В данном случае модель мультипликатора  была применена для оценки масштабов  изменения общего объема ВВП (а также  его компонентов) вследствие расширения инвестиций, обусловленного использованием средств Стабилизационного фонда  на инвестиционные нужды.

      Как показывают расчеты в рамках модели мультипликатора, первоначальное увеличение объема инвестиций в основной капитал  на 1 млрд. руб. вызывает увеличение ВВП  в размере 1,73 млрд. руб. Соответственно, использование средств Стабилизационного  фонда в размере 867,9 млрд. руб. на цели расширения основного капитала обеспечивает в итоге увеличение ВВП на 1 501,6 млрд. руб.

      Необходимо  специально подчеркнуть, что данное увеличение ВВП не является производственным эффектом инвестиций, масштабы которого были определены выше через показатель капиталоёмкости. Мультипликативный эффект в данном случае - количественная характеристика реакции экономической системы на изменение отдельных элементов конечного спроса. Соответственно, «полный» эффект использования средств Стабилизационного фонда на цели расширения основного капитала формируется как сумма производственного эффекта (увеличения выпуска продукции в результате расширения основного капитала) и эффекта мультипликатора (табл. 2.3). 

      Таблица 2.3

      Характеристика макроэкономической эффективности  использования  средств Стабилизационного фонда

      Приведенные данные позволяют сделать вывод  о значительных масштабах макроэкономического эффекта, связанного с использованием средств Стабилизационного фонда на финансирование инвестиций внутри отечественной экономики. Так, потенциальный объем ВВП может быть в 2007 г. увеличен (при соблюдении предпосылок, принятых при проведении расчетов) на 8,7 проц. пунктов по отношению к 2006 г. При этом общее потенциально возможное приращение ВВП значительно превосходит увеличение выпуска продукции, непосредственно связанное с расширением основного капитала.

      Таким образом, Фонд способствует (на сегодня резервный фонд и фонд национального благосостояния) стабильности экономического развития страны, является одним из основных инструментов связывания излишней ликвидности, уменьшает инфляционное давление, снижает зависимость национальной экономики от неблагоприятных колебаний поступлений от экспорта сырьевых товаров. Проведенные исследования указывают на высокую макроэкономическую эффективность использования средств стабилизационного фонда на цели расширения основного капитала в отечественной экономике. Это еще раз подтверждает необходимость поиска рациональных правил расходования средств фонда. 
 
 

       Заключение 

      Стабилизационный  фонд – это инструмент, который  используется рядом стран, доходы которых  существенно зависят от экспорта невозобновляемых природных ресурсов, в частности, от экспорта нефти.

      Принцип формирования Стабилизационного фонда  РФ заключается в том, что в  него поступают доходы от налогообложения  выручки компаний, которые экспортируют углеводородные ресурсы. При этом формирование фонда осуществляется в зависимости от так называемой «цены отсечения». В фонд направляются лишь доходы, полученные от превышения фактической цены природных ресурсов на мировых рынках над "ценой отсечения". Таким образом, часть доходов бюджета аккумулируется и не подлежит расходованию в период, когда цены на ресурсы, в частности на нефть, превышают "цену отсечения". В экономике Стабилизационный фонд призван играть двоякую роль. Во-первых, финансовые ресурсы фонда могут быть использованы в случае ухудшения внешней конъюнктуры для формирования обязательств бюджета. Во-вторых, при определенных условиях отчисления в Стабилизационный фонд выполняют функцию стерилизации доходов.

      В мировой практике применяются различные  методы управления стабилизационными фондами, один из них - это вкладывание средств в зарубежные активы. Такой метод применяется, в частности, в Норвегии. В этом случае средства полностью изымаются из экономики, и доходы, которые получают от инвестирования средств, либо используются на какие-то цели своей экономики, либо капитализируются, накапливаются. Тем самым увеличивается сумма средств, которая может быть использована в случае неблагоприятной конъюнктуры либо в случае истощения ресурсов.

