Проблемы государственного долга в переходных экономиках

     - дефицит госбюджета может стать  хроническим явлением;

     - необходимость выплаты процентов  по долгу может потребовать  повышения налогов как основного  источника доходов бюджета, что в перспективе может привести к сокращению производства, изменению базы налогообложения и, следовательно, к уменьшению налоговых поступлений в казну.

     Таким образом, внутренний государственный  долг - задолженность государства  перед своими гражданами - образуется в результате выпуска долговых обязательств с целью финансирования дефицита госбюджета и требует большой осторожности в своем использовании.

     Внешний государственный долг - это суммарная задолженность страны иностранными гражданами, другими государствам и международным финансовым организациям. Т.е. внешний долг есть результат заимствований за пределами государства.

     Внешний долг может появиться по двум основным причинам:

     - в результате прямого заимствования  средств у иностранных государств, частных компаний и

     - путем продаж государственных  ценных бумаг иностранным юридическим  и физическим лицам, государствам.

     Внешний государственный долг – это совокупность долговых обязательств государства, которые  возникли в результате займов государства  на внешнем рынке.

     Внешний долг государства имеет такие  составные:

     - долг органов государственной  власти и управления, который  возник в результате привлечения  кредитов иностранных государств  и выпуска государственных ценных  бумаг, которые размещаются на  международных рынках капиталов;

     - долг субъектов хозяйствования, гарантированный правительством. Он  погашается и обслуживается субъектами  хозяйствования – заемщиками.

     Состояние внешнего долга государства можно  охарактеризовать с помощью таких  показателей:

     А) соотношение внешнего долга к валовому внутреннему продукту;

     Б) соотношение плановых платежей касательно обслуживания долга валютных поступлений  государства. Он свидетельствует о  платежеспособности страны в ближайшей  перспективе;

     В) соотношение дисконтированной стоимости долга и экспорта. Этот показатель используется для оценки долгосрочной платежеспособности.

     Внешний долг представляет особое внимание. Если платежи по нему составляют значительную часть поступлений от внешнеэкономической  деятельности страны, например 20-30%, то привлекать новые займы из-за рубежа становится трудно. Их предоставляют неохотно и под более высоки проценты, требуя залогов или особых поручительств. В некоторых развивающихся и среднеразвитых странах ежегодные обязательства выплаты по займам превышают все поступления от внешнеэкономической деятельности.

     Последствия внешнего долга более тяжелы для  страны, чем внутреннего, что обусловлено  необходимостью возвращения долга  и его обслуживания путем перевода определенной части ВВП за рубеж, в результате чего снижаются производственные возможности и эффективность национальной экономики, уровень жизни населения. Кроме того, время выплаты долга перекладывается и на будущие поколения, что может привести к снижению уровня из благосостояния.

     Негативные  последствия внешнего долга состоят также в том, что: при хроническом дефиците торгового (платежного) баланса появляется угроза истощения золотовалютных резервов страны, что может в итоге привести к валютному кризису, возникает угроза долгового кризиса.

     Таким образом, в связи с серьезными негативными последствиями внешнего долга обычно законодательно устанавливается его лимит.

     Схема формирования государственного долга, таким образом, может быть представлена в следующем виде:

 

     Рисунок 1. Формирование государственного долга 

     Примечание. Источник: [9, С. 329].

     Государственный долг - как внутренний, так и внешний - можно рассматривать с точки зрения срока заимствований как краткосрочный (до 1 года), среднесрочный (до 5 лет) и долгосрочный (свыше 5 лет). При этом наиболее обременительным является краткосрочный долг, по которому вскоре приходится выплачивать основную сумму с высокими процентами. Такую задолженность можно пролонгировать, но это связано с выплатой процентов на проценты. Государственные органы стараются консолидировать краткосрочную и среднесрочную задолженность, т.е. превратить ее в долгосрочные долги, отложив на длительный срок выплату основной суммы и ограничиваясь ежегодной выплатной процентов. В ряде стран существуют специальные управления государственного долга при министерстве финансов, которые осуществляют погашение и консолидацию старых долгов и привлечение новых заемных средств.

     Различают также государственный долг капитальный, представляющий собой всю сумму выпущенных и непогашенных государством обязательств, и текущий, равный сумме погашаемых долгов и процентных платежей по ним в данном году, номинальная стоимость всех долговых обязательств государства и гарантированных им заимствований [1, С. 7].

     Государственный долг растет в разных странах разными  темпами. Превышение государственного долга над ВВП более чем  в 2,5 раза считается опасным для стабильности экономики, особенно для устойчивого денежного обращения.

     Государственный долг существенно влияет на экономику  в целом, а именно на параметры  монетарной и фискальной политики и  на экономическую конъюнктуру. Эффективное  управление государственным долгом предусматривает не только знание его эффектов, но и возможность и качественной и количественной оценок. 

 

2 ВЛИЯНИЕ ГОСУДАРСТВЕННОГО  ДОЛГА НА ФИНАНСОВОЕ  СОСТОЯНИЕ ЭКОНОМИКИ 

     Роль  государственного долга в жизни  государства довольно неоднозначна и обуславливается его отрицательными и положительными последствиями для экономики.

