Мировая валютная система

  Образовалась масса “горячих” денег  -  денежных  капиталов,  стихийно  перемещающихся  из одной страны в другую в поисках  получения  спекулятивной  сверхприбыли  или надежного убежища. Внезапность их притока и  оттока  усилила  нестабильность платежных  балансов,  колебаний  валютных  курсов  и  кризисных   потрясений экономики. [22, с.94]

Валютные противоречия  переросли  в  валютную  войну, проводимую посредством  валютной   интервенции,   валютных   стабилизационных   фондов, валютного демпинга, валютных ограничений и валютных блоков:

- крайняя неравномерность развития: кризис поражал то одни,  то  другие

страны, причем в разное время и с различной силой.

В  период  с  1929  по  1930  г.  обесценивались  валюты   аграрных   и

колониальных стран, так как резко  сократился  спрос  на  сырье  на  мировом

рынке и цены на него понизились на 50-70%. т.е. в большей  степени,  чем  на

импортируемые этими странами товары.

В середине 1931 г. слабым звеном в мировой валютной  системе  оказались Германия и Австрия в связи  с  отливом  иностранных  капиталов,  уменьшением официального золотого запаса и банкротством банков. Германия ввела  валютные ограничения, прекратила платежи по внешним долгам и размен марки на  золото. Фактически в стране был отменен золотой стандарт, а официальный  курс  марки был заморожен на уровне 1924 г.

Затем (осенью 1931 г.) золотой стандарт был отменен в  Великобритании, когда мировой экономический кризис достиг апогея. Непосредственной  причиной этого  послужило  ухудшение  состояния  платежного  баланса   и   уменьшение официальных золотых резервов страны в связи с  резким  сокращением  экспорта товаров  и  доходов  от  “невидимых”  операций.  21  сентября  1931  г.  Был прекращен размен фунта стерлингов на золотые слитки, а курс  его  снижен  на 30,5%. Одновременно  была  проведена  девальвация  валют  стран  Британского содружества  наций  (кроме  Канады)  и  скандинавских   стран,   имевших   с Великобританией  тесные  торговые   связи. [24, с.25]

В   отличие   от   Германии   в Великобритании  с  целью  поддержания  престижа  фунта  стерлингов  не  были введены валютные ограничения. Великобритания  выиграла  от  девальвации:  за счет  девальвационной  премии  английские  экспортеры   широко   практиковали валютный демпинг, что вызвало валютную войну  с  Францией  и  США.  В  итоге уменьшилось пассивное сальдо платежного баланса Великобритании.

В апреле 1933 г. золотомонетный стандарт был отменен  и  в  США,  когда экономический кризис перерастал в депрессию особого  рода.  Непосредственной причиной отмены послужило значительное  и  неравномерное  падение  цен.

Это вызвало  массовые  банкротства.  Банкротство  10  тыс.  банков  (40%  общего количества банков страны) подорвало денежно-кредитную систему США и  привело к отмене размена долларовых банкнот на золотые монеты. Для ведения валютной войны в целях повышения конкурентоспособности  национальных  корпораций  США проводили политику снижения курса доллара  путем  скупки  золота.

  К  январю 1934 г. доллар обесценился по отношению к золоту  на  40%  (по  сравнению  с 1929 г.) и  был  девальвирован  на  41%,  а  официальная  цепа  золота  была повышена с 20.67 до 35 долл. за тройскую унцию.

Осенью 1936 г. в эпицентре валютного кризиса оказалась Франция, которая дольше других стран поддерживала  золотой  стандарт. Мировой  экономический кризис охватил Францию позднее, и она усиленно обменивала  фунты  стерлингов и  доллары  на  золото,  несмотря  на  недовольство  Великобритании  и  США. Опираясь на возросший золотой запас (83 млрд. франц. фр. в  1932  г.  против 29  млрд.  в  июне  1929  г.).  Франция  возглавила  золотой  блок  в  целях сохранения золотого стандарта.

Приверженность Франции к золоту объясняется историческими особенностями ее развития.

 Будучи международным ростовщиком, французский финансовый капитал предпочитал твердую золотую валюту. Особенно в  этом  были  заинтересованы  рантье,   число   которых   в   стране   было значительным. Экономический кризис вызвал пассивность платежного баланса,  увеличение дефицита  государственного  бюджета,  отлив  золота  из  страны.

Финансовая олигархия сознательно вывозила капиталы, чтобы   подорвать   позиции французского  франка   и   доверие   к   правительству   Народного   фронта. Искусственное сохранение золотого  стандарта  снижало  конкурентоспособность французских фирм. [5, с.7]

 В 1929-1936 гг. стоимость экспорта  Франции  сократилась  в 4 раза при уменьшении мирового экспорта в целом на 36%. 1  октября  1936  г. во Франции был прекращен размен банкнот  на  золотые  слитки,  а  франк  был девальвирован на  25%.  Поскольку  золотое  содержание  ее  валюты  не  было зафиксировано, а до 1937 г, были лишь установлены пределы колебаний  (0,038- 0,044 г. чистого золота), появилось понятие “блуждающий франк”. Несмотря  на девальвацию, французский экспорт сокращался, так  как  валютная  и  торговая войны  ограничили   возможности   валютного   демпинга.