      Применительно к России известны альтернативные, часто взаимно противоречащие, рекомендации о направлениях использования сверхдоходов от продажи нефти. Одна из крайних альтернатив - полное изъятие средств из отечественной экономики и вложение их в ценные бумаги зарубежных компаний. Вместе с тем, несомненной представляется и высокая потребность различных секторов российской экономики в финансовых ресурсах. Ввиду этого предложения по использованию средств Стабилизационного фонда внутри страны имеют вполне объективные основания.

      Установлено, что внешние факторы (на примере введения ОПЕК «коридора» цен в марте 2000г.) существенным образом воздействуют на динамику и средний уровень экспортной цены российской нефти, оказывая тем самым значительное влияние на определение параметров федерального бюджета. Это обусловливает чрезвычайную настоятельность разработки методов установления экономически рационального соотношения фактического уровня экспортных цен и «цены отсечения».

      По  результатам анализа отечественного и зарубежного опыта установлено, что правила функционирования и управления Государственным Пенсионным (Нефтяным) фондом Норвегии в наибольшей степени близки к принципам создания и управления российским Стабилизационным фондом. Норвежский опыт может быть продуктивно использован для улучшения функционирования российского Стабилизационного фонда. Целесообразна диверсификация средств Стабилизационного фонда РФ по схеме Государственного Пенсионного (Нефтяного) фонда Норвегии. Это позволяет получить дополнительное приращение средств Стабилизационного фонда РФ в размере около 8% (в расчёте на год).

      Определение минимально необходимого объёма Стабилизационного  фонда в целях страхования  федерального бюджета РФ должно базироваться на анализе трех принципиально различных  групп статей расходов бюджета: иногда защищённых; постоянно защищённых; незащищённых статей.

      Ранее применявшиеся в российской практике методы регулирования федерального бюджета РФ (перенесение финансирования статей на более поздние сроки, формирование расходной и доходной частей бюджета  на основе разных вариантов мировых цен на нефть, секвестирование отдельных статей бюджета при валютных поступлениях меньших, чем было запланировано) приводили к неустойчивости бюджетного планирования.

      С целью определения минимально необходимого объёма Стабилиза-ионного фонда РФ на основе трёх групп статей расходов федерального бюджета для прогнозирования их средней величины целесообразно применять оценку в процентах от ВВП, более точную по сравнению с оценкой в процентах от совокупных расходов федерального бюджета РФ.

      Проведенные исследования указывают на высокую  макроэкономическую эффективность  использования средств стабилизационного  фонда на цели расширения основного капитала в отечественной экономике. Это еще раз подтверждает необходимость поиска рациональных правил расходования средств фонда. 
 

