Мероприятия, повышающие стоимость предприятия путем реструктуризации на основе внешних факторов

 

Содержание 

 

Введение 3

1. Теоретическая часть 5

1.1.Реструкторизацияпредприятия…………………………………………………………...5

1.2. Реструктуризация  на основе внешних факторов 6

    1.3. Характеристика предприятия……………………………………………………………8

2. Аналитическая часть..............................................................................................................9

    2.1.Анализ  производства и реализации продукции…………………………………………9

    2.2.Анализ  использования факторов производства………………………………………..13

    2.3.Анализ  себестоимости продукции……………………………………………………...17

    2.4.Анализ  результатов хозяйственной деятельности……………………………………..20

    2.5.Анализ  финансового состояния и оценка  вероятности банкротства…………...…….23

    2.6.оценка  рыночной стоимости бизнеса…………………………………………………..36

2.6.1.Доходный подход 36

              2.6.1.1. метод капитализации денежного  потока……………………………………36

              2.6.1.2. Расчет стоимости предприятия  методом избыточной прибыли…………..37

              2.6.1.3. Метод дисконтирования денежных  потоков………………………………..40

         2.7.1.Затратный подход…………………………………………………………………  43

              2.7.1.1. Метод накопления чистых  активов………………………………………….44

              2.7.1.2. Метод балансового собственного материального капитала……………….45

        2.8.1. Сравнительный подход…………………………………………………………….48

               2.8.1.1. Метод капиталов……………………………………………………………. 49

        2.9.1. Процедура согласования результатов……………………………………………..50

3. Мероприятия, повышающие стоимость предприятия путем реструктуризации на основе внешних факторов………………………………………………………………………….52

        3.1. Анализ рисков предприятия и методов, используемых для минимизации риска……………………………………………………………………………………..………53

        3.2. Прирост стоимости с учетом  предлагаемых мероприятий………………………...

 Заключение……………………………………………………………………………………..55

Список литературы……………………………………………………………………………..56

     

 

 

 Введение

Процессы, происходящие на современном  этапе в российской экономике, привели  к возрождению и развитию оценочной  деятельности, актуальность и востребованность результатов, которой в условиях рынка фактически неоспоримы. Оценка и ее ключевая категория – «стоимость»  являются комплексным показателем  целесообразности, полезности и значимости того или иного результата какой-либо деятельности в сфере рыночных отношений.

Оценка стоимости предприятия  – представляет собой упорядоченный, целенаправленный процесс определения  в денежном выражении стоимости  предприятия с учетом потенциального и реального дохода, приносимого  им в определенный момент времени  в условиях конкретного рынка. Особенностью процесса оценки стоимости предприятия, несомненно, является ее рыночный характер. Это означает, что оценка стоимости  предприятия не ограничивается учетом лишь одних затрат на создание или  приобретение оцениваемого объекта, она  обязательно учитывает всю совокупность рыночных факторов: фактор времени, фактор риска, рыночную конъюнктуру, уровень  и модель конкуренции, экономические  особенности оцениваемого объекта, его рыночное реноме, а также макро- и микроэкономическую среду обитания. При этом подходы и методы, используемые оценщиком, определяются, в зависимости, как от особенностей процесса оценки, так и от экономических особенностей оцениваемого объекта, а также от целей и принципов оценки.

Рыночные  преобразования открывают новую  перспективу для российского бизнеса, но в то же время становится ясно, что многие предприятия имеют мало шансов выжить под давлением конкуренции и в новых условиях хозяйствования без существенной реорганизации. Экономика унаследовала структуру, в которой ресурсы (капитал, рабочая сила, земля и предпринимательские способности) недоиспользуются на крупных промышленных и сельскохозяйственных предприятиях.

Процесс реструктуризации можно определить как обеспечение эффективного использования  производственных ресурсов, приводящее к увеличению стоимости бизнеса.

