Проведение анализа и выявление путей повышения рентабельности капитала

Рентабельность  продукции (коэффициент окупаемости  затрат) исчисляется путем отношения прибыли от реализации  до выплаты процентов и налогов к сумме затрат по реализованной продукции:

,          (1.6)

где R_З - рентабельность продукции, %;

П_РП - прибыль от реализации, руб.;

З_РП - затраты по реализованной продукции, руб.

Данный  показатель показывает, сколько предприятие  имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Может рассчитываться по отдельным видам продукции и  в целом по предприятию. При определении его уровня в целом по предприятию целесообразно учитывать не только реализационные, но и внереализационные доходы и расходы, относящиеся к основной деятельности.

Рентабельность  продаж (оборота) рассчитывается делением прибыли от реализации продукции, работ и услуг до выплаты процентов и налогов на сумму полученной выручки. Характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Этот показатель рассчитывается в целом по предприятию и отдельным видам продукции.

,         (1.7)

где R_ОБ - рентабельность продаж (оборота), %;

В_РП - выручка, руб.

Рентабельность  совокупного капитала исчисляется  отношением брутто-прибыли до выплаты  процентов и налогов к среднегодовой  стоимости всего совокупного капитала. При этом под общим (совокупным) капиталом принимается  средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

,          (1.8)

где R_СОВ - рентабельность совокупного капитала, %;

БП - брутто-прибыль до выплаты процентов и налогов, руб.;

К_СОВ - среднегодовая стоимость всего совокупного капитала, руб.

Данный показатель рентабельности показывает, сколько  прибыли зарабатывает предприятие на рубль совокупного капитала, вложенного в его активы, для всех заинтересованных сторон. Он является одним из наиболее ценных и широко используемых показателей эффективности деятельности организации. Этот показатель позволяет аналитику сравнить его значение с тем, которое было бы при альтернативном использовании капитала. По его уровню судят о качестве управления предприятием; способности предприятия получать прибыль на вложенный капитал (собственный и заемный) для всех заинтересованных сторон; его используют для прогнозирования величины прибыли.

Рентабельность (доходность) операционного капитала исчисляется отношением прибыли от операционной деятельности до выплаты процентов и налогов  к среднегодовой сумме операционного капитала. Он характеризует доходность капитала, задействованного в операционном процессе:

,         (1.9)

где R_ОПЕР - рентабельность операционного капитала, %;

П_ОД - прибыль от операционной деятельности, руб.;

К_ОПЕР - среднегодовая сумма операционного капитала, руб.

В процессе анализа  следует изучить динамику перечисленных  показателей рентабельности.

 

 

2. Факторы роста рентабельности капитала предприятия

 

Для оценки эффективности работы предприятия недостаточно использовать только показатель прибыли. Для эффективности работы предприятия необходимо сопоставить прибыль и производственные фонды, с помощью которых она создана. Это и есть рентабельность.

Доходность капитала или рентабельность капитала отражает отношение балансовой прибыли или частичной прибыли к средней стоимости всего инвестированного в предприятие капитала или его отдельных частей. Капитал может быть собственным, акционерным, заемным, перманентным, оборотным, основным, операционным и т.д.

Рентабельность капитала банка или предприятия является финансовым показателем, который характеризует прибыльность в контексте находящихся в их распоряжении активов, с помощью которых получают прибыль. При анализе этих показателей учитывают все активы, находящиеся в распоряжении предприятия. Общая рентабельность капитала рассчитывается так.

Для расчета рентабельности капитала нужно определить объем  продаж за определенный период. Информация может рассматриваться как по отгрузке, так и по оплате, поступившей за отгруженную продукцию. Компании в этом вопросе исходят из удобства способа определения объема продаж.

Затем нужно определить себестоимость проданной продукции. Это производится одним из способов, свойственным определению объема продаж. Кроме этого, необходимо определить операционные расходы (постоянные издержки) за этот же период. Рассчитывается сумма налогов, которые будут уплачены за данный период.

