Российская торговая система: история, современное состояние и перспективы развития

 

     По  итогам 2009 года Индекс РТС вырос  на 128,6%, его значение на закрытии торговой сессии 31 декабря 2009 года составило 1444,61 пункта. Минимальное значение Индекса  РТС — 498,20 пункта — было зафиксировано 23 января, а максимального в прошедшем  году значения — 1486,62 пункта — Индекс РТС достиг 18 ноября (рис. 1).

Рис. 1. Динамика индекса РТС с января 2009 г. по февраль 2010 г.² 

     Индекс  акций второго эшелона за прошедший  год вырос на 160,36% — до 1427,28 пункта. Минимальное значение Индекса РТС-2 в 2009 году — 432,04 пункта — было зафиксировано 5 февраля, а 28 декабря Индекс достиг максимума — 1431,01 пункта.

     Наибольший  рост в 2009 году был отмечен в потребительском  секторе: Индекс РТС потребительских  товаров и розничной торговли поднялся за год на 230,8%, а наименьшее повышение показал нефтегазовый сектор, однако и оно было значительным: Индекс РТС нефти и газа вырос  на 93,4%.

     Главным событием 2009 года как для фондового  рынка РТС так и для всего  российского рынка ценных бумаг  в целом стал запуск 23 апреля площадки RTS Standard.

     Новый рынок воплотил в себе самые современные  биржевые технологии мирового уровня:

• отсутствие 100%-го преддепонирования активов;
• расчеты на Т+4;
• торги с гарантией центрального контрагента;
• единая денежная позиция с рынком FORTS;
• вечерняя торговая сессия.

     Для реализации данного проекта был  осуществлен ряд работ, в том  числе:

• разработаны модели организации работы на новой спот-площадке, механизм лимитирования на новом рынке, нормативные документы, рекомендации для участников торгов, роуд-шоу проекта в Лондоне, Москве, Санкт-Петербурге, Воронеже, Екатеринбурге, Казани, Краснодаре, Перми, Ростове-на-Дону, Саратове, Тюмени и Уфе;
• организовано обучение персонала управляющих компаний и брокеров, подключены к участию в торгах 104 участника;
• разработаны и внедрены эффективные системы контроля и анализа торгов на RTS Standard в сопоставлении с другими площадками, системы контроля работы маркет-мейкеров;
• создан личный кабинет частного инвестора с целью обучения рынку RTS Standard.

Рис. 2. Динамика роста объемов в 2009 году по сравнению  с 2008 годом³ 

     Первый  год работы доказал, что запуск площадки был необходимым и своевременным  шагом в модернизации инфраструктуры торгов ценными бумагами, которая  не менялась с 1998 года. В результате оборот торгов на фондовом рынке по итогам 2009 года вырос на 405,78% и достиг USD 54,2 млрд. (рис. 2). Еще более впечатлительная  динамика показана в росте числа  сделок — 4087% (рис. 3).

Рис. 3. Динамика роста количества сделок в 2009 году по сравнению с 2008 годом⁴ 

     На  рис. 4 показана динамика развития фондового рынка РТС по месяцам, включая первые месяцы 2010 года, в целом.

Рис. 4. Динамика фондового рынка РТС с января 2009 года по февраль 2010 года⁵ 

     Успешное  развитие RTS Standard позволило в кратчайшие сроки разработать и запустить новый Индекс RTS Standard и фьючерс на него, а также реализовать исполнение фьючерсов на акции через RTS Standard. Происходит интеграция FORTS и RTS Standard, которая позволяет участникам торгов повысить эффективность операций при одновременной работе на двух рынках.

     В рамках ребрендинга две другие площадки — Классический рынок РТС и Биржевой рынок РТС — сменили названия соответственно на RTS Classica (режим электронной торговли и режим неанонимной торговли) и Т+0 (режим биржевой торговли с расчетами Т+4). Торговые площадки РТС и системы предоставляют участникам торгов полный и самый широкий в России спектр возможностей по осуществлению операций с ценными бумагами.

     Параллельно с подготовкой и запуском нового проекта особое внимание уделялось  и оперативной работе. Проводилась  ежедневная работа с участниками  торгов, направленная на исключение неисполнений по сделкам с расчетами через  центрального контрагента на RTS Classica. За отчетный период не было ни одного отказа по исполнению таких сделок. Далее, в условиях посткризисной ситуации, придавалось большое значение мониторингу  сделок репо, заключаемых на Т+0, и  взаимодействию с участниками торгов с целью недопущения задержек в исполнении обязательств по таким  сделкам. Благодаря проведенной  работе вторые части всех сделок репо, заключенных на РТС в отчетном периоде, были рассчитаны в срок.