       Список использованной литературы 

1. Конституция Российской Федерации // Российская газета, 1993, 25 декабря. №285.
2. Бюджетный Кодекс Российской Федерации   от 31.07.1998 №145-ФЗ (с изм. от 06.12.2007) // Российская газета, № 314, 8.12.2007.
3. Постановление Правительства РФ от 21 апреля 2006 г. №229 «О   порядке  управления средствами Стабилизационного фонда Российской Федерации» // Собрание законодательства Российской Федерации, 2006, № 18, ст. 1998
4. Постановление Правительства РФ от 23 января  2004 г. №31 «Об утверждении Правил перечисления в Стабилизационный фонд Российской  Федерации дополнительных доходов федерального бюджета, остатков средств федерального бюджета на начало финансового года и доходов от размещения средств Стабилизационного фонда Российской Федерации» (с изменениями от 1 февраля 2006 г.) // СПС Гарант, 2008.
5. Приказ от 22 мая 2006 г. N 157 «Об утверждении нормативной валютной структуры средств стабилизационного фонда РФ и порядка проведения фактической валютной структуры средств стабилизационного фонда РФ в соответствии с нормативной валютной структурой» // СПС Гарант, 2008.
6. Перечень требований к долговым обязательствам иностранных государств, в которые могут размещаться средства Стабилизационного фонда Российской Федерации (утв. постановлением Правительства РФ от 21 апреля 2006 г. N 229) // СПС Гарант, 2008.
7. Правила перечисления  в Стабилизационный фонд Российской  Федерации дополнительных доходов федерального бюджета, остатков средств    федерального бюджета на начало финансового года и доходов от размещения средств Стабилизационного фонда Российской Федерации (утв. постановлением Правительства РФ от 23 января 2004 г. N 31) (с изм. 1 февраля 2006 г.) // СПС Гарант, 2008.
8. Приказ Минфина РФ от 27 января 2006 г «Об утверждении предварительного расчета остатков средств федерального бюджета на 1 января 2006 года, подлежащих зачислению в Стабилизационный фонд Российской Федерации» // СПС Гарант, 2008.
9. Балабанов А., Балабанов И. Финансы. СПб.: Питер, 2007.-208с.
10. Бюджетный кодекс Российской Федерации. Постатейный научно-практический комментарий. Вып. 6. М., 2008.-478с.
11. Вахрин П. И., Нешитой А.С. Финансы, денежное обращение, кредит: Учебник. — М.: Маркетинг, 2002.-656с.
12. Гельман М. Из фонда к 2008 году может исчезнуть свыше триллиона рублей// Бюджет, 2007, №6. С.24-28.
13. Гринберг Р. Российская структурная политика: между неизбежностью и неизвестностью // Вопросы экономики, 2008. №3. с.56-63.
14. Годин А.М, Подпорина И.В. Бюджет и бюджетная система Российской Федерации. - М.: Дашков и Ко, 2005. - 276 с.
15. Ивантера В.В. О стабилизационном фонде // Российская газета, 23 мая 2006.
16. Комментарий к Бюджетному кодексу Российской Федерации / Под ред. А.Н. Козырина. М., 2007.-410с.
17. Кругман П.Р. Стабилизационный фонд РФ - СПб., 2006. - 126 с.
18. Кудрин А.Л. Экономическая политика и федеральный бюджет 2007 года // Финансы. 2007. №2. С. 3-8.
19. Матвеев В.С. Пути решения инфляционных проблем // Экономика, 2008. № 9. - С.23-26.
20. Мау В. На пути к инвестиционному росту // Российский экономический журнал, 2007. - № 26 - С.34.
21. Мау В. Экономическая политика 2007 года: успехи и риски. // Вопросы экономики, 2008. №2. С.4-25.
22. Минчев Д.Ю. Мировые финансовые кризисы в условиях глобализации экономики. - М., 2007. - 98 с.
23. Минчев Д.Ю. Проблема повышения устойчивости экономики к финансовым кризисам // Современные гуманитарные исследования. - М., 2007, № 5, - С.23-26.
24. Некипелов А., Голанд Ю. От замораживания к инвестированию: новые подходы к денежно-кредитной и валютной политике //  Вопросы экономики. 2008. №3. с.47-55
25. Никищенко О. Н., Михайлова О. И. Стабилизационный фонд и перевод его в иностранную валюту // Экономист. 2007, № 10. - С.14-19.
26. Основные направления бюджетной политики на 2008 год и среднесрочную перспективу. - М.: Минфин России, 2007.
27. Путин В.В. О бюджетной политике в 2008 году // Российская газета, 2008.№ 16.
28. Фетисов В.Д. Финансы. М.: Юнити, 2003.-403с.
29. Фетисов Г. Динамика цен и антиинфляционная политика в условиях «голландской» болезни // Вопросы экономики, 2008. №3. С.20-36.
30. Финансовая стабильность и Стабилизационный фонд // Материалы X региональной научно-технической конференции «Вузовская наука - Северо-Кавказскому региону». СевКавГТУ, 2006.-229с.
31. Финансы и кредит. / Под редакцией А.М. Ковалевой - М.: «Финансы и статистика», 2006. -456с.
32. Финансы и кредит: Учебник / под ред. М.В.Романовского, Г.Н. Белоглазовой. М.: Юрайт, 2004-575с.
33. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник. / под ред. Н.Ф. Самсонова. М.: Инфра-М, 2004.-396с.
34. Финансы, деньги, кредит / под ред. Е.Г.Черновой. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005.-380с.
35. Финансы: Учебник / под ред. А.М.Ковалевой. М.: Финансы и статистика. 2007.-458с.
36. http:// www1.minfin.ru/ ru/stabfund/ statistics/

Приложение 1

Совокупный  объем средств Стабилизационного  фонда Российской Федерации¹²