Диагностика кризисного состояния ОАО «Аэрофлот»

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 03 Ноября 2010 в 08:24, Не определен

Описание работы

1. Анализ собственных оборотных средств и чистого оборотного капитала.
2. Проверка ликвидности баланса и финансовой устойчивости предприятия
3. Диагностика склонности предприятия к банкротству
3.1 Двухфакторная модель диагностики кризисного состояния
3.2 Четырехфакторная модель Р. Тафлера и Г. Тишоу
3.3 Пятифакторная модель Альтмана
3.4 Иркутская модель
3.5 Модель Г.В. Савицкой
3.6 Оценка финансового состояния по показателям Бивера
3.7 Анализ DuPont
3.8 Анализ кредитоспособности заемщика
4. Метод рейтинговой оценки финансового состояния предприятия;
5. Оценка финансовой устойчивости через экспертные оценки определения баллов.

Скачать архив (189.50 Кб) Сколько стоит заказать работу?

Файлы: 1 файл

Курсовая).doc

— 758.00 Кб (Скачать файл)

К₄ – отношение рыночной стоимости обычных и привилегированных акций к активам предприятия;

К₅– отношение объема продаж (стр. 010) к активам (стр. 300).

Если значение Z₅ ≤ 1,8, то вероятность банкротства очень высокая. Если значение 1,8 ≤ Z₅ ≤ 2,7, то вероятность банкротства высокая. Если значение 2,71 ≤ Z₅ ≤ 2,9, то возможно банкротство. Если значение Z₅≥ 3, то вероятность банкротства очень мала.

Если же акции предприятий не котируются на рынке, а таких большинство, то необходимо использовать модифицированную модель Альтмана:

Z₅ = 0,717К₁ + 0,847К₂ +3,1К₃+ 0,42К₄ + 0,995К₅.(25)

При расчете К₄ в числителе вместо рыночной стоимости акций используется их балансовая стоимость.

Если полученное значение Z₅ < 1,23, то можно говорить о банкротстве предприятия. Если же значение 1,23 ≤ Z₅ ≤ 2,89, то предприятия находится в зоне неопределенности. Если значение Z₅ ≥ 2,9, то предприятие стабильно и банкротство маловероятно.

Четырехфакторная модель Р. Тафлера и Г. Тишоу была разработана позже и тоже включала в себя элементы регрессионных уравнений, хотя факторов в ней меньше.

Z₄ = 0,53Х₁ + 0,13Х₂ + 0,18Х₃+ 0,16Х₄. (26)

где Х₁– отношение прибыли от реализации (стр. 050) к краткосрочным обязательствам предприятия (стр. 690);

Х₂ – отношение оборотных активов (стр. 290) к сумме обязательств (стр. 690)

Х₃ – отношение краткосрочных обязательств (стр. 690) к сумме актива (стр. 300);

Х₄ – отношение выручки от реализации (стр. 010) к сумме актива(стр. 300);

Пороговое значение – 0,2, после которого предприятие можно считать находящимся в кризисе.

Оценка финансового состояния предприятия по показателям У. Бивера не подразумевает общего коэффициента, а группу параметров, представленную в таблице 1.

Таблица 1

Показатели, используемые в модели Бивера

Показатели	Алгоритм расчета	Значение показателей
Показатели	Алгоритм расчета	для благополучных фирм	за пять лет до банкротства	за год до банкротства
1	2	3	4	5
Коэффициент Бивера	(чистая прибыль (стр. 190) + амортизация (от стр. 120 3%)) / (долгосрочные (стр. 590) + краткосрочные обязательства (стр. 690))	≥ 0,4	≥ - 0,15 ≤ 0,4	≤ - 0,15
Рентабельность активов	(Чистая прибыль (стр. 190) / активы (стр. 300)) × 100%	6 – 8	- 4	- 22
Финансовый рычаг	(долгосрочные (стр. 590) + краткосрочные обязательства (стр. 690)) / активы (стр. 300)	37	50	80
Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом	СОС (стр. 490 + стр. 590 – стр. 190) / активы (стр. 300)	0,4	0,3	0,06
Коэффициент покрытия	Внеоборотные активы (стр. 190) / краткосрочные обязательства (стр. 690)	3,2	2	1

Еще одна отечественная модель диагностики банкротства предприятия предложена учеными Иркутской государственной экономической академии и получила название «Иркутская модель».

R = 8,38K₁ + K₂ + 0,54K₃ + 0,63K₄. (27)

где К₁ – доля оборотного капитала (стр. 290) в сумме активов предприятия (стр. 300);

К₂ – отношение чистой прибыли (стр. 190) к собственному капиталу (стр. 490);

К₃ – отношение выручки от реализации (стр. 010) к сумме активов (стр. 300);

К₄ – отношение чистой прибыли (стр. 190) к себестоимости реализованной продукции (стр. 020).

