Стабилизационный фонд России

      В настоящее время Министерство финансов Российской Федерации управляет  средствами Фонда согласно второму  методу (путем размещения средств на валютных счетах в Банке России). При этом согласно утвержденному Министерством финансов Российской Федерации порядку расчета и зачисления процентов, начисляемых на счета по учету средств Стабилизационного фонда в иностранной валюте, Банк России уплачивает на остатки на указанных счетах проценты, эквивалентные доходности портфелей, сформированных из долговых обязательств иностранных государств, требования к которым утверждены Правительством Российской Федерации.

      Таким образом, фонд аккумулирует поступления средств вывозной таможенной пошлины на нефть и налога на добычу полезных ископаемых (нефть), при цене на нефть сорта Юралс, превышающей базовую цену.

      Средства  Фонда могут быть использованы на покрытие дефицита федерального бюджета при снижении цены на нефть ниже базовой цены. Если накопленный объем средств Фонда превышает 500 млрд. рублей, сумма превышения может быть использована на иные цели. Объем использования средств Фонда определяется федеральным законом о федеральном бюджете на соответствующий финансовый год. 
 

      1.3. Зарубежный опыт создания и  использования средств стабилизационных  фондов 

      Из 235 государств, по которым имеется  статистика о бюджетах, использование стабилизационных, страховых и резервных финансовых фондов в той или иной форме практикуется в бюджетных системах 17 стран различных регионов мира. Все они, как правило, формируются либо за счет "избыточных" по отношению к нормам финансирования бюджетной сферы доходов, либо к сложившемуся прежде и отраженному в национальных законодательных актах уровню государственных доходов. Как правило, их источником являются дополнительные доходы, получаемые вследствие благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры - реализации по более высоким ценам экспортируемых сырьевых ресурсов (нефть, газ, металлы и др.). Страны, имеющие стабилизационные и резервные фонды, при обосновании необходимости формирования этих фондов преследовали, как правило, достижение следующих основных целей:

      -    сглаживания благоприятной конъюнктуры мировых цен на природные ресурсы;

      -    сохранения достигнутого уровня потребления и социального обеспечения в будущем, если к худшему изменится благоприятная внешнеэкономическая конъюнктура.

      В настоящее время в зарубежной практике используется три типа финансовых фондов, сформированных с учетом конъюнктуры мировых цен на природные ресурсы:

      1) фонды, выполняющие стабилизационные  функции и называемые стабилизационными  (Аляска, Венесуэла, Колумбия, Кувейт, Нигерия, Норвегия, Туркмения, Чили);

      2)    фонды, формируемые для создания стратегических финансовых резервов в целях решения в перспективе экономических и социальных проблем будущих поколений (канадская провинция Альберта, Аляска, Кувейт, Оман, Папуа - Новая Гвинея);

      3)    резервные бюджетные фонды, которые будут использованы в неординарных ситуациях (Гонконг, Сингапур, Эстония, ЮАР).

      Как правило, стабилизационные и другие резервные фонды связаны с накоплением средств для предстоящих расходов, включая чрезвычайные.

      В соответствии с основными функциями, которые призваны выполнять стабилизационные фонды в зарубежных странах, эти  структуры можно разделить на три группы (см. табл. 1.2):

      Таблица 1.2

      Функции стабилизационных фондов стран (территорий), имеющих значительный сырьевой сектор экономики

      Собственно  бюджетные стабилизационные фонды (в узком определении) формируются  для обеспечения текущей сбалансированности бюджетов в условиях изменяющейся внешнеэкономической конъюнктуры, а также для регулирования эмиссии (пример — венесуэльский Фонд макроэкономической стабилизации). В период благоприятной ценовой конъюнктуры такие фонды наполняются за счет отчислений от рентных платежей (причем обеспечивается пропорциональность таких отчислений от уровня цен мирового рынка). В условиях низких цен мирового рынка аккумулированные средства используются для финансирования бюджетных расходов.

      Именно  к этому типу фондов, в соответствии со своим нынешним статусом, относится  Стабилизационный фонд Российской Федерации.

      Фонды будущих поколений. Такие фонды  ориентированы на накопление ресурсов на длительную перспективу — обеспечение  бюджетных расходов в условиях исчерпания запасов полезных ископаемых, ухудшения  демографического баланса и др. Помимо отчислений рентных платежей (как правило, фиксированных и/или в меньшей степени, чем в предыдущем варианте, зависящих от мировых цен), значимую роль для формирования таких фондов играют доходы от инвестирования накопленных средств. В ряде случаев (кувейтский Фонд для будущих поколений, норвежский Государственный нефтяной фонд) масштабы таких доходов сопоставимы или даже превосходят поступления, непосредственно связанные с природной рентой. Кроме того, в отдельных странах (кувейтский Фонд будущих поколений) в такие фонды зачисляются все виды доходов бюджета при достижении профицита, средства от приватизации государственного имущества и т.п. Средства таких фондов активно инвестируются в финансовые активы (как правило, зарубежные). Их использование в рамках текущего бюджетного процесса законодательно ограничено или запрещено. В ряде случаев ресурсы бюджетных фондов будущих поколений инвестируются в национальную экономику (с ограничениями для нефтяного сектора — кувейтский Фонд будущих поколений, Нефтяной фонд Омана).

