Інвестиційна підтримка інноваційної діяльності підприємств

№	Показники	Умовні позначення	Значення
1	2	3	4
1	Коефіцієнт оборотності активів	Коб	0,2475
2	Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості	Ккз	3,5723
3	Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості	Кдз	1,4113
4	Строк погашення дебіторської заборгованості, днів	Пд	258
5	Строк погашення кредиторської заборгованості, днів	Пк	102
6	Коефіцієнт оборотності матеріальних запасів	Кз	0,58
7	Коефіцієнт оборотності основних засобів (фондовіддача)	Коз	0,6459
8	Коефіцієнт оборотності капіталу	Квк	0,2475

 

За 2011 р. коефіцієнт оборотності активів складає 0,2475 і означає, що 24,75 грн. від реалізації продукції припадає на кожну гривню, вкладену в активи підприємства.

Оборотність дебіторської заборгованості оцінюють спільно з оборотністю кредиторської заборгованості. На заводі спостерігається перевищення оборотності кредиторської дебіторської заборгованості над дебіторською (3,5723 > 1,4113), це свідчить про раціональне використання коштів, оскільки підприємство залучає в оборот більше коштів, ніж відволікає з обороту. Підприємство швидше погашає свої зобов’язання, ніж його контрагенти, так як Пд > Пк (258 > 102).

Коефіцієнт оборотності матеріальних запасів становить 0,6, тобто матеріальні запаси підприємства обертаються 0,6 рази на рік, 0,65 грн. виробленої продукції припадає на 1 грн. вартості ОЗ, а 0,25 грн. реалізованої продукції припадає на 1грн. власного капіталу.

 Аналіз рентабельності  підприємства дозволяє визначити  ефективність вкладення коштів  у підприємство та раціональність  їхнього використання. Він здійснюється  шляхом розрахунку таких показників (коефіцієнтів): коефіцієнта рентабельності  активів, коефіцієнта рентабельності  власного капіталу, коефіцієнта  рентабельності діяльності.

Коефіцієнт рентабельності активів (капіталу) - показує, який прибуток отримує підприємство з кожної гривні вкладеної в активи. Він розраховується за формулою:

 

RА = ,                                             (2.17)

 

де RА - коефіцієнт рентабельності активів;'

ПЗЗДзп  - прибуток від звичайної діяльності за звітній період, тис. грн.;

Б - середньорічна вартість активу балансу, тис. грн.

Згідно балансу:

RА = ф.2р.220 або р.225 / ф.1(р.280гр.3 + р.280гр.4) /2

Розрахуємо коефіцієнт рентабельності активів на початок та кінець звітного року:

RАпоч. = 39319/  (408712+452181) / 2 = 0,0228

RАкін. = 30971/  (408712+452181) / 2 = 0,018

Рентабельність власного капіталу показує величину прибутку, яка припадає на 1 гривню власного капіталу. Він визначається за формулою:

 

Rв.к. = ,                                         (2.18)

 

де. — коефіцієнт рентабельності власного капіталу;

ЧП — чистий прибуток, тис. грн.;

ВК - власний капітал, тис. грн.

Згідно балансу:

Rв.к. = ф.2р.220 або р.225 / ф.1(р.380гр.3 + р.380гр.4) /2

Розрахуємо коефіцієнт рентабельності власного капіталу на початок та кінець звітного року:

Rв.к.поч. = 39319/ (380456+411427) /2 = 0,0248

Rв.к.кін. = 30971/ (380456+411427) /2 = 0,0196

Коефіцієнт рентабельності діяльності розраховується як відношення чистого прибутку підприємства до чистої виручки від реалізації продукції (робіт, послуг). Він визначається за формулою:

 

 Rд. = ,                                              (2.19)

 

де Rд. — коефіцієнт рентабельності діяльності;

ЧП — чистий прибуток, тис. грн.;

Вр — виручка від реалізації, тис. грн.

