Организация, оформление и учет операций с векселями в кредитных организациях

    При выдаче вексельного кредита определенному  юридическому лицу круг пользователей  векселей значительно расширяется. Владельцами таких векселей являются предприятия, организации, банки, финансовые компании России.

Реализация дисконтных векселей банка начнется с августа-сентября нынешнего года. Интерес к этим ценным бумагам в основном проявляют  юридические лица, имеющие налоговые  льготы либо работающие с минимальной  прибылью. Их приобретение освобождает  клиента от налога с дохода (15%).

Предположим организация  компания КОМИТЭК (занимающаяся производством  нефтепродуктов) предложила сбытовой компании РОСОПТТОРГ большую партию своего товара (на сумму 300 000 рублей). РОСОПТТОРГ не желая упускать выгодную сделку, обращается в банк с просьбой выдать ему кредит. При наличии всех необходимых документов банк предлагает выписать процентный вексель на сумму кредита, то есть 300 000 рублей со сроком погашения 3 месяца. Но обязательным условием является то, что кредит выданный под 72% годовых (или 6% в месяц). Пусть доход по векселю составляет 30% годовых. РОСОПТТОРГ  принимает вексель и расплачивается с КОМИТЭК за предоставленную продукцию. Реализуя горюче смазочные материалы, в течении 2-х месяцев, РОСОПТТОРГ получает денежные средства и расплачивается по кредиту отдавая банку уже 336 000 рублей. КОМИТЭК может либо расплатится векселем с поставщиками, либо додержит его до конца срока его погашения, что позволит получить ему 300 000 + 22500 (проценты по векселю). В это случае банк получит  доход в виде разницы  36 000 - 22500 = 13500 рублей. Но это не единственная выгода которую получит банк. С помощью векселей он высвобождает денежные средства, которые может использовать с целью получения дополнительной прибыли. Например на валютном ранке, рынке ГКО  или кредитуя других клиентов. Предположим , что за это время (пока вексель находился на руках) банк получил ещё 11500 рублей, тогда доход банка при этой операции составит 25000 рублей. Движение векселя при банковском кредитовании представлены в схеме №1. 
 

      Д е н ь г  и                             СБЕРБАНК РОССИИ                                       

                                                  

                                          д        в                                                  в           д

                                          е        е                                                         е           е 

                                          н        к                                                  к          н

                                                         ь          с                                                  с          ь

                                                         г          е                                                  е          г

                                          и        л                                                  л          и

                                                                     ь                                                  ь

 д е н ь г и                                                                        в е к с е л ь 

 т о в  а р                                                                           т о в а р

(схема №1) 
 
 

    Характерной деятельностью банков является учет векселей (Учет - процесс начисления и удержания процентов вперед. Учет банковский - способ определения современной величины по простой учетной ставке.

   Учетная ставка - ставка процентов при начислении и удержании процентов из суммы кредита в начале срока операции). Владелец векселя может не ждать наступления срока платежа по векселю, а продать вексель банку, т.е. учесть вексель. Теперь уже банк будет хранить вексель и при наступлении назначенного срока предъявит его к платежу. За свою услугу банк удержит с продавца векселя учетную процентную ставку.

Векселя характеризуются  следующими параметрами:

     FV - номинальной стоимостью;

     T - сроком до платежа; 

     dt - дисконтной или учетной процентной  ставкой; 

     St - текущей рыночной ценой; 

     Vt - текущей стоимостью;

     Yt - доходностью.  

    Новые выпуски векселей осуществляются на регулярных еженедельных аукционах, на которых устанавливается начальная  дисконтная процентная ставка векселя. В течение периода снижающихся процентных ставок

рыночная стоимость  векселя растет, а при возрастании  процентных ставок - падает. Изменение  процентной ставки не имеет никакого значения для инвестора, который  собирается держать вексель до наступления  срока платежа.

   Банковский вексель - это вексель эмитируемый банком, одностороннее ничем не обусловленное обязательства банка оплатить обозначенному в нём лицу или по приказу определённую денежную сумму в установленный срок. 

