Сущность и структурные элементы финансово-промышленных групп

     В Указе Президента РФ "О мерах  по стимулированию создания и деятельности финансово-промышленных групп" от 1 апреля 1996 г. № 443 предусмотрены, во-первых, передача центральной компании в  доверительное управление федеральных  пакетов акций; во-вторых, предоставление унитарным предприятиям права вносить  недвижимое имущество в виде вкладов  в ее уставный капитал, сдавать его  в аренду и залог.

     Очевидны  политические (предвыборные) мотивы выпуска  данного документа. Реальная ситуация кардинально не изменилась. Для ее улучшения вносятся предложения  аккумулировать капитал в руках  центральной компании, превратив  ее в основное общество по отношению  к другим участникам группы, т.е. идти преимущественно по пути создания холдингов.

     С переходом от мягкой формы взаимодействия партнеров (союз, альянс) к жесткой  холдинговой форме - когда ясно, кто  чем владеет - связывают и надежды  на то, что удастся привести в  соответствие структуру управления ФПГ и принятие решений. При нынешней слабости центральной компании зачастую два или три наиболее влиятельных  директора в кулуарах решают, что  делать дальше, не считая нужным информировать  других об основаниях и причинах такого решения. Но скептики сомневаются, что  тенденция предпочтения холдингов  удержится долго, ссылаясь на то, что, создавая рыночные отношения внутри холдинга, центральная компания имеет небольшое влияние на дочерние общества. Причем по мере роста их эффективности оно уменьшается. Уже известны случаи, когда холдинги распадались после того, как дочерние общества вставали на ноги.

     Неэффективный менеджмент. Его неэффективность  является следствием вялости внешнего контроля (со стороны рынка и собственников). С одной стороны, менеджеры, контролирующие холдинги, стремятся на взаимовыгодной основе реализовать преимущества его приспособленности к рыночным условиям, с другой - пытаются сохранить в миниатюре прежнюю систему, включая опеку слабых предприятий и содержание социальной инфраструктуры, готовы к сомнительным операциям, вплоть до искусственного ухудшения финансового положения предприятий лишь бы облегчить скупку их акций, пренебрегают их интересами, перекладывая на них текущие трудности. Кроме того, непосильные налоги, отсутствие видимых перспектив развития провоцируют "проедание" средств. Претензии к качеству управления в дочерних АО и стремление адаптироваться к действующей налоговой системе приводят к усилению централизации финансовых потоков, сужению финансовой самостоятельности "дочек".

     Дефицит стратегических собственников в  холдингах. Эффективное функционирование холдинга предполагает рациональность внутренних связей, отлаженность прав собственности по отношению к  самому холдингу. Продажа акций крупными пакетами (15-20%), казалось бы, способствует появлению частных стратегических собственников. Однако, как показал  опыт, сама по себе концентрация акций  в крупные пакеты, контрольный  пакет в одних руках не гарантируют  принципиального улучшения положения  на предприятии. Недостаточно и навыков  наведения порядка в финансовом хозяйстве. От стратегического собственника требуется способность реально  улучшить сбыт продукции, удешевить  поставки сырья и материалов, обеспечить технологическую поддержку, принимать  эффективные технические решения, привлекать крупные кредиты. С этим не справились, к примеру, учрежденные  государством холдинги "Росуголь" и "Российская металлургия", поэтому они были ликвидированы указами Президента РФ в ноябре 1997 г.

     "Замусоренный" состав ФПГ. Российские ФПГ  создавались во многом случайным  образом: скупалось то, что было  доступно. В хаосе приватизации  лидерам предпринимательства некогда  было задумываться о том, для  чего они приобретают тот или  иной промышленный актив. Не  было времени и на создание  серьезных управленческих технологий. Сегодня, когда активы уже собраны,  встали вопросы: что надо сделать,  чтобы они приносили прибыль  - каждый в отдельности и все  вместе как составляющие одной  корпорации; стоит ли иметь внутри  группы слишком разные направления?  Ведь смысл холдинговой компании, т.е. соединения различных бизнесов, заключается в том, чтобы между  ними возникла синергия (усиление  взаимного действия).

