План внешнего управления и меры восстановлению платежеспособности должника

Х1 = (8903 – 14097)/57436 = - 5194/57436 = (0,0904)

Х2 = 17973/57436 = 0,313

Х3 = 5407 - 2820/57436 = 2587/57436 = 0,045

Х4 = 26916/30519 = 0,882

Х5 = 40744/57436 = 0,7094

Z = 1,2 *(0,0904) + 1,4 *0,313 + 3,3 *0,045 + 0,6 *0,882 + 0,999*0,7094 = (0,10852) + 4,473 + 0,149 + 0,5292  + 0,7087 = 5,97

 Показатель равен 5,97 следовательно, что ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течение ближайших двух лет крайне мал.

 

2.3.3 Модель R- счета (Российская модель)

 

R = 8,38 K1+K2+0,054K3+0,63K4, где

K1= Чистый оборотный капитал (оборотные активы – краткосрочные обязательства)/Сумма активов

K2= Чистая прибыль/Собственный капитал

K3= Выручка/ Сумма активов

K4= Чистая прибыль/Полная себестоимость

Если показатель меньше 0 вероятность банкротства максимальна 90 – 100%,

0 < R < 0,18 – высокая вероятность 60 – 80%

0,18 < R < 0,32 – средняя вероятность 55 - 50%

0,32 < R < 0,42 – низкая вероятность 20 – 15%

0,42< R – минимальна до 10%

K1 = (8903 –14097)/57436 = (0,0904)

K2 = 2677/26916 = 0,0995

K3 = 40744/57436 = 0,7094

K4 = 2677/(32412) = (0,0826)

  R = 8,38 x (0,0904) +0,0995 +0,054 x 0,7094+0,63 x (0,0826) = (0,76) + 0,0995 + 0,0383 + (0,052) =  0,95

Показатель равен R = 0,95, так как 0,42< R – банкротство минимально до 10%.

2.3.4 Модель Лиса

 

В этой модели факторы-признаки учитывают  такие результаты деятельности, как  ликвидность, рентабельность и финансовая независимость организации.

Z = 0,063Х1 + 0,092Х2 + 0,057Х3 + 0,001Х4, где

Х1 — оборотный капитал / сумма активов;

Х2 — прибыль от реализации / сумма активов;

Х3 — нераспределенная прибыль / сумма  активов;

Х4 — собственный капитал / заемный капитал.

Показатели рассчитываются на основании  «Бухгалтерского баланса» (форма  № 1) и «Отчета о прибылях и  убытках» (форма № 2).

Интерпретация результатов:

Z < 0,037 — вероятность банкротства  высокая;

Z > 0,037 — вероятность банкротства  малая.

Х1 = 8903/57436 = 0,155

Х2 = 8331/57436 = 0,145

Х3 = 17973/57436 = 0,313

Х4 = 26916/(16422+14097) = 0,882

Z = 0,063x0,469 + 0,092x0,145 + 0,057x0,313 + 0,001x0,882 = 0,02955 +0,01334+0,018+0,000882 = 0,062

Показатель равен Z =0,062 следовательно, что вероятность банкротства малая.

 

2.3.5 Модель Таффера

 

Британский ученый Таффлер предложил в 1977 г. четырехфакторную прогнозную модель, которая включает измерение прибыльности, соответствия оборотного капитала, финансового риска и ликвидности.

В целом по содержательности и набору факторов-признаков модель Таффлера ближе к российским реалиям, чем модель Лиса.

Z = 0,53Х1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16Х4, где

  Х1 — прибыль от реализации / краткосрочные обязательства;

Х2 — оборотные активы / сумма обязательств;

Х3 — краткосрочные обязательства / сумма активов;

Х4 — выручка от реализации / сумма активов.

Интерпретация результатов:

Z > 0,3 — малая вероятность банкротства;

Z < 0,2 — высокая вероятность  банкротства.

Х1 = 8331/14097 = 0,591

Х2 =8903/57436 = 0,155

Х3 =14097/57436 = 0,245

Х4 =40744/57436 = 0,7094

Z = 0,53x0,591 + 0,13x0,155 + 0,18x0,245 + 0,16x0,7094 = 0,31323 + 0,02015 + 0,0441 + 0,1135 = 0,4879

Показатель равен Z = 0,4879 - малая вероятность банкротства.

