Финансовый анализ организации

    Экономический и организационно – производственный результат от хранения определенного  вида  оборотных активов в том или ином объеме носят специфический для данного вида активов характер. Например, большой запас готовой  продукции сокращает возможность образования дефицита продукции при неожиданно  высоком спросе. Подобным способом достаточно большой запас  сырья и материалов спасает предприятие в случаи  неожиданной нехватки  соответствующих запасов от прекращения процесса производства или покупки более дорогостоящих материалов – заменителей. Большое количество заказов на приобретение сырья и материалов  хотя и приводит к образованию больших запасов, тем не менее имеет смысл, если предприятие  может добиться  от своих поставщиков снижения цен. 

    Дебиторская задолженность  -  еще один важный компонент оборотного капитала. Когда одно предприятие продает товары другому, это вовсе не означает, что товары будут оплачены немедленно. Неоплаченные счета за поставленную продукцию и составляют большую часть дебиторской задолженности. Специфический элемент дебиторской задолженности – векселя к получению, являющееся  по существу ценными бумагами. Одной из задач финансового менеджера по управлению дебиторской задолженностью является определение  степени риска неплатежеспособности покупателей, расчет прогнозного  значения резерва по сомнительным долгам, а также представление рекомендаций по работе с фактически или потенциально неплатежеспособными покупателями.

    Денежные  средства и их эквиваленты -  наиболее ликвидная часть оборотного  капитала. К денежным средствам относятся деньги  в кассе, на расчетных и депозитных счетах. К эквивалентам  денежных средств  относят ликвидные  краткосрочные  финансовые вложения: ценные  бумаги других предприятий, государственные  казначейские билеты, государственные облигации и ценные бумаги, выпущенные местными органами власти.

    Краткосрочные пассивы -  это обязательства предприятия перед поставщиками, работниками, банками, государством и другими, причем основной удельный вес в них приходится на  банковские  ссуды и неоплаченные счета других  предприятий. В условиях рыночной экономики основным источником ссуд  являются коммерческие  банки. Поэтому достаточно обычным становится  требование   банка об обеспечении  предоставленных  ссуд  товарно – материальными  ценностями. Альтернативный вариант  заключается  в продаже  предприятием  части своей  дебиторской  задолженности  финансовому  учреждению  с представлением  ему возможности  получать  деньги по договору  обязательству.  Следовательно, одни предприятия  могут решать свои  проблемы  краткосрочного финансирования  путем  залога  имеющихся  у них  активов, другие  - за счет  частичной  их  продажи.

3. Производственный, операционный и финансовый цикл

    Важнейшей характеристикой операционного  цикла, существенно влияющей на объем, структуру и эффективность использования  оборотных активов, является его продолжительность. Она включает период времени от момента расходования предприятием денежных средств на приобретение входящих запасов материальных оборотных активов до поступления денег от дебиторов за реализованную им продукцию.

Принципиальная  формула, по которой рассчитывается продолжительность операционного цикла предприятия, имеет вид:

где ПОЦ - продолжительность  операционного цикла предприятия, в днях;

ПО_МЗ - продолжительность оборота запасов сырья, материалов и других материальных факторов производства в составе оборотных активов, в днях;

ПО_ГП - продолжительность оборота запасов готовой продукции, в днях;

ПОдз - продолжительность  инкассации текущей дебиторской  задолженности, в днях.

В процессе управления оборотными активами в рамках операционного  цикла выделяют две основные его составляющие:

1) производственный  цикл предприятия;

2) финансовый  цикл (или цикл денежного оборота)  предприятия.

Производственный  цикл предприятия характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции покупателям.

Продолжительность производственного цикла предприятия определяется по следующей формуле:

где ППЦ - продолжительность  производственного цикла

предприятия, в  днях;

ПО_СМ - период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях;

ПО_НЗ - период оборота среднего объема незавершенного производства, в днях;

ПО_ГП - период оборота среднего запаса готовой продукции, в днях;

Финансовый  цикл (цикл денежного оборота) предприятия  представляет собой период времени  между началом оплаты поставщикам  полученных от них сырья и материалов (погашением кредиторской задолженности) и началом поступления денежных средств от покупателей за поставленную им продукцию (погашением дебиторской задолженности).

Продолжительность финансового цикла (или цикла денежного оборота) предприятия определяется по следующей формуле:

ПФЦ = ППЦ + ПО_ДЗ-ПО_КЗ,

где ПФЦ - продолжительность  финансового цикла (цикла денежного  оборота) предприятия, в днях; ППЦ - продолжительность  производственного цикла предприятия, в днях;

ПОдз - средний  период оборота текущей дебиторской  задолженности, в днях;

ПО_КЗ - средний период оборота текущей кредиторской задолженности, в днях. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение.

    Важной  составной частью системы финансового  менеджмента предприятий является политика управления оборотными активами. Выработка совершенного механизма управления оборотным капиталом организаций и действенное применение его на практике - актуальная проблема в настоящее время, так как эффективное формирование и регулирование объема оборотных активов способствуют поддержанию оптимального уровня ликвидности, обеспечивают оперативность производственного и финансового циклов деятельности, а следовательно, достаточно высокую платежеспособность и финансовую устойчивость предприятий.

