Механизм формирования денежного предложения и его особенности в современной российской экономике

     2. Меря стоимости. Деньги служат также мерой стоимости. Общество использует денежную единицу в качестве эталона для соизмерения относительных стоимостей разнородных продуктов и ресурсов. Подобно тому, как мы измеряем расстояние в милях или километрах, мы оцениваем стоимость товаров и услуг в денежном выражении. Благодаря денежной системе нам не надо выражать цену каждого продукта через все другие продукты, на которые его можно было бы обменять; нам не приходится выражать цену скота зерном, цветными карандашами, сигаретами, автомобилями «шевроле» или круассанами.

         Использование денег в качестве общего знаменателя означает, что цену любого продукта достаточно выразить только в денежных единицах. Эго позволяет покупателям и продавцам легко сравнивать стоимости различных товаров и ресурсов. Такое сравнение облегчает людям принятие рациональных решений. Мы используем деньги как меру стоимости для определения объема ВВП. В качестве меры стоимости деньги используются и в сделках с будущими платежами. Долговые обязательства всех видов также измеряются в денежном выражении.

     3. Средство сбережения. Наконец, деньги служат средством сбережения. Поскольку деньги - наиболее ликвидный из всех активов (то есть такой, который легче всего истратить), они являются очень удобной формой хранения богатства. Деньги, которые вы положили в сейф или внесли на чековый счет в банк, останутся доступны для вас и месяц, и даже год спустя - когда бы у вас ни возникла потребность в них. В большинстве случаев владение деньгами не приносит денежного дохода, в отличие от владения богатством в форме реальных активов (недвижимого имущества) или бумажных активов (таких ценных бумаг, как акции, облигации и гл.). Однако деньги имеют то преимущество, что фирма или домохозяйство могут безотлагательно использовать их для удовлетворения любого финансового обязательства. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Основные денежные агрегаты.

       Деньги – важнейшая макроэкономическая категория, позволяющая анализировать инфляционные процессы, циклические колебания, механизм достижения равновесия в экономике, согласованность работы товарного и денежного рынков и т.д.

      Количество денег в стране контролируется государством (монетарная, или денежная, политика), на практике эту функцию осуществляет Центральный банк. Для измерения денежной массы используются денежные агрегаты: М1, М2, М3, L (в порядке убывания степени ликвидности). Состав и количество используемых агрегатов различаются по странам. Согласно классификации, используемой в США, денежные агрегаы представлены следующим образом:

             М1 - наличные деньги вне банковской системы, депозиты до востребования, дорожные чеки, прочие чековые депозиты;

             М2 – М1 плюс нечековые сберегательные депозиты, срочные вклады (до 100 000 долл.), однодневные соглашения об обратном выкупе и др.

             М3 – М2 плюс срочные вклады свыше 100 000 долл., срочные соглашения об обратном выкупе, депозитные сертификаты и др.

             L – М3 плюс краткосрочный казначейские облигации, коммерческие бумаги и пр.

      В макроэкономическом анализ чаще других используется агрегаты М1 И М2. Иногда выделяются показатель наличности (М0 или С от английского «currency») как часть М1, а также показатель «квази-деньги» (QM) как разность между М2 и М1, т.е., главным образом, сберегательные и срочные депозиты, тогда М2=М1+QМ.

       Динамика денежных агрегатов зависит от многих причин, в том числе от движения процентной ставки. Так, при росте ставки процента агрегаты М2, М3 могут опережать М1, поскольку их составляющие приносят доход в виде процента. В последнее время появление в составе М1 новых видов вкладов, приносящих проценты, сглаживает различия в динамике агрегатов, обусловленные движением ставки процента.

      В российской статистике чаще всего используется агрегаты М1 («Деньги»), «Квази-деньги» (срочные и сберегательные депозиты) и М2 («Широкие деньги»).