Если R < 0, то имеет место максимальная вероятность банкротства от 90% до 100%. Если 0 < R < 0,18, то вероятность банкротства высокая от 60% до 80%. Если 0,18 < R < 0,32, вероятность банкротства средняя от 35% до 50%. Если 0,32 < R < 0,42, то вероятность банкротства низкая от 15% до 20%. Если R > 0,42, то вероятность банкротства минимальная до 10%.

Известный российский экономист Г.В. Савицкая предлагает следующую систему показателей и их рейтинговую оценку, выраженную в баллах для прогнозирования банкротства предприятия.

При проведении анализа используются следующие величины:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности представляет собой отношение величины наиболее ликвидных активов (стр. 250 + стр. 260) к сумме наиболее срочных и краткосрочных обязательств (стр. 610 + стр. 620 + стр. 660).

2. Критический коэффициент ликвидности – отношение суммы величины наиболее ликвидных активов и нормальной дебиторской задолженности (стр. 250 + стр. 260 + стр. 240) к сумме наиболее срочных и краткосрочных обязательств (стр. 610 + стр. 620 + стр. 660).

3. Коэффициент текущей ликвидности – отношение суммы всех оборотных средств (стр. 290 + стр. 140 – стр. 216) к величине краткосрочных обязательств(стр. 610 + стр. 620 + стр. 660).

4. Коэффициент автономии характеризует долю собственных средств (стр. 490) в общем объеме капитала предприятия (стр. 700).

5. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами – отношение собственных оборотных средств (стр. 490 + стр. 590 – стр. 190) к стоимости оборотных активов (стр. 290).

6. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования – отношение собственных оборотных средств (стр. 490 + стр. 590 – стр. 190) к стоимости запасов предприятия (стр. 210).

Таблица 2

Рейтинговая система Г.В. Савицкой

Пока-затель	Границы классов согласно критериям
Пока-затель	1 класс	2 класс	3 класс	4 класс	5 класс	6 класс
К_{аб. л.}	≥0,25/20	0,2/16	0,15/12	0,1/8	0,05/4	<0,05/0
К_{б. л.}	≥1/18	0,9/15	0,8/12	0,7/9	0,6/6	< 0,5/0
К_{тек. л.}	≥2/15	1,9-1,7/ 15-12	1,6-1,4/ 10,5-7,5	1,3-1,1 /6-3	1/1,5	< 0,5/0
К_авт.	≥0,6/17	0,59-0,54/ 15-12	0,53-0,43/ 11,4-7,4	0,42-0,41 /6,6-1,8	0,4/1	<0,4/0
К_{обеспеч. сос}	≥0,5/15	0,4/12	0,3/9	0,2/6	0,1/3	<0,1/0
К_{обеспеч. зап.}	≥1/15	0,9/12	0,8/9	0,7/6	0,6/3	<0,5/0
Мин. знач. гр.	100-85	85-64	64-57	57-42	42-18	18-0

Итоги классифицируются следующим образом:

1 класс – предприятие с хорошим запасом финансовой устойчивости, что позволяет быть уверенным в возврате заемных средств;

2 класс – предприятие, демонстрирующее некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваемое как неблагополучное;

3 класс – проблемные предприятия, здесь вряд ли существует риск потери средств, но получение процентов представляется сомнительным;

4 класс – предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по оздоровлению ситуации, кредиторы рискуют потерять и проценты и средства;

5 класс – предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные;

6 класс – предприятия-банкроты.

Формула DuPont позволяет оценить важнейший показатель с точки зрения инвесторов – рентабельность собственного капитала (Р_{с.
к.}), которая определяется как отношение чистой прибыли (стр. 190) к величине собственного капитала (стр. 490):

. (28)

где П_чист. – чистая прибыль;

СК – собственный капитал;

ВР – выручка от реализации;

ОА – оборотные активы,

тогда

П_чист.(стр. 190) / ВР (стр. 010) – это рентабельность продажи;

ВР (стр. 010) / ОА (стр. 300) – оборачиваемость активов;

ОА (стр. 300 / СК (стр. 490) – покрытие оборотных активов собственным капиталом.

Затем следует рассчитать финансовый рычаг

. (29)

Если плечо рычага равно 1, то это означает, что собственные средства покрывают заемные.

Пороговое значение 2, если финансовый рычаг не превышает порог, но и не сильно мал, то собственные средства покрывают заемные.

При увеличении собственных средств рентабельность собственного капитала падает.

Анализ кредитоспособности заемщика.

Кредитоспособность предприятия – это способность предприятия своевременно и полностью рассчитаться со своим долговым обязательством, в частности с банком.

Информация о работе Диагностика кризисного состояния ОАО «Аэрофлот»