     Для измерения государственного долга, оценки его влияния на экономику, а также возможности международного сравнения в мировой практике существует ряд показателей и  индикаторов государственного долга. Одним из наиболее употребляемых показателей совокупного госдолга является его процентное отношение к ВВП.

     Бремя внешнего долга является более тяжелым, нежели бремя внутреннего долга. Для покрытия внешнего долга стране требуется иностранная валюта, для  получения которой необходимо сокращать импорт и увеличивать экспорт, при этом выручка идет не на цели развития, а на погашение долга, что замедляет темпы экономического роста и снижает уровень жизни.

     Государственный долг, особенно при условии его  возрастания, вызывает определенные негативные последствия для национальной экономики. Рассмотрим основные последствия накопления государственного долга.

     Во-первых, госдолг приводит к перераспределению  доходов среди населения в  пользу держателей государственных  ценных бумаг, которые, как правило, являются наиболее имущей частью общества. В свою очередь это ведет к углублению расслоения в обществе и росту социальной напряженности.

     Во-вторых, поиски источников погашения приводят к необходимости повышения налогов  и усилению государственного вмешательства в экономику, что отрицательно сказывается на хозяйственной активности.

     В-третьих, возможно переложение долгового  бремени на будущие поколения. Если государственные займы были истрачены  на текущее потребление, а не на инвестиции и модернизацию производства, доходы от которых дали бы возможность расплатиться с долгами то рост долга и процентов по нему приведет к снижению темпов роста и ограничению потребления в будущем.

     В-четвертых, быстро растущие издержки по процентам  всё более затрудняют сокращение бюджетного дефицита, так как выплаты процентов по государственному долгу оборачиваются новыми расходами бюджета, новыми займами для расчета по старым долгам.

     В-пятых, в конечном счете, происходит подрыв финансово-кредитной системы, что чревато негативными последствиями для экономики в целом.

     Обращение к банковским структурам за кредитом существенно меняет состояние денежного  рынка, ведя к увеличению спроса на деньги и как следствие - к росту  процентных ставок, т.е. к удорожанию кредита. Предприниматели, прибегнув к более дорогому кредиту, пытаются компенсировать удорожание издержек ростом цен. В то же время дорогой кредит угнетает инвестиции, т.к. для многих они становятся недоступными. В результате в долговременном периоде бюджетный дефицит ведет к инфляции и падению темпов роста ВВП.

     Рынок государственных обязательств, из которого правительство черпает ресурсы  для своих закупок, уводит свободные  деньги из банков. Это уменьшает  их кредитные ресурсы и ведет  к удорожанию кредита.

     Постоянное  использование займов для покрытия дефицита государственного бюджета  ведет к падению эффективности  подобного шага. Это происходит в  связи с возрастанием средств  по обслуживанию государственного долга, исчерпанием свободных сбережений населения, что создает серьезные препятствия для частных инвестиций.

     В-шестых, рост внешнего долга способствует усилению зависимости страны от других государств, что ограничивает возможности ведения самостоятельной внешней политики с целью обеспечения собственных интересов. Также значительный и возрастающий внешний долг вызывает значительные трудности при получении новых кредитов.

       Последствиями политики наращивания  государственного долга является  переложение сегодняшних трудностей  на правительство, которое придет  ему на смену. Здесь есть два пути: добиться экономического роста и получить доходы, обеспечивающие постепенное погашение долга; когда придет срок уплаты долга, выпустить новые займы, за счет которых погасить старый долг.

     Наиболее  употребительными для измерения бремени внешнего долга являются два показателя: снижение 1) размера внешнего долга или 2) расходов по обслуживанию внешнего долга к объему экспорта товаров и услуг.

     Двумя важнейшими факторами, определяющими  динамику долга, являются размер сальдо бюджета и объем реального ВВП. В зависимости от состояния данных факторов можно условно выделить два подхода к определению роли государственного долга в рыночной экономике.

     1. Сущность традиционной теории состоит в том, что увеличение государственного долга стимулирует совокупный спрос и экономический рост в краткосрочном периоде, но в долгосрочном периоде способствует снижению части капитала в национальном богатстве и уменьшению национального дохода.

     В рамках традиционной теории можно выделить такие макроэкономические эффекты государственного долга:

     - эффект монетарной политики: государственный  долг может привести к повышению  уровня процентных ставок, вследствие  чего государственные органы, ответственные  за денежно-кредитную политику, будут  вынуждены проводить экспансионистскую монетарную политику с целью уменьшения уровня процентных ставок. Крайним случаем может стать финансирование бюджетного дефицита за счет денежной эмиссии;

     - эффект потери налоговых поступлений:  обслуживание государственного  долга требует использования части налоговых поступлений или увеличения государственного долга на сумму его обслуживания;

     - эффект фискальной политики: возможность  использования займов влияет  на уменьшение дисциплины бюджетного  процесса, т.к. финансирование дополнительных  расходов за счет государственного долга не требует увеличения налогов, следовательно, создает дополнительные нагрузки на частный сектор, с одной стороны, и повышает склонность избирателей благодаря увеличению бюджетного финансирования определенных видов расходов, с другой;