Разработка мероприятий по улучшению положения ОАО «ММК» на финансовом рынке

• снижения платежеспособного спроса у региональных потребителей металлопродукции;
• снижения конкурентоспособности металлопотребляющих отраслей российской промышленности: станкостроение, сельскохозяйственное машиностроение и др. (в частности в связи с вступлением в ВТО) при отсутствии инвестиций в модернизацию производства, а также при отсутствии государственных программ развития металлопотребляющих отраслей отечественной промышленности;
• снижения объемов иностранных инвестиций из-за ухудшения инвестиционной привлекательности РФ (например, в результате ухудшения политической ситуации) в ближайшей или среднесрочной перспективе;
• увеличения объемов импорта стали в РФ, вследствие роста привлекательности

российского рынка для зарубежных поставщиков стали (в частности в связи со              снижением возможности по вводу ограничений на импорт металлопродукции в связи с вступлением в ВТО).

Возможные действия ОАО «ММК» в этих случаях

1. проведение конкурентной ценовой политики, защита интересов компании в государственных органах власти, в рамках отраслевых организаций и объединений предпринимателей, проведение плановой работы по защите внутреннего рынка от недобросовестной конкуренции иностранных поставщиков металлопродукции и внеплановых мероприятий (в случае резкого роста импорта) с применением инструментов торговой защиты. Однако вступление России в ВТО2 снижает возможность по вводу ограничений на импорт металлопродукции на основании двусторонних соглашений.
2. Введение антидемпинговых, специальных защитных и компенсационных мер теперь может быть обжаловано со стороны иностранных государств в Органе по разрешению споров ВТО.

   Производственная деятельность ОАО «ММК» осуществляется на территории Российской Федерации. ОАО «ММК» осуществляет свою основную деятельность в г. Магнитогорск Челябинской области. Металлургический комплекс области производит около 70% от общего объема промышленного производства. Определяющим для промышленности Челябинской области является развитие металлургического комплекса, что придает приоритетное значение развитию черной и цветной металлургии. Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения ситуации в стране (странах) и регионе на его деятельность.

  В случае отрицательных изменений ситуации в стране и регионе ОАО «ММК» планирует осуществлять следующие действия:

  •  снизить издержки производства;

  •  сократить инвестиционную программу.

 

 

Финансовый фактор и его влияние на ОАО «ММК»

    ОАО «ММК» часть своей продукции отгружает на экспорт за иностранную валюту, при этом часть обязательств компании (в том числе по привлеченным кредитам) также номинированы в иностранной валюте. Таким образом, существует вероятность недополучения прибыли из-за валютного риска в следующих случаях:

• в результате укрепления курса рубля по отношению к валюте экспортных контрактов;
• в результате негативного изменения курсов валют, в которых номинированы обязательства компании.

   ОАО «ММК» использует в своей деятельности заемные средства. Реализация крупной инвестиционной программы потребовала привлечения финансирования с плавающими процентными ставками. Ввиду этого колебания процентных ставок оказывают влияние

на финансово-хозяйственную деятельность компании, на текущий момент плавающие процентные ставки LIBOR3 находятся на минимальных уровнях и их существенный рост, в  ближайшее время не предполагается, ввиду политики ФРС США по поддержанию основной ставки ФРС на минимальном уровне. Неблагоприятным для предприятия уровнем процентных ставок является уровень выше 14.85% по долговым обязательствам. В рублях и выше 6,6% по долговым обязательствам в валюте, поскольку в соответствии с пунктом 1.1 ст. 269 Налогового кодекса РФ, предельная величина процентов, признаваемых расходом, принимается (с 1 января 2011 года по 31 декабря 2013 года включительно) «равной ставке процента, установленной соглашением сторон, но не превышающей ставку рефинансирования Центрального банка Российской Федерации, увеличенную в 1,8 раза, при оформлении долгового обязательства в рублях и равной произведению ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации и коэффициента 0,8 -по долговым обязательствам в иностранной валюте».

    Компания не прибегает к хеджированию процентных рисков в настоящий момент, но в каждой конкретной ситуации использует внутренние инструменты управления финансовыми рисками, позволяющие гарантировать выполнение Компанией своих обязательств.

    Компания проводит сбалансированную политику в области использования собственных и заемных средств и имеет действующие рейтинги Moody’s (Ва3, прогноз стабильный) и

Fitch (BB+, прогноз негативный).

   Предполагаемые действия ОАО «ММК» на случай отрицательного влияния колебания валютного курса на деятельность компании основаны на оптимизации валютной позиции и валютного риска ОАО «ММК» по каждой из валют, ограничение его на допустимом уровне для ОАО «ММК» и мониторинга изменения валютной позиции и валютного риска.

ОАО «ММК» предпринимает меры по снижению процентных рисков путем поддержания

оптимальной структуры кредитного портфеля в фиксированных и плавающих ставках

процентов, а также мониторинга уровня процентного риска.

    Влияние инфляции на выплаты по ценным бумагам. Критические, по мнению эмитента,

значения инфляции, а также предполагаемые действия эмитента по уменьшению указанного риска. Состояние российской экономики характеризуется высокими темпами инфляции.

