Фондовая биржа

     На  состояние и поведение фондового рынка и фондовых бирж, помимо внутренних факторов, влияет очень множество внешних факторов, неожиданных событий. Это в полной мере проявилось в США, после террористического акта произошедшего 11 сентября 2001г. «Вслед за падением самолетов на небоскребы Всемирного торгового центра, началось падение мировых фондовых индексов и паника на биржах. Целую неделю были закрыты американские фондовые биржи. Начался полноценный фондовый кризис. Для того чтобы осознать, что это означает для мирового рынка ценных бумаг, достаточно вспомнить, что значительная часть его находилась именно в США. Именно в Америке устанавливался ориентир для всего остального рынка, и он вдруг исчез. От котировок американских бирж во многом зависело то, как вели себя ценные бумаги на биржах Европы и Азии. Мировой фондовый рынок всю неделю лихорадило, никто не мог оценить глубину возникших проблем. Основное последствие теракта – повышение неопределенности, что отпугивает инвесторов с фондовых рынков».⁹  
 
 

2. Фондовые  биржи в России и особенности  функционирования ММВБ

     Сейчас  в России насчитывается 11 фондовых бирж. Однако реальные торги ценными  бумагами происходят только на 5 биржах:

• Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ);
• Российская Торговая Система (РТС);
• Уральская региональная валютная биржа (город Екатеринбург);
• Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ);
• Фондовая биржа «Санкт-Петербург» (ФБ СПб).

     Одной из крупнейших универсальных бирж в России, странах СНГ и Восточной Европы является Московская межбанковская валютная биржа, открытая в 1992 году.

     На  Фондовой бирже ММВБ ежедневно идут торги по ценным бумагам около 780 российских эмитентов, в том числе  по акциям свыше 230 компаний, включая  крупнейших эмитентов – ОАО «Газпром», ОАО «Ростелеком», ОАО «Сбербанк  России», ОАО «Лукойл», ОАО «НК  «Роснефть» и другие с общей капитализацией порядка 10 трлн руб. (около 300 млрд долл.). В состав участников торгов Фондовой биржи ММВБ входят около 650 организаций  - профессиональных участников рынка ценных бумаг, клиентами которых являются свыше 670 тысяч частных инвесторов.

     Доля  биржи в глобальном биржевом объеме торгов акциями и депозитарными  расписками российских эмитентов в 1 квартале 2010 года составила 61 %.

     В состав акционеров ЗАО ММВБ входят следующие организации (Таблица 2.1): 
 
 
 

     Таблица 2.1

     Состав акционеров ЗАО ММВБ

     На  первом месте находится ЦБ РФ, доля которого в уставном капитале ЗАО ММВБ составляет около 30%, на втором - ЗАО «ЮниКредит Банк», доля которого 12,7%, на третьем – Внешэкономбанк, доля которого 11,8%.

     В рамках Группы ММВБ действует ЗАО  «Фондовая биржа ММВБ» - ведущая российская фондовая площадка, занимающая свыше 90% в биржевом обороте торгов акциями и почти 100% - облигациями. Фондовая биржа ММВБ входит в число 25-ти ведущих фондовых бирж мира, а ее доля в биржевом обороте торгов российскими активами с учетом депозитарных расписок на акции российских эмитентов составляет порядка 63 %. В настоящее время Фондовая биржа ММВБ является центром формирования ликвидности на российские ценные бумаги, являясь основной фондовой площадкой для международных инвестиций в акции и облигации российских компаний.

     Торги на Фондовой бирже ММВБ проводятся в электронной форме с использованием современной торговой системы, к  которой подключены региональные торговые площадки и профессиональные участники  рынка ценных бумаг. В состав участников торгов Фондовой биржи ММВБ входят свыше 650 организаций - брокерских компаний и банков в 100 городах России, клиентами которых являются свыше 670 тысяч инвесторов - юридических и физических лиц.

     В целях повышения информативности  Фондовая биржа ММВБ публикует на своем сайте список ведущих операторов фондового рынка (Таблица 2.2).

     Таблица 2.2

     Ведущие операторы фондового рынка-акции (обороты даны по итогам апреля 2010 г.)

     Биржа ежемесячно рассчитывает рэнкинги участников по их активности в биржевых торгах различными инструментами, которые  можно посмотреть на сайте ММВБ.

     На  фондовом рынке ММВБ в основу механизма  торговли заложен принцип рынок  конкурирующих между собой заявок (order-driven market), при котором сделка заключается автоматически при пересечении условий во встречных заявках. Сделки осуществляются по принципу «поставка против платежа» (DVP) при 100 %-ном преддепонировании активов и исполнении сделок на дату их заключения. Вся торговля ведется за рубли.

