Экономический анализ финансового состояния предприятия

 

Рисунок 1- Матрица комплексной оценки финансового положения

              организации 

    

2.3 Анализ объема производства и продаж продукции (товаров, работ и

    

      услуг)

    Одним из наиболее важных разделов анализа финансово-хозяйственной деятельности коммерческой организации является анализ объема производства и продаж продукции (товаров, работ и услуг).

      Представленные  ниже данные в таблице 11 позволяют оценить темпы роста валовой и товарной продукции. Разница между ними обусловлена различными методиками расчета показателей. Дальнейший структурный анализ данных показателей невозможен ввиду отсутствия необходимой аналитической информации. 
 

    

Таблица 11 – Динамика показателей объема производства и реализации продукции (товаров, работ, услуг) 

4.  Анализ состояния и эффективности использования производственных

       ресурсов организации

     Показатели, используемые для оценки эффективности  производства, характеризуют эффективность использования средств производства, материальных и трудовых ресурсов. Динамика показателей интенсивности (экстенсивности) использования ресурсов позволяет определить тенденции развития предприятия. 

     2.4.1 Анализ   состояния,   движения  и   эффективности   использования

           трудовых ресурсов организации

    Достаточная обеспеченность организации нужными  трудовыми ресурсами, их рациональное использование, высокий уровень производительности труда имеют большое значение для увеличения объемов продукции и повышения эффективности производства.

    Динамика численности персонала и обеспеченности предприятия трудовыми ресурсами характеризуется показателями их состояния и движения. 

Таблица 15 - Показатели состояния и движения трудовых ресурсов 

 

     Анализ  физического движения персонала  позволяет увидеть, что за анализируемый период происходило увеличение занятых на предприятии работников (что также обусловлено расширением объемов производства).

     Коэффициенты  текучести кадров, да и вообще движения незначительны, что говорит о  формировании устойчивого трудового  коллектива,  свидетельствует о росте квалификации персонала.

     Важнейшим параметром эффективности использования труда является производительность труда. От уровня и динамики производительности труда зависят основные показатели деятельности предприятия. По результатам расчетов заполняется таблица 16. 

Таблица 16 - Оценка влияния эффективности использования трудовых ресурсов

                  на динамику объема производства продукции 
 

 
 

      Как видно из таблицы, в течении рассматриваемого периода растет интенсификация использования трудовых ресурсов (об этом свидетельствует увеличение доли влияния данного параметра), что говорит о применении передовых технологий и методов организации труда. Об этом же можно судить по относительной экономии среднесписочной численности рабочих.

      Полноту использования трудовых ресурсов можно оценить по количеству отработанных дней и часов одним работником за анализируемый период времени, а также по степени использования фонда рабочего времени. Динамика данных показателей по данным предприятия отражена в таблице 17.

    

Таблица 17 - Динамика показателей трудоемкости и использования  фонда 

        рабочего времени 

    Коэффициент занятости работника всегда меньше 1 (что обусловлено необходимостью перерывов на личные надобности, а также может объясняться непредвиденными сбоями в процессе производства). Его рост говорит о более эффективном использовании рабочего времени.

    Рост  среднечасовой выработки может  быть обусловлен как повышением производительности труда (что уже отмечалось выше), так и ростом цен.

    Снижение  стоимостной трудоемкости продукции однозначно говорит о повышении производительности труда.

    Для оценки эффективности использования  средств на оплату труда применяют такие показатели, как зарплатоемкость, зарплатоотдача, сумма прибыли на рубль заработной платы. По результатам необходимых расчетов в ходе реализации аналитических процедур заполнена таблица 18. 

Таблица 18 - Динамика показателей эффективности использования  фонда оплаты труда 

 

    Анализ  полученных результатов говорит о том, что с течением времени (в последнем году анализируемого периода) наблюдается экономия фонда оплаты труда (относительно роста объемов продукции), что еще раз подтверждает сказанное выше утверждение о повышение производительности труда за счет интенсификации. Об этом же говорят полученные процентные доли влияния. 