После этого высчитывается  чистая прибыль. Для этого из объема продаж вычитают себестоимость продукции, операционные расходы и налоги. Все показатели при расчетах нужно провести к одной единице измерения (например, тысячам рублей).

На этой стадии можно  приступать к определению совокупных активов. Совокупные активы - это сумма совокупных обязательств предприятия и его собственного капитала. Теперь можно рассчитать рентабельность капитала. Для этого чистую прибыль нужно разделить на совокупные активы.

Если предприятие в  своей деятельности оперирует разными  финансовыми показателями, рентабельность капитала можно рассчитывать и другим способом. Для этого рентабельность продаж умножается на оборачиваемость совокупного капитала.

Для собственников  компании самым важным показателем  является рентабельность собственного капитала. Он выступает основным критерием эффективности использования вложенных ими средств. Этот показатель рассчитывают как отношение прибыли чистой к собственному капиталу по балансу.

Показатель  рентабельности капитала взаимосвязан со всеми показателями эффективности производства, в частности с себестоимостью продукции, фондоемкостью продукции и скоростью оборачиваемости оборотных средств.

На величину рентабельности капитала, рассчитанную на балансовой прибыли, влияют три основных фактора: прирост прибыли, уровень использования основного капитала и нормируемых оборотных средств. Рассмотрим более подробно влияние каждого фактора.

Прибыль может  возрасти в результате увеличения объема производства продукции, повышения  удельного веса изделий с более  высокой рентабельностью, снижения себестоимости продукции, роста оптовых цен, при повышения качества выпускаемой продукции. Прирост прибыли в результате увеличения объема производства продукции можно рассчитывать по следующей формуле:

П=(QПЛ  - Qб ) / 100%     (1.10)

где Q пл и Qб - соответственно плановый и базовый объем производства в оптовых ценах предприятия;

Ассортимент выпускаемой  продукции оказывает непосредственное влияние на прибыль. При изменении структуры ассортимента в направлении повышения удельного веса изделий с более высокой рентабельностью обеспечивается дополнительный прирост прибыли:

Па = ( (QПЛ  а пл  - Qб аб) ( Rб – Rср) ) / 100%     (1.11)

где апл, аб - плановый и базовый удельный вес изделий, рентабельность которых превышает средний уровень предприятию;

Rб, Rср - повышенная и средняя рентабельность изделий в процентах.

Если в результате структурных сдвигов увеличился удельный вес нескольких высокорентабельных изделий, то общий прирост прибыли определяется как сумма прироста прибыли по каждому изделию:

Па = Па1 + Па2 + … + Паi     (1.12)

Рентабельность является показателем, характеризующим использование  основного капитала, поэтому на ее уровень большое влияние оказывают  стоимость основного капитала и уровень его использования. Уменьшение среднегодовой стоимости основного капитала обеспечивает прирост рентабельности за счет повышения удельной прибыли, приходящейся на 1 руб. основного капитала и снижения амортизационных отчислений, приходящихся на единицу продукции.

 

 

3. Рентабельность капитала предприятия в зарубежных странах

 

Для предприятия важными являются показатели основного и оборотного капитала. На их основе рассчитывается коэффициент оборачиваемости, который показывает, что, чем быстрее оборачивается капитал на предприятии, тем меньше необходимо его для выпуска определенного объема продукции.

Рентабельность капитала наиболее существенна для инвесторов, так как характеризует результативность вложения их капитала.

Показателями рентабельности капитала являются:

Коэффициент рентабельности инвестированного капитала (return on capital employed, ROCE), который вычисляется как отношение чистой прибыли предприятия и выплаченных процентов к средней величине всего инвестированного капитала. Понятие "чистая прибыль", очень распространенно за рубежом. В среднем в мировой экономике считается нормальным уровень показателя рентабельности инвестированного капитала в размере 7-8%.

