Диагностика исследуемого предприятия ООО «Фора»

 

Таким образом, за весь рассматриваемый период финансовое состояние предприятия можно охарактеризовать, как неустойчивое. Несмотря на прибыльность деятельности и большую долю собственного капитала предприятия, оно испытывает трудности в управлении финансовой устойчивостью.

В процессе принятия решения о направлениях стабилизации финансовой устойчивости предприятия проводится прогноз возможного банкротства предприятия - ссудозаемщика с помощью «Z-анализа» Альтмана.

Цель «Z - анализ» Альтмана - отнести изучаемый объект к одной из двух групп: либо к предприятиям - банкротам, либо к успешно действующим предприятиям.

Уравнение Z - оценки представляется следующим образом [27, с.238]:

                      

                        Z = 1,2х (х1) + 1,4х (х2) + 3,3х (х3) + 0,6х (х4) +1,0х (х5) ,              (15)

 

где х1 = оборотный капитал/совокупные активы = (А1+А2+А3)/(А1+А2+А3+А4);

       х2 = нераспределенная прибыль отчетного периода/совокупные активы =  стр. 470 формы №1 /(А1+А2+А3+А4);

       х3 = балансовая прибыль предприятия/совокупные активы = Пб/(А1+А2+А3+А4);

       х4 = совокупные активы/балансовая оценка суммарной задолженности  =  =(А1+А2+А3+А4)/(П1+П2+П3);

       х5 = объем продаж / совокупные активы = П5/(А1+А2+А3+А4).

Итоговое значение Z позволяет сделать следующие выводы о банкротстве предприятия (рисунок 12):

 

 

 

 

 

Рисунок 12 - Критерии Z-анализа Альтмана

 

Произведем расчет данного показателя для исследуемого предприятия на конец 2013 г.

1) Определим х1:                       

2) Определим х2:                        

   3) Определим х3:                        

   4) Определим х4:                        

   5) Определим х5:                         

Теперь непосредственно рассчитаем Z-счет Альтмана:

Z = 1,2 х 0,912 + 1,4 х 0,021 + 3,3 х 0,039 + 0,6 х 0,197 + 1х 0,839 = 2,21

Таким образом, итоговое значение Z-счета Альтмана равное 2,21 определяет то, что оно принадлежит второму интервалу (1,8<Z<2,4), отсюда следует, что вероятность банкротства ООО «Фора» значительно высока. Значение 2,21 более приближено к верхней границе интервала, а не к значению 1,8. Это определяет то, что при правильной финансовой политики руководства предприятия оно может перейти в группу успешно действующих, однако, это трудный процесс, требующий финансового прогнозирования и предвидения будущей ситуации, а также множества расчетов для оценки альтернатив возможного хода событий.

В данной ситуации встает вопрос о поиске новых оптимальных способах управления источниками финансирования. Наиболее дешевым из трех видов финансирования за счет заемных средств обычно являются краткосрочные займы, так что чем больше краткосрочных займов включены в пакет финансирования, тем более прибыльным будет предприятие. Поэтому краткосрочные обязательства имеют большую привлекательность, но они также несут финансовый риск в смысле невозможности выполнить обязательства, когда наступает срок их погашения. Это называется «технической неплатежеспособностью», т.е. невозможностью выполнения текущих обязательств по денежным платежам, при владении в перспективе достаточными активами для покрытия общих обязательств. Техническая неплатежеспособность часто является причиной банкротства фирм, особенно небольших. Конкретная форма долгового финансирования, которую необходимо использовать, будет зависеть от профиля деятельности и активов компании, а также ожидаемого потока денежных средств от этих активов и деятельности.

Существует ряд способов классификации различных видов финансовых заемных средств. Для нас важна классификация по срокам погашения, в которой выделены три вида:

        -       краткосрочные: обычно до 1 года или  максимально до 2 лет;

        -       среднесрочные: обычно от 2 до 5 лет или максимально до 7 лет;

        -       долгосрочные: от 5 или 7 лет и более.

При решении вопроса о том, какой из этих видов финансирования или сроков погашения использовать прежде всего необходимо принять во внимание сроки службы активов, на финансирование которых будут использоваться эти средства. Для обеспечения финансовой стабильности и жизнеспособности очень важно привести в соответствие сроки погашения долгов компании со сроками службы активов, которые они финансируют. Именно соответствие сроков погашения активов и обязательств должно определить вид финансирования.

Перед нами стоит задача определения наиболее рациональной структуры имущества предприятия, способной поддерживать уровень его финансовой устойчивости либо на самом высоком, либо на нормальном и приемлемом уровне.

Для стабильного роста и развития предприятие нуждается в долгосрочном финансировании.

Привлечение финансовых ресурсов из источников долгосрочного финансирования гарантирует стабильное поступление денежных средств для предприятия, и в этом смысле оно более надёжно, чем краткосрочное финансирование, при котором у предприятия нет уверенности в получении ресурсов в ближайшем будущем.

Однако это преимущество долгосрочных источников с избытком компенсируется тем обстоятельством, что получить долгосрочное финансирование в России крайне сложно. Как правило, долгосрочным финансированием считается предоставление финансовых ресурсов на срок более года, но в случае финансирования российским банком этот срок составляет лишь полгода.