    2.4.2 Анализ состояния, движения и эффективности использования основных средств организации 

            От степени использования  основных средств зависит объем производства продукции (работ, услуг), прибыль предприятия и рентабельность производства. Основные средства предприятия представляют собой совокупность материально-вещественных ценностей, в качестве средств труда, и действующих в натуральной форме в течение длительного времени как в сфере производства, так и в непроизводственной сфере. Они используются в производстве многократно и постепенно переносят свою стоимость на готовую продукцию (работы, услуги) по мере фактического и морального износа в виде амортизационных отчислений по установленным нормам.

      Оценка  наличия, состава и структуры основных средств, а также состояния основных и их движения является одним из ключевых моментов при анализе имущественного положения предприятия.  

Таблица 19 - Динамика показателей состояния  и движения основных средств

 

    Продолжение таблицы 19

 

    Снижение  доли основных средств в активах (с 0,6728 до 0,4602)  говорит о снижении степени капитализации активов (о чем неоднократно говорилось при рассмотрении структуры баланса).

    Это несомненно является положительным фактором, так как увеличение основных средств не может являться самоцелью, поскольку без повышения качественной отдачи происходит просто перенасыщение хозяйственных средств труднореализуемыми активами.

          Возросла доля активной части основных фондов (с 0,3042 до 0,4129), что говорит о положительной тенденции, поскольку именно активная часть основных фондов непосредственно занята в процессе производства и при эксплуатации создает прибавочный продукт, тем самым, реализуя основную функцию промышленного предприятия, отличающую его от сферы услуг и непроизводственной сферы.

          Коэффициент износа основных средств в течении анализируемых  трех лет уменьшается (с 0,3725 до 0,2294). Это является положительным фактором деятельности, поскольку новый производственный парк позволяет выпускать продукцию высокого качества, способную конкурировать с иностранными аналогами.

          Износ активной части  основных средств снижается довольно заметно (с 0,8117 до 0,5556). Эта тенденция  говорит о правильной политике предприятия в сфере обновления производственного парка, хотя износ в 55,5% – большая величина, но здесь необходимо учитывать специфику производства. При большом количестве сложного оборудования большой вес может оказывать не столько физический износ, сколько моральное устаревания, которое идет значительно большими темпами.

     Коэффициент обновления на протяжении всего анализируемого периода превышает коэффициент выбытия, что объясняется увеличением размера основных средств в течении этих трех лет.

     В целом можно сказать, что  у ЗАО "Курганстальмост" устойчивое положение в отношении имеющегося в наличии имущества. Коэффициент износа намного ниже чем в среднем по отрасли и доля активной части постоянно возрастает. Объем основных средств имеет четко выраженную тенденцию к росту, причем эффективность использования основных производственных фондов возрастает еще большими темпами. 

Таблица 20 - Динамика показателей эффективности использования основных

                       средств

 

    Продолжение таблицы 20

 
 

            Интенсификация использования  основных средств говорит о повышении  эффективности их использования (а  не о простом наращивании суммы  вложений). Об этом же свидетельствует относительная экономия за счет изменения стоимости основных средств (обусловлена различными темпами роста величины основных средств и объема произведенной продукции). 

Таблица 21 - Результаты факторного анализа рентабельности основных средств 

 

      Данные  расчеты подтверждают сделанные  ранее выводы. 
 

Таблица 22 - Динамика показателей эффективности амортизационной политики

                      организации 

 

            Полученные результаты говорят о повышении качественного  использования амортизационных отчислений (доля влияния интенсивности). Это же можно увидеть при рассмотрении динамики амортизациеотдачи и ее обратной величины – амортизациемкости. 

2.4.3 Анализ состояния и эффективности использования материальных

       ресурсов организации

            Полное и своевременное  обеспечение предприятия сырьем и материалами необходимого ассортимента и качества является необходимым условием выполнения планов по производству продукции, снижению ее себестоимости, росту прибыли и рентабельности.

      В таблице 23 показана оценка эффективности использования материальных ресурсов. 

Таблица 23 - Оценка эффективности использования материальных ресурсов 

 

      Полученные  расчеты позволяют сделать вывод  о снижении эффективности использования материальных ресурсов. Об этом говорит снижение материалоотдачи, рост доли расходов материалов в структуре общих расходов, отрицательная интенсификация использования данного ресурса.

