Управление оборотными средствами

Установление  потребности предприятия в оборотных  средствах 

Предприятия как  самостоятельные субъекты предпринимательской  деятельности сами осуществляют деятельность по нормированию и планированию потребностей в оборотных средствах для  обеспечения эффективной производственной деятельности. Определение потребности  предприятия в оборотных средствах  осуществляется на этапе формирования производственной программы и финансового  плана предприятия в процессе нормирования оборотных средств. Целью  нормирования является определение  рационального размера оборотного капитала, отвлекаемого из сферы обращения  в сферу производства. Следует  отметить, что капитал отвлекается  при этом также и из традиционной инвестиционной деятельности. 

Величина норматива  оборотных средств не является величиной  постоянной, а зависит от объема производства, условий снабжения  и сбыта, ассортимента продукции  и многих факторов производства. В  основу определения потребности  в оборотных средствах положена смета затрат на производство продукции (работ, услуг). Норма запаса оборотных  средств может устанавливаться  в процентах, днях запаса (длительность периода, обеспечиваемого данным видом  материальных ценностей) или в денежном выражении. 

Различают следующие  методы нормирования оборотных средств: 

• метод прямого  счета. Метод заключается в определении  величины авансирования оборотных  средств для каждого элемента с последующим суммированием  этих величин для получения норматива; 

• аналитический  метод. Применяется при стабильном неизменном производстве. Норматив оборотных  средств определяется укрупненно с учетом темпа роста объема производства и размера нормируемых средств прошлого периода; 

• коэффициентный метод. Норматив определяется на основе норматива за предыдущий период путем  внесения изменений с учетом условий  производства, снабжения, реализации и  пр. На основе потребностей в отдельных  видах ресурсов для производства продукции определяются частные  нормативы оборотных средств  в составе оборотного капитала и  суммированием определяется совокупный норматив оборотных средств, отражающий общую потребность предприятия  в нормируемых оборотных средствах.

Определение источников формирования оборотного капитала 

Оборотный капитал  формируется в период организации  предприятия, источником этого формирования в этот момент является уставный капитал  предприятия. В процессе работы источником пополнения оборотных средств, являются различные источники, в том числе, собственные и заемные средства. 

Собственные средства играют главную роль в организации  кругооборота средств. Наряду с уставным капиталом, источником пополнения оборотных  средств является полученная прибыль  предприятия, а также приравненные к собственным средствам так  называемые устойчивые пассивы, средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его  обороте. К ним относятся: 

• переходящая  задолженность по оплате труда; 

• резервы на покрытие предстоящих расходов; 

• минимальная  переходящая задолженность перед  бюджетом и внебюджетными фондами; 

• средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (товары, услуги); 

• переходящие  остатки фонда потребления; 

• прочие. 

Заемные средства представляют собой краткосрочные  кредиты банков, с помощью которых  удовлетворяются временные дополнительные потребности в оборотном капитале. В условиях административно-командной  экономики заемные средства составляли достаточно большую долю в источниках формирования оборотного капитала. Сложности  кредитования пополнения оборотного капитала связаны с воздействием инфляции, кризисом неплатежей, замедлением оборота  средств. 

Основными традиционными  формами краткосрочного финансирования пополнения оборотного капитала являются коммерческие и банковские кредиты. 

Порядок кредитования определяется банком и регулируется кредитным договором. 

Специфическим для оборотного капитала способом кредитования являются целевые государственные  кредиты на пополнение оборотных  средств. 

В соответствии с постановлением Правительства  Российской Федерации от 25.05.92 г. № 2837-1 «О неотложных мерах по улучшению  расчетов в народном хозяйстве и  повышении ответственности предприятий  за их финансовое состояние», и постановлением Правительства Российской Федерации  и Центрального банка России от 01.07.92 г. №458 государственным предприятиям из целевых внебюджетных фондов предоставляются  государственные кредиты на пополнение оборотных средств. 

Указом Президента Российской Федерации от 27.11.92 г. № 1483 установлено, что на приватизированные  предприятия распространяются порядок  и условия предоставления льготных целевых государственных кредитов на пополнение оборотных средств  и на другие нужды, определяемые Правительством Российской Федерации. 

Этот порядок  распространяется на государственные  предприятия и организации, акционерные  общества с долей государства  в уставном фонде более 50 процентов, а также приватизированные предприятия  и организации независимо от их организационно-правовой формы. При реорганизации предприятия, изменение его статуса, создании на базе этого предприятия других самостоятельных предприятий задолженность  по целевому государственному кредиту  на пополнение оборотных средств  передается правопреемникам. 

Базовыми показателями для определения процентной ставки за пользование целевым государственным  кредитом на пополнение оборотных средств  и размера его возврата по промежуточным  срокам погашения являются: цены на первое число месяца, в котором  получен кредит, фонд потребления  — по отчету за месяц, предшествовавший месяцу получения кредита; по снабженческо-сбытовым и торговым предприятиям вместо цен  принимаются доходы в процентах  к товарообороту, сложившиеся в  базовом месяце. В качестве базовых  цен на строительную продукцию принимаются  цены, действовавшие на момент получения  кредита. 