     Объем торгов в 2009 г. составил 1 304,2 млрд долл. (41 трлн руб.), что в 1,5 раза меньше объема торгов в 2008 г., включая оборот по акциям - 836,3 млрд долл. (26 трлн руб.), что в 1,7 раза меньше объема торгов в 2008 г. (Таблица 2.3). Среднедневной оборот ФБ ММВБ достигает 5 млрд долл. (163 млрд руб.).

     Таблица 2.3

     Объемы  торгов ценными бумагами на Фондовой бирже ММВБ

     На  Фондовой бирже ММВБ ежедневно идут торги по ценным бумагам порядка 750 российских эмитентов, в том числе  по акциям свыше 230 компаний, включая  ОАО «Газпром», РАО «ЕЭС России», ОАО «Сбербанк России», ОАО «ГМК Норильский никель», ОАО «Лукойл», ОАО  «Ростелеком», ОАО «Сургутнефтегаз», ОАО "НК «Роснефть», ОАО «Банк  ВТБ», ОАО «Татнефть» и другие с общей капитализацией 17 трлн руб. (около 542 млрд долл. США). Объем торгов акциями в 2008 г. на ФБ ММВБ составил 1383,0 млрд долл., что на 14 % больше объема торгов в 2007 г.¹⁰

     Фондовая  биржа ММВБ оказывает широкий  спектр услуг эмитентам, включая  первичное размещение акций. Initial Public Offering - первоначальное предложение акций компании на продажу широкому кругу лиц. В ходе публичного размещения инвесторам предлагается дополнительный (новый) выпуск акций. Вместе с тем, в ходе размещения дополнительного (нового) выпуска, существующие акционеры могут предложить к продаже определенный пакет своих акций (SPO).

     Преимущества  Фондовой биржи ММВБ как площадки для проведения IPO:

• Высокая ликвидность - 99 % биржевого оборота в России;
• Качественные характеристики ликвидности: 30 % от общего оборота торгов на ФБ ММВБ;
• Составляет сегмент крупных сделок (>5 млн руб.);
• Широкая инвесторская база: более 600 тыс. клиентов.

     В числе признанных лидеров российской экономики, которые осуществили  публичные размещения своих акций (IPO и SPO) на Фондовой бирже ММВБ - Роснефть, Сбербанк России, АФК Система, Магнитогорский металлургический комбинат и сравнительно небольшие компании малой и средней капитализации - ОАО «ПАВА», Армада и другие. Все они выбрали Фондовую биржу ММВБ в качестве площадки для листинга своих акций.

     На  Фондовой бирже ММВБ предоставляются  уникальные возможности для организации  биржевых размещений и обращения  корпоративных и региональных облигаций. В 2008 году на бирже было размещено 130 выпусков корпоративных облигаций  на общую сумму 515 млрд руб. и 9 выпусков региональных облигаций на 10 млрд руб., а также прошли первые размещения биржевых облигаций (15 выпусков на сумму 17 млрд руб.). Объем торгов облигациями  в 2008 г. вырос на 17 % и составил 15 трлн руб. В настоящее время на бирже  проходят торги порядка 700 выпусков облигаций - свыше 500 российских эмитентов. Динамика котировок облигаций отражается индексом корпоративных облигаций ММВБ, рассчитываемым с 2003 года.

     Торги инвестиционными паями Паевых инвестиционных фондов (ПИФ) проходят на Фондовой бирже  ММВБ с 2003 года. За это время к  вторичному обращению на бирже были допущены 300 паев ПИФов 135 Управляющих компаний. В сегменте паев ПИФов представлены инвестиционные паи открытых, закрытых и интервальных фондов практически всех категорий, соответствующих текущему законодательству.

     Основным  индикатором российского фондового  рынка является Индекс ММВБ, рассчитываемый с 1997 года и включающий 30 наиболее ликвидных  акций крупнейших и динамично  развивающихся российских эмитентов, представляющих основные секторы экономики. В 2008 году в рамках развития семейства  фондовых индексов Фондовая биржа ММВБ приступила к расчету нового индекса  компаний финансово-банковской отрасли MICEX FNL, который дополнил группу отраслевых индексов (MICEX O&G, MICEX PWR, MICEX TLC, MICEX M&M, MICEX MNF). Индикаторами рынка облигаций  являются индекс муниципальных облигаций MICEX MBI и индекс корпоративных облигаций MICEX CBI.