Инвестиционная стратегия предприятия в современных условиях

    Объекты реальных инвестиций классифицируются по:

• масштабам проекта;
• направленности проекта;
• характеру и содержанию инвестиционного цикла;
• характеру и степени участия государства;
• эффективности использования вложенных средств.

    Выделяют  следующие формы реальных инвестиций:

    1. Денежные средства и их эквиваленты;

    2. Земля;

    3. Здания, сооружения, машины и оборудование, измерительные и испытательные  средства, оснастка и инструмент, любое другое имущество, используемое в производстве и обладающее ликвидностью.

    Виды  проектов

    Выделяют  четыре основных фактора (классификационных  признака), которые определяют каждый конкретный проект:

    1. Масштаб (размер) проекта;

    2. Сроки реализации;

    3. Качество;

    4. Ограниченность ресурсов.

    В "нормальном" проекте все эти  факторы учитываются как более или менее равноправные. Однако существуют проекты, в которых один из факторов играет доминирующую роль и требует к себе особого внимания, а влияние остальных факторов нейтрализуется с помощью процедур контроля.

    С точки зрения масштабности, проекты  делятся на малые проекты и мегапроекты.

    Малые проекты допускают ряд упрощений в процедуре проектирования и реализации, формировании команды проекта. Вместе с тем затруднительность исправления допущенных ошибок требует очень тщательного определения объемных характеристик проекта, участников проекта и методов их работы, графика проекта и форм отчета, а также условий контракта.

    Мегапроекты – это целевые программы, содержащие несколько взаимосвязанных проектов, объединенных общей целью, выделенными ресурсами и отпущенным на их выполнение временем.

    Такие программы могут быть международными, государственными, национальными, региональными.

    Мегапроекты обладают рядом отличительных черт:

• высокой стоимостью (порядка $1 млрд. и более);
• капиталоемкостью – потребность в финансовых средствах в таких проектах требует нетрадиционных (акционерных, смешанных) форм финансирования;
• трудоемкостью;
• длительностью реализации: 5-7 и более лет;
• отдаленностью районов реализации, а следовательно, дополнительными затратами на инфраструктуру.

    Особенности мегапроектов требуют учета ряда факторов, а именно:

• распределение элементов проекта по разным исполнителям и необходимость координации их деятельности;
• необходимость анализа социально-экономической среды региона, страны в целом, а возможно и ряда стран-участниц проекта;
• разработка и постоянное обновление плана проекта.

    С точки зрения срока реализации, проекты  делятся на краткосрочные, среднесрочными и долгосрочными.

    Краткосрочные проекты обычно реализуются на предприятиях по производству новинок различного рода, опытных установках, восстановительных работах.

    На  таких объектах заказчик обычно идет на увеличение окончательной (фактической) стоимости проекта против первоначальной, поскольку более всего он заинтересован в скорейшем его завершении.

    Средне- и долгосрочные проекты отличаются только сроками исполнения и для них характерно затягивание фазы первоначального планирования.

    С точки зрения качества, проекты делятся  на дефектные и бездефектные.

    Бездефектные  проекты в качестве доминирующего фактора используют повышенное качество.

    Обычно  стоимость бездефектных проектов весьма высока и измеряется сотнями миллионов  и даже миллиардами долларов.

    Учитывая  фактор ограниченности ресурсов, можно  выделить мультипроекты, монопроекты и международные проекты.

    Мультипроекты используют в тех случаях, когда замысел заказчика проекта относится к нескольким взаимосвязанным проектам, каждый из которых не имеет своего ограничения по ресурсам.

    Мультипроектом  считается выполнение множества заказов (проектов) и услуг в рамках производственной программы фирмы, ограниченной ее производственными, финансовыми, временными возможностями и требованиями заказчиков.

    В качестве альтернативных мультипроектам выступают монопроекты, имеющие четко очерченные ресурсные, временные и др. рамки, реализуемые единой проектной командой и представляющие собой отдельные инвестиционные, социальные и др. проекты.

    Международные проекты обычно отличаются значительной сложностью и стоимостью. Их отличает также важная роль в экономике и политике тех стран, для которых они разрабатываются.

    Специфика таких проектов заключается в  следующем:

    оборудование  и материалы для таких проектов обычно закупаются на мировом рынке. Отсюда — повышенные требования к организации, осуществляющей закупки для проекта.

    Уровень подготовки таких проектов должен быть существенно выше, чем для аналогичных "внутренних" проектов.

    1.3. Финансовые инвестиции.

    Виды  ценных бумаг

    Ценная  эмиссионная бумага – любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

• закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных Федеральным законом "О рынке ценных бумаг" формы и порядка;
• размещается выпусками;
• имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

    Ценные  бумаги могут выпускаться в обращение  в двух формах: наличной и безналичной. В первом случае собственник ценной бумаги вправе требовать от эмитента выдачи ценной бумаги в физической форме, единичными или суммарными сертификатами. Во втором случае все ценные бумаги данного выпуска помещаются на хранение в депозитарий или у реестродержателя, а права по ценным бумагам отражаются в виде записи в учетном регистре депозитария или в регистрационном журнале реестродержателя.

