Особенности предложения капитала на ресурсном рынке. Дисконтирование

 Рекомендацию Госсена  по оптимизации на примере  двух благ мы можем представить  графически (рис. 4).

 Рис. 4. Графическая иллюстрация закона Госсена.

 Взаимосвязь между  предельной полезностью хлеба  и молока.В первом квадранте  изображен график предельной  полезности хлеба, во втором - молока. При этом единицы измерения  натуральных количеств обоих  продуктов выбраны таким образом, чтобы в единицу времени можно было потребить либо единицу хлеба, либо единицу молока. Отрезок АВ представляет количество времени, которым располагает субъект для потребления выбранных продуктов питания. Чтобы определить равновесную структуру потребления, потребителю достаточно поднять "планку" АВ (сохраняя ее горизонтальное положение) до "упора", чтобы она заняла положение A`B`. Проекции точек "упора" на ось абсцисс укажут искомый набор потребляемых благ: Qхл, Qмол.

 Рис. 5. Убывание предельной полезности труда.

 Труд Госсен рассматривает  в качестве особого блага, полезность  которого изменяется в полном  соответствии с первым законом.  Но в отличие от обычных  благ предельная полезность труда  может достигать отрицательных  значений. "Всякое движение, - пишет  Госсен, - после того как мы  в течение долгого времени  отдыхали, доставляет нам вначале  наслаждение. При продолжении  своем наслаждение это подчиняется  вышеизложенному закону падения.  Если же, продолжаясь, оно упало  до нуля, то при этом не только  прекращается наслаждение, но  необходимость продолжения затраты  собственной силы доставляет  ощущение, обратное наслаждению". На рис. 5 N0 часов работы - "в радость", дальнейшее же продолжение труда - "в тягость". При определении оптимального соотношения между свободным и рабочим временем Госсен рекомендует придерживаться следующего правила: "Для того чтобы достигнуть в жизни наибольшего наслаждения, человек должен распределить свое время и силы при достижении различного рода наслаждения таким образом, чтобы ценность предельного атома каждого получаемого наслаждения равнялась бы усталости, которую он претерпел, если бы он достиг этого атома в последний момент затраты своей энергии". [3]

 

Особенности предложения капитала на ресурсном рынке. Дисконтирование.

Слово «капитал» происходит от латинского capitalis -- главный. Как особый фактор производства капитал объединяет любые производительные ресурсы - станки, оборудование, инструмент, новейшие технологии и разработки, программные продукты, созданные людьми для того, чтобы, с их помощью осуществлять производство будущих экономических благ ради получения прибыли. [1]

Обратим внимание на три  заключенных в этом определении  момента.

1. Капиталом называются  ресурсы, созданные людьми. В этом  состоит его отличие от фактора  земля, объединяющего разнообразные  ресурсы, созданные природой.

2. Капиталом являются  только предметы, используемые для  производственной деятельности. Обувь,  пища, личные автомобили и прочие  предметы потребления, хотя и  созданы людьми, но в производстве  не используются и капиталом  не являются.

3. Целью производства, в  котором используется капитал,  является прибыль. [2]

Капиталу принадлежит  одно из ведущих мест среди факторов производства, поскольку именно он придает современным экономикам многие из их основных черт:

1) их индустриальный (технологический)  характер;

2) специализацию и кооперирование  общественного производства;

3) наличие крупного производства  и, соответственно, крупных предприятий  в экономике.

Все названные особенности  отражают принятые на определенной ступени  развития хозяйства способы решения  вопросов «что производить?» и «как производить?» Капитал же, воплощенный  в конструкционных материалах, станках, оборудовании, сооружениях и т.п., в большей степени, чем любой  другой фактор производства, определяет техническую сторону современной  экономики, т.е. диктует характер ответов  на эти вопросы. Можно сказать, что  производственный потенциал любого современного государства материализован в накопленных ресурсах фактора капитал. Именно количество и качество используемого капитала в первую очередь отличает сегодняшнюю экономику от хозяйства сто и пятисотлетней давности, или развитое государство от государства отсталого.