    Управление  оборотными активами предприятия связано  с конкретными особенностями формирования его операционного цикла. Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов. Он характеризует промежуток времени между приобретением производственных запасов и получением денежных средств от реализации, произведенной из них продукции. 
 
 
 
 
 
 
 

Список  литературы.

1. Л.Т. Снитко, Е.Н. Красная Управление оборотным капиталом организации     М: РДЛ, 2002

2. Г.Б. Поляк. Финансовый менеджмент. Учебник для вузов М: Прима, 2003

3. Бригхэм Ю. Ф., Эрхард М. С. Финансовый менеджмент. М., СПб.: Питер, 2005.

4. Финансовый обзор OLMA Daily [Интернет-ресурс]

5. Едронова В.Н., Мизиковский Е.А. Учет и анализ финансовых активов. - М.: Финансы и статистика, 2001.

6. Ефимова О.В. Как анализировать финансовое положение предприятия (практическое пособие). - М.: 2004

7. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 2003.

8. Зудилин А.П. Учись читать бухгалтерскую отчётность партнёра и конкурента. – М.: Российский университет дружбы народов, 2000

9. Инвестиционно-финансовый портфель. - М.: СОМИНТЭК, 2003

10. И.А.Бланк. Основы финансового менеджмента. “Ника-центр”, “Эльта”, Киев, 2004г.

11. Как читать балансовый отчет ? - М.: Финансы и статистика, 2002.

12. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. - М.: Финансы и статистика, 2000.

13. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент.-М.: Финансы и статистика.2007.-768 с.

14. Ковалев В.В., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. - М.: 2005.

15. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы: Учебное пособие/ Пер. с франц. Под ред. Проф. Я.В.Соколова. М., Финансы, ЮНИТИ, 2005.

16. Количественные методы финансового анализа/Под ред. С.Дж.Браун и М.П.Кримцена. Пер. с англ.-М.: ИНФРА-М,1996.

17. Котлер Ф. Основы маркетинга. - М.: Прогресс, 2005.

18. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент/Учебное пособие. М., Изд-во “Дело и сервис”, 2005.

19. Лав Винсент Дж. Как понимать и использовать финансовую отчётность, Пособие Эрнст энд.Янг. /Пер. с англ. М.: Джон Уайли энд Санз, 2006.

20. Липсиц И.В., Косов В.В. Инвестиционный проект.-М.: БЕК, 2005. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

II. Практическая часть.

3.2.1. Экономическая диагностика предприятия

    Цель  экономической диагностики предприятия – оценка финансового состояния и динамики развития хозяйствующего субъекта.

1. Показатели ликвидности:

     ,

    где К_ал – коэффициент абсолютной ликвидности, должен быть ³ 0,25,

        КФВ – краткосрочные  финансовые вложения

        Текущие обязательства – это сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов и займов

      К_ал1 = 259650+92450/146750= 352100/146750=2,39    

      К_ал1,2   = 48105+0/325825+19205 = 48105/345030=0,13   

      К_ал2   = 136450+121750/41950+215950 = 258200/257900=1

     ,

  где Ккл – коэффициент критической  ликвидности, должен быть ³ 1

    Ккл1 = 259650+92450+162750/146750 = 3,5

    Ккл1,2 = 48105+0+236905/345030 = 0,83

    Ккл2 = 136450+121750+1087350/257900 = 5,2

     ,

  где Ктл – коэффициент текущей  ликвидности, должен быть ³ 2

  Ктл1 = 732675-36250/146750  = 4,7

  Ктл1,2 = 1298870-46805/345030  = 3,6

  Ктл2 = 3058500-156150/257900 = 11,25

2. Показатели финансовой устойчивости:

   , 

    где Ка – коэффициент автономии,  должен быть >0,5

  Ка1 = 1365050/1559450= 0,88

  Ка1,2 = 1282130/1712205 = 0,75

  Ка2 = 3194285/4622050= 0,69

     ,

  где Кмсс – коэффициент маневренности собственных средств, должен быть > 0,5

  Кмсс1 = 1365050-826775/1365050 = 0,4

  Кмсс1,2 = 1282130-413335/1282130 = 0,7

  Кмсс2 = 3194285-1563550/3194285 = 0,5

   ,

   где Косс – коэффициент обеспеченности собственными средствами, должен быть >0,1

  Косс1 = 1365050-826775/732675-36250 = 538275/696425=0,8

  Косс1,2 =1282130-413335/1298870-46805 = 868795/1252065=0,7

  Косс2 = 3194285-1563550/3058500-156150 = 1630735/2902350=0,6

   ,

  где Ксзс – коэффициент соотношения заемных и собственных средств, должен быть < 1

  Ксзс1 = 30150+146750/1365050 = 0,13

  Ксзс1,2 = 19205+325825/1282130= 0,27

  Ксзс2 = 1159805+41950+215950/3194285 = 0,44

  3. Показатели рентабельности:

   ,

  где  Ra – рентабельность активов или экономическая рентабельность, %