Совершенствование коммерческой деятельности бюджетной организации

     Среди собственных финансовых источников предпринимательской деятельности важная роль принадлежит амортизационным отчислениям. Они призваны обеспечить не только простое, но, в определенной мере, расширенное воспроизводство. В развитых странах мира амортизационные отчисления до 70-80% покрывают потребности предприятий в инвестициях.

     Преимущество  амортизационных отчислений как  источника предпринимательской  деятельности по сравнению с другими  заключается в том, что при  любом финансовом положении предприятия  этот источник имеет место и всегда остается в распоряжении предприятия.

     Амортизационные отчисления на предприятии должны использоваться на финансирование предпринимательской  деятельности, а именно:

     – на приобретение нового оборудования вместо выбывшего;

     – на механизацию и автоматизацию  производственных процессов;

     – на проведение НИР и ОКР;

     – на модернизацию и обновление выпускаемой  продукции с целью обеспечения  ее конкурентоспособности;

     – на реконструкцию, техническое перевооружение и расширение производства;

     – на новое строительство.

     К сожалению, на многих предприятиях амортизационные отчисления используются совершенно на другие цели, не свойственные их экономическому назначению, в частности, на пополнение оборотных средств. Для более эффективного использования амортизационных отчислений в качестве инвестиционных ресурсов на предприятиях необходимо проводить амортизационную политику, включающую в себя: политику воспроизводства основных фондов, совершенствования методов исчисления амортизационных отчислений, выбор приоритетных направлений использования амортизационных отчислений.

     Заемные источники финансирования предпринимательской  деятельности.

     Банковское  кредитование, как источник финансирования.

     Одним из наиболее распространенных источников финансирования предпринимательской  деятельности на сегодняшний день выступает банковский кредит. Причиной тому – ряд преимуществ, которыми обладает эта форма по сравнению с иными формами финансирования.

     Кредит  – это предоставление банком или  кредитной организацией денег заемщику в размере и на условиях, предусмотренных  кредитным договором, а заемщик обязуется возвратить полученную сумму и уплатить проценты по ней.

     Таким образом, при кредите заимодавцем  выступает банк или кредитная  организация, а предметом займа  являются только деньги. Этим кредит отличается от ссуды или займа.

     Ссуда – это передача вещи одной стороной (ссудодателем) в безвозмездное временное пользование другой стороне (ссудополучателю), которая обязуется вернуть ту же вещь в том же состоянии, в каком она ее получила, с учетом нормального износа или в состоянии, обусловленном договором.

     Заем  – это передача одной стороной (заимодавцем) в собственность другой стороне (заемщику) денег или другой вещи с обязательством заемщика возвратить заимодавцу ту же сумму денег (сумму  займа) или равное количество других полученных им вещей того же рода и качества.

     Термин  «кредит» используется для обозначения  товарного кредита (предоставление в заем вещей), коммерческого кредита (предоставление в заем денег или  вещей в виде аванса, предварительной  оплаты, отсрочки или рассрочки платежа за товары, работы, услуги), бюджетного кредита (предоставление бюджетных средств юридическим лицам на возвратной и возмездной основе) и налогового кредита (отсрочка уплаты части налога на прибыль или иного налога).

     Облигационные займы как источник финансирования предпринимательской деятельности.

     Одним из альтернативных методов финансирования предпринимательской деятельности по отношению к традиционному  банковскому кредитованию, является выпуск облигационных займов. Облигация  как инструмент заимствования в большей степени отвечает современным условиям финансового рынка и обладает рядом преимуществ относительно других инструментов. К ним можно отнести следующие:

     – возможность доступа напрямую (без  посредника) к денежным ресурсам инвестора. При этом поскольку величина денежной суммы долга, удостоверяемой одной облигацией, как правило, незначительна, эмитент получает доступ к ресурсам мелких инвесторов;

     – ввиду раздробленности большого количества держателей облигаций мала вероятность вмешательства кредитора  во внутренние дела заемщика;

     – облигационные займы предоставляют  больше возможностей для финансирования на долгосрочной основе;

     – имеется возможность оперативного управления структурой и объемом  задолженности, их оптимизации в  соответствии с изменяющимися условиями хозяйствования, как внутренними, так и внешними;

     – функционирование вторичного рынка  выявляет ориентиры, на которые опирается  эмитент при выработке параметров новых облигационных выпусков.

     Ликвидный вторичный рынок своим существованием создает возможности для последующих выпусков облигаций эмитентом, поскольку именно высокая ликвидность облигаций является одной из их наиболее привлекательных для потенциальных инвесторов характеристик.

     Широкий спектр облигаций, отличающихся дополнительными  условиями, вносимыми в облигационное соглашение, возможность предложения новых условий и их комбинаций позволяют эмитенту выпускать долговые инструменты, максимально удовлетворяющие рыночному спросу на момент выпуска, и управлять рядом рисков, сопутствующих выпуску и обращению займа.

     В отличие от традиционного банковского  кредита погашение основного  долга по облигационному займу происходит, как правило, в день окончания  срока обращения займа. Данное обстоятельство делает возможным полное обслуживание долга за счет прибыли от реализации самого инвестиционного проекта.

     Оформление  долга в форме облигационного займа позволяет заемщику претендовать на меньшую стоимость заимствования  и, в конечном счете, определяет возможность  развития данного метода финансирования.