     Тем не менее трудно ожидать, что сегодняшние крупные собственники, почувствовав избыточную диверсифицированность своих групп, начнут спешно избавляться от лишнего: непонятно, что продать и что оставить. Для ответа на второй вопрос теория предлагает определить зону своей компетенции, понять, в какой области знаний и квалификации корпорация опережает других. Когда лидеры российских ФПГ ответят на этот вопрос, вполне возможно, что последует этап второго передела собственности. Аналитики высказывают осторожную надежду, что его результатом станет формирование менее диверсифицированных, чем сегодня, зато более конкурентоспособных групп.

     Чрезмерная  ориентация на государственную поддержку, обещанную законом. В законе перечислены  такие меры государственной поддержки  ФПГ: зачет задолженности участника, акции которого реализуются на инвестиционных конкурсах (торгах), в объем предусмотренных  условиями этих конкурсов инвестиций для покупателя - центральной компании этой ФПГ; предоставление участникам права  самостоятельно определять сроки амортизации  оборудования и накопления амортизационных  отчислений, которые должны направляться на деятельность ФПГ; передача в доверительное  управление центральной компании временно закрепленных за государством пакетов акций участников этой ФПГ и государственные гарантии для привлечения инвестиций; предоставление инвестиционных кредитов и иной финансовой поддержки для реализации проектов ФПГ.

     Органы  власти субъектов Федерации могут  предоставлять ФПГ дополнительные льготы и гарантии. Банкам, участвующим  в ФПГ и осуществляющим в ней  инвестиционную деятельность, Центральный  банк вправе снизить нормы обязательного  резервирования и предоставить другие льготы для повышения их инвестиционной активности.

     На  все заявленные меры господдержки в  казне денег нет. В качестве "спасательного  круга" предлагается тщательно отбирать ФПГ, которым следует помогать. Кто  и как это станет делать? Если чиновники - по своему усмотрению, без  четких критериев, это будет питать коррупцию. Чтобы не допустить этого, необходимо поднять уровень экспертизы организационных проектов групп, анализировать реальную интеграцию в рамках ФПГ банковского и промышленного капиталов (в виде банковских вложений в соответствующие проекты развития производства) и взаимное участие в капитале, обращать внимание на то, чтобы центральная компания играла весомую, не "бумажную" роль, а деятельность ФПГ отвечала бы приоритетам промышленной политики.

     Выделены  две приоритетные сферы - авиационный  и автомобильный комплексы, которые, судя по принятым документам, правительство  решило поддержать.

     Выпуск  и продажа гражданских самолетов за 2001-2008 гг. сократились в 20 раз, способность авиационного комплекса к саморазвитию в условиях рынка оказалась минимальной (в отличие, скажем, от сырьевых отраслей). В связи с этим "Концепцией реструктурирования авиационного комплекса" (март 2008 г.) предусмотрена государственная поддержка создаваемых новых авиационных корпораций.

     Намечено  использовать различные таможенные барьеры для зарубежной авиационной  техники; предоставлять компаниям  наиболее эффективные маршруты преимущественно  для эксплуатации на них российских самолетов нового поколения, финансировать из бюджета НИОКР в области базовых авиационных технологий и материалов, поддерживать базовую сертификацию новых самолетов и вертолетов. Однако поддержка со стороны государства возможна лишь в ограниченных объемах, вместе с ним риск должны нести и коммерческие участники корпораций.

     Стимулирующие меры намечены и для автомобилестроения, потому что оно составляет около 60% продукции гражданского машиностроения, обеспечивает рабочими местами примерно 1 млн. человек. Причем создание одного рабочего места в этой сфере ведет  к появлению 7-8 мест в смежных  отраслях (металлургии, нефтехимии, текстильной  промышленности). Стимулируется занятость  и в автосервисе. Инвестиционный потенциал отечественных автомобильных  корпораций оценивается примерно в 3,5 млрд. рублей при потребности в 3-4 раза большей. Усиливается конкуренция  со стороны производителей автотехники из СНГ.

     В качестве еще одной необходимо отметить проблему с несовершенным законодательством  о ФПГ. Финансово-промышленная группа (ФПГ) - интегрированная структура  по признаку структуры собственности, а не юридическое образование, и  регулирование ее деятельности, аналогичное  регулированию деятельности организационно-правовой формы юридического лица, неправомерно. В связи с существованием ФЗ "О  финансово-промышленных группах" неясен статус подобных образований. Исчерпывающий  перечень организационно-правовых форм юридических лиц - коммерческих организаций  установлен в Гражданском кодексе  Российской Федерации. Между тем  в Законе указано, что ФПГ подлежат регистрации, предусмотрен специальный  реестр финансово-промышленных групп, предусмотрена процедура ликвидации ФПГ, содержатся сведения о составе  и порядке функционирования органов  управления ФПГ. Как видно из вышеуказанного, для ФПГ установлено регулирование, во многом схожее с регулированием юридического лица, между тем как  ФПГ им не является. Кроме того, установлены  обязательные требования к уставу центральной  компании ФПГ, что противоречит ФЗ "Об акционерных обществах", в котором устанавливается исчерпывающий перечень обязательных положений устава акционерного общества.