    В соответствии с законодательством  на территории России обращаются следующие  виды ценных бумаг:

• акции акционерных обществ – любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на долю в собственных средствах общества и получение дохода от его деятельности;
• облигации – любые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа между их владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим документ (должником). Доход по процентным облигациям выплачивается путем оплаты купонов к облигациям. Оплата производится ежегодно или единовременно при погашении займов путем начисления процентов к номинальной стоимости.
• Купон – часть облигационного сертификата, которая при отделении от сертификата дает владельцу право на получение процента (дохода). Величина процента и дата его выплаты указываются на купоне. По облигациям целевых займов доход не выплачивается. Владелец такой облигации получает право на приобретение соответствующих товаров или услуг, под которые выпущены займы;
• государственные долговые обязательства любые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа, в которых должником выступают государство, органы государственной власти или управления;
• производные ценные бумаги – любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на покупку или продажу указанных выше ценных бумаг.

    Государство выпускает следующие облигации:

• облигации Государственного республиканского внутреннего займа РСФСР 1991 г. (обращаются среди хозяйствующих субъектов);
• государственные краткосрочные бескупонные обязательства (ГКО);
• государственные валютные облигации;
• облигации Российского внутреннего выигрышного займа 1992 г. (обращаются среди физических лиц).

    Производные ценные бумаги

    Производные ценные бумаги разнообразны по составу. В частности, к ним можно отнести финансовые фьючерсы, опционы, варранты, коносаменты и др.

    Фьючерс – срочный типовой биржевой контракт, купля и продажа которого означают обязательство поставить или получить указанное в нем количество продукции по цене, которая была определена при заключении сделки. Фьючерсный контракт совершенно не обязательно заканчивается механической покупкой. Принцип в том, что первоначальный покупатель заключает с производителем (или продавцом) типовой контракт с соответствующей спецификацией на определенную предполагаемую сумму. При этом контракт становится ценной бумагой и может в течение всего срока действия перекупаться много раз. Держатель контракта может как угадать, так и не угадать колеблемую стоимость товара, проиграть или получить прибыль.

    Опцион представляет собой двухсторонний договор (контракт) о передаче права (для покупателя) и обязательства (для продавца) купить или продать определенный актив (ценные бумаги, валюту и т. п.) по определенной (фиксированной) цене в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени. Например, опцион на акции заключается между двумя инвесторами, один из которых выписывает и передает его, а другой его покупает и получает право в течение оговоренного срока либо купить по фиксированной цене определенное количество акций у лица, выписавшего опцион (опцион на покупку), либо продать их ему (опцион на продажу).

    Варрант есть не что иное, как складская расписка о наличном товаре на складе. Состоит из двух частей: складского и залогового свидетельства. Первое служит для передачи прав собственности на товар при его продаже. Второе – для получения кредита под залог товара, путем передачи варранта кредитору по индоссаменту с отметками об условиях ссуды.

    Он выпускается  конкретно на номенклатуру изделий, материалов, находящихся в складских  запасах предприятия-должника, и  выставляется на торги через биржу. Покупатель варранта посредством него получает возможность приобрести нужный товар на достаточно льготных ценовых условиях. Должник-эмитент варранта – выгодно и быстро реализовать свои товарные запасы и рассчитаться с кредиторами.

    Коносамент является производной ценной бумагой, которая выражает право собственности на конкретный указанный в ней товар. Коносамент – это транспортный документ, содержащий условия договора морской перевозки. Коносамент представляет собой документ, держатель которого получает право распоряжаться грузом. Понятие коносамента, его необходимые реквизиты, условия составления определены в Кодексе торгового мореплавания. Коносамент выдается перевозчиком отправителю после приема груза и удостоверяет факт заключения договора. Коносамент выдается на любой груз независимо от того, каким образом осуществляется перевозка: с предоставлением всего судна, отдельных судовых помещений или без такого условия. По коносаменту доставка товаров по воде осуществляется в соответствии с Гаагскими правилами, содержащимися в международной конвенции об унификации условий коносаментов от 25 августа 1924 г., если не применяется какое-либо иное государственное право.

    2. Основы организации  инвестиционной деятельности.

    2.1. Инвестиционный портфель.

Структура портфеля

     Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля и представляют собой диверсифицированную совокупность вложений в различные виды активов (рис. 2.1). Портфель – собранные воедино различные инвестиционные ценности, служащие инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. Формируя портфель, инвестор исходит из своих "портфельных соображений". "Портфельные соображения" – это желание владельца средств иметь их в такой форме и в таком месте, чтобы они были безопасными, ликвидными и высокодоходными. 

    

      

    

    

    

    

    

    

      
 

    Рис. 2.1. Структура инвестиционного портфеля 

    Принципами  формирования инвестиционного портфеля являются безопасность и доходность вложений, их стабильный рост, высокая  ликвидность. Под безопасностью  понимаются неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала и стабильность получения дохода. Ликвидность инвестиционных ценностей – это их способность быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги. Как правило, наиболее низкой ликвидностью обладает недвижимость.