Становление и развитие рынка лизинга в России

Вторая половина 2009 года ознаменовалась «оттаиванием» лизинговой отрасли. Объем нового бизнеса без учета НДС составил более 270 млрд. рублей. За III и IV кварталы прошлого года прирост составил порядка 330%. В целом в 2009 году наблюдалось двукратное сокращение объемов лизинга.

 Основными причинами данного  сокращения явилась нехватка  заемных средств в начале года  с одной стороны, нехватка надежных  клиентов в результате ужесточения требований - с другой.

С начала 2010 года рынок лизинга начал восстанавливаться после кризиса. Позитивно повлиял на работу лизингодателей и ощутимый рост предложения заемных средств со стороны банков, которые в настоящее время активно ищут надежные объекты для размещения своих активов.

В то же время первое полугодие 2010 года принесло рынку еще шокирующую новость. В конце мая Министерство финансов опубликовало «Основные направления налоговой политики Российской Федерации на 2011 год и на плановый период 2012 и 2013 годов», в которых ставится под сомнение необходимость применения ускоренной амортизации по всем группам имущества. В этом случае рынок лизинга хотя и не исчезнет полностью, однако кардинально сократится, а значит, затормозится и процесс модернизации основных фондов в стране.

ГЛАВА 3. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА ЛИЗИНГОВЫХ УСЛУГ В РОССИИ

3.1 Тенденции и перспективы развития рынка лизинга

Лизинговый рынок в России является основным инструментом долгосрочных инвестиций в обновление основных фондов экономики. Именно лизинговые компании способны обеспечивать финансирование проектов по модернизации производственных мощностей, а, следовательно, поддерживать инновационную траекторию экономического роста и способствовать укреплению конкурентоспособности национальной экономики. Дефицит долгосрочных инвестиций сейчас не способны в полной мере восполнить ни банки, ни другие финансовые институты. Для целого ряда инфраструктурных отраслей (транспорт, связь, энергетика, сельское хозяйство) лизинговое финансирование является базовым источником средств модернизации бизнеса. Перебои в работе таких отраслей означают угрозу жизнеспособности экономики.

Высокая степень износа основных фондов в России и дефицит долгосрочных инвестиций обуславливают важность лизинга как инструмента инвестиций в модернизацию экономики, необходимость пристального внимания к нему со стороны участников рынка и органов власти.

В предкризисные годы доступ к длинным и дешевым деньгам (прежде всего иностранным) в совокупности с высоким спросом на услуги лизинга со стороны бизнеса создал все условия для развития лизинговой сферы в России независимо от форм и размеров компаний-участников рынка. Кризис кардинально изменил этот расклад - первые четыре места по объему лизингового портфеля принадлежат теперь госкомпаниям. У частных лизинговых компаний стало значительно меньше возможностей в отсутствии возможности привлечения, прежде всего, «длинных денег». Это нарушило механизм рефинансирования лизинговых портфелей. Номинированный в рублях капитал обесценился, банки почти перестали выдавать кредиты, большое количество ссуд было отозвано досрочно, а рынок облигационных заимствований сжался.

В итоге отсутствие долгосрочного фондирования в период кризиса привело к падению доли лизинга в инвестициях с 14,8% (2007 г.) до 4,4% в 2009 г. Произошло падение объема рынка лизинга в 2 раза на фоне падения объема инвестиций в основной капитал на 22,2%.18

Российский рынок лизинга еще достаточно молод, ему чуть больше 10 лет. Между тем, исследования агентства «Эксперт РА» уже позволяют сделать вывод о том, что волновая теория развития характерна и для этого финансового рынка. Согласно данным исследований рынка лизинга, проводимых агентством с 2002 г., рынок на протяжении своей истории прошел уже две полные волны цикла: 1998-2001 и 2002-2005 гг. В настоящее время лизинг находится на стадии третьей волны.

Однако, факторы, определяющие развитие лизингового рынка, в каждый из трех выделенных периодов были неодинаковы. Во время становления рынка лизинга в России, длина волны на нем определялась главным образом средними сроками заключенных договоров, а также инфляционными ожиданиями участников лизинговых сделок. В настоящее время все большее влияние на развитие рынка оказывает возможность решения инфраструктурных проблем экономики, и соответственно рост инвестиционного спроса.

