Теоретические методические основы управления платежеспособностью предприятия

Устойчивость финансового состояния предприятия характеризуется системой относительных показателей финансовых коэффициентов. Они рассчитываются в виде соотношений абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за несколько лет. Основные коэффициенты представлены в таблице 14.

 Таблица 14. Анализ относительных коэффициентов финансовой устойчивости в ОАО «КМПО» в 2011-2013гг.

 

Коэффициент	2011	2012	2013	Абсолютное отклонение		Рекомендуемое значение
				2012/2011	2013/2012
1. Коэффициент автономии	0,669	0,678	0,444	0,009	-0,234	≥ 0,5–0,7
2. Коэффициент финансовой  зависимости	0,319	0,310	0,549	-0,009	0,239	<0,8 0,5 - оптимально
3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	0,495	0,476	1,252	-0,019	0,776	<0,7
4. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств	0,521	0,672	0,625	0,151	-0,047	0,2 – 0,5.
5. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов	0,471	0,286	0,200	-0,185	-0,086	-
6. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,513	0,586	0,333	0,073	-0,253	≥0,1

 

 

Значение  коэффициента  автономии  в 2011-2012 годах превышает  нормативное  значение,  что является положительным, т.к. предприятие независимо от  внешних  кредиторов. Однако наметилась тенденция на снижение значения данного показателя  и в 2013 году он составил 0,444, что говорит о снижении уровня финансовой независимости.   

Рост коэффициента финансовой зависимости (в 2013 году составил 0,549) говорит об увеличении доли заемных средств в финансировании предприятия.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает степень финансовой устойчивости предприятия.  В 2011 и 2012 годах он не првышает нормативного значения. Но в 2013 году значительно вырос, что говорит о повышении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о низкой финансовой устойчивости.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте. В течение трех анализируемых лет этот коэффицент чуть больше нормы допустимого значения, что  не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов  показывает сколько оборотного капитала предприятия приходится на внеоборотные активы. В течение анализируемого периода наблюдается снижение этого показателя. Можно сделать вывод, что у предприятия большая доля оборотных активов: готовая продукция, запасы, сырье и материалы. Это может вызвать создание проблем с дальнейшим расширение производства и созданию устойчивой логистической сети и т.д.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает достаточность у предприятия собственных средств, необходимых для финансирования текущей (операционной) деятельности, т.е. обеспечения финансовой устойчивости. Нормальное значение показателя обеспеченности собственными средствами должно составлять не менее 0,1. В 2013 году показатель понизился на 0,25% по сравнению с годом ранее. Но все равно является допустимым (0,333).

Устойчивость финансового состояния предприятия характеризуется системой абсолютных показателей финансовых коэффициентов. Это показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Рассмотрим их значения на  примере ОАО «КМПО».

 

 

Таблица 15. Анализ абсолютных коэффициентов финансовой устойчивости в ОАО «КМПО» в 2011-2013гг.

Показатели	2011	2012	2013	Абсолютное отклонение
				2012/2011	2013/2012
Наличие собственных оборотных средств (СОС)	1817565	2503553	3044626	685988	541073
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СДИ)	1879328	2568347	3596539	689019	1028192
Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат (ОВИ)	3484070	4230026	8038977	745956	3808951

 

 

Тип финансовой устойчивости определяется исходя из соотношения величины запасов и затрат и источников их формирования.

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств: СОС - Запасы и затраты (ЗЗ).

2. Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:СДИ - ЗЗ.

3. Излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов и затрат: ОВИ - ЗЗ.

Определение типа финансовой устойчивости организации осуществляется на основе трехкомпонентного показателя, который формируется при помощи трех вышеуказанных. Если по соответствующему показателю возникает излишек средств, то в трехкомпонентном показателе на его месте проставляется 1, если недостаток, то 0.

Таблица 16. Показатели соотношения величины запасов и затрат и источников их формирования в ОАО «КМПО» в 2011-2013гг.

Показатели	2011	2012	2013
Отклонение суммы собственных оборотных средств от стоимости материальных запасов	832111	906125	736461
Отклонение суммы функционирующего капитала от стоимости материальных запасов	893874	970919	1288374
Отклонение общей суммы источников от стоимости материальных запасов	2498616	2632598	5730812

 

 

Финансовую устойчивость предприятия в течении анализируемого периода можно признать абсолютной, так как запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами

Денежные средства – это самая ликвидная часть оборотных активов предприятия. К денежным средствам относятся средства в кассе, на расчетных, текущих и иных счетах предприятия.

Информационной базой анализа взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и денежных средств является бухгалтерский баланс предприятия и отчет о движении денежных средств (в отчетности до 2011 года это форма 4).

Анализ денежных средств и управление денежными потоками включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и так далее.