Згідно балансу:

Rд. = ф.2р.220 або р.225/ ф.2р.035

Розрахуємо коефіцієнт рентабельності діяльності на початок та кінець звітного року:

Rд.поч. = 39319/ 310294 = 0,1267

Rд.кін. = 30971/ 391983 = 0,079

 

Зведемо отримані значення розрахунків до табл. 2.4.

 

 

 

Таблиця 2.4

Показники рентабельності підприємства за 2011 р.

№	Показники	Умовні Позначення	Значення
			На початок періоду	На                                        кінець періоду
1	2	3	4	5
1	Коефіцієнт рентабельності активів	RА	0,0228	0,018
2	Коефіцієнт рентабельності власного капіталу	Rв.к.	0,0248	0,0196
3	Коефіцієнт рентабельності діяльності	Rд.	0,1267	0,079

 

З таблиці видно, що показники рентабельності підприємства позитивні: RА > 0, Rв.к. > 0, Rд.> 0, але:

• зменшення рівня рентабельності активів на кінець звітного року свідчить про падаючий попит на продукцію підприємства та про перенагромадження активів,
• зниження коефіцієнту рентабельності власного капіталу говорить про зниження інвестиційної привабливості підприємства,
• зменшення прибутку підприємства в розрахунку на одну гривню понесених витрат свідчить про зменшення ефективності господарської діяльності підприємства.

Використання активів і вкладеного капіталу є не досить ефективним.

Виходячи з результатів аналізу показників фінансово-господарського стану підприємства, можна зазначити, що його фінансовий стан є задовільним, але для покращення фінансово-господарського стану підприємству слід модернізувати технологічну лінію.

 

 

РОЗДІЛ 3. ОЦІНКА ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ПРИВАБЛИВОСТІ ІННОВАЦІЙНОГО ПРОЕКТУ З МОДЕРНІЗАЦІЇ ТЕХНОЛОГІЧНОЇ ЛІНІЇ

3.1. Передумови модернізації технологічної лінії

 

Виробнича компанія уклала контракт із підприємством на постачання певної кількості продукції впродовж 10 років. Компанія, проаналізувавши свої можливості, дійшла висновку про те, що без реконструкції технологічної лінії  вона не зможе виконати контрактні зобов'язання в повному обсязі. Аналітику компанії доручено розглянути два альтернативних варіанти реконструкції технологічної лінії. Жоден із них не вплине на щорічний випуск продукції, який складає 1 млн. шт. виробів. Прибуток за кожну тисячу виробів, що отримує компанія від експлуатації технологічної лінії в перший рік, наведено в табл. 3.1.1.

Таблиця 3.1.1

Вихідні дані

Номер варіанта	Найменування показника
	Норма дисконту	Прибуток, що отримує компанія від експлуатації технологічної лінії в перший рік, грн./1000 шт.	Відсоток щорічного збільшення прибутку
7	0,18	15000	1

 

Ця сума буде щорічно збільшуватися (табл. 3.1.1). Обидва проекти мають середній ступінь ризику. Норму дисконту, що прийнята в компанії для подібних проектів, подано у табл. 3.1.1. Усі витрати віднесено на кінець періоду.

Перший варіант з технічної точки зору достатньо вивчений і характеризується наступними показниками (табл. 3.1.2):

• витрати на техніко-економічні дослідження, які вже проведено впродовж попереднього року, млн. грн.;
• витрати на реконструкцію, млн. грн.;
• експлуатаційні витрати в перший рік та відсоток їхнього щорічного збільшення порівняно з попереднім роком.

Таблиця 3.1.2

Показники, що характеризують перший варіант реконструкції технологічної лінії

Номер варіанта	Найменування показника
	Витрати на техніко-економічні дослідження, млн. грн.	Витрати на реконструкцію, млн. грн.			Експлуатаційні витрати за проектом у перший рік його реалізації, млн. грн.	Відсоток щорічного збільшення експлуатаційних витрат,%
		1-й рік	2-й рік	3-й рік
7	2,3	7,6	16	18	2,6	16

 

Другий варіант також можна здійснити технічно, і він не потребує додаткового доопрацювання (табл. 3.1.3):

• витрати на техніко-економічні дослідження, які вже проведено впродовж попереднього року, млн. грн.;
• витрати на реконструкцію, млн. грн.;
• експлуатаційні витрати в перший рік та відсоток їхнього щорічного збільшення порівняно з попереднім роком.