      В целях избегания в дальнейшем подобных результатов необходимо либо внести корректировку в технологию обработки материалов, либо поменять поставщиков (возможна поставка некачественного сырья), либо повышать квалификацию рабочих, занятых в процессе изготовления продукции. 

      2.4 Анализ затрат организации 

1. Анализ  структуры и динамики себестоимости  продукции (работ,

          услуг)

     Важным  показателем, характеризующим работу предприятия, является себестоимость  продукции. От ее уровня зависят финансовые результаты деятельности, темпы расширенного воспроизводства, финансовое состояние субъектов хозяйствования.

     Анализ  себестоимости продукции имеет  очень важное значение. Он позволяет выяснить тенденции изменения данного показателя, выполнение плана по его уровню, определить влияние факторов на его прирост, установить резервы и дать оценку работы предприятия по использованию возможностей снижения себестоимости продукции.

     Затраты на производство учитываются и планируются  по первичным экономическим элементам: заработная плата с отчислениями, материальные затраты, амортизация, прочие затраты. Группировка по основным экономическим элементам не предполагает разнесения затрат на отдельные виды продукции 

Таблица  24 - Динамика уровня затрат организации по обычным видам

                       деятельности

 

    Продолжение таблицы 24

 
 

Таблица 25 - Динамика структуры затрат организации по обычным видам

                      деятельности

 

      Полученные  данные подтверждают сделанный раньше вывод о ведущей роли материальных затрат в их общей структуре.

        Анализ структуры  себестоимости в разрезе статей калькуляции невозможен ввиду отсутствия необходимой аналитической информации. 

Таблица 27 - Показатели абсолютного и относительного отклонения

                       себестоимости продукции

    Анализ  отклонений обобщает проведенные раньше расчеты и позволяет увидеть, что в последнем из анализируемых лет все основные статьи достигли экономии (это главным образом обусловлено большим ростом величины товарной продукции). На протяжении всего периода экономия достигалась только по амортизационным отчислениям. 

 2.5.2 Операционный (маржинальный) анализ деятельности организации

    На  общую сумму затрат оказывают  влияние  объем производства продукции, ее структура, изменение переменных и постоянных затрат, которые в свою очередь могут увеличиться или уменьшиться за счет уровня ресурсоемкости продукции и цен на потребленные ресурсы.

    Одним из важнейших моментов в анализе  затрат предприятия является разделение общей суммы затрат на их постоянную и переменную части.

    

Таблица 28 - Динамика постоянных и переменных затрат организации 

 

      Происходит снижение доли постоянных затрат и увеличение доли переменных. Данный факт можно объяснить именно ростом объема продукции, так как именно при этом снижается доля постоянных затрат в структуре себестоимости единицы продукции. 
 
 
 

Таблица 29- Динамика показателей операционного анализа 

 

    Проведенные расчеты позволяют увидеть, что  происходит рост качественных показателей структуры себестоимости: доля валовой маржи в выручке от продаж, запас финансовой прочности. Этим же объясняется снижение силы воздействия операционного рычага – чем дальше объем выпуска от точки безубыточности, тем слабее его воздействие (что опять таки подтверждает расширение объема производства). 

4. Анализ  финансовых результатов деятельности организации

      2.4.1 Анализ процессов формирования прибыли организации

      Финансовые  результаты деятельности организации  характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. При этом основным обобщающим показателем финансовых результатов деятельности коммерческой организации является прибыль. В показателе прибыли отражается результат взаимодействия различных категорий доходов и расходов.  

Таблица 30 - Динамика показателей доходов организации 

 

      Наибольшую  роль в структуре доходов играет выручка от продаж продукции (что является естественным для промышленного предприятия, деятельность которого не диверсифицируется в отношении финансовых операций). Прочие операционные и внереализационные доходы составляют соответственно всего 0,67% и 0,17% в структуре общих доходов.

      Неотъемлемой  частью анализа доходов и расходов организации является их оценка с точки зрения результативности.