Для определения  размера изменения цен на указанную  продукцию за отчетный месяц объемы работ, включенные в справку о  стоимости выполненных работ  и затрат, в текущих ценах сопоставляются с объемами работ за этот же период, пересчитанными в базовые цены. 

При наличии  у предприятия задолженности  по платежам в бюджет, погашению  кредита на пополнение оборотных  средств и уплате процентов за его пользование в первую очередь  оплачиваются платежные документы  по платежам в бюджет. 

Начиная с расчетов за январь 1994 года уточнен порядок  определения процентной ставки за пользование  государственным целевым кредитом на пополнение оборотных средств  по предприятиям-монополистам и другим предприятиям и организациям, реализующим  свою продукцию по регулируемым ценам. Если указанные предприятия реализуют  продукцию не только по регулируемым, но и по свободным ценам, то размер процентной ставки за пользование указанным кредитом определяется исходя из показателей по продукции, реализуемой по свободным ценам, с корректировкой на долю этой продукции в общем объеме реализации по предприятию. 

Формула для  расчета размера процентной ставки (Пс) за пользование кредитом на пополнение оборотных средств этих предприятий будет иметь следующий вид: 
 
 

где Т — реализованная (отгруженная) продукция, выполненные  работы, оказанные услуги в текущих  ценах; 

Б — реализованная (отгруженная) продукция, выполненные  работы, оказанные услуги в базовых  ценах; 

3т — затраты  в текущих ценах (тарифах) на  сырье, материалы, комплектующие  изделия, топливо, энергию, плату  за воду, выполненные работы, оказанные  услуги; 

3б —затраты  в базовых ценах (тарифах) на  сырье, материалы, комплектующие  изделия, топливо, энергию, плату  за воду, выполненные работы, оказанные  услуги; 

Увз — удельный вес затрат на сырье, материалы, комплектующие изделия, топливо, энергию, плату за воду, выполненные работы, оказанные услуги в общей стоимости (в текущих ценах в процентах); 

Уврс — удельный вес реализации продукции по свободным ценам в общем объеме реализации предприятия в процентах. 

Относительно  новыми инструментами краткосрочного финансирования, ориентированными не только на финансирование оборотных  средств, но, в первую очередь, на уменьшение риска, являются: 

• страхование; 

• форвардные и  фьючерсные контракты; 

• операции РЕПО (обратного выкупа ценных бумаг). Эти  инструменты рассматриваются в  главе 9. 

 

8.2. СТРАТЕГИИ  УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ 

Эффективность управления использованием оборотных  средств характеризуется системой показателей, основным из которых является оборачиваемость оборотных средств. Финансовые коэффициенты, связанные  с управлением оборотными средствами предприятия, рассматривались в  главе 6, раздел 6.1 при анализе финансовой деятельности предприятия. Здесь остановимся  только на оборачиваемости оборотных  средств, которая понимается как  длительность одного полного кругооборота средств с момента превращения  оборотного капитала в денежной форме  в производственные запасы до выхода готовой продукции и ее реализации. Кругооборот капитала завершается  зачислением выручки на счет предприятия. Оборачиваемость оборотных средств  зависит от специфики производства, от организации производства и сбыта, от других факторов. 

Оборачиваемость оборотных средств характеризуется  рядом взаимосвязанных показателей, а именно: 

• длительность одного оборота в днях; 

• количество оборотов за определенный период — год, квартал (коэффициент оборачиваемости); 

• сумма занятых  на предприятии элементов оборотных  средств на 

единицу продукции (коэффициент загрузки). Длительность одного оборота оборотных средств  в днях (О) определяется выражением: 
 
 

где: С — остатки  оборотных средств (средние или  на определенную 

дату), 

Т — объем  товарной продукции, 

Д — число  дней в рассматриваемом периоде. 

Уменьшение длительности одного оборота свидетельствует  от улучшении использования оборотных  средств. 

Количество оборотов за определенный период, или коэффициент  оборачиваемости оборотных средств  Ко исчисляется по формуле: 
 
 

Чем выше коэффициент  оборачиваемости, тем лучше используются оборотные средства. 

Коэффициент загрузки средств в обороте Кз, обратный коэффициенту оборачиваемости, определяется выражением: 
 
 

Чем меньше коэффициент  загрузки, тем лучше используются оборотные средства. 

Кроме этих коэффициентов  может использоваться еще показатель отдачи оборотных средств, определяемый отношением прибыли от реализации продукции  предприятия к остаткам оборотных  средств. 

При ускорении  оборачиваемости оборотных средств  из оборота высвобождаются материальные ресурсы и источники их образования, увеличивается удельный объем выпускаемой  продукции, а также растет прибыль, получаемая от реализации продукции, что  в конечном итоге увеличивает  объем инвестиционных ресурсов предприятия. 

Задачи управления оборотными средствами включают также  задачи управления производственными  запасами, задачи сокращения времени  пребывания оборотных средств в  незавершенном производстве, задачи сокращения времени пребывания оборотных  средств в сфере обращения  и другие. 

Управление оборотными средствами предприятия должно обеспечить компромисс между риском потери ликвидности  и эффективностью производственно-хозяйственной  деятельности, характеризующейся показателями рентабельности.