитного  регулирования на макроэкономическом  уровне.

За ОАО  «Белорусская валютно-фондовая биржа» закреплено исключительное право на организацию вторичного обращения  государственных ценных бумаг. Вторичное  обращение государственных краткосрочных и долгосрочных облигаций в соответствии с Постановлением фондовая биржа» через участников торгов государственными ценными бумагами, в качестве которых выступают члены Секции фондового рынка ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа", заключившие с ним соответствующие договора, и Национальный банк Республики Беларусь.

Вторичный рынок правительственных облигаций  основан на сделках «до погашения» – сделки купли-продажи облигаций, заключаемые с участниками торгов; сделках РЕПО – сделки купли-продажи  облигаций, заключаемые с участниками  торгов, являющимися банками, с обязательством: для продавца – последующего их выкупа, для покупателя – последующей их продажи.

Следует отметить, что в структуре сделок ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа" преобладают сделки с государственными ценными бумагами (77 % от всех сделок и 90 % от общего объема).

Информацию  о размещениях ценных бумаг Правительства  с указанием параметров эмиссии, результатах продаж Министерство финансов распространяет через электронную  информационно-справочную систему  Белорусской валютно-фондовой биржи (www.bcse.by), банков (www.belarusbank.minsk.by, www.priorbank.by), Национального банка (www.nbrb.by), на собственном Интернет-сайте (http://ncpi.gov.by/minfin), с помощью публикаций в периодической печати.

Налогообложение операций иностранных юридических  лиц в Республике Беларусь с государственными ценными бумагами зависит от того, осуществляют ли они свою деятельность на территории Республики Беларусь через  постоянное представительство либо получают доходы от источников в Республике Беларусь, не открывая постоянного представительства на ее территории.

Иностранные организации, осуществляющие деятельность через постоянное представительство:

1) являющиеся  профессиональными участниками  рынка ценных бумаг и имеющие  лицензии на данный вид деятельности  уплачивают сборы в целевые  бюджетные фонды (сбор на формирование  местных целевых бюджетных жилищно-инвестиционных  фондов и сбор на финансирование  расходов, связанных с содержанием  и ремонтом жилищного фонда;  сбор в республиканский фонд  поддержки производителей сельскохозяйственной  продукции, продовольствия и аграрной  науки и налога с пользователей  автомобильных дорог в дорожные  фонды) согласно статьям 11 и  24 Закона Республики Беларусь  «О бюджете Республики Беларусь  на 2007 год» в размере 1,15 и 3 процентов  соответственно.

2) уплачивают  налог на доходы от операций  с ценными бумагами по ставке 40 процентов (для банков - по ставке 30 процентов) с учетом предусмотренной  льготы.

В соответствии с Декретом Президента Республики Беларусь от 23.12.1999 г. № 43 «О налогообложении  доходов, полученных в отдельных  сферах деятельности» плательщики  налога на доходы вправе уменьшить  налогооблагаемую базу на суммы доходов, полученные от операций с государственными ценными бумагами и определяемые как разница между ценой:

- погашения  и ценой приобретения ценных  бумаг, уменьшенные на сумму  расходов по данным операциям  – при погашении ценных бумаг  эмитентом;

- реализации  ценных бумаг, но не выше  их текущей стоимости на день  продажи, и ценой приобретения  таких бумаг, уменьшенные на  сумму расходов по данным операциям  – при купле-продаже ценных  бумаг организациями.

Иностранные юридические лица, не осуществляющие деятельности в Республике Беларусь через постоянное представительство  согласно Декрету Президента Республики Беларусь от 23 декабря 1999 г. №43 «О налогообложении  доходов, полученных в отдельных  сферах деятельности» доходы, полученные указанными организациями от операций с государственными ценными бумагами, подлежат льготному налогообложению:

- плательщики  налога на доходы вправе уменьшить  налогооблагаемую базу на суммы  доходов, полученные от операций  с государственными ценными бумагами, и определяемые в виде разницы  между ценой:

- погашения  и ценой приобретения ценных  бумаг, уменьшенные на сумму  расходов по данным операциям, - при погашении ценных бумаг  эмитентом в форме, установленной  законодательством Республики Беларусь;

- реализации  ценных бумаг, но не выше  их текущей стоимости на день  продажи, и ценой приобретения  таких бумаг, уменьшенные на  сумму расходов по данным операциям, - при купле-продаже ценных бумаг  организациями (за исключением  брокерских и иных посреднических  операций).

Если  международным договором Республики Беларусь установлены иные правила  налогообложения указанных доходов, то применяются правила международного договора Республики Беларусь.