Главная цель реструктуризации — поиск источников развития предприятия (бизнеса) с помощью внутренних и внешних факторов. Внутренние факторы основаны на выработке операционной, инвестиционной и финансовой стратегий создания стоимости за счет собственных и заемных источников финансирования; внешние — на реорганизации видов деятельности и структуры предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Теоретическая часть
1. Реструкторизация предприятия

Реструктуризация - это наиболее радикальный  способ преобразований, который может  использоваться в качестве средства и инструмента в процессе антикризисного управления компанией.

Реструктуризация может применяться  в трех основных ситуациях:

Во-первых, в условиях, когда предприятие  находится в состоянии глубокого  кризиса. В современной российской экономике такая ситуация характерна для большинства государственных  и приватизированных предприятий.

Во-вторых, в условиях, когда текущее  положение предприятия можно  признать удовлетворительным, однако прогнозы его деятельности являются неблагоприятными. Предприятие сталкивается с нежелательными для себя тенденциями  в части конкурентоспособности, отклонением фактического состояния  от запланированного (например, снижение показателей продаж, прибыли, рентабельности, уровня спроса, денежных поступлений, увеличение затрат и пр.). Здесь реструктуризация является реакцией на негативные изменения, пока они не приобрели еще необратимого характера.

В-третьих, реструктуризации могут  подвергнуться благополучные, быстрорастущие организации. Их задача состоит в  ускоренном наращивании отрыва от ближайших  конкурентов и создании уникальных конкурентных преимуществ. Причем в  случае ранней идентификации кризисной  ситуации предоставляется большая  свобода маневра и более широкий  выбор антикризисных процедур, в  том числе методов и средств  реструктуризации.

В странах с развитой экономикой реструктуризация является естественным и, по сути, перманентным процессом. Вопрос о реструктуризации встает всякий раз, когда компания сталкивается со снижением  эффективности своей деятельности, изменением экономического окружения, технологического развития и обострения конкуренции.

 

 

1.2. Реструктуризация  на основе внешних факторов

Внешнее управление, как и финансовое оздоровление, с экономической точки зрения также представляет собой реструктуризацию организации-должника: введение моратория на удовлетворение требований кредиторов к должнику, восстановление платежеспособности за счет проведения специальных мер, по существу, являются элементами финансового реструктурирования.

В соответствии с Законом о банкротстве назначенный  арбитражным судом для реализации процедуры внешнего управления внешний  управляющий должен разработать план внешнего управления. При этом Законом о банкротстве не предусматривается детальная регламентация формы и содержания плана внешнего управления.

В то же время анализ ряда положений Закона о банкротстве (гл. VI Закона о банкротстве) позволяет выявить общие контуры плана внешнего управления, сделать выводы о целесообразности включения в него некоторых разделов, а также определиться с выбором используемых методов разработки такого плана.

План  внешнего управления — план особого  вида, при его разработке надо одновременно учитывать требования:

•  Закона о банкротстве к данному документу;

•  предъявляемые к плану хозяйственной деятельности должника- юридического лица.

План  внешнего управления, как и любой  иной план, — это документ, который  должен содержать поставленную цель, качественные и количественные характеристики последовательно осуществляемых действий, направленных на достижение этой цели в установленные сроки. Приводимые в плане показатели и расчеты должны быть обоснованными и взаимоувязанными.

Поскольку, как отмечалось ранее, внешнее управление — это процедура, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности, то для оценки ее результативности большое значение имеет законодательно установленный критерий восстановления платежеспособности должника. В Законе о банкротстве установлено, что платежеспособность должника признается восстановленной при отсутствии признаков банкротства, установленных ст. 3 Закона о банкротстве (ч. 3, п. 1 ст. 106).

Если  внешнее управление завершено восстановлением  платежеспособности должника, расчеты с кредиторами осуществляются в порядке, предусмотренном ст. 120—122 Закона о банкротстве.