Таблица 31 – Динамика показателей доходности организации

     Рост  доходности активов и собственного капитала обусловлен исключительно увеличением выручки (поскольку размер активов и собственного капитала за анализируемый период только увеличился, в следствии чего влияние динамики данных показателей могло носить только отрицательный характер).

     Кроме того, растет доходность расходов. Период, в котором данный показатель превысил 1, является прибыльным. 

Таблица 32 – Динамика показателей расходов организации

 

     Наибольший  удельный вес в расходах занимает себестоимость продукции, хотя довольно большую роль играют также операционные расходы и налог на прибыль. 

Таблица 33 – Динамика показателей эффективности расходов организации 

 

    Продолжение таблицы 33

 

    Динамика  расходов не является столь же стабильной и ярко выраженной как доходов, но благоприятные тенденции все  же заметны (расходоемкость меньше 1). Кроме  того, снижается размер фактического налога на прибыль (его превышение над нормой налогового кодекса может быть обусловлено наличием пени по просрочкам и штрафов).

Таблица 34 - Динамика состава и структуры прибыли  организации

 
 

    Расчет, приведенный в данной таблице  позволяет наглядно судить о структуре выручки и доли чистой прибыли в составе получаемых средств. Разница между поступлениями и выручкой объясняется неплатежами и наличием дебиторской задолженности. Учитывая произведенный ранее анализ структуры баланса можно сказать, что увеличение дебиторской задолженности возрастает на ту же величину, что и разница между выручкой и поступлениями.

          Данная ситуация возникает в следствии того, что  учет реализации готовой продукции ведется по отгрузке, а не по оплате. То есть продукция считается реализованной в момент ее отгрузки, а не в момент поступления денег на расчетный счет. Очевидные минусы подобной учетной политики заключаются в размере налога на прибыль (деньги еще не поступили, а налог необходимо уплатить, так как продукция реализована) и в появлении "кассовых разрывов" из-за наличия дебиторской задолженности.

          Коммерческие расходы  в структуре затрат на производство незначительны, управленческие расходы полностью отсутствуют. Таким образом наибольшую часть составляет себестоимость продукции (от 97% до 99%).

          Следует отметить, что  финансовые операции на протяжении анализируемого периода в три года приносят только отрицательный результат (расходы всегда превышают доходы).

          Результат от прочих операций занимает довольно небольшую долю в структуре финансовых результатов, к тому же он нестабилен (нет четко выраженной тенденции доходности или убыточности).

          Показатель "прибыль  до налогообложения" хотя и имеет  устойчивую тенденцию к абсолютному росту, но при формировании финансового результата значение его варьируется как в сторону повышения, так и в сторону уменьшения (от 8,55% до 20,29%). Структурирование производится относительно суммы выручки, таким образом можно увидеть долю основных статей в общем размере поступления денежных средств (в данном случае – в величине отгруженной продукции).

          Наблюдается устойчивый рост величины чистой прибыли как  в абсолютном выражении (с 915 тыс. р. до 7028 тыс. р.), так и в структуре финансового результата (от 0,43% до 1,49%), однако эта величина еще достаточно незначительна и необходимо ее увеличение в дальнейшем для улучшения показателей эффективности деятельности предприятия.

      Следующим этапом оценки финансовых результатов  является факторный анализ прибыли до налогообложения. Прибыль до налогообложения учитывает финансовые результаты по обычным видам деятельности, а также  результат возмещения прочих расходов за счет прочих доходов организации.

Таблица 35 - Система факторов, определяющих величину прибыли  до

                       налогообложения

 

    Продолжение таблицы 35

 

    Полученные  результаты  дублируют данные, представленные в предыдущей таблице. Выводы будут теми же. 

    2.4.1Анализ рентабельности организации

    Финансовые  результаты деятельности предприятия  характеризуются не только суммой полученной прибыли, но и уровнем рентабельности.

Показатели  рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они измеряют прибыльность предприятия с различных позиций.  

Таблица 36 – Динамика показателей рентабельности организации

     

 

    Продолжение таблицы 36

 

    Низкие  коэффициенты чистой рентабельности объясняются  очень маленькой величиной чистой прибыли предприятия. Для большей наглядности целесообразно рассматривать рентабельности по прибыли до налогообложения или прибыли от продаж. В этом случае наблюдаются устойчивые тенденции роста, показатели приближаются к нормативным.

