Совершенствование управления денежными средствами предприятия

Показатели	2005 год	2006 год	2007 год	2008 год
1. Число дней периода.	360	360	360	360
2. Количество оборотов дебиторской задолженности, дн.	1,74	3,43	7,12	6,82
3. Средний период дебиторской задолженности, дн.	207	105	51	53

Уменьшившийся почти в четыре раза срок оплаты дебиторов говорит о повышении ликвидности дебиторской задолженности рассматриваемой организации.

Можно сделать вывод о том, что в 2005-2006 г.г. качество дебиторской задолженности рассматриваемого общества очень низкое, т.к. значительная часть счетов была просрочена, но в последующих периодах ситуация резко изменилась в лучшую сторону.

2) Взвешенное «старение» счетов дебиторов ОАО «ЦМД» еще раз подтверждает расхождения реального периода оборота дебиторской задолженности и установленного условиями кредита, который предоставляет фирма своим потребителям. Данные, приведенные в таблице 4, иллюстрируют два важных вывода. Во-первых, средний период оборота дебиторской задолженности составляет 60 дней (30 дней + 30 дней для дебиторской задолженности, которая не относится к просроченной). Из-за просроченной дебиторской задолженности средний реальный срок оплаты счетов дебиторами больше установленного на 30 дней. Во-вторых, самый большой вклад в общую продолжительность периода оборота дебиторской задолженности дает период 30 - 60 дней, а именно просрочка составляет в среднем 18 дней. Также необходимо обратить внимание на период 60 - 90. Все два выше перечисленных срока возникновения дебиторской задолженности дают больше половины срока просроченных счетов дебиторов, а именно 22 дня.

 

Таблица 4. Взвешенное «старение» счетов дебиторов ОАО «ЦМД»

Классификация дебиторов по срокам задолженности.	Сумма дебиторской задолженности, руб.	Удельный вес в общей сумме задолженности.	Взвешенное старение счетов, дни.
0-30	50 612	0,271
30-60	112 057	0,6	18
60-90	12 513	0,067	4
90-120	4 109	0,022	2
120-150	3 175	0,017	2
150-180	2 428	0,013	2
180-360	1 121	0,006	1
360-720	560	0,003	1
Св. 720 дней	187	0,001	0
Итого:	186 761	1,000

 

3) Более совершенным методом оценки качества и контроля дебиторской задолженности ОАО «ЦМД» является реестр «старения» счетов дебиторов, где все счета дебиторов общества ранжируются по убыванию величины задолженности. Реестр «старения» счетов дебиторов более информативен, чем просто расчет среднего срока погашения задолженности.

Из данных таблицы 5 видно, что 27 % задолженности являются текущими, 60 % просрочены не более чем на месяц. Сумма задолженностей сроком 30 - 60 дней существенно выше, чем сумма более ранней задолженности сроком возникновения 0 - 30 дней. Это наталкивает на мысль, что ослаблено внимание к группе дебиторов, за счет задолженности которых сформировалась эта, незначительно снизившаяся за месяц, сумма долгов. Сотрудникам фирмы необходимо обратить особое внимание на задолженность сроком возникновения 30 - 60 дней.

 

Таблица 5 Реестр «старения» счетов дебиторов ОАО «ЦМД»

Дебиторы	0-30 дней	30-60 дней	60-90 дней	Свыше 90 дней	Всего	Доля, %
ОАО "НЕФТЕМАШ"	25 020,47	9 800		3 652,33	38 472,8	20,6 %
ЗАО "Капитал-Агро"		23 056,7	9 827,2	172,8	33 056,7	17,7 %
ОАО "Гидроинвест"	17 405	9 782,2	2 134,3		29 321,5	15, 7%
ЗАО "Единый капитал		15 501,2			15 501,2	8,3 %
Прочие дебиторы	8 000	53 916,5	1 111,8	7 380,53	70 408,8	37,7 %
Всего	50 425,47	112 056,6	13 073,3	11 205,66	186 761	100 %
Доля, %	27 %	60 %	7 %	6 %	100 %

 

На счетах четырех основных дебиторов сконцентрировано около 62 % (116 352,2 / 186 761) от всей суммы дебиторской задолженности; около 54 % (73 927,2 / 136 336) от задолженности, просроченной свыше 30 дней; 34 % (3 825,13 / 11 205,66) свыше 3-х месяцев. Специалистам фирмы необходимо обратить особое внимание именно на эти четыре основные фирмы-покупатели.