     Также можно отметить, что правовое регулирование  ФПГ в чем-то схоже с регулированием деятельности ассоциаций (союзов) коммерческих организаций. Так, в Законе указано, что центральная компания финансово- промышленной группы может быть создана в форме ассоциации, союза. В соответствии с Гражданским кодексом РФ союзы (ассоциации) юридических лиц являются некоммерческими организациями. По своей сути ФПГ не может являться подобной некоммерческой организацией, т.к. очевидно, что ее деятельность направлена на извлечение прибыли.

     Согласно  Гражданскому кодексу РФ правоспособность коммерческих организаций является общей (за исключением унитарных  предприятий), между тем в Законе указано, что при обнаружении  соответствующим органом государственной  власти отклонений в деятельности центральной  компании ФПГ от ее устава, в отношении  ФПГ и ее руководящих органов  применяются штрафные санкции, что  позволяет сделать вывод о  том, что Законом установлена  специальная правоспособность для  ФПГ, в обход статьи 49 Гражданского кодекса РФ.

     Нецелесообразны положения Закона, в соответствии с которым предусмотрены меры государственной поддержки ФПГ. Это такие меры, как предоставление государственных гарантий для привлечения  различного рода инвестиций; предоставление инвестиционных кредитов и иной финансовой поддержки для реализации проектов финансово-промышленной группы, а также  возможность Центрального банка  Российской Федерации предоставления банкам - участникам финансово-промышленной группы, осуществляющим в ней инвестиционную деятельность, льготы, предусматривающие  снижение норм обязательного резервирования. Такие меры необоснованны экономически и предоставляют неоправданное  преимущество отдельным участникам рынка, к тому же являющимися частными компаниями.

     Одним из наиболее спорных является положение, согласно которому ФПГ приобретает  статус консолидированного налогоплательщика. В Налоговом кодексе РФ в настоящий  момент нет положений, предусматривающих  возможность образования консолидированной  группы налогоплательщиков, и такого термина не содержится. Признание  ФПГ такой консолидированной  группой налогоплательщиков, может  способствовать возникновению злоупотреблений  со стороны участников ФПГ, а также  усложнению проведения контроля со стороны  налоговых органов за отчетностью  ФПГ.  

2.3. Перспективы развития ФПГ 

     Перспективы развития финансово-промышленных групп  тесно связаны с перспективами  дальнейшего развития российской экономики.

     При расширении долговременных взаимовыгодных экономических связей России со странами ближнего и дальнего зарубежья следует  ожидать активизации процесса создания межгосударственных и транснациональных  ФПГ и других крупных корпоративных  структур.

     Осуществляемый  процесс реорганизации банковской системы существенно влияет на изменение  механизма взаимодействия ФПГ с  банковскими структурами. Речь идет о взаимодействии ФПГ с мелкими  и средними банками в составе  финансовых консорциумов и банковских синдикатов, а также об интеграции нескольких ФПГ с крупными банками.

     В условиях относительной стабилизации промышленного производства и расширения спроса на продукцию российских товаропроизводителей на товарных рынках можно ожидать  активизации создания диверсифицированных  ФПГ, в том числе с участием предприятий оборонного комплекса.

     Следует ожидать активизации процесса создания вертикально интегрированных корпоративных  структур, в т.ч. ФПГ холдингового типа. При этом необходимо развитие дифференцированного подхода к  государственному регулированию экономической интеграции в отдельных отраслях исходя из экономической целесообразности.

     Перспективы создания и деятельности российских ФПГ во многом зависят от четкого  определения их места и роли в  реализации экономической программы  и промышленной политики, проводимой государством.

     Формирование  и развитие межгосударственных и  транснациональных ФПГ будет  являться серьезным фактором для  усиления взаимовлияния и взаимопроникновения  национальных экономических элит.