    ОАО «ММК» подвержен инфляционным рискам. Резкий рост инфляции может привести к увеличению затрат предприятия (за счет роста цен на энергоресурсы, сырье и материалы), и как следствие, падению рентабельности деятельности ОАО «ММК». Риск влияния инфляции может возникнуть в случае, когда получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности денег быстрее, чем растут номинально. Кроме того, рост инфляции приведет к увеличению стоимости заемных средств для компании, что может привести к нехватке оборотных средств предприятия. Критическим уровнем инфляции для ОАО «ММК» является уровень, превышающий текущую рентабельность. При росте инфляции компания планирует уделить особое внимание повышению оборачиваемости оборотных активов, в основном за счет изменения существующих договорных отношений с потребителями с целью сокращения дебиторской задолженности покупателей, оптимизировать управление затратами.

a) Кредитный риск

    В виду снижения платежеспособного спроса покупателей металлопродукции ОАО «ММК», отсутствия ликвидности и высокого уровня процентных ставок по банковским кредитам данный риск является присущим эмитенту.

В целях минимизации риска производится оценка кредитоспособности покупателей при отгрузке продукции в кредит, устанавливаются лимиты отгрузки в кредит, отгрузка в кредит обеспечивается банковскими гарантиями и применяется факторинг.

b) Инвестиционный риск

    При реализации инвестиционной программы ОАО «ММК» подвергается инвестиционным рискам, т. е. рискам, связанным с неполным получением прибыли в результате неопределенности основных показателей проекта. В целях снижения рисков ОАО «ММК» на стадии разработки производит финансово-экономическую оценку эффективности проекта.

    Риски, вероятность их возникновения и характер изменений в отчетности:

Наиболее подвержены изменению в результате влияния указанных финансовых рисков

следующие показатели финансовой отчетности:

кредиторская задолженность

–увеличение сроков оборачиваемости;

дебиторская задолженность

–увеличение доли просроченной дебиторской задолженности

денежные средства

–уменьшение свободных денежных средств;

прибыль от основной деятельности

–сокращение.

Вероятность изменения финансовых показателей оценивается как средняя.

 

c) Риск ликвидности

    В случае ухудшения финансового состояния ОАО «ММК» вследствие возобновления влияния экономического кризиса повышается риск ликвидности, связанный с несовпадением сроков поступления активов и погашения обязательств.

 

Фактор рисков, связанный с  приобретением размещенных эмиссионных  ценных бумаг и его влияние на ОАО «ММК»

    ОАО «ММК» осуществляет свою деятельность в области производства и реализации продукции из чёрных металлов. Развивающиеся рынки, в частности рынок Российской Федерации, характеризуются более высоким уровнем рисков, чем более развитые рынки, включая значительные правовые, экономические и политические риски. Необходимо учитывать, что развивающиеся экономики, такие как экономика Российской Федерации, подвержены быстрым изменениям, и что приведенная информация может достаточно быстро устареть.

   Соответственно, инвесторам необходимо тщательным образом оценить собственные риски и принять решение о целесообразности инвестиций с учетом существующих рисков. На практике, осуществление инвестиций на развивающихся рынках подходит для квалифицированных инвесторов, полностью осознающих уровень текущих рисков, при этом инвесторам рекомендуется проконсультироваться с собственными юридическими и финансовыми консультантами до осуществления инвестиций в российские ценные бумаги.

    Компания ОАО «ММК» признает наличие рисков при осуществлении финансово-хозяйственной деятельности, оценивает и разрабатывает механизмы управления рисками компании.

    В ОАО «ММК» функционирует подразделение по управлению рисками, утверждена политика в области управления рисками, стандарт предприятия по управлению рисками.

    В 2007г. был завершен проект по разработке и внедрению комплексной системы управления рисками (КСУР).

    С 2008г. началась промышленная эксплуатация комплексной системы управления рисками в ОАО «ММК».

    Комплексная система управление рисками развивается и совершенствуется, осуществляется процесс ее интеграции с действующими в ОАО «ММК» системами управления. В 2009 году Русриск (Русское общество управления рисками) признал комплексную систему управления рисками ОАО «ММК» лучше среди комплексных систем риск менеджмента промышленных предприятий. В 2009 году внедрена система планирования бюджета с учетом выявленных рисков, реализуется проект по внедрению КСУР в производственных структурных подразделениях, разработаны показатели эффективности КСУР, в 2010 году утверждена новая редакция СТО КСУР «Комплексная система управления рисками». Целью в области управления рисками является обеспечение стратегической и оперативной устойчивости и развития бизнеса ОАО «ММК» за счет управления рисками.

 Достижение цели в области управления рисками обеспечивается за счет:

   •     Выявления и оценки рисков;

   •     Информирования о рисках акционеров, органов управления и работников ОАО

«ММК»;

   •     Разработки и реализации мероприятий по управлению рисками;

   •     Мониторинга рисков;

   •     Формирования методологической базы по управлению рисками;

   •     Контроля соблюдения установленных регламентов по управлению рисками;

   • Включения процессов управления рисками в стратегическое и оперативное управление ОАО «ММК».

 

 

 

2.3 Анализ финансового  состояния ОАО «ММК»

 

Для оценки финансового состояния предприятия нам потребуется:

1. Анализ структуры и  баланса

2. Анализ финансовой устойчивости  предприятия