     Большое внимание оказывалось работе с маркет-мейкерами  с целью повышения ликвидности  и, соответственно, привлекательности  ценных бумаг эмитентов. В течение  года были заключены новые трехсторонние  договоры по поддержанию котировок  по обыкновенным акциям ОАО "Уралсвязьинформ", ОАО "МРСК Урала" (маркет-мейкер — ЗАО ИК "Тройка Диалог"), ОАО "РУСС-ИНВЕСТ ИК" (маркет-мейкер — "Хай Класс", ЗАО), "ОГК-5" (ЗАО "Дойче Секьюритиз"), ОАО "МОЭСК" и ОАО "ВолгаТелеком" (маркет-мейкер — "ФинЭко", ООО).

     В рамках организации Системы менеджмента  качества РТС в соответствии с  международным стандартом ISO 9001:2000 регулярно  проводились мероприятия, направленные на выявление потребностей участников торгов, с последующей обработкой полученных данных для определения  возможностей и увеличения качества предоставления Биржей услуг.

     В итоге Биржа РТС подтвердила, что является самой передовой  биржей в России по внедрению новых  технологий и продолжает свое развитие вне зависимости от событий, происходящих на фондовом рынке.

     Рынок фьючерсов и опционов FORTS является лидирующей в России и Восточной  Европе площадкой по торговле производными финансовыми инструментами.

     C 2008 года FORTS входит в рейтинги  мировых деривативных площадок, регулярно публикуемых специалистами  одной из ведущих в мире  профессиональных ассоциаций деривативных бирж — Futures Industry Association. Так, по итогам 2009 года срочный рынок РТС занял 9-е место среди мировых деривативных бирж по объему торгов в контрактах, обогнав такие известные площадки, как London Metal Exchange, Tokyo Financial Exchange, Hong Kong Exchanges & Clearing и др.

     Объем торгов на рынке FORTS по фьючерсам и  опционам на фондовые активы (акции  и индексы) превышает объемы торгов акциями российских эмитентов на всех биржах в мире.

     Фьючерс на Индекс РТС занимает 9-ю позицию  в топ-20 наиболее торгуемых индексных  производных финансовых инструментов в мире.

     По  итогам 2009 года в лидеры вышли также  валютные контракты срочного рынка  РТС: фьючерс на курс доллар/рубль, фьючерс  на курс евро/доллар, занявшие 9-е и 19-е  места в рейтингах FIA.

     Контракты на нефть сорта Brent также вошли  в топ-20 энергетических деривативов.

     По  данным на конец 2009 года, на срочном  рынке РТС было зарегистрировано 77 655 клиентских счетов.

     По  результатам 2009 года объем торгов на срочном рынке РТС в контрактах практически удвоился, его прирост  составил 97,82%. Всего с начала года в FORTS было заключено 74,3 млн. сделок с 474,4 млн. контрактов на общую сумму 14,2 трлн. руб.⁶

     Объем открытых позиций по стандартным  контрактам составил на конец 2009 года 84,6 млрд. руб., или 3,1 млн. контрактов. Максимальное значение объема открытых позиций было достигнуто 9 декабря — 156 млрд. руб., а среднедневное значение показателя в прошедшем году составило 93,7 млрд. руб. Максимальное значение объема открытых позиций в контрактах было достигнуто 8 сентября — 7 727 468 контрактов, а среднедневное  значение показателя в прошедшем  году составило 4 467 887,6 контрактов.⁷

     Одним из факторов, приведших к росту  объема открытых позиций, являются изменения, внесенные в ряд законов, в  том числе в Налоговый кодекс РФ в части налогообложения частных  инвесторов.

     В структуре контрактов, торгуемых  на рынке FORTS, в 2009 году наиболее ликвидными стали фьючерсы на Индекс РТС (доля данного инструмента составила  70,5%, или 9,7 трлн. руб.) (рис. 5).

Рис. 5. Структура  оборота FORTS по видам базового актива в 2009 году 

     Вторую  позицию заняли фьючерсы на курс доллар/рубль (6,8%), на третьем месте — фьючерсы на акции ОАО "Газпром" (6,6%).

     Наиболее  ликвидными опционными контрактами  в отчетный период стали опционы  на фьючерсный контракт на Индекс РТС (2,3%).