     Лизинг  как способ финансирования предпринимательской деятельности.

     Лизинг  – это вид инвестиционной деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных заемных  средств, когда по договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование для предпринимательских целей.

     Объектом  лизинга может быть любое движимое и недвижимое имущество, относящееся по действующей классификации к основным средствам, кроме земельных участков и других природных объектов, а также объектов, запрещенных к свободному обращению на рынке. Имущество, переданное в лизинг, в течение всего срока действия договора лизинга является собственностью лизингодателя, за исключением имущества, приобретаемого за счет бюджетных средств.

     В договоре лизинга может быть предусмотрено  право выкупа лизингового имущества  лизингополучателем по истечении или до истечения срока договора.

     Франчайзинг как форма финансирования.

     Термин  франчайзинг охватывает разнообразные  деловые взаимоотношения и часто  используется параллельно с термином лицензирование. Будучи способом организации  бизнеса, франчайзинг широко используется в качестве альтернативного метода распределения товаров и расширения бизнеса на протяжении последних сорока лет.

     Во  франчайзинге как способе организации  бизнеса лицензиар (т. е. франчайзер) не просто дает разрешение лицензиату (т. е. франчайзи) продавать свои фирменные товары и услуги. Франчайзер должен также предоставить проверенный на практике метод ведения дела, оказать техническое и консультативное содействие при организации бизнеса франчайзи и обеспечивать его поддержку в дальнейшем. Франчайзи непременно должен уплатить франчайзеру первоначальный взнос, осуществлять постоянные платежи в дальнейшем и выплачивать сбор на маркетинг/рекламу. Хотя обе стороны работают вместе и объединяют свои усилия с целью успешного ведения бизнеса, франчайзер и франчайзи юридически остаются независимы.

     Хотя франчайзинг в основном встречается в сфере услуг и розничной торговли, к нему также прибегают и производители, для того чтобы обеспечить себе возможности сбыта своих товаров, и оптовики, которые не только приобретают торговые точки для продажи товаров, но и получают возможность более экономного использования складских помещений и каналов распределения. Кроме того, некоторые давно существующие розничные сети организуют наряду с собственными подразделениями франчайзинговые единицы как средство достижения особых стратегических целей.

     Долевое финансирование предпринимательской  деятельности.

     Дополнительная  эмиссия акций на практике весьма редко осуществляется либо оказывается успешной (в смысле привлечения достаточного объема средств). Причинами «экзотичности» подобного способа финансирования являются следующие. Во-первых, для приобретателей упомянутой дополнительной эмиссии акций не существует гарантии, что в действительности их деньги не будут использованы на иные цели.

     Во-вторых, необходимы как веские доказательства финансовой устойчивости предприятия-эмитента, так и высокая степень его  информационной прозрачности. Финансово-кризисное  предприятие тем более будет склонно использовать средства, получаемые в результате рассматриваемой целевой дополнительной эмиссии, для укрепления своего финансового положения.

     В-третьих, предприятие-эмитент должно пользоваться достаточным общественным доверием. При этом хорошим способом обеспечить его служит ранее проведенное им успешное первичное размещение акций и котировка их на престижной фондовой бирже.

     В-четвертых, предприятие-эмитент не должно быть слишком многопрофильным. При этом профиль объявляемого инвестиционного  проекта, как правило, должен соответствовать специализации эмитента. Данное обстоятельство укрепит уверенность инвесторов в том, что мобилизуемые посредством целевой дополнительной эмиссии фонды действительно будут направляться по назначению и принесут и дивиденды.

     Учреждение  специально для реализации инвестиционного  проекта вновь создаваемого предприятия  с привлечением в него соучредителей  является гораздо более популярным способом целевого долевого финансирования инвестиционных проектов (особенно инновационных). Целевое долевое финансирование проекта в этих случаях выступает в форме взносов сторонних соучредителей в уставные капиталы подобных предприятий. Причем такое финансирование совсем не обязательно является единовременным (непосредственно в момент учреждения «предприятия под проект», «проектного предприятия»). Учредительский договор может предусматривать как постепенную оплату взносов в уставный капитал, так и его поэтапное пополнение путем осуществления заранее запланированных дополнительных эмиссий акций, осуществляемых в порядке закрытой подписки на вновь выпускаемые акции.

     Как уже указывалось выше, долевое  финансирование может осуществляться в виде денежных и имущественных  вкладов. Чаще всего от приглашаемых сторонних соучредителей требуется  денежный вклад, так как инициатор и главный учредитель «предприятия под проект», как правило, обладает некоторыми уникальными для данного проекта (и создающими по нему конкурентные преимущества) активами, но не может сам полностью обеспечить потребность проекта в денежных средствах.

     Смешанные формы проектного финансирования.

     Инновационный кредит представляет собой особую разновидность  проектного кредита, предоставляемого предприятию, которое создается  вновь (или выделяется) под определенный инновационный проект освоения новой продукции либо нового технологического процесса.

     Отличительным признаком инновационных кредитов является то, что кредитор по условиям кредитного соглашения оставляет за собой право в любой момент конвертировать непогашенную по кредиту  сумму основного долга в долевое участие в предприятии-заемщике. При этом величина пакета причитающихся кредитору акций оценивается по его рыночной (справедливой) стоимости, которая должна равняться сумме долга, непогашенной на момент конвертации.