Текущая стоимость  векселя рассчитывается по формуле: 

              dt              T -t

Vt = FV ( ¾¾ * ¾¾ )

                100        Tгод 

а доходность по формуле : 

FV - Vt        365                              365

Yt = ¾¾¾¾ * ¾¾¾¾ * 100% =  ¾¾¾¾¾¾¾¾

          Vt  T - t        (Tгод/dt)- (T-t/100) 

доходность от операций купли-продажи векселей определяется по формуле:

  

              S2 - S1      Tгод

Yield = ¾¾¾¾ * ¾¾¾

            S1        tc

   Опираясь  на формулы можно привести следующий  пример . Предположим, что тратта выдана на 10 тысяч рублей с уплатой 17.11.98. Владелец  документа учел его  в банке 23.09.98.  Учетная ставка равна 8% годовых. FV = 10000; Tгод = 360; T-t = 55; dt = 8;

Следовательно  Yt (доходность)=8,21%; Vt (текущая стоимость  векселя) = 9877,778. Эту сумму получит  владелец векселя при его учёте. Отсюда можно сделать вывод, что  банк получит прибыль,  при условии  если сохранит данный вексель до 17.11.98, то есть до срока его оплаты, в размере 10000 - 9877,778 = 122,222

   Принцип вексельного кредита заключается  в том, что предприятие ссудозаемщик расплачивается с     кредитором не реальными денежными средствами, а банковскими обязательствами заплатить в   определенный срок, оформленными в виде векселей. Основное преимущество вексельного     кредитования для предприятий заключается, прежде всего в низкой стоимости пополнения     оборотных средств (низкой процентной ставкой по кредиту 7-15%) и объясняется тем, что банку     не требуется отвлекать денежные средства на длительный срок для осуществления операции.     Кроме того, при использовании банковских векселей отпадает необходимость требования     предоплаты за поставку продукции или оказания услуг и одновременно производится "расшивка"   неплатежей между предприятиями с минимальными временными и трудовыми затратами.     Ссудозаемщик, получая кредит в виде банковских векселей использует их в дальнейшем в качестве     платежного средства с целью погашения кредиторской задолженности и снижения себестоимости     продукции по статье произведенных затрат. Его кредитор, приняв вексель в счет погашения     текущей или просроченной задолженности, получает банковскую гарантию оплаты определенной     суммы в определенный срок. Кроме этого, в случае острой нехватки денежных средств     векселедержатель, может, не дожидаясь срока оплаты векселя, досрочно учесть его с дисконтом в     банке-эмитенте (или продать его на вторичном рынке) либо под залог векселя получить     коммерческий кредит. Однако наиболее целесообразным предоставляется дальнейшее     использование векселя в расчетах, т.е. погашения собственной текущей или просроченной     кредиторской задолженности. Поэтому при подготовке вексельного кредита ссудозаемщику нужно     определить перечень предприятий, расчеты с которыми возможно осуществлять векселями,     предполагаемые суммы и сроки погашения векселей. 
 
 
 
 
 
 
 

1.3. Источники  и методика определения дохода  по операциям с векселями 

    По  признаку "Эмитент" векселя Российской Федерации можно условно 

разделить на государственные, частные и муниципальные.

    К государственным векселям относятся  долговые обязательства, выпускаемые  правительством РФ     при  посредничестве Центрального Банка России или Министерства финансов. Первыми в     сентябре 1994 года появились казначейские обязательства (КО). В период их расцвета, общий     находящийся в обращении объем КО достигал 10-15% суммарной капитализации рынка ГКО,     ОФЗ, а сумма взаимозачетов между бюджетом и предприятиями составляла пятую часть     налоговых поступлений в федеральный бюджет. Под давлением Международного валютного     фонда с января 1996 года Минфин прекратил выпуск КО. На смену им были выпущены     казначейские налоговые освобождения (КНО), но под давлением того же МВФ выдача КНО в июле     1996 года была прекращена, и в настоящее время обращение этих бумаг постепенно затухает,     вследствие чего они не представляют интереса для иностранного инвестора. Еще одним видом государственных долговых обязательств являются векселя Министерства финансов РФ серий "АПК" и "КамАЗ". Источником возникновения задолженности по первой серии векселей стал агропромышленный комплекс, который получал централизованные кредиты в 1992-1994 гг. Предприятия АПК в условиях инфляции не смогли обеспечить эффективное использование заемных ресурсов и в полной мере возвратить кредиты. Вследствие этого пострадали коммерческие банки, осуществлявшие кредитование АПК за счет централизованных кредитов. Номинально сумма просроченной задолженности предприятий АПК коммерческим банкам оказалась равной нескольким триллионам рублей. Взамен этого Минфин РФ выдал указаным банкам простые векселя на соответствующую сумму с учетом накопленных процентов. Таким образом, банки получили новые государственные ценные бумаги высокой надежности. Они имеют следующие отличительные черты (характеристики):