Коэффициент рентабельности собственного капитала (return on equity, ROE), который рассчитывается как отношение чистой прибыли к собственному капиталу (equity). Под собственным капиталом обычно понимается сумма акционерного капитала и резервов, образованных из прибыли предприятия.

Вместе с тем, убеждение, что рентабельность капиталов предприятий  и финансовых активов в США  выше, чем в других странах мира, долгое время привлекало капиталы в Америку, и позволило осуществлять управление финансами, не сталкиваясь с дефицитом. В целом, доходность акций была очень высока, до начала 2000 года показатели рентабельности собственного капитала превосходили соответствующие европейские.

Сегодня известно, что  рентабельность американского капитала далека от совершенства: с 1998 года доходность американских предприятий снизилась, при значительном росте цен. Это  долгое время скрывалось, с помощью  увеличения прибавочной стоимости при передаче, перекупки акций, посредством создания искусственных бухгалтерских отчетов ("набивание цены"), а также путем поддержания высокого биржевого курса, несмотря на падение доходности. Вера в рентабельность капитала привела к избытку в инвестировании, реальная эффективность капитала в США упала до 4 %, а в 1998 году превышала 7%.

Как считает, Патрик Артю - главный экономист при CDC IXIS, в  настоящее время рентабельность собственного капитала американских предприятий ниже, чем у европейских, миф о чрезвычайной рентабельности Америки приказал долго жить.

Изучая рентабельность капитала, необходимо отметить ее связь  с рентабельностью продаж, ресурсоотдачи. Впервые эту связь выделили в фирме Дюпон: специалисты данной фирмы впервые свели вместе показатели рентабельности продаж и рентабельности активов и показали их связь в виде треугольной схемы. Схема этой модели выглядит следующим образом:

 

 

Рисунок 1.1 - Схема модели Дюпона

В основу этой модели была положена следующая зависимость

,      (1.13)

 

Где ЧП - чистая прибыль

А - сумма активов предприятия

Выручка - выручка от реализации продукции

Стоит также  отметить тот факт, что данная модель Дюпона стала применяться только в последнее время. До этого она долгое время оставалась невостребованной [10, с.54].

 

ГЛАВА 2

Рентабельность капитала на примере ЗАО «Мебель, стройматериалы»

2.1 Организационно-экономическая  характеристика ЗАО «Мебель, стройматериалы»

 

ЗАО «Мебель, стройматериалы» - закрытое акционерное общество, действующее на основании устава, создано в процессе преобразования арендного предприятия «Мебель, стройматериалы». Общество является коммерческой организацией, имеет обособленное имущество, самостоятельный баланс, печать.

Общество вправе иметь штампы, бланки со своим наименованием, собственную эмблему, товарный знак (знак обслуживания), открывать в установленном порядке текущий (расчетный) и иные счета в рублях и иностранной валюте в учреждениях банков.

Общество имеет  частную форму собственности.

Место нахождения Общества: Республика Беларусь, г. Минск, ул. В. Хоружей, 6.

Уставный фонд Общества составляет 25 353 000 (двадцать пять миллионов триста пятьдесят три тысячи) рублей и разделен на 84541 простую (обыкновенную) именную акцию номинальной стоимостью 300 (триста) рублей каждая.

Основной целью  деятельности Общества является получение  прибыли.

Общество может  осуществлять следующие виды деятельности:

- оптовая торговля непродовольственными товарами потребительского назначения;

- оптовая торговля лесоматериалами, строительными материалами, и санитарно-техническим оборудованием;

- розничная торговля в неспециализированных магазинах;

- розничная торговля косметическими и парфюмерными товарами;

- прочая розничная торговля в специализированных магазинах;

- розничная торговля по образцам;

- деятельность автомобильного грузового транспорта;

- хранение и складирование;

- услуги по хранению транспортных средств;

- сдача в наем собственного недвижимого имущества.

Общество может  осуществлять другие виды деятельности, подлежащие лицензированию. Общество отвечает по своим обязательствам всем своим имуществом. Акционеры Общества не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков в пределах стоимости принадлежащих им акций.