     RTS Board — информационная система  ОАО "РТС", предназначенная для индикативного котирования ценных бумаг, не допущенных к торгам на Бирже.

     C сентября 2008 года существует возможность  включения в Список RTS Board иностранных  ценных бумаг — проект RTS Global (рис. 38). RTS Global позволяет квалифицированным  инвесторам получать простой  и эффективный доступ к иностранным  ценным бумагам в России. Это  предполагает возможность выставления  индикативных котировок по иностранным  ценным бумагам, заключение внебиржевых  сделок с использованием технологий  Центра электронных договоров  РТС, а также расчеты по сделкам  с иностранными ценными бумагами  в ЗАО "ДКК".

     Подключение к RTS Board предоставляет пользователям  системы следующие возможности:

• ввод и просмотр индикативных котировок по ценным бумагам, включенным в Список RTS Board;
• ввод отчетов о внебиржевых сделках, в том числе в соответствии с Положением о предоставлении информации о заключении сделок, утвержденным приказом ФСФР России от 22.06.2006 г. № 06-67/пз-н;
• оформление договоров купли-продажи ценных бумаг в электронном виде с электронными цифровыми подписями сторон (при дополнительном подключении Центра электронных договоров);
• расчет внебиржевых сделок на условиях "поставка против платежа" (при дополнительном подключении к такой системе расчетов).

     На 28 февраля 2010 года в Список RTS Board были включены 1774 ценные бумаги, в том  числе 1337 акций. Преобладающую долю в Списке RTS Board составляют акции (более 75% от общего количества инструментов), хотя ежегодно их доля в общем объеме сокращается за счет прироста ценных бумаг других видов.

     В течение 2009-го и первых двух месяцев 2010 года в котировальный список RTS Board были включены 164 новые ценные бумаги, около 66% из них — облигации, более 25% — акции. 190 ценных бумаг было исключено  за тот же период, из них 44% — в  связи с истечением срока обращения  облигаций, 20% — в связи с банкротством и ликвидацией эмитентов, 17% —  по причине предъявления требований акционеров о выкупе ценных бумаг  в соответствии со ст. 84.8 ФЗ "Об акционерных обществах" и 4% — в связи с переводом ценных бумаг в котировальные списки Биржи.⁸ Структура оснований исключения представлена на рис. 6.

Рис. 6. Структура  оснований исключения ценных бумаг  из списка RTS BOARD с января 2009 года по февраль 2010 года 

     В 2009 году доходы группы ОАО "РТС" составили 2 884 млн. руб., в том числе операционные доходы — 1 154 млн. руб., процентные доходы и прочие доходы — 1 730 млн. руб. Рост за год составил 33% — 717 млн. руб. Структура доходов практически не изменилась, доходы от операций составили 40% от общих доходов группы ОАО "РТС", процентные и прочие доходы — 60%.⁹

     За 2009 год операционные доходы группы ОАО "РТС" составили 1 154 млн. руб., в том числе доходы срочного рынка — 542 млн. руб., доходы от сделок на спот-рынке — 168 млн. руб., доходы от продажи информации — 187 млн. руб., доходы от депозитарной деятельности — 237 млн. руб.¹⁰

     Уровень доходов на 31% превысил значение аналогичного показателя за прошлый 2008 год, в абсолютном выражении прирост составил 274 млн. руб. Доходы срочного рынка выросли на 42% (161 млн. руб.), в основном за счет валютных и индексных инструментов срочного рынка — соответственно на 97 млн. руб. и 52 млн. руб. Доля доходов валютных и индексных сделок срочного рынка составляет 71% и 12% (2008 год — 74% и 3%) от общей суммы доходов срочного рынка.¹¹

     Доходы  от сделок на спот-рынке выросли  на 342% (130 млн. руб.), доходы от продажи информации — на 47% (60 млн. руб.). В то же время доходы от депозитарных услуг снизились в 2009 году по сравнению с предыдущим периодом на 21% (65 млн. руб.), в основном за счет свободной поставки (54 млн. руб.).¹²

     За 2009 год процентные и прочие доходы группы ОАО "РТС" составили 1 730 млн. руб., в том числе процентные доходы — 1 322 млн. руб., доходы от краткосрочных депозитов в банках — 1 180 млн. руб., прочие доходы от текущих счетов в банках — 142 млн. руб. За 2009 год прочие доходы составили 407 млн. руб. (2008 год — 167 млн. руб.). Прирост прочих доходов за 2009 год составил 143% (240 млн. руб.) по сравнению с предыдущим периодом.¹³