   - срок  обращения 10 лет, с 1 сентября 1995г.  по 31 августа 2005г.;

   - срок  погашения -- равными долями в  течение 8 лет, причем первая серия (АПН-1) была погашена 31 августа 1998 года, последняя (АПК-8) 31 августа 2005 года;

   - векселя  номинальные, без начисления процентов  годовых;

   - номинальная  сумма векселя, кратная 10 млн.руб.;

   - форма  выпуска документарная, бумажная, на бланке простого векселя.

По мнению специалистов ОАО "ИК Баррель" (г. Москва), векселя  серии "АПК" (особенно первой      серии) могут представить несомненный  интерес для зарубежного инвестора, так как помимо     надежности они обладают высокой доходностью. Операции с ними могут принести до 80%     годовых. То же самое можно сказать о векселях серии "КамАЗ", которые были выпущены с целью     поддержки структурной перестройки развития предприятий акционерного общества "КамАЗ". Эти     векселя, правда, значительно менее ликвидны, чем векселя серии "АПК", но данное обстоятельство     во многом компенсируется близким сроком погашения (февраль-апрель 1999 г.).

Частные векселя  эмитируются коммерческими банками  и промышленными предприятиями.     Природа этих векселей различна.

Банковские векселя, по сути, являются денежными (т.е. обеспечены денежными средствами). Объем, находящихся сейчас в обращении банковских векселей, превышает 30 трлн.руб. И в сложившейся экономической ситуации наиболее предпочтительными для расчетов являются именно банковские векселя. Их ликвидность обеспечивается рядом мер, принятых Центральным банком РФ. До октября 1996 года нормативное регулирование операций коммерческих банков с векселями носило опосредованный характер через коэффициенты достаточности собственного капитала и сводные показатели ликвидности баланса банка. В настоящее время наряду с ними в  число экономических нормативов, обязательных к исполнению коммерческими банками введен показатель (Н 13- инструкция №1 ЦБ РФ), характеризующий допустимое соотношение собственного капитала банка и выпущенных долговых обязательств в форме векселей, уровень которого определен в размере, не     превышающем 100%, начиная с марта 1997 года.

    Доходность  векселей обычно определяется относительно доходности ГКО. Для оценки     абсолютных величин доходности векселей различных групп берется число средневзвешенной     доходности ГКО на данный момент времени. Реальные котировки векселей, конечно, отличаются     от усредненных. Отраженный в ней подход Центрального банка РФ к векселям     коммерческих банков означает прямое регулирование структуры банковских пассивов и не вполне     учитывает характер операций банка с собственными векселями. В настоящее время несколько десятков банков осуществляют вексельное кредитование различных государственных программ под гарантии Минфина РФ. Возникающее при этом у банков вексельные обязательства также попадают под действие уже названного норматива Н 13. Таким образом с одной стороны, государство в лице одного государственного органа предоставляет гарантии по своим обязательствам. С другой -- в лице другого государственного органа устанавливает, по существу, пределы таких обязательств. То есть государство охотно пользуется услугами коммерческих банков при решении проблемы бюджетной задолженности, но в то же время осложняет их деятельность. Заметное влияние новый порядок регулирования окажет и на такое направление банковской деятельности, как выпуск банками собственных векселей с целью осуществления их клиентами расчетов со значительным количеством участников, позволяющих урегулировать взаимные неплатежи между предприятиями, местными бюджетами, пенсионными и дорожными фондами. Сложившаяся общая экономическая ситуация делает организацию схем взаимных расчетов предприятий векселями банков одним из перспективных направлений работы. Вместе с тем,  следует признать, что наряду с имеющимися спорными вопросами, векселя банков с учетом     деловой практики в наибольшей степени соответствуют положениям Женевской Конвенции и     имеют в наиболее отработанную систему регулирования.