Таблиця 3.1.3

Показники, що характеризують другий варіант реконструкції

 технологічної лінії

Номер варіанта	Найменування показника
	Витрати на техніко-економічні дослідження, млн. грн.	Витрати на реконструкцію, млн. грн.			Експлуатаційні витрати за проектом у перший рік його реалізації, млн. грн.	Відсоток щорічного збільшення експлуатаційних витрат,%
		1-й рік	1-й рік	1-й рік
7	3,7	5,2	13,5	15,5	3,5	13,5

 

 

3.2. Оцінка інноваційного  проекту з модернізації технологічної  лінії

 

Для вибору найбільш ефективного проекту слід визначити витрати, які необхідно врахувати при здійсненні порівняльного аналізу; привести ці витрати до сьогоднішнього дня; визначити основні показники ефективності варіантів реконструкції РІ, РР.

Оцінка першого інноваційного проекту з модернізації технологічної лінії.

Розрахуємо експлуатаційні витрати по першому варіанту реконструкції технологічної лінії з урахуванням збільшення за формулою :

 

Вk = (Вk п х r) + Вk n ,                                               (3.2.1)

 

де Вk – річний потік поточних витрат в  k-періоді діяльності, млн. грн.;

r – норма дисконту;

Вkn - річний потік поточних витрат в попередньому періоді діяльності, млн. грн.

Вексп.1 = 2,6 млн. грн.;

Вексп.2 = 2,6 × 0,16 + 2,6 = 3 млн. грн.;

Вексп.3 = 3 × 0,16 + 3 = 3,5 млн. грн.;

Вексп.4 = 3,5 × 0,16 + 3,5 = 4,1 млн. грн.;

Вексп.5 = 4,1 × 0,16 + 4,1 = 4,8 млн. грн.;

Вексп.6 = 4,8 × 0,16 + 4,8 = 5,6 млн. грн.;

Вексп.7 = 5,6 × 0,16 + 5,6 = 6,5 млн. грн.;

Вексп.8 = 6,5 × 0,16 + 6,5 = 7,5 млн. грн.;

Вексп.9 = 7,5 × 0,16 + 7,5 = 8,7 млн. грн.;

Вексп.10 = 8,7 × 0,16 + 8,7 = 10,1 млн. грн.

Розрахуємо загальні витрати по першому варіанту реконструкції технологічної лінії:

 

Взаг.= Вр. + Вексп. + Вдосл.,                                           (3.2.2)

 

де Взаг. - загальні витрати, млн.грн.;

Вр. - витрати на реконструкцію, млн.грн.;

Вексп. - експлуатаційні витрати, млн.грн.;

Вдосл. - витрати на техніко-економічні дослідження, млн. грн.

Взаг.1 = 2,3 + 7,6 + 2,6 = 12,5 млн. грн.;

                        Взаг.2 = 16 + 3 = 19 млн. грн.;

                        Взаг.3 = 18 + 3,5 = 21,5 млн. грн.;

                        Взаг.4-10 = Вексп.

 

Розрахуємо загальну суму витрат за 10 років по першому варіанту реконструкції технологічної лінії:

∑ Взаг.10 = 12,5+19+21,5+ 4,1+4,8 +5,6 + 6,5 +7,5 +8,7 +10,1 = 100,3 млн. грн.

 

Розрахуємо суму прибутку за кожний рік по першому варіанту реконструкції технологічної лінії за формулою:

 

Pt = P (1+r),        (3.2.3)  

 

де Pt  - майбутня сума прибутку, млн. грн.;

Р – вихідна сума прибутку, млн. грн.;

r – доходність операції (відсоткова ставка)

Р1 = 15 млн. грн.;

Р2  = 15 × (1+0,01) = 15,15 млн. грн.;