Первая волна охватывает период 1998-2001 гг.

Периодом зарождения российского рынка лизинга в современном виде можно считать 1998-99 гг. Кризис 1998 г. стал первой предпосылкой к росту лизинга в России и превращению его в действенный инструмент финансирования реального сектора экономики.

Потенциал использования существовавших производственных мощностей был практически исчерпан, поскольку значительная часть оборудования не могла быть задействована из-за морального и физического износа.

Дефолт 17 августа 1998 года и девальвация рубля обусловили возникновение проблем с финансовыми ресурсами у большинства российских предприятий. Они оказались не способны оплачивать приобретаемые средства производства в полном объеме, особенно импортные, подорожавшие наиболее сильно вследствие девальвации. Между тем, Такая ситуация стала основой для формирования масштабного спроса на долгосрочное заемное финансирование, в том числе и на лизинг.

Таким образом, 1998 год стал переломным моментом в развитии российского рынка лизинга и его превращении из единичной услуги в массовый продукт. Послекризисные тенденции поддерживали развитие лизинга на протяжении 1998-2002 гг., и позволили этому инструменту получить относительно широкую известность.

Вторая волна охватывает 2001-2005 гг.

В 2002 году развитие рынка лизинга получило несколько дополнительных импульсов. В начале 2002 года были внесены существенные изменения в законодательство.

Но, несмотря на стремительные темпы развития лизинга в России, специфика этого инструмента, его уникальные преимущества на фоне других финансовых инструментов, оставались не вполне ясны для многих потенциальных участников лизинговых сделок (заемщиков, производителей оборудования, инвесторов). Дефицит информации о лизинге, практически полное отсутствие систематизированных данных как о рынке финансовой аренды в целом, так и о деятельности отдельных лизинговых компаний, являлись существенными препятствиями на пути развития российского лизингового рынка.

К 2005 году завершилась вторая волна инвестиционного спроса на рынке лизинга. Большинство заключенных в 2001-2003 гг. сделок завершились. Об этом в частности свидетельствует снижение в 2005 году темпов прироста объема лизинговых платежей, связанное с «взрослением» рынка и сопутствующим ему удлинением средних сроков лизинговых сделок, а также с появлением сделок, близких к проектному финансированию.

В 2006 году наступил новый этап развития рынка лизинга. Наблюдался прирост объема профинансированных средств и прирост объема нового бизнеса. Впечатляющий прирост объема новых сделок и профинансированных средств в 2006 году является фундаментом устойчивого и быстрого роста на ближайшие несколько лет. Дальнейшее развитие рынка пошло следующим путем: повторился существующий на рынке пятилетний цикл, и с 2008 года темпы прироста начали снижаться. Возможно, это и есть завершение очередного цикла. С другой стороны, на фоне роста российской экономики, и при способствовании государством развитию лизинга, можно предположить, что это временное явление, объясняемое влиянием  мирового финансового кризиса, и далее темпы прироста рынка продолжат увеличиваться до 2010 года, а экономический цикл удлинится до 7-9 лет.

В пользу первого варианта следующие факты: во-первых, существующая постоянная нехватка инвестиций в российскую экономику, и соответственно высокий уровень неудовлетворенного спроса на долгосрочное долговое финансирование, обусловливают устойчивый спрос на лизинговые услуги. Во-вторых, недостаток конкурентоспособных мощностей производства почти во всех отраслях промышленности является одним из ключевых факторов, сдерживающих рост экономики России, в результате чего лизинг, как оптимальный финансовый инструмент для обновления основных производственных фондов, будет стабильно востребован. Существующий рост объемов профинансированных средств повлечет за собой и рост объемов полученных лизинговых платежей, конечно, с некоторым временным лагом. К 2011 году, согласно этому сценарию, можно ожидать завершения третьей волны развития рынка и снижения темпов роста.

