Рынок ценных бумаг и фондовая биржа

      Помимо  обыкновенных акций компании могут  выпускать привилегированные акции. Привилегированные (преференциальные) акции предоставляют своим владельцам привилегированное право на получение дивидендов, но не дают им права голоса на собрании акционеров.

      Главной отличительной особенностью привилегированных  акций является то, что дивиденды  по ним установлены в форме  гарантированного фиксированного процента и должны выплачиваться до их распределения  между держателями обыкновенных акций.

      Акции, будучи более рискованными ценными бумагами, по сравнению с долговыми обязательствами привлекают инвесторов возможностью получения повышенного дохода, который может складываться из суммы дивидендов и прироста капитала, вложенного в акции, вследствие повышения их цены.

      Облигацией  называется ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств  и подтверждающая обязательство  возместить ему номинальную стоимость  ценной бумаги в предусмотренной  в ней срок с уплатой фиксированного процента, если иное не предусмотрено условиями выкупа.⁶

     Облигации относятся к категории ценных бумаг с фиксированным доходом, поскольку обязательства по обслуживанию долга носят фиксированный характер, т. е. инвестиционное учреждение обязуется  периодически выплачивать фиксированный процент и фиксированную выкупную сумму по истечении установленного срока.

     Таким образом, облигация удостоверяет предоставление кредита со стороны заемщика (покупателя облигации) кредитору (эмитенту или  продавцу облигации). В этом состоит  принципиальное отличие облигации как долгового обязательства как титула собственности.

     Облигации различных типов отличаются друг от друга сроком жизни, купонным процентом, условиями выкупа, налоговым статусом, ликвидностью, надежностью по обязательствам, статусом эмитента. Наиболее надежными считаются государственные облигации.

     Облигации с нулевым купоном – это  облигации, по которым проценты не выплачиваются, но при выпуске им назначается  цена на условиях дисконтирования по сравнению с номинальной стоимостью.

     Государственные ценные бумаги – это долговые бумаги, эмитентом которых является государство. Государственные ценные бумаги выпускаются для того, чтобы: погасить внешний долг; финансировать текущий бюджетный дефицит; погасить ранее размещенные займы; обеспечить коммерческие банки ликвидными резервными активами; финансировать целевые программы, осуществляемые местными органами самоуправления.

     Государство вправе не только выпускать собственные  ценные бумаги, но и давать гарантии по долговым обязательствам, эмитируемым различными учреждениями и организациями, которые, по его мнению, заслуживают государственной поддержки. Такие долговые обязательства приобретают статус государственных ценных бумаг. Доход по государственным ценным бумагам инвесторы получают в виде либо дисконта от номинальной цены, либо купонных выплат, либо того и другого (государственные долгосрочные облигации).

     Муниципальные ценные бумаги не являются государственными. Их выпускают местные органы самоуправления в случае дефицита местного бюджета или финансирования некоммерческих объектов, требующих единовременных капитальных вложений.

     Вексель – одна из самых древнейших ценных бумаг (возник в XII – XIV вв.). Вексель представляет собой безусловное документированное обязательство предоставления денежных ресурсов определенному лицу на определенный срок, документирования краткосрочная инвестиция, используемая в основном для пополнения оборотных средств хозяйствующих субъектов.⁷

     Совокупность  надлежащим образом оформленных  реквизитов составляет форму векселя. Неверное оформление документа приводит к дефекту формы векселя. Дефект формы векселя – несоответствие документа, предоставленного в качестве векселя, формальным требованиям вексельного права, что ведет к потере документом вексельной силы, а, следовательно, солидарной ответственности всех обязанных по векселю лиц.

     Индоссамент – специальная передаточная надпись  на переводном векселе при его  переходе к другому держателю. Ставится обычно на оборотной стороне векселя  или на дополнительном листе –  аллонже. Индоссамент удостоверяет переход прав по векселю другому лицу. Индоссантом называется лицо, передающее вексель путем индоссамента.

     Предметом вексельного обязательства могут  быть только деньги, на получение которых  должно быть согласие (акцепт) плательщика.

     Существуют  два вида векселей: простые и переводные, которые, в свою очередь, делятся  на процентные и дисконтные.

     Выделяют  также: векселя выданные (собственные) и полученные (чужие), оплаченные и  неоплаченные, опротестованные и  неопротестованные, рублевые и валютные, именные и предъявительские, гарантированные (с авалем) и негарантированные, «дружеские» и «бронзовые», товарные и другие.⁸

     Простой вексель (вексель - соло) – это вексель, содержащий простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя  уплатить по наступлении срока определенную сумму держателя. Это такое обязательство, которое дает безусловное право его держателю (владельцу или предъявителю) требовать с лица, выдавшего вексель, уплаты оговоренной в нем денежной суммы.

     Переводной  вексель (тратта) – документ, содержащий, безусловно, приказ векселедателя (кредитора) плательщику об уплате указаний векселя денежной суммы третьему лицу или его приказу. В отличие от простого в переводном векселе участвуют не два, а как минимум три лица. Векселедатель (трассант), выдающий вексель; плательщик (трассат), к которому обращен приказ произвести платеж по векселю; векселедержатель (ремитент) – получатель платежа по векселю.

     Валютный  вексель – вексель, используемый банками для привлечения валютных ресурсов. Чтобы их выпускать, нужно иметь генеральную валютную лицензию. Валютный вексель – одна из разновидностей банковских антиинфляционных векселей.

