Оценка инвестиционного проекта на ООО "Сардоникс"

     Итак, делая вывод можно сказать, что  инвестиционный проект – это объект реального инвестирования, намечаемый к реализации в форме приобретения, нового строительства, расширения, реконструкции и т.п. на основе рассмотрения и оценки бизнес-плана.

     Для более глубокого изучения экономической  сущности инвестиционного проекта  необходимо изучить принципы оценки инвестиционных проектов.

1.2. Принципы оценки инвестиционных проектов

     Как и любой вид анализа, анализ эффективности инвестиционного проекта имеет определенные цели и задачи [15, с. 133].

     Говоря  о целях анализа эффективности  состоятельности, следует заметить, что основной целью анализа является принятие решения о реализации инвестиционного проекта.

     Кроме того, может быть выделена такая  стратегическая цель анализа эффективности, как улучшение экономического состояния  государства, которое выбирает для  реализации наиболее эффективные проекты.

     Что касается задач, которые должны быть решены в ходе анализа эффективности проекта, то их можно классифицировать в зависимости от субъекта анализа. Субъектами анализа эффективности проекта могут быть кредитные организации и другие инвесторы, финансовые службы предприятия, реализующего проект, а также другие субъекты, которые могут быть вовлечены в процесс реализации проекта [11, с. 162].

     Итак, в ходе анализа эффективности  инвестиционного проекта финансовой службой предприятия должны быть решены следующие задачи:

• Проведение агрегированного анализа проектных решений и создание необходимых условий для поиска инвесторов;
• Разработка схемы финансирования проекта;
• Обеспечение максимизации прибыли от реализации инвестиционного проекта.
• Если для реализации проекта требуются заемные средства, то анализ эффективности инвестиционного проекта может быть проведен кредитными организациями и другими инвесторами. В этом случае задачами анализа инвестиционного проекта будут являться:
• Анализ соответствия объема средств, запрашиваемых предприятием, тому объему заемных средств, который реально необходим для обеспечения эффективности проекта;
• Минимизация риска, связанного с инвестированием средств в проект;
• Выбор проекта, наиболее отвечающего интересам кредитора         [11, с. 163].

     Важным  элементом анализа эффективности инвестиционного проекта являются те принципы, на которых основывается анализ. Данные принципы могут быть применены к любым проектам, независимо от их особенностей: [15, с. 134].

• Принцип рассмотрения проекта на всех стадиях его экономического цикла. Данный принцип предполагает, что оценка эффективности инвестиционного проекта начинается с момента проведения прединвестиционных исследований и заканчивается прекращением проекта;
• Принцип моделирования денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением проекта денежные поступления и расходы за расчетный период с учетом возможности использования различных валют;
• Принцип сопоставимости условий сравнения проектов предполагает, что анализируемые инвестиционные проекты являются сопоставимыми в следующих аспектах: временном, денежном (имеется ввиду валюта проекта), аспекте масштаба и т.д;
• Принцип учета фактора времени подразумевает, что при оценке эффективности инвестиционного проекта будет учитываться фактор времени, то есть динамичность параметров проекта, разрывы во времени между производством и реализацией продукции, неравноценность разновременных затрат и результатов и т.д;
• Принцип учета только предстоящих затрат и поступлений предполагает, что при оценке эффективности инвестиционного проекта должны учитываться только предстоящие в ходе осуществления проектов затраты и поступления;
• Принцип учета наличия разных участников проекта. Этот принцип особенно важен при анализе эффективности, так как для разных участников инвестиционного проекта различны ожидаемые результаты, различна оценка стоимости капитала, а, следовательно, и норма дисконта;
• Принцип учета влияния инфляции и риска, а также другие принципы [15, с. 135].

     Таким образом, обобщая все вышесказанное, мы приходим к выводу, что все перечисленные принципы одинаково важны при оценке эффективности состоятельности проекта, однако наиболее важным, на наш взгляд, является принцип учета наличия разных участников проекта. Это связано с тем, что наиболее эффективным будет тот проект, который в большей степени будет отвечать интересам всех его участников [15, с. 136].

