Прогноз мировых цен на нефть

    Новую реальность взаимосвязанности корректно  сформулировал азербайджанский  аналитик А.Гасанов: "Это не нефть стоит 75 долл., а доллар стоит 1/75 баррелей нефти". И данное видение находит все больше сторонников во всех нефтедобывающих странах мира.

      Для иллюстрации сильного воздействия спекуляций на нефть представлен график цен на нефть и курса доллара (рис.2.6). Если посмотреть на динамику цен на нефть с точки зрения технического анализа, то можно увидеть, что после длительного (почти пятилетнего, с 1998 по 2003 г.) бокового движения котировки нефти буквально взорвались и начали стремительно расти (рис. 2.6). Формирование действующего на данный момент растущего тренда началось ещё в 2003 году. Основной же рост котировок начался в 2004 году.

    На  рис.2.6 прекрасно прослеживается хорошо известная трейдерам зависимость: курса доллара США приводит к росту котировок нефти.

     

    

     
Рис. 2.6. Курс доллара США и цена на нефть марки Brent Источник: Reuters (если найду поменять!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!)

      Уровень запасов  сырой нефти и  нефтепродуктов.

    Запасы  топлива в развитых странах–членах ОЭСР в 1998 г. достигли рекордного уровня — более 4 млрд. барр [6], и именно в этот период цены на нефть опустились до минимального уровня за предыдущие четверть века Перепроизводство нефти на фоне резкого сокращения темпов роста спроса на нее привело к увеличению запасов в странах ОЭСР до 55 дней суточного потребления нефти. Однако затем в силу ряда причин этот показатель несколько снизился, и в последние восемь лет уровень таких запасов колеблется около отметки 50 дней потребления. Казалось бы, снижение незначительное, но именно оно могло послужить первоначальным импульсом к росту нефтяных цен до некоторого равновесного диапазона, который был признан странами–членами ОПЕК как целевой (22–28 долл./барр. "опековской корзины"). И именно это было предвестником формирования сильнейшего повышательного тренда на нефтяном рынке под воздействием новых факторов, усиливавших свое воздействие на кумулятивной основе.

    

    Рис. 2.9. Запасы топлива в странах ОЭСР и цены на нефть.

    Источник: EIA, BP, Центр развития. 

    Для расчета уравнения зависимости  приведена табл. 2.5

    Таблица 2.5

    Значения  запасов на нефть и цен за период 2000-2008гг 

 

Используя метод наименьших квадратов, получаем зависимость:

y=-2,2*x+644,

 где  y - это цена на нефть, x- коммерческие запасы

А степень корреляционной зависимости, характеризующейся показателем R²   составляет R²   = 0,6958, то есть наблюдается обратная линейная сильная зависимость.

    Используя установленные закономерности можно провести долгосрочный прогноз цен на нефть до 2030г.

    Автором предложен метод индексов. 
 

 

     3. ПРОГНОЗ ЦЕН НА НЕФТЬ 

    3.1. Прогноз цен на основе экспертных оценок. 

    Развитие  мировой экономики в средне- и  долгосрочном периоде характеризуется  достаточно высокой степенью неопределенности. Процессы в области политики, рынка, финансов, инвестиционного климата, научно-технического прогресса трудно предсказуемы. Поэтому для того, чтобы сделать обоснованный прогноз цен на нефть, необходимо дат ответы на следующие вопросы:

1. Какими темпами будет расти глобальная экономика после выхода из кризиса?
2. Какие ожидаются инвестиционные вложения в разведку, в добычу, транспортировку, переработку сырья, какова динамика текущих затрат?
3. Как будет складываться политическая ситуация в мире и какое воздействие она окажет на рынок нефти?
4. Какие новые научно-технологические решения могут повлиять на уровень и динамику цен?

    Данный  прогноз составлен исходя из проанализированных зависимостей от восьми наиболее существенных факторов:

1) спроса  и предложения на нефть

2) политической  стабильности

3) роли ОПЕК

4) 4-х  летних циклов

5) курса  доллара

6) уровня  запасов сырой нефти (материалозатраты  на добычу)

7) экономического  роста

    Роль  ОПЭК не может быть охарактеризовано коэффициентом. Ранее установлено снижение влияния данного фактора. В прогнозе важно учитывать так называемый “коридор” цен. Последний, в свою очередь, зависит от спроса и предложения на нефть.

