Институциональный анализ государства

     Коэффициенты  оборачиваемости и рентабельности

     Если  на каком-либо шаге расчетного периода  не обеспечивается финансовая надежность проекта, он должен быть доработан или  отвергнут, несмотря на высокие показатели экономической эффективности. Финансовая устойчивость инвестиционного проекта – это состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность в случае осуществления инвестиционной деятельности. Поток хозяйственных операций, генерируемых при этом, будет постоянным «возмутительным» определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода от одного типа устойчивости в другой. Повысить финансовую надежность проекта и финансовую устойчивость предприятия можно, предусмотрев реализацию следующим мероприятий: оптимизацию структуры источников финансирования, величины производственных запасов, незавершенного производства, запасов готовой продукции, уменьшение дебиторской задолженности, превышение кредиторской задолженности над дебиторской с целью покрытия недостатка оборотных средств, формирование финансовых резервов, позволяющих временно ослаблять финансовую напряженность, привлечение дополнительных кредитов на временное пополнение оборотных средств, увеличение прибыльности деятельности (снижение затрат), ускорение оборачиваемости средств. Планирование указанных мероприятий потребует корректировки исходной информации, необходимой для расчетов эффективности проекта, и приведет к изменению не только финансовой надежности проекта, но и показателей экономической эффективности.

     Итак, оценка финансового состояния проекта  опирается на ту же исходную и интегрированную  экономическую информацию, которая  используется при оценке экономической  эффективности инвестиций. Расчеты ведутся по тем же интервалам планирования, что и для экономической эффективности. Поскольку показатели экономической эффективности и показатели финансовой надежности конструируются на основе сбалансированных потоков реальных денежных средств (в одном случае аккумулированных в финансово-инвестиционном бюджете, а в другом – в балансе), имеющих общую информационную базу, то и система таких показателей становится сбалансированной.

     Из  выше сказанного можно сделать два  важных вывода. Во-первых, обоснование управленческого решения об инвестировании необходимо проводить только на основе системы сбалансированных показателей, имея в то же время виду требования инвесторов к уровню каждого их них.

     Во-вторых, процедуры, выполняемые экономистом-менеджером для достижения сбалансированной системы показателей, являются важным инструментом управления проектом с целью достижения приемлемого для инвесторов уровня доходности. Сложные логические связи системы потоков и показателей предопределяют последовательность анализа и корректировки показателей эффективности – от показателей финансовой надежности (платежеспособности, ликвидности) к потокам денежных средств в балансе и финансово-инвестиционном бюджете и, в конечном счете, к показателям экономической эффективности [8, c. 103].

      Заключение 

     В ходе рассмотрения сущности инвестиций было выявлено, что в период _{резких изменений в экономике, технологии, экологии и политике выживание и успех в мире бизнеса в большей степени зависит от правильности принимаемых инвестиционных решений. Инвестиционное решение – одна из наиболее важных деловых инициатив, которая должна осуществляться предпринимателями или менеджерами, поскольку инвестиции связывают финансовые ресурсы на относительно большой период времени. Инвестиционное решение воплощается в инвестиционный проект.}

     Несмотря  на то, что все эти критерии рассчитываются на основании дисконтированных денежных потоков, считается, что в случае противоречивых оценок более адекватно  оценивает предпочтительность проектов критерий NPV. Это обусловлено тем, что этот показатель дает вероятностную оценку прироста стоимости благосостояния потенциального инвестора, что в полной мере отвечает основной цели деятельности любой компании, которой является наращивание экономического потенциала.

     Если  предприятие может привлечь источники финансирования в сумме, необходимой для проекта В, ему следует отдать предпочтение. В случае ограниченности ресурсов и необходимости получить не большую массу дохода, а наибольшую доходность управленческое решение обычно рекомендуется принимать на основании показателя внутренней нормы доходности (IRR).

Задание 2  Предприятию необходимо выбрать инвестиционный про¬ект строительства объекта по сроку его окупаемости из совокупности ва¬риантов, при условии, что поступления денежных средств от вложенного капитала постоянны за каждый год. При этом условия задания следующие: объем первоначальных инвестиционных затрат по проекту А составляет 6000 тыс. руб.; по проекту В - 6500 тыс. руб. и по проекту С - 8000 тыс. руб., а ежегодный чистый прирост соответственно 600, 800 и 2000 тыс. рублей.

Определите  наилучший вариант  с наименьшим сроком окупаемости. 

Срок окупаемости — период времени, необходимый для того, чтобы доходы, генерируемые инвестициями, покрыли затраты на инвестиции. При этом временная ценность денег не учитывается. Этот показатель определяют последовательным расчетом чистого дохода для каждого периода проекта. Точка, в которой PV примет положительное значение, будет являться точкой окупаемости. Однако у срока окупаемости есть недостаток заключается он в том, что этот показатель игнорирует все поступления денежных средств после момента полного возмещения первоначальных расходов. При выборе из нескольких инвестиционных проектов, если исходить только из срока окупаемости инвестиций, не будет учитываться объем прибыли, созданный проектами. 

Рассчитаем срок окупаемости для каждого проекта:

Проект А

Таким образом, срок окупаемости для проекта  А составляет 10 лет. 

Проект B

Таким образом, срок окупаемости для проекта  B составляет 9 лет.

Проект C

     Таким образом, срок окупаемости для проекта  C составляет 4 года. То есть несмотря на наибольшие затраты инвестиционный проект имеет наименьший срок окупаемости и в перспективе принесет наибольшую прибыль.