Особенности раскрытия информации о ценных бумагах

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

Введение…………………………………………………………………….6

1 Раскрытие информации  на стадиях процедуры эмиссии  ценных бумаг……………………………………………………………………………….9

1.1 Раскрытие информации на этапе выпуска ценных бумаг………...9

1.2 Раскрытие информации на этапе размещения……………………13

1.3 Раскрытие информации на этапе регистрации выпуска…………26

2. Особенности раскрытия  информации о ценных бумагах…………...28

2.1 Особенности раскрытия информации на этапах процедуры эмиссии ценных бумаг, размещаемых посредством открытой подписки с вероятностью их приобретения за границами Российской Федерации……...28

2.2 Проблемы раскрытия информации о ценных бумагах в РФ………29

Заключение………………………………………………………………..33

Список используемой литературы……………………………………….35

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Рынок ценных бумаг считается одним из основных источников финансирования крупных инвестиционных проектов, объем заимствований с фондового рынка по сравнению с банковским кредитованием регулярно увеличивается в последнее десятилетие в развитых государствах.

Любой рынок содержит конечное количество участников, которые исполняют конкретные функции. В академических кругах совокупность участников рынка и описание их функций именуют ролевой моделью.

Как свидетельствует практика, любое действие регуляторов порождает сопротивление на рынке. Организаторы торгов не стремятся давать полную информацию, так как пытаются заинтересовать инвесторов фактором анонимности. Эмитенты не хотят предоставлять детализированную отчетность, прикрываясь коммерческой тайной и заботой о контрагентах.

Когда эмитент предоставляет негативную информацию об итогах своей деятельности, инвесторы воспринимают данную информацию и адекватно реагируют, в результате чего цена акций эмитента уменьшается. В случае если информация слишком отрицательная, к примеру, эмитент заявляет о том, то, что показатели работы за прошедший период в несколько раз завышены, в таком случае на рынке поднимается «волна» возмущения и эмитента отлучают с рынка. В данном случае орган регулирования и организаторы торгов отчасти действуют в интересах инвестора.

Эмитенты дают прогноз последствий от появления на рынке той или другой информации, и у них способно появиться искушение «замять» не совсем положительную новость либо показать ее на рынке в такой форме, в которой её понимание станет осложнено. В случае если же процесс предоставления данных четко отрегулирован, исказить сведения о работе эмитента затруднительнее.

В результате любой оспаривает действия органов регулирования или, ужаснее того, лоббирует собственные «групповые интересы». В данных обстоятельствах нужна финансовая прозрачность рынка.

Информационная прозрачность на фондовом рынке поддерживается посредством раскрытия информации. Одним из значительных критериев состояния рынка ценных бумаг считается присутствие его развитой информационной инфраструктуры.

Цель данной курсовой работы: на основании изучения организационно-правовой базы рынка ценных бумаг в Российской федерации, исследовать процедуру раскрытия информации на Российском  рынке ценных бумаг.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- рассмотреть основные аспекты раскрытия информации на стадиях процедуры эмиссии ценных бумаг;

-проанализировать особенности раскрытия информации ценных бумаг, размещаемых посредством открытой подписки

- проанализировать состояние и  проблемы рынка ценных бумаг  в РФ;

- показать пути решения проблем  отечественного рынка ценных  бумаг.

Актуальность курсовой работы состоит в том, что классическая роль рынка ценных бумаг является обязательной частью современной рыночной экономики, она позволяет органично увязывать круг интересов инвесторов, имеющих свободные финансовые средства и интересы эмитентов, испытывающих необходимость в инвестициях, выполняя тем самым роль механизма перелива сбережений в инвестиции. Однако наравне с этим фондовый рынок способен являться и инструментом спекуляции и, в окончательном результате, катализатором кризисных явлений. Равно как показал нынешний кризис в финансовом рынке, какой, по мнению многочисленных специалистов еще никак не закончился, неконтролируемое использование ценных бумаг приводит к дестабилизации экономической системы в целом. В Российской Федерации уделяется огромное внимание формированию устойчивого и сбалансированного рынка ценных бумаг, призванного мобилизовать свободные инвестиционные ресурсы российских и зарубежных инвесторов на нужды финансового и общественного формирования государства.