Инфляция   снижала конкурентоспособность французских фирм.  Поэтому  падение  курса  франка  не было приостановлено в отличие от фунта стерлингов и доллара.

 В результате кризиса Генуэзская валютная система утратила относительную эластичность и стабильность. Несмотря на прекращение размена банкнот, на золото во внутреннем обороте, сохранилась внешняя конвертируемость валют в золото по соглашению центральных банков США, Великобритании, Франции.

 

 

2.2. От Генуэзской к  Бреттонвудской валютной системе

 

Вторая мировая война привела к углублению кризиса  Генуэзской  валютной системы. Разработка проекта новой мировой валютной системы  началась  еще  в годы войны  (в  апреле  1943  г.),  так  как  страны  опасались  потрясений, подобных валютному кризису после первой мировой войны и в 30-х годах. Англо-американские эксперты, работавшие с 1941 г., с самого начала  отвергли  идею возвращения к золотому стандарту. Они стремились разработать принципы  новой мировой  валютной  системы,  способной  обеспечить экономический рост и ограничить негативные социально-экономические  последствия   экономических кризисов.

  Стремление  США  закрепить  господствующее  положение  доллара  в мировой валютной системе  нашло отражение в плане  Г.  Д.  Уайта  (начальника отдела  валютных исследований министерства  финансов США).

В результате долгих дискуссий по планам Г. Д. Уайта  и  Дж.  М.  Кейнса (Великобритания) формально победил американский проект, хотя  кейнсианские идеи межгосударственного  валютного  регулирования  были  также  положены  в основу Бреттон-вудской системы.

На валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США) в  1944  г. были установлены правила организации мировой торговли,  валютных,  кредитных и  финансовых  отношений  и  оформлена  третья  мировая  валютная   система. [16, с.60]

Принятые на конференции статьи соглашения (Устав МВФ)  определили  следующие принципы Бреттон-вудской валютной системы.

1.  Введен  золотодевизный  стандарт,  основанный  на  золоте  и  двух

резервных валютах - долларе США и фунте стерлингов.

2.   Бреттон-вудское   соглашение    предусматривало    четыре    формы

использования золота как  основы  мировой  валютной  системы:

 а)  сохранены золотые паритеты  валют и введена их фиксация  в  МВФ;

  б)  золото  продолжало использоваться  как  международное  платежное  и  резервное  средство;

   в) опираясь на свой возросший  валютно-экономический потенциал  и золотой  запас, США приравняли  доллар к  золоту,  чтобы  закрепить  за  ним  статус  главной резервной  валюты:

 г) с этой целью казначейство  США  продолжало  разменивать  доллар  на  золото  иностранным  центральным  банкам   и   правительственным учреждениям  по  официальной  цене,  установленной  в  1934  г.,  исходя  из

золотого содержания своей валюты (35  долл.  за  1  тройскую  унцию,  равную 31,1035 г). Предусматривалось  введение  взаимной   обратимости   валют.   Валютные ограничения подлежали постепенной отмене,  и  для  их  введения  требовалось согласие МВФ.

3.   Курсовое   соотношение   валют   и   их   конвертируемость   стали осуществляться на основе  фиксированных  валютных  паритетов,  выраженных  в долларах.  Девальвация  свыше  10%  допускалась  лишь  с  разрешения  Фонда. Установлен режим фиксированных валютных  курсов:  рыночный  курс  валют  мог отклоняться от паритета в узких пределах ((1% по Уставу МВФ и  (0,75%  по Европейскому  валютному  соглашению).  Для  соблюдения пределов колебаний курсов валют центральные банки были обязаны проводить  валютную  интервенцию в долларах.

4.  Впервые   в   истории   созданы   международные   валютно-кредитные

организации МВФ и МБРР. МВФ предоставляет кредиты в иностранной  валюте  для покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки  нестабильных  валют, осуществляет контроль  за  соблюдением  странами-членами  принципов  мировой валютной системы, обеспечивает валютное сотрудничество стран. [19, с.120]

Под  давлением  США  в  рамках   Бреттон-вудской   системы   утвердился долларовый стандарт - мировая валютная  система,  основанная  на  господстве доллара. Доллар - единственная валюта, конвертируемая в золото,  стал  базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов,  валютой интервенции и  резервных  активов. Тем  самым  США  установили  монопольную валютную гегемонию, оттеснив своего  давнего  конкурента  -  Великобританию. Фунт стерлингов, хотя  за  ним  в  силу  исторической  традиции  также  была закреплена  роль   резервной   валюты,   стал   крайне   нестабильным. США использовали статус доллара как резервной валюты для  покрытия  национальной валютой дефицита своего платежного баланса. Специфика долларового  стандарта в рамках Бреттон-вудской системы заключалась в сохранении  связи  доллара  с золотом. США из двух путей стабилизации валютного  курса - узкие пределы его колебаний или конверсия доллара в золото - предпочли второй. Тем  самым они возложили на своих партнеров заботу о поддержании  фиксированных  курсов их валют к доллару путем валютной интервенции. В  итоге  усилилось  давление США на валютные рынки. Засилье  США  в  Бреттон-вудской   системе   было   обусловлено   новой расстановкой сил в мировом хозяйстве. [10, с.15]

