Практическое применение навыков оценки эффективности инвестиционных проектов

Анализ экономической эффективности проекта ОАО «Газпром» по поставке нефтегазовых ресурсов в Китай, ожидаемой в 2016 году

Как показал предыдущий анализ, компания ОАО «Газпром» сможет выйти на точку безубыточности в 2017 году (затраты за период 2015-2016 год планируются значительными, превышающими доходную часть). Что касается экспорта природного газа, следует отметить, что в 2014 году между ОАО «Газпромом» и китайской компанией «CNPC» был подписан многолетний контракт по экспорту природного газа на территорию Китая. Контракт предполагает сотрудничество двух стран на протяжении 30 лет. Объем планируемых инвестиций в проект предполагается в совокупности 125 млрд. долларов США. Объем поставок предполагается осуществлять в пределах 38 млрд. м3. При увеличении технической оснащенности проекта, прогнозируется рост добываемого сырья до 60 млрд. куб.м. основной базой для экспорта газа в Китай будут являться два месторождения: Чаяндинское и Ковыктинское (Иркутская область). Реализация данного проекта позволит ОАО «Газпром» к 2030 году значительно увеличить производство газа с содержанием промышленного гелия с 54 млн.м3 до 120 млн.м3, что в значительной степени, повысит его эффективность.

То, есть, можно сказать, что данный проект будет эффективен в том случае, если будет осуществлена поставка газа российским потребителям в размере 75% по внутренним ценам и 25% -в случае экспорта. При планируемой стоимости реализации 1000 м3 газа за 350 долларов США, ОАО «Газпром» данный проект может окупиться очень быстро.

Альтернативный метод оценки эффективности инвестиционного проекта.

Рассмотрим не менее действенную оценку эффективности инвестирования разработки месторождения. Проведение сравнительного анализа аналогичного проекта считается оригинальным и достоверным способом оценки эффективности вложений. На основе реального выбора, подсчитанные коэффициенты, будто из сухих теоретических данных приобретают рабочую практическую сущность.

Анализ перспективности разработки Чаяндинского месторождения будет проводиться в сравнении с таким же анализом, относящимся к месторождению Шах-Дениз. Выбран именно этот проект исходя из обстоятельств схожести двух проектов. Существенные размеры капитальных вложений в обустройство и осуществление транспортировки газа, а также величина запасов свидетельствует о значительной идентичности проектов.

Вся доступная информация по проекту «Сила Сибири» была приведена ранее. Остается добавить, что в 2015г. началось обустройство рассматриваемого месторождения и запустилось строительство газоперерабатывающего комплекса в Амурской области. Добыча газа запланирована на 2018г., тогда же прогнозируется внедрение первого участка газопровода, с которого непосредственно начнутся поставки газа в Китай. На 2021г. планируется запуск эксплуатации месторождения Ковыкты. К тому времени прогнозируется величина добытого газа на уровне 25 млрд.м3 в год с Чаянды и на уровне 35 млрд.м3 с Ковыктинского месторождения.

Необходимые характеристики и расчеты для месторождения Чаяндинского проведены в предыдущем пункте главы. Рассмотрим ключевые данные по разработке второй стадии Шах-Дениз. Прогнозируемые поставки газа: 8 млрд.м3 в год – в Италию, по 1 млрд.м3 в год – в Грецию и Болгарию, 6 млрд.м3 в год – в Турцию.

Касательно запасов газа и конденсата Шах-Дениз представлены следующие цифры: 1,2 трлн. м3 и 240 млн. тонн соответственно. По Чаяндинскому месторождению запасы газа аналогичные, а запасы нефти и конденсата составляют 79 млн.т. Реализация первого проекта в ноябре 2013 года, второго – в мае 2014 года. 2018 год по обоим проектам ознаменован осуществлением добычи газа. Достижение плановых показателей в добыче по первому проекту запланирован на конец 2019г., по Чаянде – на 2020г. Проект Шах-Дениз формируется в условиях уже развитой инфраструктуры, на Чаяндинском месторождение разработка начнется с нуля. Несмотря ан предыдущее замечание, капитальные вложения в первый проект больше и составляют 45 млрд. долл., а во второй – 34 млрд. долл.

Сравниваемые проекты представляют собой внушительные системы газопровода.

Отличительной особенностью состава газа, добываемого на Чаянде, величина промышленного содержания гелия в размере 0,58%. Предположительно, возможность добычи гелия увеличит эффективность отдачи проекта.