      Фонды, предназначенные для аккумулирования  и распределения природной ренты  среди населения (пример — Постоянный фонд Аляски). В эти фонды на постоянной основе направляются платежи за использование  природных ресурсов, которые затем  распределяются по индивидуальным счетам граждан. В ряде случаев средства таких фондов инвестируются в зарубежные финансовые активы и не полностью выплачиваются гражданам (аккумулируются), что сближает данные фонды с фондами будущих поколений.

      Приведем  краткие характеристики фондов зарубежных стран.

      Норвежский  государственный нефтяной фонд выполняет  две функции: стабилизационную и  сберегательную. Правительство создало  фонд в 1990 году для решения двух проблем: старение населения и снижение объемов  добычи нефти. Деньги в фонд поступают при условии профицита бюджета. Как и в России, он определяется уровнем цен на нефть. Строгой формулы, по которой производятся отчисления, не существует, каждый раз их объем утверждается парламентом. Он же принимает решение об использовании средств. Управляет текущими активами фонда Центробанк, а направления инвестирования определяет Минфин. Благодаря тому, что правительство проводило жесткую фискальную политику, а в стране наблюдался экономический подъем, максимальное годовое отчисление средств из бюджета составило 6% ВВП.

      Медный  стабилизационный фонд Чили был создан в 1985 году для стабилизации курса  валюты и доходов бюджета. Механизм его формирования следующий: правительство  ежегодно определяет долгосрочную цену на медь и рассчитывает объем перечисляемых в фонд средств по определенной формуле, в зависимости от превышения фактической цены по экспортным контрактам над базовой долгосрочной. Особенность в том, что эти правила применяются к государственной медной компании и по сути являются для нее дополнительным налогом. Средства фонда приравниваются к золотовалютным резервам и управляются ЦБ. Правительство может их использовать, в случае если цена меди ниже базовой. Средства фонда направляются на выплату внешнего долга и субсидирования цен на бензин.

      Фонд  макроэкономической стабилизации Венесуэлы  был создан в 1998 году, когда мировые  цены на нефть упали до 8-9$ за баррель, для стабилизации доходов бюджета  центрального правительства, правительств регионов и государственной нефтяной компании. Формируется фонд следующим образом: исходя из средней цены на нефть, за последние пять лет рассчитываются базовые доходы бюджетов правительств и компании и все поступления свыше базовой величины направляются в фонд. Его средства управляются Центробанком и инвестируются в иностранные финансовые активы. Решение о расходовании средств фонда принимает парламент.

      Фонды будущих поколений (Аляска, Кувейт, частично к этому типу относится  фонд Норвегии) формируются по тому же принципу, что и стабилизационные, но рассчитаны на использование после того, как месторождения природных ископаемых будут исчерпаны.

      Постоянный  нефтяной фонд Аляски был создан в 1976 по итогам референдума среди жителей штата. В фонд отчисляется 25% средств, полученных правительством штата от нефтяных компаний (налоги, лицензии на бурение, плата за использование нефтепровода), а часть прибылей идет на дивиденды жителям Аляски.

      На  конец 2005 года его объем составил $32 млрд., а дивиденды - $845 на человека. Доходность фонда за последние пять лет была на уровне 5,78%. В состав портфеля входят акции компаний США (35%), американские облигации (25%), бумаги других стран (22%), недвижимость (10%) и прочие инвестиции (8%).

      Таким образом, стабилизационные фонды (фонды  будущих поколений) существуют в странах, где существенная часть доходов бюджета формируется за счет поступлений от экспорта природных ресурсов (нефть медь, фосфаты) и предназначены для сглаживания колебаний доходов и расходов в годы неблагоприятной конъюнктуры.

      В итоге первой главы можно сделать вывод, что Стабилизационный фонд Российской Федерации создавался с целью отчисления в него сверхдоходов от экспорта нефти и стабилизации экономики страны. Фонд способствует стабильности экономического развития страны, является одним из основных инструментов связывания излишней ликвидности, уменьшает инфляционное давление, снижает зависимость национальной экономики от неблагоприятных колебаний поступлений от экспорта сырьевых товаров.  

      Глава 2. Анализ формирования и использования средств Стабилизационного фонда РФ 

      2.1. Топливно-энергетический комплекс как основной источник формирования средств Стабилизационного фонда РФ 

      Природный энергетический потенциал России позволил создать в стране один из крупнейших в мире энергетических комплексов. В экономике России и в мире ТЭК сегодня занимает лидирующие позиции. По добыче газа и нефти в 2005г. Россия занимала соответственно первое и второе место в мире. Экспорт нефти в 2005г. составлял 53,7% от объёма его добычи в натуральном выражении, экспорт газа – 75,4%, экспорт нефтепродуктов – 65,4%, причём эти объёмы ежегодно растут. Это обеспечивает значительные валютные поступления в страну и, соответственно, способствует росту налоговых поступлений.

      Величину  выручки от экспорта углеводородов  во многом определяет уровень цены нефти, складывающийся на мировом нефтяном рынке. Динамика её цены и характер колеблемости заметно изменились после введения ОПЕК коридора цен в марте 2000 г. Этот фактор существенно повлиял на величину средней цены российской нефти. Она возросла с 17,41 долл./барр. в период с марта 2000 г. по январь 2006 г. до 32 долл./барр. Другим значимым фактором в этот период стала меньшая колеблемость цены нефти как в абсолютных значениях, так и по относительным показателям. Затем последовал дальнейший рост цены нефти до уровня около 60 долл./барр.