Прежде чем непосредственно перейти к вопросу оптимизации капитала предприятия, проведем анализ соотношения кредиторской и дебиторской задолженности. Во многом оптимизация капитала, ведущая к повышению финансовой устойчивости, зависит от соотношения и управления дебиторской и кредиторской задолженностью.

Выручка от продаж - главный источник прибыли предприятия, обеспечиваемая поступлениями собственных покупателей продукции - дебиторов.

Выявление механизма взаиморасчетов, т.е. баланса между платежами дебиторов и платежами предприятия кредиторам позволит точно выявить направления изменений в структуре капитала (таблица 8).

 

  Таблица 8 - Анализ дебиторской и кредиторской задолженности ООО «Фора»

Показатели	2012 г.	2012 г.	2013 г.
Выручка	7308000	8502010	9394690
Себестоимость	6116000	7229000	7983510
Запасы	3920100	4110000	4096500
Дебиторская задолженность: - просроченная - безнадежная	3350000 113000 25000	3720100 117500 31000	5472440 277600 31500
Дебиторская задолженность с учетом просроченной и безнадежной	3212010	3571500	5163340
Ежедневный объем реализации	20122	23293	25739
Ежедневный объем дебиторской задолженности, соответствующий ежедневному объему реализации	8800	9785	14146
Срок погашения дебиторской задолженности	2,28 (2)	2,4 (2)	2
Ежедневный объем затрат с учетом остатков запасов	27495	31065	33096
Ежедневный объем кредиторской задолженности	16482	17696	16506
Срок погашения кредиторской Задолженности	1,6 (2)	1,7 (2)	2

Теперь рассмотрим механизм поступлений (притока) и выбытия (оттока) средств для предприятия за период одного месяца, составленный основе общепринятой методологии (таблица 9).

 

  Таблица 9 - Баланс поступлений  и выбытий средств на предприятии

Порядковый номер дня платежа	Дебиторы	Кредиторы	Избыток или недостаток средств
1	2	3	4
2012 г.
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30	+8800 +8800 +8800 +8800 +8800 +8800 +8800 +8800 +8800 +8800 +8800 +8800 +8800 +8800 +8800	-16482 -16482 -16482 -16482 -16482 -16482 -16482 -16482 -16482 -16482 -16482 -16482 -16482 -16482 -16482	-7682 -7682 -7682 -7682 -7682 -7682 -7682 -7682 -7682 -7682 -7682 -7682 -7682 -7682 -7682
ИТОГО	+132010	-247230	-115230
2012 г.
2 4 … 30	+9785 +9785 … + 9785	-17696 -17696 … -17696	-7911 -7911 … -7911
ИТОГО	+146775	-265440	-118665
2013 г.
2 4 … 30	+14146 +14146 … +14146	-16506 -16506 … -16506	-2360 -2360 … -16506
ИТОГО	+212190	-247590	-35400

 

Таким образом, каждые два дня на предприятие поступают средства от дебиторов в размере 14146 руб. и возникает необходимость платить по долгам на сумму 16506 руб., следовательно, раз в каждые два дня образуется дефицит средств в размере 2360 руб., что в целом за месяц составляет 35400 руб. Отсюда возникает снова необходимость нового краткосрочного займа.

Динамика механизма расчетов предприятия с дебиторами свидетельствует о том, что:

           -         дефицит средств на предприятии  имеет хронический характер;

         -     на период 2012 г. удалось сократить величину недостатка средств с 115230 руб. до 35400 руб.;

         -     дальнейшее уменьшение дефицита финансовых средств возможно при снижении размера кредиторской задолженности, т.е. при привлечении долгосрочного кредита банка.

Таким образом, финансовая устойчивость предприятия ослабляется за счет хронического дефицита средств и следует полностью пересмотреть политику управления дебиторской и кредиторской задолженностью: размер общего краткосрочного долга предприятия слишком велик при существующей системе поступлений от дебиторов.

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Правильный выбор методики и приемов анализа позволяет с большой степенью точности определить финансовые перспективы собственного предприятия и финансовые возможности деловых партнеров и конкурентов. В дипломной работе были  исследованы методологические аспекты финансового анализа предприятия. Основу финансового анализа составляет коэффициентный метод, с помощью которого определяются основные соотношения и зависимости между элементами активов и пассивов предприятия и тенденции их развития во времени.

Финансовый анализ является важнейшим инструментом управления финансовой деятельностью предприятия. Для этого предприятия должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность, а так же оптимальную структуру актива и пассива баланса. Успех данных мероприятий прежде всего зависит от правильного и точного анализа.

Проведенное сравнение финансового анализа российских и зарубежных предприятий на примере западных стран показало, что для применимости стандартных западных методов к оценкам финансово-хозяйственных показателей деятельности российских предприятий необходимо вводить поправки на специфические «российские» условия, а именно: на особенности налогообложения, на отличия действующей в России системы бухгалтерского учета по сравнению с международными стандартами, на неполноту и неопределенность значительной части финансовой информации о деятельности предприятий.

Для практического использования теоретических аспектов исследования выбрано реально действующее предприятие ООО «Фора».