4) В процессе этого анализа используется также коэффициент просроченной дебиторской задолженности, который вычисляется по формуле:

 

ORR = OR / R = 136 336 / 186 761 = 0, 73 или 73 %

 

ORR (Overdue receivable ratio) - коэффициент просроченной дебиторской задолженности,

R (Receivable) - дебиторская задолженность,

OR (Overdue receivable) - просроченная дебиторская задолженность.

Вычисленный коэффициент говорит о том, что 73 % всей дебиторской задолженности ОАО «ЦМД» является просроченной. Этот высокий показатель сигнализирует о проблеме низкого качества дебиторской задолженности, что в свою очередь приводит к проблеме низкой ликвидности дебиторской задолженности. Как следствие этого, возникают проблемы с финансированием деятельности.

5) По причине сказанного выше возникает необходимость прогнозирования безнадежной дебиторской задолженности (таблица 6). Доля безнадежных долгов находится в прямой зависимости от продолжительности периода, в течение которого дебитор обязуется погасить свою задолженность. Согласно этой концепции проведены расчеты, которые позволяют заключить, что фирма не получит 14 262,9 тыс. руб., что составляет почти 8 % всей дебиторской задолженности. На эту сумму должен быть сформирован резерв по сомнительным долгам.

 

 

Таблица 6 Прогнозирование безнадежной дебиторской задолженности ОАО «ЦМД»

Классификация дебиторов по срокам задолженности, дн.	Сумма дебиторской задолженности	Вероятность безнадежных долгов	Сумма безнадежных долгов,	Реальная дебиторская задолженность
0 - 30	50425,47	0,025	1260,63675	49164,8333
30 - 60	112056,6	0,05	5602,83	106453,77
60 - 90	13073,3	0,075	980,4975	12092,8025
90 - 120	2 300,10	0,1	230,01	2070,09
120 - 150	700,89	0,15	105,1335	595,7565
150 - 180	1 647,32	0,3	494,196	1153,124
180 - 360	4 890,65	0,5	2445,325	2445,325
360 - 720	3 120,90	0,75	2340,675	780,225
Св. 2 лет	845,9	0,95	803,605	42,295
Итого:	186 761	0	14262,9088	174798,221

 

На рисунке 2 графически отображена структура дебиторской задолженности ОАО «ЦМД» по срокам ее возникновения. Диаграмма демонстрирует отсутствие монотонности убывания сумм дебиторской задолженности с отдалением сроков образования этих задолженностей. Кроме того, имеется дебиторская задолженность с довольно длительным сроком (от 1 до свыше 2-х лет), ее сумма составляет 3 144,28 тыс.руб. Необходимо приложить все усилия, чтобы взыскать эту задолженность в ближайшее время, так как затягивание может привести к ее списанию.

 

Рис. 2. Графический анализ «возраста» дебиторской задолженности ОАО «ЦМД»

Зафиксируем полученные результаты:

1. Доля оборотных активов в общих активах фирмы в 2008 г. составляет 60,8 % (418 162 * 100 / 687 625);
2. Доля дебиторской задолженности в оборотных активах в период с 2005 г. по 2008 г. уменьшилась с 60,1% до 44,7%;
3. А объем дебиторской задолженности 2008 г. увеличился по сравнению с 2005 г. на 38,7 % (186 761 / 134690);
4. Объем продаж 2008 г. по сравнению с 2005 г. увеличился почти в четыре раза (188 344 / 48 188)
5. Количество оборотов дебиторской задолженности в год - 6,8 раз;
6. Средний реальный период оборота дебиторской задолженности составляет 60 дней против установленных 30 дней. Это говорит о снижении ликвидности дебиторской задолженности;
7. Взвешенное старение счетов дебиторов составляет 30 дней;
8. Для состава дебиторской задолженности по отдельным ее «возрастным группам» характерно отсутствие монотонности убывания;
9. Коэффициент просроченной дебиторской задолженности - 0,73 или 73 %;
10. Задолженность сроком возникновения 30 - 60 дней дает 60 % просроченных счетов дебиторов;
11. На счетах четырех основных дебиторов сконцентрировано около 62 % от всей суммы задолженности и около 45 % от задолженности, просроченной свыше 3-х месяцев;
12. Сумма прогнозируемой безнадежной дебиторской задолженности составляет 14 263 тыс. руб. (7,6 % от всей суммы дебиторской задолженности).

 

Выводы

 

На фоне полученных результатов анализа дебиторской задолженности, можно заключить, что в ОАО «ЦМД» работа со счетами дебиторов ведется явно неудовлетворительно. Результатом этого явилось сложившееся негативное положение с оборачиваемостью дебиторской задолженности, уменьшение объема дебиторской задолженности, низкое качество дебиторской задолженности, определяемое высоким коэффициентом просроченной оплаты.

Опираясь на выводы из проведенного анализа, исследуем кредитную политику фирмы, которая определила такое состояние дебиторской задолженности.

 

2.3 Анализ кредитной политики ОАО «ЦМД»

 

На первом этапе анализа определяются принципы кредитной политики ОАО «ЦМД». Реализация продукции в кредит осуществляется в форме товарного (коммерческого) кредита. Тип кредитной политик, по нашему мнению консервативный (или жесткий), потому что: 1) установлен минимальный срок предоставления кредита - 30 дней; 2) отсутствует система скидок при осуществлении досрочных расчетов за приобретенную продукцию.

При этом лишь 27 % (50 425,47 / 186 761) дебиторов заплатили на 30 день, т. е. вовремя. Это значит, что большая половина денежных средств, иммобилизованных в дебиторскую задолженность ОАО «ЦМД», находится на медленно оплачиваемых счетах, часть из которых может превратиться в безнадежные долги. Это служит сигналом к изучению фирмой просчетов своей кредитной политики.

На втором этапе анализа определяется политика предоставления коммерческих кредитов в ОАО «ЦМД».

• Срок установленного кредита в ОАО «ЦМД» - 30 дней;
• Система скидок, стандарты кредитоспособности и политика инкассации полностью отсутствуют в ОАО «ЦМД»;
• Основной кредитный инструмент, используемый в ОАО «ЦМД» - открытый счет;

На третьем этапе анализа определяется годовая процентная ставка по сумме кредиторской задолженности. Она вычисляется по следующей формуле:

 

       D * 360                360

CV = ------------- = ------------------ = 12 % годовых

               P               30 дней

 

CV (Credits Value) - Годовая норма процентной ставки за предоставляемый кредит;

D (Discount) - Скидка, предоставляемая покупателю при осуществлении срочного расчета за приобретенный товар, в %;

P (Period) - Установленный срок предоставления кредита, в днях.

Как видно из результата вычислений, в настоящий момент в ОАО «ЦМД» стоимость кредита составляет 12 % годовых (360 / 30).

На четвертом этапе анализа выяснено, что современные формы рефинансирования дебиторской задолженности отсутствуют в фирме.

Зафиксируем полученные результаты:

1. Отсутствие стратегического направления кредитной политики;
2. Фирма предоставляет своим контрагентам тридцатидневный кредит без льготных условий (система скидок отсутствует);
3. Полностью отсутствуют стандарты кредитоспособности;
4. В числе партнеров фирмы присутствуют контрагенты с высокой степенью риска.
5. Политика инкассации в ОАО «ЦМД» не сформирована;
6. Основной кредитный инструмент, используемый в ОАО «ЦМД» - открытый счет;
7. Стоимость предоставляемого кредита составляет 12 % годовых;
8. Современные формы рефинансирования дебиторской задолженности отсутствуют на предприятии.