В случае, когда согласно таким договорам  указанные доходы подлежат освобождению от налога в Республике Беларусь и  обложению в стране резидентства иностранной организации, то для получения полного или частичного освобождения от налога на доходы иностранное юридическое лицо самостоятельно или через лицо, начисляющее (выплачивающее) доход, обязано представить в налоговые органы Республики Беларусь официальное подтверждение факта постоянного местопребывания иностранного юридического лица в государстве, с которым Республика Беларусь имеет действующее международное соглашение по налоговым вопросам.

Для открытия счета "депо" в депозитарии  Республики Беларусь нерезиденту необходимо представить в депозитарий следующие  документы:

Счет "депо" открывается депоненту на основе заключенного с депозитарием депозитарного  договора.

1. Письменное  заявление на открытие счета  "депо".

2. Копию  свидетельства о государственной  регистрации юридического лица, удостоверенную нотариально или  органом, производившим регистрацию. Перевод свидетельства о государственной регистрации должен быть нотариально заверен только белорусским нотариусом (или нотариусом РФ). Если представляется апостилированный документ, то дата оформления апостиля не должна превышать 3 месяцев.

3. Копию  устава, удостоверенную нотариально  или органом, производившим регистрацию,  а в случаях, установленных  законодательством, - вышестоящей организацией. Перевод устава должен быть так же нотариально заверен только белорусским нотариусом (или нотариусом РФ). Если представляется, апостилированный документ, то дата оформления апостиля не должна превышать 3 месяцев.

4. Документ, подтверждающий назначение на  должность лиц, имеющих право  действовать от имени юридического  лица без доверенности. Перевод устава должен быть нотариально заверен только белорусским нотариусом (или нотариусом РФ). Если представляется, апостилированный документ, то дата оформления апостиля не должна превышать 3 месяцев.

5. Дубликат  извещения о присвоении учетного  номера налогоплательщика Открытие  нескольких счетов "депо" по  одному дубликату извещения не  допускается. Дубликат извещения  о присвоении учетного номера  налогоплательщика действителен  до закрытия счета "депо" в депозитарии. Открытие счета  "депо" по отснятым копиям, ксерокопиям  извещений о присвоении учетного  номера налогоплательщика запрещено. До открытия счета нерезидент обязан получить УНП, для чего необходимо представить в налоговую инспекцию РБ:

-•копии  учредительных документов, предусмотренных  Гражданским кодексом Республики  Беларусь для соответствующей  организационно - правовой формы  юридического лица (устав, учредительный  договор, положение), удостоверенные  нотариально или органом, производившим  регистрацию;

-•копию  документа о регистрации (свидетельство  о регистрации), удостоверенную нотариально  или органом, производившим регистрацию; 

Предоставление  указанных документов должно осуществляться только доверенным лицом, имеющим соответствующую  доверенность. Предоставление документов по почте не допускается.

6. Карточку  с образцами подписей должностных  лиц (имеющих право, распоряжаться  счетом "депо") и оттиска печати  владельца счета "депо", заверенную  нотариально. Карточка с образцами  подписей должностных лиц может  заверяться вышестоящей организацией  в случаях, предусмотренных законодательством  Республики Беларусь. Карточка с образцами подписей должностных лиц (имеющих право распоряжаться счетом "депо") и оттиска печати владельца счета "депо", заверяется нотариально только при наличии Справки о внесении в реестр налогоплательщиков руководителя и главного бухгалтера, выданной налоговой инспекцией. При этом Справка выдается налоговой, инспекцией только руководителю или главному бухгалтеру нерезидента, Для получения Справки должен быть произведен опрос руководителя с участием сертифицированного переводчика. Кроме этого при открытии нерезидентом счета в белорусском банке может быть потребована Справка из РУСП «Белгосстрах».

В депозитариях Республики Беларусь (ЦДНБ РБ, а также  в некоторых депозитариях второго  уровня обмен (в т.ч. межгосударственный) соответствующей информацией о  трансграничных платежах по операциям  с ценными бумагами осуществляется на базе согласованных электронных сообщений, формируемых в форматах международных стандартов SWIFT (Всемирная межбанковская финансовая телекоммуникационная сеть (Society for worldwide interbank financial telecommunication).

С помощью  данной системы SWIFT проходит (направляется) подтверждение по заключенной сделке с ценными бумагами (зачисление ценных бумаг на счет «Депо» владельца-нерезидента на территории Республики Беларусь, а при погашении их списание с данного счета). На основании данных сообщений нерезидент отражает по балансу приобретенные государственные ценные бумаги Республики Беларусь.

Выводы: Участниками рынка государственных  ценных бумаг в Республике Беларусь являются:

1. Министерство  финансов Республики Беларусь - эмитент,  выступающий от имени Правительства  Республики Беларусь. Министерство  финансов разрабатывает предложения,  определяет условия выпуска, размещения, обращения, погашения и обслуживания  государственных долговых обязательств, формирующих как внутренний, так  и внешний государственный долг.