Как отмечалось ранее, процедура внешнего управления является процедурой глубокой финансовой реструктуризации должника- юридического лица за счет мобилизации его внутренних и внешних ресурсов и резервов в целях достижения финансовой стабильности и последующего ее укрепления. Поэтому описанию включаемых в план внешнего управления конкретных мер по восстановлению платежеспособности, а также изложению последовательности, оценки затрат и результатов их реализации должно быть уделено особое внимание.

Анализ сроков проведения намеченных мер, результатов их проведения и сопоставление с необходимыми затратами позволят найти общие подходы к прогнозированию денежных потоков должника в период внешнего управления.

При прогнозировании поступлений (притоков) средств к должнику нужно  определить их главные источники. Например, одним из важнейших источников поступления средств к должнику является выручка по основной деятельности, которую следует прогнозировать с учетом результатов проведения мер, направленных на повышение эффективности производственной и сбытовой деятельности предприятия, в том числе связанных с перепрофилированием производства, изменением номенклатуры выпуска продукции и услуг, изменением объемов выпуска и др. Кроме того, в качестве источников поступлений целесообразно рассматривать реализацию части имущества должника, взыскание дебиторской задолженности и т.д. Особо надо отметить, что одним из источников поступлений (притоков) выступают амортизационные отчисления. В ряде случаев для реализации плана внешнего управления удается привлечь финансовые ресурсы третьих лиц.

Основная  же сложность разработки плана внешнего управления заключается в жестком ограничении периода, отведенного на реализацию программы финансового оздоровления должника, и в том, что при формировании программы действий в процедурах внешнего управления арбитражному управляющему нужно будет достичь определенного устойчивого компромисса между интересами кредиторов, с одной стороны, и интересами собственников должника — с другой.

Очевидно, что формирование и реализация плана внешнего управления требуют высокой экономической и юридической квалификации разработчиков, значительных трудозатрат, что обусловливает необходимость привлечения арбитражным управляющим к решению данной задачи соответствующих специалистов.

 

1.3. Характеристика предприятия

Компания «Уфанет» ведущий оператор связи в Республике Башкортостан, имеет филиалы в восьми городах  страны, развитие которых активно  ведется с 2006 года. ОАО «Уфанет» работает на рынке телекоммуникаций с 1996 года. Компания начала свой путь с предоставления услуг доступа к сети Интернет по системе dial-up. Города присутствия компании «Уфанет»: Уфа, Стерлитамак, Ишимбай, Салават, Нефтекамск, Октябрьский, Оренбург, Орск.

Компания является активным участником социальной и культурной жизни городов  присутствия. ОАО «Уфанет» - организатор благотворительных акций, научных, образовательных и культурных мероприятий, нацеленных на повышение социальной активности общества и улучшения качества жизни. Совместно с Администрацией городского округа город Уфа и Правительством Республики Башкортостан ведется реализация проектов по поддержке муниципальных, образовательных и медицинских учреждений.

Коллектив компании «Уфанет» представляет собой единую команду профессионалов, которая стремится сделать доступными для людей возможности Мира Высоких  Технологий и открыть новые горизонты  в жизни каждого человека и  каждой компании.

2. Аналитическая часть 

2.1 Анализ производства  и реализации продукции

В условиях конкурентного рынка  возможный объем реализации является основой разработки производственной программы. Предприятие должно производить  товары, в которых есть потребность  на рынке, в объеме, который реально  может быть реализован на рынке.

Но по мере насыщения рынка и  усиления конкуренции возможный  объем продаж является основой разработки производственной программы. Предприятие  должно производить только те товары и в таком объеме, которые оно  может реализовать.

Темп роста объема реализации продукции  влияет на результаты деятельности  предприятия. Поэтому данный раздел необходимо начать с анализа динамики объема реализации за несколько лет  в сопоставимых ценах. В качестве сопоставимых цен применяются действующие  цены отчетного года. Объем реализованной  продукции в предыдущие годы определяется с использованием индекса цен.