     «Дружеский» вексель – вексель, за которым  не стоит никакой реальной сделки, никакого реального финансового  обязательства. Вместе с тем лица, участвующие в сделке, реальны. «Дружеские» векселя обычно выписывают лица, находящиеся в затруднительном финансовом положении.

       «Бронзовый» вексель – вексель,  за которым не стоит реальная  сделка и соответственно финансовое  обеспечение. Причем одно лицо является вымышленным. Такой вексель используется чаще всего для проведения мошеннической операции, чтобы получить под его залог деньги в банке или погасить долги по финансовым обязательствам.

       «Золотой» вексель – разновидность  валютного векселя, обеспеченного золотым эквивалентом.

     Надо  отметить, что «дружеские» и «бронзовые»  векселя фальсифицируют вексельный оборот, создают предпосылки и  условия для мошеннических операций.

     Чеки  – один из распространенных финансовых инструментов, используемых в качестве платежного средства. В их основе лежит чековый договор, который заключается между чекодателем и банком. Механизм функционирования чека близок к вексельному обращению. Схожи и некоторые элементы, отражающие содержание и движение чека.

     Чеки, как и векселя, могут быть переданы во владение другому лицу простым  вручением или индоссаментом.

     По  чеку можно получить наличные и безналичные  средства. Чек можно выписать на себя, при этом в отличие от векселя  не требуется согласия на оплату (акцепта). В то же время его нельзя выписать по поручению, так как банк не оплатит чек, подпись на котором будет отличаться от образца, находящегося у него.

     Различают денежные чеки и расчетные чеки.

     Денежные  чеки применяют для выплаты держателю  чека наличных денег в банке. Например, на заработную плату, хозяйственные нужды, командировочные расходы и другие нужды.

     Расчетные чеки – чеки для безналичных расчетов. Это документ установленной формы, содержащий безусловный письменный приказ чекодателя своему банку о  перечислении определенной денежной суммы с его счета на счет получателя средств.

     Чеки  бывают предъявительские, именные и  ордерные.

     Предъявительские  чеки выписываются на предъявителя, их передают простым вручением. В них  содержится надпись «предъявителю» и не указано наименование «чекодержателя». Законным держателем такого чека считается тот, кто предъявит его в банке.

     Именной чек выписывается на определенное лицо и не подлежит передаче, кроме тех  случаев, когда на имущество чекодержателя  наложено взыскание. Именной чек нельзя передать без индоссамента.

     Ордерный  чек выписывается в пользу определенного  лица или по его приказу, т. е. чекодержателя, который может передать его новому владельцу с помощью индоссамента.

     Существует  также кредитный чек – выданный под сумму кредита плательщика чекодателю. И чек комиссионный – выписанный чекодателем от собственного имени, но с дебетованием счета третьего лица – должника чекодателя.

     Еще одной разновидностью чеков являются кроссированные чеки, которые в свою очередь, могут быть общими и специальными. Общее кроссирование предполагает платеж чеком, который может совершаться только банку или банком – своему клиенту. Специальное кроссирование предполагает наличие на лицевой стороне двух параллельных линий, между которыми помещено наименование конкретного банка. Причем на чеке может быть произведено только одно кроссирование.

     Коносамент  – ценная бумага, содержащая условия  договора морской перевозки; товарораспределительный  документ, предоставляющий его держателю  право распоряжаться грузом; безусловное обязательство морского перевозчика доставить по назначению утвержденный условиями договора перевозки груз.⁹

     Коносамент  может составляться на предъявителя, на имя получателя (именной), по приказу  отправителя или получателя (ордерный).

     Различают также линейный (или обычный) коносамент, чартерный (вызываемый при осуществлении чартерных рейсов), береговой (подтверждающий прием груза на берегу) и др.

     Депозитные  и сберегательные сертификаты –  ценные бумаги в документарной форме, удостоверяющие право требования уступки (цессии) одного лица другому размещенных в банке депозитов или сберегательных вкладов. Право по сертификатам можно уступать другим лицам, что повышает их привлекательность. Владельцами депозитных сертификатов могут быть только юридические лица. Сберегательные сертификаты выдаются только физическим лицам.

     Депозитные  и сберегательные сертификаты могут  быть именными и на предъявителя. Выпускаться  сериями и в одноразовом порядке.

     Право требования по сертификату на предъявителя уступают, вручая его новому владельцу. Именной сертификат оформляют посредством цессии (уступки прав требования), о чем делают отметку на обратной стороне сертификата.

       

 

Рис. 1.1. Схема обращения депозитного и сберегательного сертификатов

     Сертификаты передают, уступая права требования. С промежуточных владельцев сертификатов причитающиеся денежные средства не могут быть взысканы.

     Депозитные  расписки (ДР) – это документированные  эквиваленты ценных бумаг иностранного эмитента для обращения на международных фондовых рынках.

      Типы ценных бумаг – это сочетание различных видов ценных бумаг, объединенных каким-либо общим признаком.¹⁰

     Тип ценной бумаги определяет общность признаков, к которым можно отнести:

      - Наличные и безналичные ценные бумаги, характеризующие выбранную элементом и подтвержденную в его учредительных документах форму ценных бумаг, которая фиксирует права, связанные с владением той или иной бумагой;

      - Долговые и долевые ценные бумаги, характеризующие отношения владельца ценной бумаги с ее эмитентом. Так, долговые бумаги, выпускаемые с определенной процентной ставкой в виде долговых обязательств, которые указаны в проспекте эмиссии, предусматривают возврат суммы долга к определенной дате. Долевые же бумаги свидетельствуют о вложении определенной доли в капитал элемента;