Рынок ценных бумаг

2. Промышленные  предприятия и торговые компании выпускают акции, не пользующиеся большим спросом на фондовом рынке, исключением являются либо региональные предприятия стратегического назначения (энергетические, связи и др.), либо предприятия, выпускающие редкую продукцию (например, Ростовский вертолётный завод ).
3. Инвесткомпании, различные фонды и страховые компании также не находят большого спроса на свои акции. Но у этой группы есть особенности: акции фондов и компаний в большинстве своём надёжнее и доходнее, чем акции преприятий из сферы производства, поэтому они наиболее привлекательны в плане инвестиций.
4. Банки – один из наиболее авторитетных и надежных эмитентов. Они обладают большими возможностями для использования различных финансовых инструментов (кредиты, депозиты, сертификаты, акции, облигации и т.д.).

      Профессиональные  участники рынка ценных бумаг  – юридические лица, которые осуществляют следующие виды профессиональной деятельности¹⁰:

1. Брокерская деятельность;
2. Дилерская деятельность;
3. Деятельность по управлению ценными бумагами;
4. Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг);
5. Депозитная деятельность;
6. Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;
7. Деятельноть по организации торговли на рынке ценных бумаг.

     Можно выделить следующих профессиональных участников рынка ценных бумаг:

1. Брокеры, проводящие операции на рынке ценных бумаг, за исключением операций с физическими лицами;
2. Дилеры;
3. Брокеры, проводящие операции на рынке ценных бумаг с физическими лицами (являются таковыми, если они привлекают денежные средства населения);
4. Профессиональные участники рынка ценных бумаг, занимающиеся деятельностью по доверительному управлению ценными бумагами;
5. Профессиональные участники, осуществляющие депозитно-попечительские операции;
6. Профессиональные участники, проводящие депозитарно-хранительные операции;
7. Профессиональные участники, занимающиеся клиринговой деятельностью;
8. Профессиональные участники, осуществляющие деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

1.2зВиды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

     Согласно российскому законодательству (Федеральный закон о рынке ценных бумаг)  можно выделить следующие виды деятельности на фондовом рынке:

• Брокерская деятельность - посредническая деятельность на рынке ценных бумаг, осуществляемая на основании договора комиссии или договора поручения.
• Диллерская деятельность – купля-продажа ценных бумаг от своего имени и за свой счёт путём публичного объявления цен с обязательством покупки или продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам. Диллером может быть юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.
• Деятельность по управлению ценными бумагами является осуществлением юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем  от своего имени за вознаграждение в течение определённого срока доверительного управления переданными ему денежными средствами или ценными бумагами. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий вышеуказанную деятельность, называется управляющим.
• Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг) – сбор, сверка, подготовка бухгалтерских документов по ценным бумагам.
• Депозитная деятельность есть оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и / или их учёту. Депозитарием может быть лишь юридическое лицо. Лицо, пользующееся услугами депозитария, называется депонентом.
• Деятельность для ведения реестра владельцев ценных бумаг, которой могут заниматься лишь юридические лица, называющиеся регистраторами (держателями реестра). Держателям реестра может быть эмитент или профессиональный участник рынка ценных бумаг.
• Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг –  предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению сделок с ценными бумагами. О каждой сделке, заключенной в соответствии с установленными организатором торговли правилами, любому заинтересованному лицу предоставляется следующая информация:

1. дата и время заключения сделки;

2. наименование ценных бумаг, являющихся предметом сделки;
3. государственный регистрационных номер ценных бумаг;
4. цена одной ценной бумаги;
5. количество ценных бумаг¹¹.

   Итак, осуществление профессиональной деятельности по купле-продаже ценных бумаг на фондовом рынке предусматривает работу по следующим направлениям:

   - осуществление торговли финансовыми инструментами на организованных и неорганизованных торговых площадках;

   -  участие в инвестиционном процессе, реализуемом в пользу и в  интересах эмитентов;

   - управление активами клиентов, переданными  в доверительное управление;

   - распределение инвестиционного капитала, представляющее собой работу с инвесторами по наиболее выгодному вложению принадлежащих им денежных средств.

   Торговля  финансовыми инструментами представляет собой сбор информации о заявках  на куплю-продажу, их анализ и принятие решения о совершении сделки или выполнение приказа на совершение сделки. Этот вид деятельности на рынке ценных бумаг осуществляют брокеры и дилеры, преследующие цель получения прибыли. При этом они обеспечивают ликвидность вторичного рынка ценных бумаг. Под ликвидностью  понимается свойство рынка, обеспечивающее возможность совершать крупные операции купли-продажи ценных бумаг без существенного изменения цен на них.

