Из  таблицы 18 видно, что новые рабочие места в ОАО «ДСУ-45» не будут создаваться в связи с осуществлением проекта.

   Далее произведем расчет прибыли и рентабельности производства дорожно-строительных работ.  
 

Таблица 20 – Расчет прибыли от реализации, руб.

 

    Распределение прибыли предприятия Прибыль является одним из важнейших показателей деятельности предприятия.

      Часть прибыли после уплаты налогов и обязательных платежей направляется на развитие предприятия (Фонд накопления – 70%), а часть на социальные программы (Фонд потребления – 30%) т.е. на оздоровление коллектива, на жилищное и культурно–бытовое строительство. 

   Перейдем  к расчету основных показателей  экономической эффективности проекта.

   На  основании полученных данных проведем расчет дисконтированных затрат и поступлений.

   Ставка  дисконтирования принимается равной 23,6%. Считается, что инфляция в период реализации проекта равна 3 %, требуемый уровень доходности – 20%. Срок реализации проекта – 2 года.

   Дисконт = (1+0,2)*(1+0,03)*100% - 100% = 23,6%.

   Допускается принятие ставки дисконтирования на уровне ставки рефинансирования Национального банка Республики Беларусь при проведении расчетов в национальной валюте или фактической ставки процента по долгосрочным валютным кредитам банка при проведении расчетов в условных единицах. В необходимых случаях может учитываться надбавка за риск, которая добавляется к ставке дисконтирования для безрисковых вложений.

   Коэффициент дисконтирования рассчитывается по формуле:

   Чистый  дисконтированный доход (ЧДД) характеризует  интегральный эффект от реализации проекта и определяется как величина, полученная дисконтированием (при постоянной ставке процента отдельно для каждого года) разницы между годовыми оттоками и притоками реальных денег, накапливаемых в течение горизонта расчета проекта:

   Расчет  ЧДД за 2 года реализации проекта. Расчет сведем в таблицу 10.

Таблица 21 – Расчет ЧДД за 2009-2010 года

  ЧДД>0, то проект следует принять, т.к. он увеличивает стоимость предприятия.

   Определим внутреннюю норму рентабельности инвестиции IRR. Показатель внутренней оценки рентабельности сравним с ценой капитала СС.

   

,

   IRR = 0,236+562,833/(562,833-1,97025)*(0,66-0,236)*100 = 42,79 %.

   Вывод, проект следует принять, т.к. цена капитала 23,6 %, а внутренняя норма Re инвестиций (IRR) 42,79 %, т.е. выше цены капитала.

   Определим индекс рентабельности (доходности) (ИР).

                               ИР = ,

где ДИ – дисконтированная стоимость общих  инвестиционных затрат и платы за кредиты (займы), связанной с осуществлением капитальных затрат по проекту, за расчетный период (горизонт расчета).

ДИ=(1069,157*0,8091)+(6420,32*0,6546)+(3075,359*0,5296)+(985,4361*0,4285)+(1101,659*

*0,3467)+(6666,869*0,2805)+(3188,109*0,2269)+(1014,589*0,1836) = 10280 млн. руб.

ИР = (562,833+10280)/10280 = 1,055.

   Инвестиционные  проекты эффективны при ИР более 1. В нашем случае проект эффективен, т.к. индекс рентабельности = 1,055.

   Самый распространенный метод в мировой  учетно-аналитической практике и  не предполагает временной упорядоченности  денежных поступлений – это  срок окупаемости. Для более точного определения срока окупаемости проекта можно воспользоваться формулой:

Т_ок = 

=203500000/14559000000 = 0,014 года или 0,168 месяца.

    Так как срок окупаемости проекта  меньше срока реализации проекта, то его (проект) можно считать эффективным.

   Заключительным  шагом в обосновании эффективности  проекта является нахождение точки безубыточности. Эта точка представляет собой не что иное, как равенство между выручкой от реализации и издержек производства. С учетом того, что переменные издержки на производство одной единицы определить достаточно трудоемко, то точку безубыточности определять не будем.

   Показатели, полученные в ходе анализа проекта сведем в таблицу 21.

Таблица 22 – Сводная таблица основных показателей, характеризующих экономическую эффективность проекта

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

Заключение

   Главная цель анализа – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособность.

   Для оценки устойчивости финансового состояния  предприятия используется система  показателей, характеризующих изменения:

   · структуры капитала предприятия по его размещению и источникам образования;

   · эффективности и интенсивности использования капитала;

   · платежеспособности и кредитоспособности предприятия;

   · запаса финансовой устойчивости предприятия.

     Анализ финансового состояния предприятия основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции сложно привести в сопоставимый вид.

   Основная  задача организации управления на уровне предприятия заключается в обеспечении  сбалансированности целей путем  рациональной организации реализации задач в функциональных подсистемах, а также в обеспечении эффективной взаимозависимости по горизонтали и вертикали указанных подсистем.

   Для принятия окончательного решения о  внедрении нового товарного направления, необходимо проанализировать затраты, определить себестоимости и объем выпуска продукции, а также ожидаемый объем прибыли.

   Важным  также является расчет денежных потоков, которые свидетельствуют о том, что только в первый квартал отток денежных средств превышает приток денежных средств. Это происходит, во-первых, за счет того, что в первое полугодие проект еще не работает в полную мощность, а во-вторых, за счет вычета из выручки единовременных затрат.

   Если  рассматривать денежный поток по годам, то уже в первые полгода реализации проекта Cash Flow выходит на положительное значение. Это фактически означает, получение чистой положительной прибыли уже в первый год работы.

   В соответствии с проведенным анализом, ЧТС > 0. Это говорит о том, что  проект эффективен, так при его  реализации чистая прибыль (прибыль – текущие затраты) полностью покрывает все единовременные затраты.

   Срок  окупаемости проекта 0,168 месяца. Так как срок окупаемости проекта меньше срока реализации проекта, то его (проект) можно считать эффективным. 

Список  используемой литературы

1. Браун С.Дж., Крицмен М.П. «Количественные методы финансового анализа», - М.: ИНФРА-М, 2001.
2. Веснин В.Р. «Основы менеджмента», - М.: «Триада, Лтд», 2004.
3. Ефимова О.В. «Финансовый анализ», - М.: «Бухгалтерский учет», 2003.
4. Ковалев В.В. «Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности», - М.: «Финансы и статистика», 2002.
5. Сергеев А.А. «Экономические основы бизнес-планирования», - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.
6. Стоянова Е. «Финансовый менеджмент», - М.: Перспектива, 2000.
7. Уткин Э.А. «Маркетинг», - М.: «ТАНДЕМ», 2001.
8. Хелферт Э. «Техника финансового анализа», - М.: ЮНИТИ, 2004.
9. Холт Р. «Планирование инвестиций», - М.: Дело, 2003.
10. Щелков В.С., Белоусова Л.М. «Предынвестиционные исследования и разработка бизнес-плана инвестиционного проекта, - М.: ЗАО «Финстатинформ», 2003. 

 

   Приложение  А

   Источники информации: ф. №1, ф. №2.

   Таблица –  Анализ показателей оборачиваемости