 

2.3.6 Модель Депаля

 

25R1+ 25R2 + 10R3 + 20R4 + 20R5, где

R1 – коэффициент быстрой ликвидности = денежные средства + дебиторская задолженность + краткосрочные финансовые вложения/текущие обязательства

R2 - коэффициент кредитоспособности = собственный капитал/общие обязательства

R3 - коэффициент иммобилизации = собственный капитал/остаточная стоимость внеоборотных активов (строка 190)

R4 - коэффициент оборачиваемости запасов = полная себестоимость/запасы

R5 - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности = выручка/дебиторская задолженность

Если показатель больше 100 ситуация благоприятная, если ниже 100 неблагоприятная.

R1 = 1581 + 2995 +109 + 3765/16422 = 8450/16422 = 0,5145

R2 = 26916/57436 = 0,469

R3 = 26916/48533 =0,5546

R4 = (32412)/389 = (83,32)

R5 = 40744/(109 + 3765) =40744/3874 = 10,52

25x0,5145+ 25x0,469+ 10 x0,5546+ 20x(83,32) + 20x10,52 = 12,86 + 11,73 + 5,55 + (1666,4) + 210,4 = 1906,94

Значение  данного показателя равно 1906,94, а это больше 100, следовательно ситуация благоприятная на предприятии.

 

2.4 Общий вывод по произведенным  расчетам

 

При оценке финансового состояния предприятия на основе расчетов основных показателей о ликвидности и финансовой устойчивости, выявлено, что:

- значения коэффициентов в основном  ниже нормативных, но и не  так низки. Сравнивая с предыдущим  годом они выросли на 1,5 раза, либо стались прежними;

- значение показателей ликвидности снижено, в связи с недостаточной обеспеченностью собственными средствами;

- показателем, характеризующим финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность. Данный показатель очень важен для таких внешних пользователей, как кредиторы и инвесторы. Платежеспособность — это покрытие платежными и другими ликвидными средствами обязательств предприятия. Показатель платежеспособности по сравнению с предыдущим годом снизился, но находится в пределах нормы.

При оценке прогнозирования возможного банкротства были использованы различные методы, выявлено, что с вероятностью 95% банкротство не наступит ближайший год и с вероятностью 75% банкротство не наступит в течение 5 лет.

В целом ситуация на предприятии  стабильна. Необходимо проанализировать причины недостаточности обеспечения собственными средствами и предложить меры по их увеличению.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 Меры по финансовому оздоровлению  ОАО «Ростелеком»

 

Чистые активы фирмы  — это фактически ее собственный капитал, то есть активы, свободные от всех долговых обязательств. Так что чем их больше, тем эффективнее работа компании. Величина чистых активов ОАО «Ростелеком» выражается в недостаточности собственных средств, а следовательно может повлиять на эффективность работы организации.

ОАО «Ростелеком» обязана следить за величиной чистых активов. Ведь если этот показатель станет меньше уставного капитала, то придется уставный капитал уменьшать, а о выплате дивидендов можно будет на время забыть.

Чтобы увеличить собственные средства, можно:

 • изменить структуру  баланса в сторону увеличения  доли собственного капитала (осуществить  дополнительную эмиссию акций,  продать часть неиспользуемых  основных средств);

• обоснованно снизить уровень запасов и затрат;

  • выяснить причины увеличения материальных оборотных средств: производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции.

Данный изъян нельзя оставить без внимания, так как капитал является основным фактором производства, также является главным источником формирования благосостояния его собственников, ведь способность собственного капитала к самовозрастанию высокими темпами характеризует высокий уровень формирования и эффективное распределение прибыли предприятия, его способность поддерживать финансовое равновесие за счет внутренних источников. В то же время, снижение объема собственного капитала является, как правило, следствием неэффективной, убыточной деятельности предприятия.

Существует еще один изъян, который не следует оставлять  без внимания – это относительно низкие показатели ликвидности ОАО «Ростелеком».

Ведь ликвидность предприятия – это выражение достаточности денежных и других средств для оплаты долгов в текущий момент. Конечно, уровень ликвидности зависит от сферы деятельности, соотношения оборотных и внеоборотных активов, величины и срочности оплаты обязательств. Чем больше степень способности исполнения обязательств по платежам, тем выше уровень ликвидности предприятия.

В ОАО «Ростелеком» уровень  текущей ликвидности в 1,5 раза ниже норматива в данной сфере услуг.  Мгновенную платежеспособность предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, что всего 12% краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности, нормативное значение 20 – 30%.