Теоретические методические основы управления платежеспособностью предприятия

 

 

Продолжение таблицы 10

5. Краткосрочные обязательства
Заемные средства	333900	6,631	122380	2,285	103	0,001
Кредиторская задолженность	1171279	23,262	1447096	27,019	4202074	46,781
Доходы будущих периодов	20	0,0004	5	0,000001	3	0,00003
Оценочные обязательства	61682	1,225	65944	1,231	67183	0,748
Прочие краткосрочные обязательства	37861	0,752	26254	0,490	173075	1,927
Итого по разделу V	1604742	31,870	1661679	31,026	4442438	49,457
БАЛАНС	5035245	100	5355780	100	8982508	100

 

 

В 2011 году пассивы состояли на 66,9% из собственного капитала, на 1,23% из долгосрочных обязательств и на 31,87% из краткосрочных обязательств. Основу собственного капитала составляли переоценка внеоборотных капиталов (19,03 % от общей суммы пассивов), добавочный капитал (24,49 % от общей суммы пассивов), нераспределенная прибыль ( 23,22 % от общей суммы пассивов). Основу обязательств предприятия составляли заемные средства (6,63% от общей суммы пассивов) и кредиторская задолженность (23,26% от общей суммы пассивов.

В 2012 году пассивы состояли на 67,76% из собственного капитала, на 1,21% из долгосрочных обязательств и на 31,03 % из краткосрочных обязательств. Доля собственного капитала была высокой. Основными источниками собственного капитала были переоценка внеоборотных активов (17,38 % от общей суммы пассивов), добавочный капитал (23,02 % от общей суммы пассивов), нераспределенная прибыль (27,21% от общей суммы пассивов). Основными источниками обязательств были заемные средства (2,29 % от общей суммы пассивов) и кредиторская задолженность (27,02% от общей суммы пассивов).

В 2013 году пассивы состояли на 44,4 % из собственного капитала, на 6,14 % из долгосрочных обязательств и на 49,46% из краткосрочных обязательств. Собственный капитал составляли переоценк внеоборотных активов (10,19 % от общей суммы пассивов), добавочный капитал (13,73 % от общей суммы пассивов), нераспределенная прибыль (20,4% от общей суммы пассивов). Основные обязательства составляли долгосрочные заемные средства (5,17% от общей суммы пассивов), кредиторская задолженность ( 46,79 % от общей суммы пассивов).

Рис 3. Структура пассивов ОАО «КМПО» в 2013 году, %

Проведя ветикально-горизонтальный анализ, можно сделать  выводы, что наблюдалась тенденция увеличения основных средств. Это свидетельствует о повышении производственного и сбытового потенциала предприятия.

Показатели долгосрочных финансовых вложений в 2013 году увеличиваются, что демонстрирует отвлечение средств из основной деятельности.

В целом, общая стоимость внеоборотных активов в 2013 году имеет положительный прирост по отношению к 2012 году и составил 25,61%.

Что касается оборотных активов, они также имеют тенденцию роста, что способствует мобилизации активов и ускорению оборачиваемости средсв предприятия.

Ключевой статьей основных средств являются запасы, которые в 2013 году увеличились на 44,56%  по сравнению  с годом ранее. Это положительно влияет на непрерывность производственного и сбытового процесса.

Также видна тенденция ростадебиторской задолженности. На конец 2013 года она составила 3579221 тыс.рублей.

В целом, наблюдается прирост активов. Этот факт свидетельствует о повышении потенциала предприятия генерировать прибыль для собственников.

Положительное значение показателя нераспределенной прибыли является хорошим явлением. На конец анализируемого периода сумма составила 1832279 тыс.рублей.

Общая стоимость собственного капитала растет с каждым годом. Это позитивная динамика, которая свидетельсвует о повышении благосостояния инвесторов и собственников предприятия.

Сумма долгосрочных обязательств постоянно растет, что с одной стороны уменьшает риски потери текущей ликвидности, но с другой стороны увеличивает уровень процентных платежей. В 2013 году прирост долгосрочных обязательств составил 751,8% .

В 2011 году сумма прочих краткосрочных обязательств составляла 1604742 тыс.руб. Сумма увеличилась в 2012 году на 3,55%. В конце 2013 года сумма прочих краткосрочных обязательств значительно возросла и  составила 4442438 тыс.руб.

В базовом периоде общая стоимость пассивов составляла 5035245 тыс.руб. Сначала наблюдается прирост пассивов на 6,37%. Этот факт свидетельствует о повышении общей суммы финансовых ресурсов предприятия для осуществления своей деятельности. В 2013 году тенденция оставалась неизменной в течение всего периода и прирост составил 67,72%. 

 

 

 

 

 

 

2.3. Анализ показателей  платежеспособности ОАО «КМПО»

Основываясь на изложенные выше методические подходы к анализу ликвидности, проведем анализ.

Сначала подразделим активы предприятия в зависимости от степени ликвидности, а пассивы в соответствии с увеличением сроков погашения обязательств. Результат оформим в виде таблицы:

Таблица 11. Данные для анализа ликвидности баланса ОАО «КМПО» в 2011-2013гг.