    Одна  из моделей «Du Pont» демонстрирует взаимосвязь показателей рентабельности активов, рентабельности продаж и коэффициента оборачиваемости активов. Другая взаимосвязь чистой рентабельности собственного капитала, рентабельности продаж, коэффициента оборачиваемости активов и финансового рычага. 

Таблица 37 - Схема факторного анализа чистой рентабельности активов по

                      модели «Du Pont» на основе метода абсолютных разниц

 
    

Таблица 38 –  Результаты факторного анализа рентабельности активов на основе модели «Du Pont» 

      Как видно, наибольшее влияние на изменение  рентабельности активов в первом году оказало изменение рентабельности продаж, а во втором – изменение оборачиваемости активов (в то время как влияние изменения рентабельности продаж вообще носило отрицательный характер). 

Таблица 39 - Схема факторного анализа чистой рентабельности собственного

                       капитала по модели «DU PONT» на основе метода абсолютных

                       разниц

 
 
 

Таблица 40 - Результаты факторного анализа рентабельности собственного капитала на основе модели «Du Pont»

 

    В данном случае влияние факторов носит  такой же характер, что и в предыдущем варианте расчета. Влияние финансового рычага незначительно. 

       2.7 Анализ деловой и рыночной активности организации

       Финансовое  положение предприятия находится  в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Для оценки эффективности использования оборотных средств, применяются показатели оборачиваемости активов. аланса. 

Таблица 41 - Динамика коэффициентов оборачиваемости  активов и пассивов организации

 

    Продолжение таблицы 41

 

Таблица 42 - Динамика показателей продолжительности периода одного

                       оборота активов и пассивов организации

          
 

   Динамика  этих факторов наглядно показывает положительные  результаты деловой активности:

   - повышается оборачиваемость активов, оборотных активов и запасов в целом;

   - рост оборачиваемости сырья и материалов сопровождается снижением данного показателя для готовой продукции и кредиторской задолженности (что обусловлено ростом величины данных элементов оборотных активов);

   - кроме того, снижается оборачиваемость краткосрочных кредитов, а для кредиторской задолженности этот показатель наоборот повышается;

   - при этом нельзя не заметить снижение оборачиваемости задолженности перед поставщиками и подрядчиками;

   - отрицательная величина финансового цикла обусловлена большой продолжительностью периода оборота кредиторской задолженности. 

Таблица 43  - Динамика общих коэффициентов закрепления оборотных активов

                      организации 

    

             Поскольку показатель закрепления является обратным по отношению к оборачиваемости – данные расчеты подтверждают сделанные ранее выводы по поводу динамики показателей деловой активности. 

2.8 Аналитическая оценка вероятности банкротства

      Банкротство - это подтвержденная документально  неспособность субъекта хозяйствования проводить расчеты по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

     При построении двухфакторной модели Альтмана учитываются два показателя, от которых зависит вероятность банкротства, - коэффициент текущей ликвидности (покрытия) и отношение заемных средств к активам

     На  основе анализа западной практики были выявлены весовые коэффициенты каждого из этих факторов. Данная модель выглядит следующим образом. 

      Z = - 0,3877 - 1,0736×Х₁ + 0,579×Х_2,                             (1) 

где     Х₁ – коэффициент текущей ликвидности;

      Х₂– доля заемных средств в активе;

      Ниже  приведен ключ к расшифровке полученного  значения «Z»

Если  Z > 0, вероятность банкротства велика;

Если  Z < 0, вероятность банкротства мала.

      Пятифакторная модель Z-счета Альтмана была построена в 1968 году по данным финансового анализа 33 обанкротившихся предприятий США. В рамках данной модели Z-счет рассчитывается как: 

      Z = 1,2×X₁ + 1,4×X₂ + 3,3×X₃ + 0,6×X₄ + 0,999×X₅            (2) 

где Х1 – ( Финансово-эксплуатационные потребности / Актив );

       Х2 – ( Нераспределенная прибыль  / Актив );

       Х3 – ( Прибыль до уплаты  процентов и налогообложения  / Актив );

       Х4 – ( Курсовая стоимость акций  / Заемные средства );

       Х5 – ( Чистая выручка от продаж / Актив ). 