 США  сосредоточили  в  1949  г.  54,6% капиталистического  промышленного  производства,  33%  экспорта,  почти  75% золотых резервов. Доля стран Западной  Европы  в  промышленном  производстве упала с 38,3% в 1937 г. до 31% в 1948 г., в экспорте товаров - с 34,5 до  28 %. Золотые запасы этих стран снизились с 9 млрд. до 4 млрд. долл., что  было в 6 раз меньше, чем у США (24,6 млрд. долл.), и их размеры резко  колебались по странам. Великобритания, обслуживая своей валютой 40%  международной торговли, обладала лишь 4% официальных золотых  резервов  капиталистического мира. Внешнеэкономическая  экспансия  монополий  ФРГ  сочетались  с  ростом Золотовалютных резервов страны (с 28 млн. долл. в 1951 г. до  2,6  млрд.  в 1958 г.). Экономическое превосходство США и слабость  их  конкурентов  обусловили господствующее положение  доллара,  который  пользовался  всеобщим  спросом. Опорой  долларовой  гегемонии  служил  также  “долларовый  голод”  -  острая нехватка долларов, вызываемая  дефицитом  платежного  баланса,  особенно  по расчетам с  США,  и  недостатком  золотовалютных  резервов. Он  отражал  в концентрированном  виде  тяжелое   валютно-экопомическое   положение   стран Западной Европы и Японии, их зависимость от США, долларовую гегемонию. Дефицит платежных балансов, истощение официальных   золотовалютных резервов, “долларовый голод”  привели  к  усилению  валютных  ограничений  в большинстве стран, кроме США,  Канады,  Швейцарии.  Обратимость  валют  была ограничена. Ввоз и вывоз валюты без разрешения  органов  валютного  контроля были запрещены. Официальный  валютный  курс  носил  искусственный  характер.

 Многие   страны   Латинской   Америки   и   Западной   Европы   практиковали множественность валютных курсов - дифференциацию курсовых соотношений  валют по видам операций, товарным группам и регионам. В связи  с  неустойчивостью  экономики,  кризисом  платежных  балансов, усилением инфляции курсы западноевропейских валют  по  отношению  к  доллару снизились. [17, с.34]

  Возникли  “курсовые  перекосы”  -  несоответствие  рыночного   и официального курсов, что явилось причиной многочисленных девальваций.  Среди них особое место занимает массовая девальвация  валют  в  1949  г.,  которая имела ряд особенностей.

1. Это снижение курсов было  проявлением локального  валютного  кризиса, возникшего под влиянием мирового экономического  кризиса,  который  в  1948-1949 гг.  поразил  в  основном  США  и  Канаду  и  болезненно  отразился  на пострадавшей от войны экономике стран Западной Европы.

2. Девальвация 1949 г. была проведена  в известной  мере  под  давлением США, которые использовали повышение курса  доллара  для  поощрения  экспорта своих   капиталов,   скупки   по   дешевке   товаров   и    предприятий в западноевропейских странах и их колониях. С ревальвацией   доллара увеличилась долларовая задолженность стран Западной Европы, что  усилило  их зависимость от США. Повышение курса доллара не отразилось на  экспорте США, занимавших монопольное положение на мировых рынках в тот период.

3. Курс национальных валют был  снижен непосредственно  по  отношению  к доллару,  так  как  в  соответствии  с  Бреттон-вудским  соглашением   были установлены фиксированные валютные курсы к американской валюте, а  некоторые валюты не имели золотых паритетов.

4. Девальвация была проведена  в условиях валютных ограничений.

5. Девальвация носила массовый  характер; она охватила валюты 37  стран,

на долю, которых приходилось 60-70% мировой капиталистической торговли. В  их числе  Великобритания,  страны  Британского  содружества,  Франция,  Италия, Бельгия,  Нидерланды,  Швеция,  Западная  Германия,   Япония. Только США сохранили золотое содержание доллара, установленное при девальвации  в  1934 г., хотя его покупательная способность  внутри страны  снизилась  вдвое  по сравнению с довоенным периодом.

6. Снижение курса валют колебалось  от 12% - 30,5%. Обесценение валют вызвало удорожание импорта и дополнительный рост цен. [13, с.230]

США использовали принципы Бреттон-вудской системы (статус  доллара  как резервной валюты, фиксированные паритеты и курсы валют, конверсия доллара в золото, заниженная официальная цена золота) для  усиления  своих  позиций  в мире. Страны Западной Европы  и  Японии  были  заинтересованы  в заниженном курсе своих валют в целях поощрения экспорта  и  восстановления  разрушенной экономики.