Объект исследования - Российский рынок ценных бумаг его состояние, проблемы и пути развития рынка ценных бумаг.

Предмет исследования - приемы и методы раскрытия информации на рынке ценных бумаг.

При написании курсовой работы использовались нормативно- правовые акты РФ, учебная литература и статьи печатных изделий российских авторов по теме работы.

Курсовая работа состоит из введения, двух основных частей, заключения и  списка литературы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 Раскрытие информации  на этапах процедуры эмиссии  ценных бумаг

1. Раскрытие информации на этапе выпуска ценных бумаг

 

 

Цели, преследуемые раскрытием информации – защита прав акционеров и, что немаловажно, справедливое ценообразование на рынке ценных бумаг.

В соответствии со ст. 30 Федерального закона от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» № 39-ФЗ под раскрытием информации понимается обеспечение ее доступности всем заинтересованным в этом лицам независимо от целей получения данной информации в соответствии с процедурой, гарантирующей ее нахождение и получение.

Общедоступной признается информация, не требующая привилегий для доступа к ней или подлежащая раскрытию.

Абсолютное раскрытие информации дает возможность уменьшить стоимость привлечения денежных средств за счет устранения премии, который требует инвестор за неясность и риски, которые ему приходится нести при нехватке необходимой информации.

С целью осуществления этих целей информация, раскрываемая фирмами, обязана отвечать общим эталонам, являться надёжной, ясной, легкодоступной одинаковым образом всем инвесторам, являться оперативной и постоянной.

Открытое акционерное общество обязано раскрывать (ст.92 ФЗ об АО):

-годовой отчет общества, годовую бухгалтерскую отчетность;

-проспект эмиссии акций общества;

- сообщение о проведении общего собрания акционеров;

- отчетность об аффилированных лицах общества.

В соответствии с "Положением о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг" (утв. Банком России 30.12.2014 N 454-П) можно выделить ряд требований к раскрытию информации эмитентами ценных бумаг:

- информация, подлежащая раскрытию в соответствии с настоящим Положением, должна раскрываться на русском языке.

- в вариантах, когда в соответствии с настоящим Положением эмитент должен обнародовать информацию в информационном ресурсе, обновляемом в порядке реального времени и предоставляемом информационным агентством (затем - лента новостей), такое опубликование должно осуществляться в ленте новостей хотя бы 1-го из информационных агентств, которые в установленном порядке уполномочены на проведение операций по раскрытию информации о ценных бумагах и о других финансовых инструментах (далее - распространитель информации на рынке ценных бумаг), в срок до 10.00 последнего дня, в течение которого в соответствии с настоящим Положением должно быть осуществлено такое опубликование.

- в случае опубликования данных в ленте новостей эмитентом, ценные бумаги которого допущены к организованным торгам, эмитент или уполномоченное им лицо одновременно с опубликованием такой информации в ленте новостей обязаны известить организатора торговли о содержании такой информации. Подобное уведомление должно направляться организатору торговли в согласованном с ним режиме.

- Эмитент вправе изменить (скорректировать) информацию, содержащуюся в ранее  опубликованном им в ленте  новостей сообщении, путем опубликования  в ленте новостей нового (другого) сообщения, которое должно содержать:

-указание на то, что оно публикуется  в порядке изменения (корректировки) информации, содержащейся в ранее  опубликованном сообщении;

-ссылку на ранее опубликованное  сообщение, информация в котором  изменяется (корректируется);

Если иное не установлено настоящим Положением или иными нормативными актами Банк Российской федерации, при опубликовании информации в информационно-телекоммуникационной сети "Интернет" (далее - сеть Интернет), за исключением публикации в ленте новостей, эмитент обязан применять страницу в сети Интернет, предоставляемую одним из распространителей данных на рынке ценных бумаг. Распространитель информации на рынке ценных бумаг должен обеспечить свободный и легкий допуск к информации эмитента, опубликованной на предоставленной им страничке в сети Интернет. [1, 226 c.]

