Финансовый анализ организации

  Ra2 = 328290*100/(1712205+4622050)/2 = 32829000/3167127,5=10,4%

   , 

  где Rп – рентабельность продаж, %

  Rп1=-30155/712805=-4,2%

  Rп2 = 346945/2232450 = 15,5%

   ,

  где Rпр – рентабельность продукции, %

  Rпр2 = 346945/1662505 = 20,9%

   ,

  где Rск – рентабельность собственного капитала, %

  Rcк1=-47950/(1365050+1282130)/2=-47950/1323590=-0,0362=-3,62%

  Rск2 = 279140/(1282130+3194285)/2 = 279140/2238207,5=12,47%

  4. Показатели деловой активности:

   ,

  где  К^А_об – коэффициент оборачиваемости активов, раз

  К^А_об1  = 712805/1635827,5 = 0,4 раз

  К^А_об2  = 2232450/3167127,5= 0,7 раз

   ,

  где Оа – период оборачиваемости активов, дни

  Оа1 = 365*1635827,5 /712805 = 837 дней

  Оа2 = 365*3167127,5/2232450 = 517 дней

  5. R = 2*Косс+0,1К_ТЛ+0,08К_АЛ+0,45R_П+R_СК  

  R1 = 2*(0,7)+0,1*3,6+0,08*0,13 -0,45*0,042-0,036 = 1,7155

  R2 = 2*(0,6)+0,1*11,25+0,08*1+0,45*0,155+0,1247= 2,5995 

    Таблица 1 .

Рейтинговая оценка результатов

  хозяйственной деятельности предприятия

 

  Выводы:

  В 2007 году предприятие могло оплатить 239% текущих обязательств компании, в 2008 году - почти 13%,  в 2009 году- 100%.

  В 2007 году предприятие может оплатить 350% текущих обязательств в течение одного операционного цикла или, сделав расчёты с дебиторами, в 2008 году показатель ухудщился на 267%, а к 2009 году составил 520%.

  4 года назад, т.е. в 2007 году, оборотные активы превышали текущие обязательства в 4,7 раз, в 2008 году- в 3,6 раз, в 2009 году- в 11,25 раза.

  Показатели  ликвидности в отчетном году выше, чем в базисном. Это означает, что предприятие в базисном году могло оплатить только 350% обязательств на дату составления баланса, а в отчетном  - 520%.

  Практически все коэффициенты находятся в  пределах норм, что говорит об устойчивом финансовом состоянии в обоих отчетных периодах.

  Но  по показателям деловой активности значения сильно отклоняются от нормы  на 2,1 и 1,8 раз соответственно в прошлом  и отчетном периоде, поэтому такой  длинный период оборачиваемости  активов 837 и 517 дн.

  Низкие  значения чистой рентабельности собственного капитала и рентабельности продаж, что говорит о неэффективном формировании прибыли в процессе текущей деятельности. В предыдущем году производство и продажи были абсолютно нерентабельны. 

  3.2.2 Управление собственным капиталом

  Развитие  предприятия прежде всего зависит  от наличия и эффективности управления собственным капиталом. Используя модель Дюпона и метод цепных подстановок, проанализируем изменение рентабельности собственного капитала.

  

  

  Влияние рентабельности продаж ( ) определяется по формуле:

   ,

  где DRпр – изменение рентабельности продаж в сравнении с первым годом

  0 – индекс первого (прошлого) года, 1 – индекс второго (отчетного)  года.

  DRпр = 0,197*0,4*(1+(312237,5/1323590)) = 0,097

  Влияние изменения оборачиваемости активов (ΔRк_об) определяется по формуле:

   ,

  где DКоб – изменение коэффициента оборачиваемости в сравнении с первым годом.

  DКоб = 0,155*0,3*1,24 = 0,058

  Влияние изменения структуры капитала определяется по формуле:

    = 0,155*0,7* (928920/2238207,5 – 1,24) = -0,09 

  Общее влияние всех факторов равно:

    = 0,097 +0,058 -0,09 = 0,165

  Выводы: рентабельность собственного капитала характеризует уровень дохода, приходящегося на совокупный капитал собственников.

  Показатель  рентабельности собственного капитала, который равен 0,165, свидетельствует о норме отдачи средств, сформированных за счет вклада собственников, на которых лежит весь предпринимательский риск.

