Экономические риски при осуществлении внешнеэкономической деятельности

     К внутренним рискам также относятся  риски забастовок, бойкотов, воровства  на предприятии.

     Для снижения внутренних рисков разрабатываются  адекватные мероприятия, главным критерием  которых является их эффективность, т. е. отношение результата (уменьшение убытков или прирост прибыли) к затратам на их осуществление.

     Главная проблема управления рисками во внешнеэкономической  деятельности предприятия состоит  в управлении рисками, наступление  которых не зависит от усилий предприятий, и которые являются внешними. Охарактеризуем внешние риски.

     Политический  риск — это возможность возникновения  убытков или сокращения размеров прибыли организации, являющихся следствием государственной политики. Таким  образом, политический риск связан с возможными изменениями в курсе правительства государства, переменами в приоритетных направлениях его деятельности. Учет данного вида риска особенно важен в странах с не устоявшимся законодательством, отсутствием традиций и культуры предпринимательства.

     Хотелось  бы отметить, что необходимо знать  не только налоговое законодательство, ведь полная ясность экономических  взаимоотношений между экспортером  и импортером может быть достигнута только при условии знания и понимания  правил и законов стран, в которых находятся торговые партнеры. Вопросы      такого рода обычно решаются полностью лишь после длительных и благоприятных деловых взаимоотношений. Действительно, правительственные постановления, касающиеся международной торговли, могут стать серьезным препятствием для обеих сторон, а при незнании этих постановлений, оказаться значительным фактором риска. Существуют следующие законодательные ограничения в сфере экспорта-импорта:

     - валютный контроль - это правительственные  ограничения на движение иностранной валюты, которые ставят целью защитить национальную валюту. К таким мерам можно отнести, например, обязанность экспортеров в России продавать 50% валютной выручки на внутреннем валютном рынке;

• лицензирование экспортных и импортных операций;

      - торговые эмбарго - это запрещение правительством экспорта или импорта определенных видов товаров, что может преследовать (относительно импорта) цель защиты собственных производителей тех же товаров, либо иные, в том числе и политические цели;

       - импортные квоты: страна может наложить ограничения на суммарное       количество некоторых видов товаров, которое может быть импортировано в течение определенного периода;

         - импортные пошлины;

       - стандарты качества: каждое правительство  устанавливает для ввозимых товаров свои стандарты качества и безопасности.

     Остановимся подробнее на финансовых рисках, т. к. любая форма внешнеэкономической  деятельности (будь то внешнеторговая деятельность или международное  инвестиционное сотрудничество) связана  с финансовой деятельностью, а она, в свою очередь, сопряжена с многочисленными рисками.

     Финансовые  риски – это, с одной стороны, опасность потенциальной потери ресурсов или недополучения доходов  по сравнению с рассчитанным вариантом, с другой стороны, это вероятность  получения дополнительного объема прибыли, связанного с риском¹. Финансовые риски возникают в связи с движением финансовых потоков и характеризуются большим многообразием.

     Как видно из схемы, финансовые риски  по сфере возникновения делятся  на внутренние и внешние.

• Внешние финансовые риски

      Возникают при смене отдельных стадий экономического цикла; изменении конъюнктуры внешнего финансового рынка; в результате непредвиденного изменения законодательства; в результате неустойчивого политического  режима в стране деятельности и в ряде других случаев, на которые фирма повлиять не может.

• Внутренние финансовые риски

        Зависят от деятельности конкретной  фирмы. Они могут быть обусловлены:  неквалифицированным финансовым  менеджментом; неэффективной структурой  активов; неправильной оценкой партнеров и т. д.

      Финансовые  риски классифицируют по уровню финансовых потерь:

• допустимый риск

     Это угроза полной или частичной потери прибыли от реализации того или иного  проекта или от финансовой деятельности фирмы в целом. В данном случае потери возможны, но их размер меньше ожидаемой прибыли. Таким образом, данный вид  деятельности (или конкретная финансовая сделка), несмотря на вероятность риска, сохраняет свою экономическую целесообразность.

• критический риск

      Связан  с опасностью потерь в размере произведенных затрат на осуществление конкретной финансовой сделки или вида финансовой деятельности. При этом критический риск первой степени связан с угрозой получения нулевого дохода, но при возмещении произведенных фирмой затрат. Критический риск второй степени связан с возможностью потерь в размере полных издержек, т. е. вероятны потери намеченной выручки, и фирме приходится возмещать затраты за счет других источников.

• катастрофический риск.

      Финансовые  потери по нему исчисляются частичной  или полной утратой имущественного состояния фирмы. Здесь можно говорить о банкротстве. В большей степени это характерно для ситуации, когда предпринимательская фирма получала внешние займы под ожидаемую прибыль.

Рассмотрим  классификацию финансовых рисков по видам:

•    инфляционный риск 

        Это вид финансовых рисков, заключающийся  в возможности обесценения реальной  стоимости капитала (в форме финансовых  активов фирмы), а также ожидаемых  доходов и прибыли фирмы от  осуществления сделок в связи  с ростом инфляции.

• Налоговый риск.

      Под ним следует понимать вероятность  потерь, которые может понести  фирма, занимающаяся ВЭД, в результате неблагоприятного изменения налогового законодательства в процессе деятельности или в результате налоговых ошибок, допущенных при исчислении налоговых платежей. Таким образом, он может относиться как к внешним, так и к внутренним рискам. Налоговый риск включает в себя: вероятность дополнительных выплат в бюджет в результате незапланированного повышения налоговых ставок;  вероятность потерь в результате принятия решений, снижающих налоговые льготы фирмы; значительный рост задолженности перед бюджетом, который влечет за собой не только штрафные санкции, но и возможную остановку всей деятельности фирмы, ареста ее счетов, изъятия документации и т.д.