Существуют два метода проведения анализа движения денежных средств: прямой и косвенный.

1. прямой метод предполагает исчисление прихода (выручка от реализации продукции, работ и услуг, авансы полученные и др.) и расхода (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов и др.) денежных средств, т.е. информационной базой анализа движения денежных является выручка;

2. косвенный метод основывается на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, т.е. исходным элементом является прибыль.

Расчет денежного потока прямым методом дает возможность оценивать платежеспособность предприятия, а также осуществлять оперативный контроль за притоком и оттоком денежных средств.

 

Таблица 17. Прямой метод анализа движения денежных средств в ОАО «КМПО» в тыс.руб

 

Показатели	2011	2012	2013
1.Текущая деятельность
Поступления:
- выручка от продаж  продукции	5517308	6224879	9191328
- прочие поступления	77927	17428	553902
Итого	5595235	6242307	9745230
Платежи:
- оплата за сырье и  матеоиалы	3380079	4080653	6519592
- выплата заработной платы	1319455	1329411	1409487
- выплата % по долговым  обязательствам	8192	38315	43390
- опалата налогов и  сборов	78047	111997	112338
- прочие расходы	825154	645625	577953
Итого	5610927	6206001	8662760
Итого: приток (+)/отток (-) денежных средств по текущей деятельности	-15692	36306	1082470
2. Инвестиционная деятельность
Поступления:
- продажа основных средств	115057	8661	2938
- дивиденды	36144	54382	48227
- прочие поступления	251920	388212	300015
Итого	403121	451255	351180
Платежи:
- приобретение основных  средств	53196	159872	281959
- приобретение ценных  бумаг	785000	0	5295
- прочие платежи	100	0	150000
Итого	838296	159872	437254
Итого: приток (+)/отток (-) денежных средств по инвестиционной деятельности	-435175	291383	-86074
3. Финансовая деятельность
Поступления
- получение кредитов и  займов	3078359	5052048	6013714
Итого	3078359	5052048	6013714
Платежи
- возврат полученных раннее  кредитов	2859728	5366041	5791053
Итого	2859728	5366041	5791053
Итого: приток (+)/отток (-) денежных средств по финансовой деятельности	218631	-313993	222661
Общее изменение денежных средств за анализируемый период	232236	13696	1219057

 

 

Можно сделать выводы, что в 2013 году приток денежных средств по текущей деятельности составил 1082470 тыс. руб. Это произошло за счет увеличения продаж продукции и прочих поступлений.

По инвестиционной деятельности в 2013 году наблюдается отток денежных средств в размере 86074 тыс. руб. Это связано с сокращением продаж основных средств и увеличением затрат на их приобретение. 

Что касается финансовой деятельности, поступления от полученных кредитов и займов превысили возвраты кредитов, полученных ранее. Приток в 2013 году составил 222661 тыс.руб.

Проанализируем финансово-экономическое состояние предприятия с помощью факторного анализа. Факторный анализ финансовой устойчивости предполагает построение такой цепочки показателей, на основании которой можно судить о финансово-экономическом состоянии предприятия.

             СК/И = (СК/ИДФ) * (ИДФ/ЗК) * (ЗК/И) = *СК/Индф) * (Индф/И),           (7)

где    СК - величина собственного капитала;

И - сумма активов компании (валюта баланса);

ЗК - сумма привлеченного капитала;

ИДФ - имущество в денежной форме (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения);

Индф - имущество в неденежной форме (внеоборотные активы + запасы + НДС + дебиторская задолженность + прочие оборотные активы).

Подставляя в эту формулу данные только на начало или только на конец отчетного периода, а также их приростные значения, то получим характеристику собственной составляющей имущества на тот или иной период времени. Под собственной составляющей имущества понимается доля имущества, обеспеченная собственным капиталом.

Узнаем влияние каждого элемента на результирующий показатель. Результаты представлены в таблице 18.

 

 

 

 

 

Таблица 18. Элементы факторного анализа в ОАО «КМПО» в 2011-2013гг.  в тыс. руб.

Показатели	2011	2012	2013
Собственный капитал (СК)	3368740	3629307	3988157
Сумма активов (И)	5035245	5355780	8982508
Заемный капитал (ЗК)	1666505	1726473	4994351
Имущество в денежной форме (Идф)	5075	210769	1235000
Имущество в не денежной форме (Индф)	5030170	5145011	7747508
СК/И	0,67	0,68	0,44
СК/Идф	663,79	17,22	3,23
Идф/ЗК	0,003	0,122	0,247
ЗК/И	0,33	0,32	0,56
СК/Индф	0,67	0,71	0,51
Индф/И	0,99	0,96	0,86
Индикатор финансовой устойчивости	-1661430	-1515704	-3759351