Активы				Пассивы
Название группы	2011	2012	2013	Название группы	2011	2012	2013
Наиболее ликвидные активы А1	5075	210769	1235000	Наиболее срочные обязательства П1	1171279	1447096	4202074
Быстро реализуемые активы А2	2377450	2325544	3579221	Краткосрочные пассивы П2	433443	214578	240361
Медленно реализуемые активы А3	1039782	1628919	2672843	Долгосрочные пассивы П3	61763	64794	551913
Трудно реализуемые активы А4	1612938	1190548	1495444	Постоянные пассивы П4	3368760	3629312	3988160
БАЛАНС	5035245	5355780	8982508	БАЛАНС	5035245	5355780	8982508

 

 

Результат расчетов по данным баланса ООО «КМПО» показывает, что на этом торговом предприятии сопоставимость итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид:

Таблица 12. Анализ ликвидности баланса ОАО «КМПО» в 2011-2013гг.

2011	2012	2013
А1 < П1	А1 < П1	А1 < П1
А2 > П2	А2 > П2	А2 > П2
А3 > П3	А3 > П3	А3 > П3
А4 < П4	А4 < П4	А4 < П4

 

По типу состояния ликвидности баланса по итогам 2011-2013 гг. ОАО «КМПО» попало в зону допустимого риска: текущие платежи и поступления характеризуют состояние нормальной ликвидности баланса. В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплаты обязательств на временном интервале до трех месяцев из-за недостаточного поступления средств. В этом случае в качестве резерва могут использоваться активы группы А2, но для превращения их в денежные средства требуется дополнительное время. Группа активов А2 по степени риска ликвидности относится к группе малого риска, но при этом не исключены возможность потери их стоимости, нарушения контрактов и другие негативные последствия. Труднореализуемые активы группы А4 составляют 45 % в структуре активов. Они попадают в категорию высокого риска по степени их ликвидности, что может ограничивать платежеспособность предприятия и возможность получения долгосрочных кредитов и инвестиций.

В таблице 13 представлены показатели, позволяющие провести оценку рисков ликвидности с помощью относительных показателей, которые являются ориентировочными индикаторами финансового состояния предприятия, его платежеспособности и кредитоспособности.

Таблица 13. Анализ коэффициентов ликвидности в ОАО «КМПО» в 2011-2013гг.

Коэффициент	2011	2012	2013	Абсолютное отклонение		Рекомендуемые значения
				2012 /2011	2013 /2012
1. Общий показатель ликвидности	1,071	1,183	0,853	0,112	-0,33	L1 ≥ 1
2. Коэффициент абсолютной  ликвидности	0,003	0,127	0,278	0,124	0,151	L2 ≥ 0,2–0,7
3. Коэффициент «критической  оценки»	1,485	1,526	1,084	0,041	-0,442	L3 ≥ 1,5 — оптимально;L3 = 0,7–0,8 — нормально

 

 

Продолжение таблицы 13

4. Коэффициент текущей  ликвидности	2,133	2,507	1,685	0,374	-0,822	L4 ≥ 2,0 – оптимально;L4 = 1 – необходимое значение
5. Коэффициент маневренности  функционирующего капитала	0,572	0,651	0,878	0,079	0,227	L5>0,5

 

 
          В соответствии с рассчитанными показателями ликвидности баланса с точки зрения оценки риска можно сказать, что общий показатель ликвидности в течение трех лет укладывался в рамки рекомендуемых значений, что говорит о способности предприятия обеспечить свои краткосрочные обязательства по наиболее легко реализуемой части активов - оборотных средств.

Коэффициент абсолютной ликвидности в 2011 году был равен 0,003, что значительно ниже рекомендованного значения, что означает, что предприятие было неспособно погашать текущие обязательства за счет денежных средств, средств на расчетный счетах и краткосрочных финансовых вложений. В 2012 году значение коэффициента абсолютной ликвидности увеличилось и было близко к границе рекомендуемого значения. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. С другой стороны, высокий показатель может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, о слишком высокой доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах. В 2013 году показатель достиг рекомендуемо значения, что демонстрирует способность предприятия немедленно погасить кредиторскую задолженность.

Коэффициент «критической оценки» в течение трех лет имел допустимые значения. Это говорит о том, что предприятие в периоде, равном продолжительности одного оборота дебиторской задолженности, было в состоянии покрыть свои краткосрочные обязательства.

Коэффициент текущей ликвидности в 2011 и 2012годах позволяет установить, что в целом имелись прогнозные платежные возможности. Сумма оборотных активов соответствовала сумме краткосрочных обязательств. Предприятие располагало объемом свободных денежных средств и с позиции интересов собственников по прогнозируемому уровню платежеспособности находилось в безрисковой зоне. В 2013 году коэффициент снизился до 1,685. Это говорит о том, что предприятие было неспособно погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет только оборотных активов. Установленное российское практикой нормативное значение коэффициента текущей ликвидности составляет >1 и оно укладывается в рамки необходимого значения, это свидетельствует о нормальной текущей ликвидности предприятия.

Функционирующий (собственный оборотный) капитал характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия, то есть активов, имеющих оборачиваемость менее одного года. Коэффициент маневренности функционирующего капитала служит ориентировочной оценкой оборотных средств, остающихся свободными после погашения краткосрочных обязательств, тех средств, с которыми можно «работать». В 2011 и 2012 годах коэффициенты имели допустимые значения. Это свидетельствовало о том, что предприятие финансово независимо. В 2013 году коэффициент достиг 0, 878, что увеличило риски неплатежеспособности перед кредиторами.