Рассмотрим анализ предложения капитала как фактора производства. Субъектами этого предложения являются домашние хозяйства. Но это не следует понимать в том смысле, что население предлагает бизнесу станки, машины, оборудование в физическом их выражении. Домашние хозяйства предлагают инвестиционные средства, т. е. денежные суммы, которые бизнес использует для приобретения производственных фондов. На данном уровне анализа абстрагируемся пока от того факта, что предложение инвестиционных средств происходит при помощи финансовых посредников (инвестиционных фондов, коммерческих банков и т. п.).

Графически предложение  капитала можно представить в  виде кривой, имеющей положительный  наклон (рис. 6).

Рис.6. Предложение капитала, как отражение издержек упущенных  возможностей использования капитала.

Почему кривая предложения  капитала имеет положительный наклон? Здесь мы вплотную приближаемся к  пониманию сущности процента. Ведь те субъекты, которые предлагают капитал, отказываются от самостоятельного альтернативного  его применения. Так, предлагая свои денежные средства бизнесмену, вы, в  сущности, отказываетесь от широкого круга возможностей: открыть собственное  дело и получить доход; поехать отдыхать на престижный курорт (получить полезность), купить участок земли и получить арендную плату и т. д. Другими словами, чем большую сумму капитала вы предлагаете в ссуду, тем больше его предельная альтернативная стоимость, или предельные издержки упущенных возможностей («marginal opportunity cost»). Так, при Ii предельные издержки упущенных возможностей (МОС) равны величине MOCi, при i величина этих издержек равна МОС2.

Дисконтирование.

Дисконтирование (слово «дисконт»  значает скидка) - это специальный  прием для соизмерения текущей (сегодняшней) и будущей ценности Денежных сумм. Дисконтирование можно  определить и как снижение ценности отсроченных денежных поступлений.

 Проблема дисконтирования  заключается в том, что при  осуществлении инвестиционных проектов (покупке оборудования, строительстве  нового завода, прокладке железной  дороги и т. п.) необходимо сопоставлять  величину сегодняшних затрат  и будущих доходов. Попросту  говоря, деньги в освоение проекта  вы должны вложить сегодня,  а доходы получите в будущем.  Но сколько стоит 1 доллар, полученный  не сегодня, а через несколько  лет? На первый взгляд, вопрос  может показаться странным: 1 доллар, полученный через 3 года, это и  есть 1 доллар. Однако не будем  забывать об альтернативности  использования вашего капитала. Вкладывая деньги сегодня в  строительство завода, вы упускаете  возможность положить деньги  на банковский счет; предоставить  ссуду своему знакомому бизнесмену; купить высокодоходные ценные  бумаги и т. п.

 Что означает получить 100 долл. через 1 год? Это (при  рыночной ставке, например, 10%) равнозначно  тому, как если бы вы сегодня  положили 91 долл. в банк на срочный  депозит. За год там на эту  сумму «набежали» бы проценты  и тогда через год вы получили  бы 100 долл. Итак, 91 доллар сегодня  равнозначен 100 долларам, полученным  через год. Или, иначе выражаясь,  сегодняшняя стоимость будущих  (полученных через 1 год) 100 долларов  равна 91 доллару. При тех же  условиях (ставка процента - 10%) 100 долл., полученные через 2 года, сегодня  стоят 83 долл. Таким образом мы  узнаем сегодняшнюю ценность (present value, или сокращенно PV) будущей суммы  денег.

 Можно заметить, что  дисконтирование - это процедура,  обратная начислению сложных  процентов, т. е. расчету будущей  ценности (future value, или сокращенно FV) сегодняшней суммы денег. С  такими расчетами каждый из  нас хорошо знаком. Например, при  той же ставке процента, т. е. 10%, можно подсчитать, сколько мы  получим через год, положив  на срочный депозит 1 долл. В  конце 1-го года -это 1,1 долл.; в  конце второго года, с учетом  сложных процентов - это 1,21 долл. (1,1 + 0,1 х 1,1); в конце 3-го года - это 1,33 долл. (1,1 + 0,1 х 1,1 + 0,1 х 1,21).