    Четырехлетние нефтяные циклы при долгосрочном планировании не играют существенной роли, так как линия это не влияет на тренд.

      Курс доллара не учитывается, так как влияние спекулятивного фактора на цену одинаково на протяжении всего периода анализа и учитывается тем, что цены представлены в долларах. Не прогнозируется снижение или повышение этого влияния.

    Уровень запасов сырой нефти напрямую связан с затратами на извлечение этих запасов. Чем выше запасы, тем ниже уровень затрат, и наоборот. 

    В соответствии с изложенным методическим подходом прогнозная цена на нефть  может быть определена по следующей  формуле: 

     Ц=Цб*  ВВП *a*К1*К2*К3, 

    где  Цб – цена в период, предшествующий прогнозному;

      ВВП – ожидаемый прирост валового внутреннего продукта в прогнозном периоде;

1. показатель зависимости роста спроса на нефти от динамики ВВП (0,6 или 60% от ВВП)

К1 – коэффициент, учитывающий влияние  затрат на добычу в прогнозном периоде;

К2 – коэффициент, учитывающий влияние  политической ситуации на  рынок  нефти;

К3 – коэффициент, учитывающий воздействие  научно-технического прогресса на стоимость  нефти.

    Неопределенность  развития политического развития и  экономической ситуации вызывает необходимость построения вариантного прогноза цен на нефть, основанного на наиболее вероятных сценария изменения обстановки в мире.

    В качестве возможных сценариев было выбрано три варианта. Каждый из них соответствует определенному  состоянию экономики и, соответственно, спросу и ценам на нефть.

    Вариант низких цен предполагает, что после выхода из кризиса будет иметь место стагнация мировой экономики с возможным среднегодовым ростом ВВП не более 1% [Кузовкин, с.9] Это приведет к снижению спроса на нефть и другие первичные энергоносители. Ожидается, что предложение сырья будет достаточным за счет инвестиционных вложений в производство “черного золота” в перспективных регионах.

    Вариант средних цен соответствует условиям, при которых начнет происходить замедляющееся развитие мировой экономики, среднегодовой рост ВВП составит не более 3% до 2020г и не выше 2% в 2021-2030гг. В этом случае  станут наблюдаться постепенное замедление роста спроса на нефть и сокращение спекулятивной составляющей цены. Сбалансированность спроса и предложения будет достигнута за счет умеренных инвестиций в освоение новых запасов.

    Вариант высоких цен  означает развитие мировой  экономики с докризисными темпами  – около 3-4% в год. Инвестиционных вложений будет недостаточно. То есть спрос на нефть будет опережать предложение. В результате возникнет необходимость в широком вовлечении в разработку месторождений с высоким уровнем затрат.

    В качестве основы для прогнозирования  цен в среднесрочной перспективе  выбраны методы прогнозирования, основанные на суждениях и оценках (экспертов Центра развития РАН) и экстраполяции с применением механического сглаживания и метода наименьших квадратов (при определении тренда).

    Исходя  из найденных значений зависимости  роста спроса на нефть от динамики ВВП коэффициент a может быть принят в размере 8-10% (0,001).

    Коэффициенты  К1, К2, К3 определяются в соответствии с характеристикой экономической  или политической ситуацией (таб.3.1)

    Таблица 3.1

    Соответствие  характеристик экономики и коэффициентов 

 

    Учитывая  цикличность развития нефтяного рынка (48-месячные циклы), факт кризиса (после кризиса закономерен рост цен на нефть), роль ОПЕК, которая с помощью квот регулирует объемы добычи и устанавливает котировки в виде “коридора” (в настоящий момент этот коридор на уровне 70-100$за баррель), цены в долгосрочной перспективе будут расти со следующими темпами.

    Вариант низких цен предполагает сокращение уровня цен в 70-75 долларов за баррель  на весь кризисный период. На восстановительном  периоде (3-4 года) ожидается рост котировок темпами, обеспечивающими выход на уровень 80-90 долларов за баррель. При наступлении стабильного периода на 5 году посткризисного периода динамика мирового ВВП должна равняться не более 1%.