- эмитент, ценные бумаги которого допущены к организованным торгам, при опубликовании информации в сети Интернет, за исключением публикации в ленте новостей, кроме страницы в сети Интернет, предоставляемой одним из распространителей информации на рынке ценных бумаг, обязан применять страницу в сети Интернет, электронный адрес которой содержит доменное название, полномочия на которое принадлежат указанному эмитенту (затем - страница эмитента в сети Интернет).

При применении страницы эмитента в сети Интернет источник на раздел (разделы), имеющий (имеющие) информацию, которую эмитент должен раскрывать в соответствии с законодательством Российский Федерации о ценных бумагах в сети Интернет, либо ссылка на указанную ссылку обязана быть расположена на основной (первоначальной) страничке эмитента в сети Интернет. При этом эмитент должен гарантировать свободный и легкий доступ к информации эмитента, опубликованной им на указанной страничке в сети Интернет.

- эмитент и распространитель  информации на рынке ценных  бумаг, если опубликование информации  осуществляется на предоставляемой  им странице в сети Интернет, обязаны сообщать по требованию  заинтересованных лиц адрес страницы  в сети Интернет, на которой  осуществляется опубликование информации.

- эмитент должен обеспечить доступ любому причастному лицу к информации, содержащейся в каждом из сообщений, в том количестве в каждом из сообщений о существенных фактах, публикуемых эмитентом в соответствии с настоящим Положением, а также в зарегистрированных решении о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг, проспекте ценных бумаг и в изменениях к ним, отчете (уведомлении) о результатах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг, ежеквартальном отчете, консолидированной финансовой отчетности, иных документах, обязательное раскрытие каковых учтено разделами VII и VIII настоящего Положения, путем помещения их копий по адресу (в месте нахождения) постоянно функционирующего исполнительного органа эмитента (в случае отсутствия постоянно функционирующего исполнительного органа эмитента - иного органа или личности, имеющих право действовать с фамилии эмитента без доверенности), по которому осуществляется взаимосвязанность с эмитентом, указанному в едином государственном реестре юридических лиц, а до завершения срока размещения ценных бумаг - кроме того в местах, указанных в рекламных сообщениях эмитента, включающих информацию о размещении ценных бумаг.

- эмитент должен предоставлять копию каждого сообщения, в том числе копию каждого сообщения о существенном факте, публикуемого эмитентом в соответствии с настоящим Положением, а кроме того копию зарегистрированных решения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг, проспекта ценных бумаг и изменений к ним, отчета о результатах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг, копию уведомления о итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг, копию ежеквартального отчета, копию консолидированной финансовой отчетности, копию иных бумаг, обязательное раскрытие которых предусмотрено разделами VII и VIII настоящего Положения, владельцам ценных бумаг эмитента и иным заинтересованным лицам по их требованию за оплату, не превышающую затраты по изготовлению такой копии, в срок никак не более 7 суток с даты получения (предъявления) соответствующего требования. [2, 371-382с.]

Таким образом, можно сделать вывод, что система раскрытия информации содержит в себе перечень лиц, которые обязаны раскрывать информацию, условия раскрытия, порядок раскрытия и форму раскрытия информации. Есть два аспекта раскрытия информации: инвестиционный - он позволяет привлекать определенные средства и законодательный - он раскрывает определенную информацию. Нераскрытие информации может привести к признанию недействительности выпуска (для эмитента) или к признанию сделок купли-продажи ценных бумаг недействительными (для владельца ценных бумаг).

 

1.2. Раскрытие информации на этапе размещения