Таблица 50 – Шкала оценки вероятности банкротства в пятифакторной модели

                       Альтмана 

 

    Российскими специалистами предложен ряд  моделей прогнозирования вероятности банкротства. Ниже представлены две альтернативные модели, разработанные на основе корреляционного анализа результатов расчетов различных индексов кредитоспособности и фактов банкротства предприятий.

    Двухфакторная модель «А»:

      Z_А = 0,62×X₁+0,38×X₂,     (3)

где  X₁ - коэффициент покрытия; 
       X₂ - рентабельность активов.

 Четырехфакторная  модель «Б»:

      Z_Б = 0,49×X₁+0,12×X₂+0,19×X₃+0,19×X₄,              (4)

где   X₁ - коэффициент покрытия 
       X₂ - рентабельность собственного капитала 
       X₃ - рентабельность продаж

       X₄ - денежный поток к задолженности 

Таблица 51 - Шкала оценки вероятности банкротства в Модели «А» и Модели «Б» 

 

      Для оценки вероятности банкротства  и кредитоспособности организации  также  может быть использована дискриминантная  факторная модель Таффлера:

                               Z =0,53×X1+0,13×X2+0,18×X3+0,16×X4,                                  (5) 

где X1 – (Прибыль от продаж / Суммарные краткосрочные обязательства);

      X2 – (Оборотные активы / Общая сумма обязательств);

      X3 – (Суммарные краткосрочные обязательства / Общая величина активов);

      X4 – (Выручка / Общая величина активов).

      Если  в результате расчетов получено значение Z > 0,3 – у фирмы неплохие долгосрочные перспективы; если Z < 0,2, то банкротство более чем вероятно (интервал [0,2;0,3] является зоной неопределенности, то есть однозначный вывод о кредитоспособности организации сделать невозможно).  

Таблица  52 - Результаты прогнозирования вероятности банкротства на

                  основе многофакторных моделей 

 

      Как видно из результатов, применение различных вариантов расчета вероятности банкротства дают различные результаты, зачастую прямо противоположные. Поэтому сделать на их основании какой-то вывод крайне сложно. 

 

 Заключение 
 

      ЗАО "Курганстальмост" - одно из крупнейших предприятий России, специализирующееся на производстве металлоконструкций пролетных строений железнодорожных, автодорожных, пешеходных мостов и технологических мостовых переходов.

          Первоначальная его миссия - обеспечение нового строительства Байкало-Амурской железнодорожной магистрали металлоконструкциями всех типов пролетных строений мостов.

      В настоящее время освоено серийное производство пролетных строений мостов балочного типа различной длины, ширины и габарита проезжей части.

      Наращивание объемов производства и развитие производственных мощностей идут по трем направлениям:

      - производство металлических мостовых конструкций;

      - производство сварочного шпунта для укрепления причальных стен, котлованов, карьеров. Конструкция разработана совместно с АО ЦНИИС. Конструкция панелей ПШС защищена патентом РФ, производство их является исключительно прерогативой ЗАО "Курганстальмост";

      - производство стальной фрезерованной фибры по лицензии всемирно известной германской фирмы "Vulkan Harex". Это стальные волокна, которые используются как связующее звено при изготовлении высокопрочного бетона. Практически вся производимая фибра поставляется за рубеж, в Германию, откуда она распространяется по всему миру, где широко используется во всех отраслях строительства.