      В соответствии с методологией составления денежного обзора в российской банковской статистике выделяются следующие показатели:

• Деньги - все денежные средства в экономике страны,  которые могут быть немедленно использованы как платежное средство. Данный агрегат формируется как совокупность агрегатов "Деньги вне банков" и "Депозиты до востребования" в банковской системе.
• Квази-деньги - депозиты банковской системы, которые непосредственно не используются как платежное средство и  менее ликвидны, чем "Деньги". Включают срочные депозиты в валюте Российской Федерации и все депозиты в иностранной валюте. Совокупность агрегатов "Деньги" и ''Квази-деньги" формирует агрегат "Широкие деньги".

       В национальном определении (в отличие от международной методологии денежного обзора) денежная масса рассчитывается , как агрегат М2. В этом случае в составе денежной массы выделяютсяются следующие компоненты:

            - Наличные деньги в обращении (денежный агрегат МО) наиболее ликвидная часть денежной массы, доступная для немедленного использования в качестве платежного средства. Включает банкноты и монету в обращении.

            - Безналичные средства включают остатки средств нефинансовых предприятий, организаций, индивидуальных предпринимателей, населения на расчетных, текущих, депозитных и иных счетах до востребования (в том числе счетах для расчетов с использованием пластиковых карт) и срочных счетах, открытых в кредитных организациях в валюте Российской Федерации.

     Денежная  масса (М2) рассчитывается как  сумма наличных денег в обращении  и безналичных средств. В показатель  денежной массы в национальном определении, в отличие от аналогичного показателя, исчисленного по методологии составления денежного обзора (как сумма агрегатов «Деньги» и «Квази-деньги»), не включаются депозиты в иностранной валюте. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

• Банки, их роль в экономике  и предложение  денег

1. Центральный банк

1. Предложение денег и центральный банк: обзор

          При системе бумажных денег правительственная политика является основным, но не единственным детерминантом предложение денег. В большинстве случаев стран имеется официальное учреждение, как правило, центральный банк, обладающее законным правом денежной эмиссии. Центральный банк в США — это Федеральная резервная система (ФРС), в Великобритании — Банк Англии, в Германии — Бундесбанк, в Японии — Банк Японии и в России – Банк России. В наши дни центральный банк обычно обладает исключительным правом эмиссии денег. Однако в ряде стран центральные банки отсутствуют, а если они существуют, то не имеют прав на денежную эмиссию. Центральные банки Либерии и Панамы, к примеру, лишены такого права. В этих двух странах в качестве законного средства платежа и обращения циркулирует доллар США. Во многих странах франкоговорящей Западной Африки местная валюта привязана к французскому франку и национальные власти слабо контролируют предложение денег внутри страны.

          Как правило, центральный банк определяет предложение денег высокой эффективности, т.е. наличности, обращающейся в экономике, плюс объем резервов, хранимых банками в центральном банке. Поскольку центральный банк является единственной инстанцией, которая может выпускать банкноты Центрального банка, он определяет предложение таких банкнот в экономике (которые либо держатся населением как наличность, либо хранятся в качестве банковских резервов). Однако следует помнить, что деньги высокой эффективности — только один из денежных агрегатов, измеряющий денежные остатки населения. Имеется ряд более широких агрегатов — M2, M3, L и т.д. В целом объемы этих агрегатов более высокого порядка определяются сочетанием количества денег высокой эффективности, выпускаемых центральным банком, норм, регулирующих деятельность банковской системы (обычно устанавливаемых центральным банком), и тех финансовых активов (инструментов), которые люди выбирают для включения в свой инвестиционный портфель.

           Фундаментальный способ, с помощью которого центральный банк изменяет количество денег высокой эффективности, — покупка активов, например векселей казначейства, у населения и продажа ему активов. Допустим, что население ранее приобрело краткосрочные векселя непосредственно у казначейства. Позже центральный банк скупает эти векселя, уплачивая частному сектору деньги высокой эффективности и получая векселя казначейства, ранее принадлежавшие населению. Это изменение отражается на балансе ресурсов центрального банка в виде увеличения объемов принадлежащих ему активов и количества, выпускаемых им денег высокой эффективности, которые учитываются как статья пассива центрального банка.