   Наличие ликвидного вторичного фондового рынка  является важным фактором стабильности его функционирования и выполнения рынком ценных бумаг основной функции, связанной с кредитованием экономики. На ликвидном вторичном фондовом рынке инвесторы имеют возможность в любой момент времени продать ценные бумаги. Тем самым снижается риск невозврата денежных средств и повышается доверие инвесторов к фондовому рынку как направлению вложения временно свободных денежных средств.

   Инвестиционный  процесс предполагает участие торговых агентов в консультировании эмитентов  относительно структуры их капитала и способов улучшения этой структуры. Эту работу могут проводить брокеры, дилеры и организации, осуществляющие трастовую деятельность. Она заключается в сборе информации о финансово-экономическом состоянии эмитента, выборе способов привлечения инвестиционных средств, подготовке к выпуску выбранного финансового инструмента,. реализации необходимых мероприятий по осуществлению выпуска, размещения ценных бумаг, регистрации итогов выпуска ценных бумаг.

   Управление  активами клиентов осуществляют организации, занимающиеся деятельностью по доверительному управлению пакетами ценных бумаг. Для выполнения операций этого вида деятельности необходимо, чтобы инвестор предоставил на определенных условиях профессиональному участнику пакет ценных бумаг. Осуществляя свою профессиональную деятельность, доверительный управляющий совершает операции купли-продажи, используя переданные ему в управление ценные бумаги и денежные средства, полученные в результате своей деятельности. В итоге финансовые средства, представленные в виде ценных бумаг, продолжают работать, принося их владельцам прибыль.

   Распределение инвестиционного капитала представляет собой направление профессиональной деятельности, которая предполагает обеспечение наиболее выгодного вложения денежных средств, принадлежащих инвестору, диверсификацию инвестиционного портфеля с целью снижения рисков, присущих фондовому рынку, реализацию приказов по перераспределению ивестиционных средств между различными финансовыми инструментами. Этот вид деятельности осуществляют брокеры, дилеры и доверительные управляющие.

   Основная  экономическая задача, которую решает институт торговых агентов (брокеров, дилеров и организаций, занимающихся доверительным управлением), состоит в обеспечении партнерства между компаниями, которые стремятся получить капитал, и инвесторами, которые готовы его предоставить на, определенных условиях и получить при этом прибыль.

   Взаимодействие  между эмитентами и инвесторами  на фондовом рынке через участников торговых операций показано на рис. 2 . 

  Рис. 2. Взаимодействие между эмитентами и инвесторами через

  участников  торговых      операций 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.3 Регулирование деятельности участников рынка ценных бумаг

  Рынок ценных бумаг регулируется органами, упорядочивающими деятельность всех участников торговли: эмитентов, инвесторов, профессиональных фондовых посредников, организаторов инфраструктуры рынка. Регулирование осуществляется с целью выполнения требований законов и других нормативных актов, определяющих права и обязанности основных участников рынка ценных бумаг.

  Регулирование деятельности участников рынка ценных бумаг может быть:

1. внешним (основывается на законах и нормативных актах страны);
2. внутренним (основывается на принятых непосредственно участниками рынка собственных нормативных документах – уставах, правилах, положениях, должностных инструкциях).

     Основные  правила по регулированию отражены в Федеральном законе «О рынке  ценных бумаг». Государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется путем:

• установления обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартов;
• государственной регистрации выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг и проспектов ценных бумаг и  контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них;
• лицензирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;
• создания системы защиты прав владельцев и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;
• запрещения и пресечения деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей лицензии¹².

   Профессиональную  деятельность на рынке ценных бумаг также регулируют следующие законодательные документы:

   - Положение о лицензировании различных  видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации, утвержденное постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 23 ноября 2003 г. № 50;

   - Постановление Федеральной комиссии  по рынку ценных бумаг от 19 декабря 1996 г. № 22 «Об утверждении  Временного положения о лицензировании брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг и Временного положения о порядке осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг» (с изменениями от 23 января 2002 г., 11 февраля 2002 г., 1 июня 2003 г.);

   -  Положение о системе квалификационных  требований к руководителям и специалистам организаций, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, а также к индивидуальным предпринимателям — профессиональным участникам рынка ценных бумаг, утвержденное постановлением. Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 2 октября 2002 г. .№ 28 с изменениями и дополнениями, внесенными постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29 мая 2003 г. № 20 и от 1 июля 2003 г. № 27;