    На  основании проведенного анализа  можно сделать следующие выводы:

     - рост товарной продукции происходит более быстрыми темпами, чем увеличение прибыли от реализации, что свидетельствует о снижении рентабельности продукции;

     - основную массу прироста продукции составляет прирост за счет увеличения фондоотдачи;

     - за счет увеличения фондоотдачи происходит сокращение потребности в основных фондах, причем величина экономии огромна;

      - об этом же свидетельствует и рост рентабельности производственных фондов;

     - наибольшее влияние на рост товарной продукции оказывает рост материальных затрат, произведенных в течении анализируемого периода. Снижение материалоотдачи оказывает отрицательное воздействие на увеличение товарной продукции. Это говорит о снижении качества использования имеющихся материальных ресурсов, что является основным фактором для поиска резервов экономии затрат на производство;

      - на снижение затрат на 1 рубль товарной продукции положительно повлияло увеличение объема товарной продукции и отрицательно – рост себестоимости. Однако, влияние увеличения объема продукции не только нивелировало отрицательное влияние себестоимости, но даже смогло его превзойти, в силу чего и наблюдается снижение данного показателя;

      - произошел рост запасов сырья и материалов как в абсолютном так и в относительном измерении;

      - произошло увеличение объемов незавершенного производства, готовой продукции и отгруженных товаров, что наглядно свидетельствует о наличии проблем со сбытом продукции;

      - снижение расходов будущих периодов говорит о том, что предприятие снижает объемы отложенных затрат;

      - уменьшение размера НДС говорит о том, что сумма возмещаемого из бюджета налога в следующем периоде уменьшится;

      - увеличение дебиторской задолженности  и уменьшение ее доли в структуре оборотных активов нагляднее всего демонстрируют влияние инфляции (потребители стали расплачиваться хуже, но в структуре оборотных средств это не заметно);

      - предприятие не осуществляет краткосрочных финансовых вложений;

      - динамика и структура денежных средств особого интереса не представляют, небольшое увеличение денежных средств никак не отразилось на их удельном весе в общей величине оборотных активов. Размер денежных средств составляет менее 1%, что негативно влияет на уровень абсолютной ликвидности;

      - произошел рост прочих оборотных активов как в суммарном выражении, так и в относительном;

      - предприятие не имеет собственных оборотных средств, более того, даже часть внеоборотных активов финансируется за счет заемного капитала;

      - наибольшее влияние на формирование отрицательной величины собственных оборотных средств оказало не изменение собственного капитала (поскольку он даже увеличился за счет снижения суммы непокрытых убытков прошлых лет), а рост величины внеоборотных активов (за счет увеличения размеров нематериальных активов и роста основных средств), что оправдано только при условии опережающих темпов роста фондоотдачи;

      - не смотря на общий рост объема дебиторской задолженности величина просроченной задолженности снижается, что несомненно является позитивной тенденцией (то есть партнеры выполняют свои обязательства, хоть и с некоторым опозданием);

      - поскольку величина чистых активов превысила размер уставного капитал предприятия (193 тыс. руб.), то уменьшение уставного капитала не последует;

      - произошел рост чистых активов за счет увеличения общей стоимости имущества предприятия (что в свою очередь обусловлено увеличением оборотных и внеоборотных активов). Увеличение размеров заемного капитала и кредиторской задолженности отрицательно сказываются на величине чистых активов, но положительная динамика собственного капитала это влияние несколько сглаживает;

     - с точки зрения финансовой устойчивости, расчеты позволяют увидеть, что предприятие находится в критическом состоянии (то есть финансирует свои запасы и затраты за счет кредиторской задолженности);

      - не выполняется одно из необходимых условий ликвидности баланса: величина наиболее ликвидных средств должна быть больше либо равна величине наиболее срочных обязательств, в то время как они меньше, причем во много раз. Это свидетельствует об отсутствии у предприятия одного из наиболее важных параметров - абсолютной ликвидности, то есть способности рассчитаться по своим текущим обязательствам;

      - коэффициент автономии не укладывается в нормативные рамки по причине большой доли заемных  средств в структуре пассивов, кроме того, с течением времени этот показатель (коэффициент автономии) еще больше снижается. То  же самое можно сказать и о коэффициенте соотношения заемных и собственных средств;

      - коэффициент маневренности принимает отрицательное значение по причине того, что размер пятого раздела пассива баланса превышает размер оборотных активов предприятия, хотя с течением времени величина показателя снижается, его знак все равно имеет отрицательное значение;

      - коэффициент обеспечения запасов и затрат собственными источниками также отрицателен в силу того, что предприятие не имеет собственных оборотных средств;