Впрочем, возможен и другой вариант развития рынка - дальнейшее увеличение темпов прироста после 2008 года и приближение длины цикла к инвестиционному циклу Жуглара (примерно 10 лет). Для этого есть ряд объективных причин. Увеличивается удельный вес лизинга в общем объеме ВВП (с 0,99% в 2005г. до 1,5% в 2006), а также в инвестициях в основные средства (с 5,7% до 8,7% соответственно). Есть позитивные ожидания участников рынка в решении проблемы возмещения НДС. Лизинговые компании, в условиях усиления конкуренции, перешли к продуманному и взвешенному развитию бизнеса, появились долгосрочные стратегии развития, в то время как ранее преобладало планирование в пределах среднесрочного, а то и годового горизонта. Сделки на срок более 4 лет занимают в портфелях компаний уже около 10%, реализуются сделки длительностью в семь лет и более. Кроме прихода в будущем новых клиентов, использующих лизинг для расширения бизнеса, очевидно, начнется обновление парка оборудования, взятого во время первой волны развития лизинга. При сохранении в экономике инвестиционного спроса, будет наблюдаться не снижение, а увеличение темпов роста на рынке лизинга, а также удлинение экономического цикла примерно до 7-9 лет.

В нынешних условиях представляются возможными три сценария развития рынка лизинга в России (табл. 3.1).

Таблица 3.1

Прогноз объемов рынка лизинга при реализации различных

сценариев развития

Консервативный сценарий предусматривает стагнацию экономики, слабый рост потребительского спроса, дальнейший секвестр инвестиционных программ естественных монополий. Это будет способствовать продолжению кризиса ликвидности у независимых лизинговых компаний и компаний при частных банках. Рост рынка будет обусловлен только сохранением или небольшим приростом объемов продаж государственных лизинговых компаний в сегментах железнодорожного подвижного состава, авиализинга, оборудования для капиталоемких отраслей.

Базовый сценарий предполагает частичное оживление экономики РФ за счет государственного внутреннего спроса. Естественные монополии при этом продолжат реализацию инвестиционных программ. Сохранятся программы государственного финансирования кредитования малого и среднего бизнеса. Произойдет некоторый рост сегмента автотранспорта за счет независимых и монопродуктовых компаний и возвращения компаний при автопроизводителях. Прирост объема прочих сегментов рынка за счет государственных компаний останется незначительным.

Оптимистический сценарий возможен только при общем оживлении мировой экономики и стабильно высоких ценах на нефть. Это позволит восстановить долю лизинга в инвестициях до уровня 2008 г. Произойдет возвращение большинства независимых лизинговых компаний и компаний при частных банках, и как следствие, будет существенный рост сегмента розничного лизинга автотранспорта и оборудования и лизинга ж/д подвижного состава. Сжатие рынка в 2009 г. в 3 раза от докризисного уровня обеспечит заметный рост за счет эффекта низкой базы.

3.2 Основные проблемы  рынка лизинга и пути их  решения

Перспективы развития инфраструктуры связаны с восполнением инфраструктурных пробелов, заметных на российском лизинговом рынке по сравнению с таковыми в странах с развитой рыночной экономикой. Перспективы всецело зависят и от долгосрочных тенденций российского рынка лизинговых услуг и от его конъюнктурных изменений.

Ближайшие перспективы развития инфраструктуры будут связаны с преодолением проблем, препятствующих развитию лизингового бизнеса в России. Проблемы развития российского лизинга условно можно разделить на три группы:

• проблемы, носящие системный характер для всей российской экономики;
• проблемы экономико-правового характера;
• проблемы, обусловленные недавним появлением российского рынка лизинга.

Главная задача, решение которой будет способствовать развитию лизинга в России - устранение противоречий гражданского законодательства в области лизинга. В этой связи необходимо принять изменения к закону, устраняющие противоречия закона ГК. Измененный Закон должен быть, прежде всего, сосредоточен на регулировании отношений участников лизинговой сделки. При этом новая редакция закона, базируясь на принципе свободы договорных отношений, не должна столь детально, как это сделано в действующей редакции закона, регламентировать отношения сторон лизинговой сделки.