Для выявления наиболее эффективного проекта рассчитаем примерную величину капитальных расходов, необходимых для создания инфраструктуры, являющей собой реализацию добычи и доставки газа в размере 1 м3 в год. Величина содержащегося в газе конденсата обязательна к учету в таком случае. Газ месторождения Чаянды обладает 15г конденсата на 1 м3. В газе с месторождения Шах-Дениз этот же показатель на уровне 260г.

Рассчитывая итоговую стоимость газа Шах-Дениз-2, необходимо заметить базовую цену для европейских потребителей на уровне 400 долл. за 1000 м3, для турецких – 350 долл.. Стоимость конденсата составляет около 875 долл. за тонну. Исходя из приведенных данных, фиксируем практически равенство. Капитальные вложения проекта Шах-Дениз составляют 1,8 долл. на 1 м3 добычи газа годового уровня, в проекте Чаяндинского месторождения – 1,4 долл.

Подводя итог, заметим, что эффективность проекта разработки Чаяндинского месторождения по рассмотренному параметру в разы выше эффективности аналогичного проекта Шах-Дениз-2. При фиксации цены газа на уровне 350 долл. за 1000 м3 капитальные затраты в проект «Сила Сибири» оправдают себя невероятно быстро. Тем более, что по многим прогнозным оценкам цена составит более 400 долл. Но даже при самой маленькой фиксированной стоимости, природная рента окажется в диапазоне от 95 до 160 долл. за 1000 м3. Даже при увеличении реальных затрат по сравнению с проектными, в условиях понижения природной ренты, она все равно останется на доступном и приемлемом уровне.

Таким образом, был проведен анализ эффективности инвестиционного проекта на основе методики сравнения аналогов. Это довольно не стандартная процедура, без каких-либо методических руководств к проведению, однако, наглядно дает представление об оценке эффективности и значимости рассматриваемого проекта.

 

3.2. Совершенствование направлений по оптимизации текущих затрат и повышения эффективности разработки месторождения

Проблемы инвестиционного обеспечения по разработке Чаяндинского месторождения компанией ОАО «Газпром»

На сегодняшний день, неопределенность на мировом рынке энергоносителей, нестабильность экономики, низкая эффективность государственного регулирования, в большей степени, препятствуют инвестиционному потоку в нефтегазовый сектор. Отсутствие прозрачной налоговой системы не обеспечивает формирование системы налоговых льгот, что в свою очередь, снижает эффективность используемой системы дифференцированного подхода к различным объектам недропользования с учетом их качества и месторасположения, посредством которых, нефтяные и газовые компании могут осуществлять эффективную нефтедобычу на разрабатываемых месторождениях. Это, в большинстве случаев, приводит к возрастанию экономических рисков реализуемых проектов по выработке нефтегазовых месторождений. К факторам, усугубляющих всю сложность принятия и реализации инвестиционных решений, сегодня можно отнести следующие:

Рис. 12. Факторы препятствия реализации инвестирования при разработке месторождений нефтегазовых.

Компания ОАО «Газпром» на сегодняшний день, обладает высоким потенциалом инвестиционной привлекательности, позволяющей ей быть наиболее защищенной от политических рисков. Финансовая устойчивость компании обусловлена наличием следующих факторов:

Рис. 13. Факторы устойчивости компании ОАО «Газпром».

В настоящее время для компании ОАО «Газпром» важным направлением инвестирования капитала является разработка Чаяндинского месторождения в Якутии, за счет которого компания сможет увеличить объемы добывающего сырья и обеспечить дальнейшие поставки во все регионы России и в Китай, на основании подписанного соглашения.

Следует заметить, что наличие больших запасов нефти и газа на Чаяндинском месторождении, при прогнозируемом объеме выработки и прибыльности при дальнейшем сбыте в регионы России и зарубежье, позволит сделать весьма привлекательным российский нефтегазовый сектор, как основной объект инвестирования. На основании выше сказанного, можно отметить, что основной проблемой инвестиционных поступлений в реализуемый проект по разработке Чаяндинского месторождения является высокий показатель затрат. Рассматривая проблему глубже, можно выделить следующие проблемы инвестиционного обеспечения разработки Чаяндинского месторождения:

Рис. 14. Проблемы обеспеченности инвестиционной Чаяндинского месторождения.