      - коэффициент ликвидности ниже нормы, а коэффициент абсолютной ликвидности настолько незначителен, что его можно вообще не рассматривать (в сто раз ниже необходимого норматива). Данные показатели свидетельствуют о том, что предприятие не имеет возможности расплатиться по своим обязательствам (во всяком случае в ближайшем будущем);

     - уровень самофинансирования имеет низкий показатель в силу того, что самофинансирование происходит исключительно за счет амортизации (предприятие не делает отчислений в фонд накопления), поэтому его величина снижается;

     - уровень рентабельности самофинансирования повышается за счет роста

размера чистой прибыли;

      - наблюдается рост выручки от реализации продукции. При этом прибыль от реализации продукции растет более низкими темпами, что объясняется влиянием роста себестоимости. Размер балансовой прибыли увеличивается, но тем ее роста еще ниже, здесь оказывает влияние  результат от прочей реализации и внереализационные доходы;

      - снижение рентабельности продаж объясняется более быстрым темпом роста себестоимости по сравнению с темпом роста валовой прибыли. Вместе с тем происходит увеличение оборачиваемости капитала. Данная тенденция касается всех показателей рентабельности и оборачиваемости.

      В целом можно сказать, что у  предприятия, не смотря на низкие показатели ликвидности и платежеспособности наблюдается рост объемов основных ресурсов, фондоотдачи, выработки и финансовых результатов. Таким образом, ЗАО "Курганстальмост" имеет хорошие перспективы развития в будущем, при условии преодоления текущего кризиса платежеспособности.

 

 Список  использованных источников 

      1. Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебник. – 5-е изд. перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2000

      2. Балабанов Т.И. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта.-М.:Финансы и статистика, 1998.

      3. Ефимова О.В. Финансовый анализ. –М.: изд-во "Бухгалтерский учет", 1999

4. Инвестиционные ресурсы./В.К.Гуртов.-М.:Экзамен, 2002

      5. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской отчетности.-М.;"ДИС", 1998.

      6. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 1997

      7. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предриятия.-М.:Финансы и статистика, 1998

      8. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности. –Мн.: ИП "Экоперспектива", 1998

      9. Чернов В.А. Анализ экономического риска / Под редакцией М.И. Баканова.-М.:Финансы и статистика, 1998

      10. Шеремет А.Д. Сейфулин Р.С. Финансы предприятий.–М.: Инфра-М, 1998

      11. Экономический анализ: Учебник для вузов / Под ред. Проф. Л.Т. Гиляровской. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

    12. Шеремет А. Д. Сайфулин Р. С. Методика финансового анализа. - М.: «ИНФРА-М», 2000.

    13.Сухова  Л.Ф. Практикум по анализу финансового  состояния и оценке кредитоспособности  банка-заемщика. –М.: Финансы и статистика, 2003.

    14. Прыкина Л.В. Экономический анализ предприятия: Учебник для вузов. –М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003

    15. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности Учебное пособие. – М.: ТК Велби, 2004.

    16. Комплексный анализ финансово-экономических результатов деятельности банка и его филиалов / Л.Т. Гиляровская, С.Н. Паневина. – СПб.: Питер, 2003

    17. Любушин И.П., Лещева В.Б., Сучкова Е.А. Теория экономического анализа: Учебно-методический комплекс / Под ред. Проф. Н.П. Любушина. – М.: Экономистъ, 2004.

    18. Сивкова А.И., Фрадкина Е.К. Практикум по анализу финансово-хозяйственной деятельности для студентов экономических и торгово-экономических колледжей и вузов. Тесты, задачи, деловые игры, ситуации. –Ростов н/Д: Изд-во «Феникс», 2001.

19. Гиляровская Л.З. Экономический анализ. - М.: ЮНИТИ -ДАНА, 2001

      20. Выборнова Е.Н. Методология финансовой диагностики субъектов хозяйствования / Е.Н. Выборнова. – Иркутск: Изд-во ИГЭА, 2002

      21. Бороненкова С.А. Управленческий анализ: Учеб. пособие для вузов . – М.: Финансы и статистика, 2002.

      22. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2002.