• Кредитный риск

     Это вероятность того, что партнеры- участники внешнеэкономического контракта  окажутся не в состоянии выполнить  договорные обязательства как в  целом, так и по отдельным позиция. Различают два вида кредитного риска: торговый кредитный риск и банковский кредитный риск. Торговый кредитный риск возникает в случае предоставления фирмой товарного (коммерческого) или потребительского кредита покупателям. Уровень кредитного риска возрастает с увеличением суммы кредита и срока на который он берется. Кредитный риск может быть вызван: спадом отрасли, спадом спроса на продукцию, производимую фирмой, невыполнением договорных отношений партнерами фирмы, форс-мажорными обстоятельствами. Таким образом, риск падения спроса и риск невыполнения обязательств иностранными партнерами воплощаются в кредитном риске.

• Депозитный риск

     Возможность потерь в результате невозврата депозитных вкладов фирмы в коммерческих банках.

• Валютный риск

     Это риск получения убытков из-за неблагоприятных  краткосрочных или долгосрочных колебаний курсов валют на международных финансовых рынках.

       

     

     

 

     

 

     

 
 

     Рис. 2. Классификация валютных рисков¹

     Трансляционный  валютный риск возникает при консолидации счетов иностранных дочерних компаний с финансовыми отчетами головных компаний многонациональных корпораций. Имеет бухгалтерскую природу и связан с различиями в учете активов и пассивов фирмы в иностранной валюте. Например, компания из Великобритании имеет дочернюю фирму в США, стоимость чистых активов которой составила на 1.01 $ 400 т. Для составления консолидированного отчета требуется доллары США перевести в фунты стерлингов. Курсы валют составляли: на 1.01 1 фунт стерлингов = $ 1.75; на 1.12 – 1 фунт стерлингов = $ 1.80. Стоимость активов дочерней компании на 1.01 составила – 229 т. фунтов стерлингов, а на 1.12 – 222 т. фунтов стерлингов. Таким образом, бухгалтерский убыток составил 7 т. фунтов стерлингов в результате неблагоприятного изменения валютного курса¹.

     Более важным с экономической точки  зрения является операционный валютный риск (риск сделки), который рассматривает влияние изменения валютного курса на будущий поток платежей, следовательно, на будущую прибыльность деятельности фирмы. Операционный риск возникает, когда специфика деловой деятельности фирмы требует проведения платежа или получения средств в иностранной валюте в какой-либо момент времени в будущем. Данный риск может привести к сокращению реальной суммы выручки или увеличению реальной суммы платежа в иностранной валюте по сравнению с первоначальными расчетами. Существенно снизить валютный риск внешнеэкономических сделок можно при  помощи  установления  цены в контракте в такой валюте, изменение       курса которой выгодно для данной фирмы. Для экспортера такой валютой является  валюта, курс которой повышается в течение срока действия контракта. Для импортера выгодна валюта, курс которой снижается. Для уменьшения данного вида валютных рисков применяются защитные оговорки во внешнеторговом договоре. (См. приложение)

 

 Экономический риск – это риск сокращения выручки  или роста дохода, связанных с неблагоприятным изменением валютных курсов. Данный вид валютного риска состоит в том, что стоимость активов  и пассивов фирмы может меняться как в большую, так и в том, что стоимость ее активов и пассивов может меняться как в большую так и  меньшую сторону, из-за будущих изменений валютного риска. Экономический валютный риск носит долговременный характер и связан с тем, что компания производит расходы в одной валюте, а получает доходы в другой. В результате любые изменения  валютных курсов могут отразиться на финансовом положении компании.  Существуют два подвида экономического валютного риска: уменьшение прибыли по будущим операциям (прямой); потеря определенной части ценовой конкуренции в сравнении с иностранными производителями (косвенный).

• Инвестиционный риск

     Это вероятность финансовых потерь в  процессе осуществления инвестиционной деятельности фирмы. В соответствии с возможными видами этой деятельности выделяют два основных вида инвестиционного  риска: риск финансового инвестирования (риски на рынке ценных бумаг) и риск реального инвестирования (проектные риски).

     Кроме того, инвестиционные риски можно  классифицировать по уровню оценки, причинам возникновения, виду потерь.

     Риск  по уровню потерь подразделяется на общегосударственный, отраслевой, фирменный, связанный с положением отдельного инвестора.

     Общегосударственный, или страновой, риск, связан с политическим и экономическим положением в  стране, где осуществляет свою деятельность компания-эмитент.  Страновой риск – это многофакторное явление, характеризующееся тесным переплетением множества финансово-экономических и социально-политических переменных¹. Этот вид риска определяется инвестиционным климатом, созданным в государстве, регионе. И если в развитых странах уровень странового риска – достаточно медленно меняющаяся величина, то для стран с развивающимися фондовыми рынками риску присуща непостоянность. 

     Отраслевой  риск оценивается в ходе индустриального  анализа, состоящего из трех частей: определения  стадии жизненного цикла отрасли; установления позиции отрасли в отношении делового цикла и макроэкономических условий; качественного анализа и прогнозирования перспектив развития отрасли.

     Для инвестора наиболее благоприятного вложения в ценные бумаги корпораций тех отраслей, которые находятся в стадии расширения, когда наблюдается наибольший прирост к курсовой стоимости акций, что связано с растущими перспективами бизнеса.