1.3. Информационные источники для оценки инвестиционных проектов

     На  сегодняшний день имеется довольно богатый инструментарий анализа  инвестиционных проектов. Существует множество программных продуктов реализующих эти методы. Но самым первоначальным этапом реализации проекта является даже не его оценка, а анализ самого субъекта, представляющего проект, достоверности сведений последнего [34, с. 30].

     Данный  вопрос является наименее формализованным  и решается иногда подходом, в основе которого лежит интуитивная составляющая.

     Всякое  изучение субъекта инвестиционного  проекта можно подразделить на два  больших блока. Первый – наведение  справок, сбор информационных материалов по организациям (компаниям, фирмам), которые имеют статус юридического лица в соответствие с ГК РФ. Основными поставщиками информации по юридическим лицам здесь являются: налоговые органы; Министерство РФ по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства; базы данных информационных агентств СКРИН, "AK&M" и Интернет ресурсы субъектов-эмитентов; держатель реестра; бюро кредитных историй; регистрационная служба; государственный земельный кадастр; государственный градостроительный кадастр; банки данных Роспатента; таможенные органы [34, с. 31-32].

     Второй  – наведение справок по физическим лицам, фамилии которых имеют  отношение к рассматриваемому инвестиционному  проекту. К таковым следует отнести  руководящий состав компаний, и их контрагентов, а также возможных контрагентов [34, с. 32-33].

     В настоящее время учет физических лиц в Российской Федерации осуществляется на федеральном, региональном и муниципальном  уровнях на основе регистрации и  постановки на учет населения в следующем  порядке: регистрация органами внутренних дел и органами местного самоуправления населения по месту жительства и пребывания; постановка налоговыми органами налогоплательщиков на учет; регистрация территориальными органами Пенсионного фонда Российской Федерации застрахованных лиц в системе обязательного государственного пенсионного страхования; регистрация органами Фонда социального страхования Российской Федерации населения, нуждающегося в социальной защите и состоящего на учете в органах занятости, а также населения, застрахованного в системе обязательного социального страхования, включая страхование от несчастных случаев на производстве и профессиональных заболеваний; регистрация территориальными фондами обязательного медицинского страхования населения в системе обязательного медицинского страхования; воинский учет территориальными органами Министерства обороны Российской Федерации призывных и мобилизационных людских ресурсов; регистрация муниципальными образованиями, воинскими частями, дипломатическими представительствами и консульскими учреждениями избирателей [34, с. 34].

     Помимо  упомянутых источников существуют и  иные: органы статистики, бюро технической  инвентаризации и др. В материале  настоящей статьи будут рассмотрены  лишь некоторые, в силу ограничений  ее объема. Отметим, что работа с  большинством источников происходит также по запросам. Значительную часть информации при формировании информационной базы по инвестиционному проекту могут составить данные местной прессы, финансово-аналитических изданий. Их значимость можно определить до 50%.

     1. Налоговые органы [32, с. 105]

     Введение  в действие ФЗ от 08.08.2001 N 129-ФЗ "О  государственной регистрации юридических  лиц и индивидуальных предпринимателей", является еще одним, последовательным этапом в переходе к прозрачности российского бизнеса.

     Единый  государственный реестр юридических лиц, который ведут налоговые органы содержит общедоступные данные о ключевых положениях структуры всякого юридического лица. Его сведения должны представляться всем желающим в виде выписок. Кроме этого, каждый желающий может получить заверенные налоговым органом учредительные документы, по запрашиваемой организации, которые будут нести такую же значимость как и их оригиналы.

     Отметим, что сведений об акционерах здесь  получить не удастся (каким образом  это сделать – в разделе  об информации, которая предоставляется регистратором). В выписках налоговые органы не перечисляют участников, а указывают регистратора, который осуществляет ведение реестра владельцев ценных бумаг данного общества. Или, если реестр ведет сам эмитент - его наименование. Документы представляться по цене выписок - 200 руб. (п.24 Постановления Правительства РФ от 19.06.2002 N 438). Выписка, в соответствие с законом, должна содержать следующие данные: [32, с. 106].