  Рентабельность  собственного капитала является функцией трех основных показателей, характеризующих  доходность операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. 

  3.2.3 Управление заемным капиталом

  По  отчетности предприятия рекомендуется рассчитать эффект финансового рычага (ЭФР).

   ,

  где  L  - ставка налогообложения прибыли, L =0,2;

  ЭФР1 = (1-0,2)*(-0,027-0,011)* 312237,5/1323590= -0,007

  ЭФР2 = 0,8*(0,1046-0,003)* 928920 /2238207,5 =0,034

     R_Э  - экономическая рентабельность, %;

  

  R_Э1 = -44275*100/1635827,5 = -2,7%

  R_Э2 = 331330*100/3167127,5 = 10,46%

  Прибыль эксплуатационная (П_Э) это сумма прибыли до налогообложения (П_дн) и финансовых издержек.

      П_Э =  П_дн + ФИ            

  П_Э1 = -47800 + 3525 = -44275 т.р.

  П_Э1 = 328290 + 3040 = 331330      т.р.                

  СРСП  – средняя расчетная ставка процента, %

    

    СРСП1 = 3525/312237,5= 0,011

    СРСП2 = 3040/928920 = 0,003

    ФИ  – финансовые издержки по всем кредитам и займам предприятия за анализируемый период 

    ФИ1 = 3525т.р.

    ФИ2 = 3040т.р.

  Выводы: Эффективное функционирование предприятия  невозможно без привлечения заемного капитала. Эффективность управления заемным капиталом определяется эффектом финансового рычага.

  Эффект  финансового рычага - это приращение к рентабельности собственного капитала за счет использования кредита несмотря на его платность. В нашем случае эффект финансового рычага в отчетном году на 0,4 превышает тот же показатель в базисном году и составляет 0,034. 

   3.2.4 Управление оборотными активами.

   Эффективность управления оборотным капиталом  оценивается показателями оборачиваемости  и зависит от состава и структуры  оборотных активов.

   Оборотный капитал (текущий капитал, текущие  активы) – это средства, совершающие оборот  в течение года или одного производственного цикла.

   Он  состоит из следующих основных элементов: запасы, дебиторская задолженность, дополнительные средства.

  Управление  оборотными активами начинается с их анализа.

   ,

     где: К_об – коэффициент оборачиваемости текущих активов в разах. Он показывает скорость оборота текущих активов.

  К_об1 = 712805/ 1298870-46805= 712805/1252065=0,57

  К_об2 = 2232450/3058500-156150 = 2232450/2902350=0,77

   ,

  где   О – продолжительность одного оборота в днях.

  О1 = 365*1252065/712805= 641дня

  О2 = 365*2902350/2232450 =475 дня

   

К^{дз 1}_об.= 712805/199827,5 = 4 раз

К^{дз 2}_об.= 2232450/662127,5 = 3 раз

    Таблица 2

  Анализ  оборотных активов

 

     При  управлении оборотными важно определить, обеспечена ли текущая деятельность компании имеющимися финансовыми ресурсами.  Для этого рассчитаем показатель финансово-эксплуатационных потребностей (ФЭП) :

      ФЭП1=  574315+199827,5-273437,5=500705т.р.

ФЭП2=1261927,5+662127,5-308037,5=1616017,5т.р.

ФЭП >0, значит компания испытывает недостаток текущего финансирования.

     Сравним его с чистым оборотным капиталом (ЧОК) и определим потенциальный излишек (дефицит)ресурсов текущего финансирования.

где ДКЗ  – долгосрочные кредиты и займы

ЧОК1=1323590-620055+15077,5=718612,5 т.р.

ЧОК2=2238207,5-988442,5+579902,5=1829667,5т.р.

     ФЭП1<ЧОК1 и ФЭП2<ЧОК2, значит в обоих  отчетных периодах компания финансово устойчива, и ей не требуются кредитные ресурсы на сумму разности ЧОК И ФЭП, т.к. она компенсирует недостаток текущего финансирования чистым оборотным капиталом.

  Рассчитывается  ПИ(Д) - потенциальный излишек (дефицит) денежных средств :                             

     ПИ1=500705-718612,5 =-217907,5 т.р.

     ПИ2=1616017,5-1829667,5= -213650 т.р.

  Таблица 3

  Оценка  состава и структуры дебиторской  задолженности за прошлый год