           Наиболее важным видом активов Центрального банка являются ценные бумаги (государственные облигации). Мы опишем, как Центральный банк приобретает эти облигации посредством операций на открытом рынке, в ходе которых скупаются облигации у населения, а не прямо у казначейства (термин "открытый рынок" используется для обозначения того, что покупка осуществляется центральным банком на общедоступном рынке облигаций, а не в порядке частных сделок). Другая основная группа активов Центрального банка — его валютные резервы, которые, как правило, представляют собой краткосрочные обязательства иностранных государств. Валютные резервы используются не только как средство сохранения стоимости для Центрального банка, но и для интервенций на валютных рынках с целью стабилизации курса денежной единицы.

           Центральный банк также предоставляет займы частным финансовым институтам (банкам, кредитно-сберегательным ассоциациям) через так называемое дисконтное (учетное) окно (этот процесс более детально проанализирован ниже). Такие займы финансовым компаниям составляют актив Центрального банка. Обратите внимание, что Центральный банк не предоставляет займов непосредственно нефинансовым институтам. Однако подобное ограничение существует не во всех странах. Центральные банки многих развивающихся стран предоставляют займы непосредственно частным фирмам в приоритетных секторах экономики, особенно в сельском хозяйстве. В этих ситуациях центральный банк играет роль не только руководящего денежно-кредитного учреждения, но и коммерческого банка.

           В другой части баланса наиболее важной статьей пассива Центрального банка является объем банкнот Центрального банка на руках у населения. Но в каком смысле это статья пассива Центробанка, т.е. нечто, являющееся ее обязательством? В условиях золотого стандарта агенты обладали законным правом конвертации денег в золото у Центрального банка по фиксированному курсу. Это определяло денежную базу (синоним денег высокой эффективности) как статью пассива Центрального банка в том смысле, что она должна была менять деньги высокой эффективности на золото каждому, кто требовал этого. При ныне действующей системе существует автоматической возможности конвертации денег высокой эффективности, так как деньги являются обязательством Центробанка главным образом в учетном смысле. Позже мы увидим, что при системе бумажных денег и фиксированных обменных курсах центральный банк действительно обязуется конвертировать национальную валюту в иностранную по фиксированному курсу. В этих условиях деньги высокой эффективности становятся обязательством.

     Прочие обязательства Центрального банка включают хранимые ею депозиты частных финансовых институтов. Согласно законодательству определенная часть депозитов коммерческих банков должна храниться в Центробанке в качестве резервов. Как правило, суммарная стоимость активов в соответствии с учетным принципом двойной проводки должна совпадать со стоимостью пассивов.

     Завершив этот обзор, обратимся к более подробному изучению операций центрального банка и их взаимосвязям с частным банковским сектором, населением, государственным бюджетом и экономикой в целом. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      1.2.Операции центрального банка и денежная база 
 

    Многие теоретики-экономисты часто говорят о "разбросе денег с вертолета" как способе увеличения денежного предложения. Тем не менее, центральные банки никогда не используют этот метод впрыскивания денег в экономику. Для изменения количества денег высокой эффективности нежные инстанции проводят обычно операции трех типов: операции на открытом рынке, операции переучета и валютные операции. 

                        1.2.1Операции на открытом рынке 

            Сделки центрального банка по покупке и продаже облигаций на открытом рынке называются операциями на открытом рынке. Приобретение центральным банком, выступающим в роли руководящего денежно-кредитного учреждения, финансовых активов ведет к увеличению денег высокой эффективности у населения. Причина этого ясна: банк покупает активы за деньги, которые тем самым пускаются в обращение. Наоборот, продажа банком ценных бумаг приводит к уменьшению денежной базы.

    Для увеличения предложения денег Центральный банк дает своим агентам указание на покупку облигаций у населения. Средства, выплачиваемые Центробанком за приобретенные облигации, увеличивают количество денег, находящихся в обращении. Часть из них остается в наличной форме, а часть поступает на банковские вклады. При этом каждая денежная единица, которая обращается в наличной форме, увеличивает предложение денег также ровно на 1 денежную единицу. Каждая денежная единица, помещенная на банковский депозит, увеличивает предложение денег в гораздо большей степени, поскольку он приводит к росту резервов и, таким образом, к увеличению количества денег, создаваемых банковской системой.