• наименование юридического лица;
• организационно-правовая форма;
• адрес (место нахождения);
• способ образования юридического лица (создание или реорганизация);
• сведения об учредителях (участниках) юридического лица, а также сведения о держателях реестров акционеров акционерных обществ;
• наименование и реквизиты документов, представленных при государственной регистрации юридического лица;
• сведения о правопреемстве - для юридических лиц, созданных в результате реорганизации иных юридических лиц, для юридических лиц, в учредительные документы которых вносятся изменения в связи с реорганизацией, а также для юридических лиц, прекративших свою деятельность в результате реорганизации;
• сведения о внесении изменений;
• сведения о прекращении деятельности юридического лица (способ прекращения деятельности юридического лица, дата принятия решения о прекращении деятельности, наименование органа, принявшего решение о прекращении деятельности юридического лица);
• размер уставного капитала;
• сведения о лице, имеющем право без доверенности действовать от имени юридического лица (фамилия, имя, отчество, должность, реквизиты документа, удостоверяющего личность в соответствии с законодательством Российской Федерации, ИНН (при наличии));
• сведения о лицензиях, полученных юридическим лицом;
• сведения о филиалах и представительствах юридического лица;
• идентификационный номер налогоплательщика, код причины и дата постановки на учет юридического лица в налоговом органе;
• коды по Общероссийскому классификатору видов экономической деятельности;
• номер и дата регистрации юридического лица в качестве страхователя в территориальном органе Пенсионного фонда Российской Федерации; в исполнительном органе Фонда социального страхования Российской Федерации; в территориальном фонде обязательного медицинского страхования;
• сведения о банковских счетах юридического лица.

     Сведения  о регистрации: ОГРН, государственный  регистрационный номер записи, дата внесения записи о государственной  регистрации при создании, реорганизации, ликвидации юридического лица, прекращении  унитарного предприятия, изменений, вносимых в учредительные документы, а также изменении сведений о юридическом лице, содержащихся в государственном реестре, серия и номер документа, подтверждающего факт внесения записи в государственный реестр, наименование регистрирующего органа, регистрационный номер [26, с. 312].

     Срок  предоставления информации по запросам 5 дней. При оплате в двойном размере  необходимые документы можно  получить, с учетом регламента налоговых  органов на следующий день. Существует также возможность приобретения у налоговых органов электронные версии ЕГРЮЛ.

     2. Главное паспортно-визовое управление  МВД [19, с. 142]

     На  практике можно столкнутся с ситуацией, когда фирмой по документам управляют  одни люди, а на самом деле – совсем другие. Назначенный же руководитель не имеет к фирме никакого отношения. Учредители также могут быть подставными лицами, а их личные данные – взяты из утерянных паспортов. Для того, чтобы избежать последствий ведения проектов с подобными лицами, паспортные данные учредителей и директора фирмы можно проверить на сайте Главного паспортно-визового управления МВД. Тот факт, что учредителем компании является человек, чей паспорт утерян или украден, должен насторожить инвестора.

     3. Федеральная антимонопольная служба [19, с. 143]

     При изучении субъектов проекта очень важным вопросом является их положение на рынке относительно конкурирующих компаний. Существование доминирующего положения налагает свои отпечатки как на методы взаимодействия с субъектом, так и на характер ведения процесса инвестирования в целом. Если инвестиционный проект связан с выходом на новые рынки, то для инвестора весьма полезной может оказаться информация об уже существующих на них доминирующих компаниях (с последующей оценкой их оборотов, методами руководства, квалификацией менеджмента, шириной ассортимента продукции).

     Узнать  о положении «тяжеловесов» возможно на сайте антимонопольной службы. Сайт  www.fas.gov.ru поможет инвестору  связаться с территориальными представительствами, где можно провести запросы на предмет наиболее свежей информации.

     4. Базы данных информационных агентств  СКРИН, "AK&M" и Интернет ресурсы субъектов-эмитентов [33, с. 15]