1) Нехватка высококвалифицированных  специалистов. Несмотря на то, что  в компании ОАО «Газпром» работает  более 400 тысяч сотрудников, специалистов  в области геологоразведывательных работ и работ, связанных с бурением скважин, на сегодняшний день, не хватает. Это, прежде всего, связано с проблемой наработанного опыта молодых специалистов и сложность исследовательских разработок на участке;

2) Повышение затрат на  освоение месторождений. Ни для  кого не секрет, что все работы, связанные с подготовкой участка  к бурению и дальнейшей выработке, очень трудоемкие и дорогостоящие. Стоимость работ, в первую очередь, характеризуется дальностью месторасположения  участка и наличием возможных  транспортных путей к нему, необходимых  для доставки специализированного  оборудования;

3) Несовершенство отраслевого  законодательства сегодня сужает  права частных нефтегазовых компаний  в направлении добычи газа  и нефти. В частности вопросы  касаются правого регулирования  транспортировки нефтегазовых ресурсов  и дальнейшей их переработки. Действующая законодательная база  не обеспечивает полный доступ  компаний к инвестируемым ресурсам, что в свою очередь, не позволяет своевременно финансировать этапы исследований и разработок на участке;

4) Коррупция. Отсутствие  прозрачности системы финансирования  инвестиционных проектов всегда  приводит к «отмыванию» денег. Это, в свою очередь, способствует сокращению поставок необходимого оборудования и снижению эффективности выработки, что, в конечном счете, может привести к значительному недополучению прибыли;

5) Затрудненный доступ  на рынок экспорта нефти, на  сегодняшний день, не позволяет  компании полностью использовать  ресурсный потенциал и ценовую  политику. В большей степени на  ценовой критерий экспортируемой  продукции влияет мировой рынок  нефти;

6) Ужесточение требований  по охране труда. Все работы, которые  проводят на участке Чаяндинского месторождения, очень сложны, с точки зрения технологической последовательности. В связи с чем, в процессе работы могут быть допущены ошибки специалистов, что может являться недопустимым нарушением требований к проводимым работам. Результатом халатного отношения сотрудников к процессу выработки может привести к сбою выработки, поломке оборудования, а также к полному приостановлению работ

Но самой важной проблемой, несомненно, остается финансирование и поиск благонадежных инвесторов.

Разработка эффективных направлений по оптимизации текущих затрат и повышения экономической эффективности разработки Чаяндинского месторождения

На сегодняшний день, нефтяной комплекс является одним из ключевых элементов экономики России. Поэтому от эффективности его функционирования во многом зависит успех большого количества принимаемых решений по оптимизации социальных и экономических проблем. Основными задачами развития нефтяной отрасли в России, сегодня должны являться:

Рис. 15. Задачи нефтяной отрасли в РФ.

На основании выделенных задач, можно утверждать, что для повышения эффективности функционирования нефтегазовой отрасли необходимы постоянные инвестиционные потоки, способствующие развитию предприятий нефтяного комплекса.

В условиях существующих экономических сложностей финансирования реализации проекта по разработке Чаяндинского нефтегазового месторождения для компании ОАО «Газпром» предлагаются следующие эффективные направления:

- провести тщательную  оценку экономической целесообразности  проекта и его отбора;

- осуществить перенос  операций ближе к базе промышленных  запасов. Это позволит компании  ОАО «Газпром» обеспечить преимущества  в области отношений с деловыми  партнерами;

- распределить затраты  на выполнение непрофильных функций (либо полностью осуществить избавление  от непрофильных активов) с другими  компаниями, что позволит компании  ОАО «Газпром» сосредоточиться  на ключевых направлениях в  процессе разработки нефтегазового  месторождения;

- провести активную политику  сокращения затрат, не учитывающую  массовые увольнения персонала;

В области разведки и добычи нефти приоритетной задачей компании ОАО «Газпром», на сегодняшний день, является значительный рост добычи нефти при одновременном снижении издержек. Это возможно будет решить за счет следующих направлений:

- разработать высокопродуктивные  запасы на участке Чаяндинского месторождения;

- осуществить поддержку  объемов добычи нефти и газа  на Чаяндинском месторождении;

- принять участие в  проектах по разработке высокопродуктивных  запасов нефти и газа за  пределами России;

- провести геолого-разведочные работы в регионе Якутии с целью обнаружения наиболее эффективных участков под выработку нефтегазовых ресурсов;