 Итак, формула для расчета  будущей ценности сегодняшней  суммы денег:

 где t - количество лет, r - ставка процента

 Формула для расчета  сегодняшней ценности будущей  суммы денег, позволяющая нам  дисконтировать будущие доходы, такова:

Для иллюстрации процесса дисконтирования приведем условный пример. Допустим, если вложить сегодня 5 млн. долл. в основной капитал, то можно  построить завод по производству хозяйственной посуды и в течение  будущих 10 лет получать ежегодно 600 тыс. долл.

 Выгодный ли это  инвестиционный проект? Просчитаем  два варианта. Ставка процента  по безрисковым активам, допустим, в первом случае составляет 2%. Ее мы и берем в качестве  ставки дисконтирования, или нормы  дисконта. Во втором варианте  ставка дисконтирования составляет 4%.

 Через десять лет  при первом варианте мы получим  6 млн. как сумму потока ежегодных  доходов по 600 тыс. долл. Каждая  из этих «порций» доходов будет  получена в будущем, т. е.  через 1 год, затем через 2 года  и т. д. в течение 10 лет.  Необходимо сравнить сегодняшние  затраты (обозначим их латинской  буквой С) в 5 млн. долл. и  дисконтированную величину потока  будущих доходов, определяемую  по формуле (2).

 Далее необходимо сравнить  две величины: С и PV, т. е. 5 млн.  долл., которые нужно вложить сегодня,  и дисконтированную величину, т.  е. 5,34 млн. долл. (первый вариант, при ставке дисконтирования 2%). Поскольку С < PV, или 5 < 5,34, то при такой ставке процента проект может быть осуществлен. Но во втором случае, т. е. при ставке процента 4%, ценность наших будущих доходов составит сегодня лишь 4,8 млн. долл. Следовательно, С > PV, или 5 > 4,8 и такой проект неэффективен; целесообразнее найти альтернативные пути применения этим 5 млн. долл., например, положить эту сумму в банк. Формула дисконтирования (2) показывает, что чем ниже ставка процента и меньше период времени (величина f), тем выше дисконтированная величина будущих доходов.

Для облегчения процедуры  дисконтирования существуют специальные  таблицы, которые помогают быстро подсчитать сегодняшнюю ценность будущих доходов  и принять правильное решение.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Тест

1. Домашние хозяйства являются

Ответ: а) Экономическими агентами, являющимися собственниками ресурсов

В реальной (рыночной) экономике  вся масса ресурсов составляет совокупный ресурсный рынок, состоящий, в свою очередь, из множества рынков конкретных ресурсов. Собственниками этих ресурсов считаются в основном домохозяйства. В тех же случаях, когда владельцами  ресурсов являются фирмы или государство, последние выступают как независимые  собственники ресурсов, т.е. как домохозяйства.

2. Если однопроцентное сокращение цены на товар приводит к снижению объема предложения на 3%, то предложение

Ответ: б) эластично

 

 

3. В соответствии с первым законом Госсена с ростом количества блага предельная полезность

Ответ: а) уменьшается

 Предельная полезность – добавочная полезность, прибавляемая каждой последней потребленной единицей блага. Каждое последующее приложение будет обыкновенно вызывать чувства менее интенсивные, чем предыдущие. Тогда полезность последней доли предмета обычно уменьшается в некоторой пропорции или как некоторая функция от всего полученного количества.

Функция полезности – это функция, показывающая убывание полезности блага с ростом его количества:

U = f (Qi),

где U – полезность блага;

Qi – последовательные  количества блага. 

Эту зависимость отражает закон убывающей предельной полезности: по мере увеличения количества потребляемого  блага его предельная полезность сокращается.

4. Закон убывающей производительности фактора производства действует

Ответ: г) в коротком периоде  функционирования фирмы

Экономисты выделяют короткий и длительный периоды в процессе производства. В коротком периоде  труд считается переменным фактором, а капитал – постоянным. Это  обусловлено тем, что производитель  может достаточно легко и быстро изменить количество используемого  труда, наняв дополнительных работников или введя сверхурочные часы. Ему, однако, обычно требуется значительно  больше времени для увеличения капитала, т.е. для приобретения и наладки  дополнительного оборудования, расширения производственных площадей и т.д.