Денежно-кредитная политика государства

Депозиты в иностранной валюте в долларовом эквиваленте увеличились на 30,2%.  Основную долю в их проросте за 2010 год составили срочные депозиты, преобладающая часть которых была сформирована за счёт средств населения. [12]

В  2010 году отрицательное сальдо внешней торговли товарами и услугами составило 6,4 млрд. долл. США. По итогам 2010 года в Беларуси обеспечен существенный рост реального ВВП — на 7,6%. В сложившихся условиях банковская система страны, а также проводимая Национальным банком и Правительством Республики Беларусь денежно-кредитная политика внесли существенный вклад в развитие национальной экономики, обеспечили финансовую стабильность. [13]

Международные резервные активы Республики Беларусь на 1 января 2011 года составили:

- в национальном определении  – 6 153,3 млн. долларов США, увеличившись за 2010 год на 3%;

- в соответствии с методологией  МВФ – 5 030,7 млн. долларов США, сократившись с начала 2010 года на 11%.

Вместе с тем динамика международных резервных активов обусловлена сохраняющимся значительным дефицитом внешней торговли товарами и услугами при недостаточном притоке ресурсов по капитальному финансовому счёту платежного баланса. [12]

 

2.2.5 Анализ денежно-кредитной политики за 2011 год

 

В 2011 году денежно-кредитная политика была направлена на снижение внутренних и внешних дисбалансов в экономике.

В 2011 году границы коридора колебаний стоимости корзины иностранных валют были установлены на уровне плюс/минус 12%.

На 1 января 2012 года стоимость корзины иностранных валют составила 2865,83 рубля, увеличившись за 2011 года на 171,1%. За 2011 год официальный обменный курс белорусского рубля снизился ко всем валютам, входящим в состав корзины, в том числе к доллару США – на 178,3%, к российскому рублю – 165,1%, к евро – на 171,9%.

За 2011 год широкая денежная масса возросла в 2,2 раза. Существенный рост валютной составляющей широкой денежной массы обусловлен главным образом корректировкой обменного курса белорусского рубля.

Рублёвая денежная масса выросла в 1,64 раза, в том числе за счёт роста в 1,49 раза наличных денег в обороте, в 1,65 раза рублёвых депозитов, в 2,13 раза ценных бумаг, выпущенных банками.

Основными источниками увеличения рублёвых депозитов стали срочные депозиты, которые за 2011 год проросли на 77,4%. На 1 января 2012 года наибольший удельный вес (55%) в объёме срочных депозитов составили средства юридических лиц.

При росте реального ВВП на 5,3% среднегодовая рублёвая денежная масса в реальном выражении  (скорректированная на дефлятор ВВП) сократилась на 3,1%, среднегодовая широкая денежная масса в реальном выражении возросла на 35,6%. [14]

Ежемесячное сальдо внешней торговли товарами и услугами складывается на уровне, близком к нулю. Поступления валютной выручки за экспорт превышают объемы списания валютных средств в оплату импорта. [15]

На 1 января 2012 года депозиты в иностранной валюте сформировались в объёме 7,6 млрд. долларов США и за 2011 год выросли на 3,5%.

На 1 января 2012 года международные резервные активы в национальном определении достигли 9,39 млрд. долларов США и выросли за 2011 год н 52.5%, в определении МВФ – 7,92 млрд. долларов США и на 57,4% соответственно. Их росту способствовали привлечение внешних кредитов и приватизации государственно собственности. [14]

 

2.2.6 Анализ денежно-кредитной политики за 2012 год

 

Денежно-кредитная политика в 2012 году была направлена на замедление инфляционных процессов и формирование условий для сбалансированного развития экономики Республики Беларусь.

Снижение инфляции являлось первоочередной задачей денежно-кредитной политики в 2012 году, на решение которой были ориентированы все инструменты денежно-кредитной политики.

В отчетном году обменный курс белорусского рубля формировался на основе спроса и предложения иностранной валюты на внутреннем валютном рынке при ограниченном вмешательстве Национального банка.

В целом за 2012 год обменный курс белорусского рубля снизился к доллару США на 2,6 процента (с 8 350 до 8 570 рублей за 1 доллар США), к евро – на 5 процентов (с 10 800 до 11 340 рублей за 1 евро), к российскому рублю – на 8 процентов (с 261 до 282 рублей за 1 российский рубль).

Реальный эффективный курс белорусского рубля, рассчитанный по индексу потребительских цен, за 2012 год снизился на 7,08 процента (в 2011 году – на 13,41 процента).

Динамика денежных агрегатов формировалась в условиях снижения инфляционных процессов, роста реальных денежных доходов населения и с учетом ситуации во внешней торговле.

Широкая денежная масса за 2012 год увеличилась на 45,1 процента (за 2011 год – на 121,2 процента), в том числе рублевая денежная масса (денежный агрегат М2*) увеличилась на 58,4 процента (за 2011 год – на 64,1 процента), валютная составляющая широкой денежной массы (в долларовом эквиваленте) – на 33 процента (за 2011 год – на 2,3 процента).

Рост рублевой денежной массы обусловлен увеличением наличных денег в обороте (денежный агрегат М0) на 68,5 процента, рублевых депозитов – на 57,6 процента, ценных бумаг, выпущенных банками (вне банковского оборота), – на 40,1 процента. Определяющим фактором в увеличении рублевой денежной массы явился прирост депозитов физических лиц на 75,2 процента, в том числе переводных депозитов населения – на 102,2 процента, других депозитов – на 62,3 процента.

В 2012 году наблюдалось улучшение структуры широкой денежной массы: удельный вес ее рублевой составляющей увеличился с 39 процентов на 1 января 2012 г. до 42,6 процента на 1 января 2013 г. В составе рублевой денежной массы доля депозитов физических лиц увеличилась за 2012 год на 3,3 процентного пункта, доля наличных денег в обращении – на 1 процентный пункт при снижении доли депозитов юридических лиц на 3,7 процентного пункта, доли ценных бумаг, выпущенных банками (вне банковского оборота), – на 0,5 процентного пункта.

Среднегодовая широкая денежная масса в реальном выражении (скорректированная на дефлятор ВВП) возросла на 9,4 процента. Скорость обращения широкой денежной массы в среднегодовом исчислении снизилась на 7,2 процента (до 3,9 оборота) против ее роста на 8,5 процента (до 4,2 оборота) в 2011 году.

Депозиты в иностранной валюте в долларовом эквиваленте на 1 января 2013 г. сформировались в объеме 10,3 млрд. долларов США и за 2012 год увеличились на 34,8 процента против на 3,5 процента в 2011 году.

Рублевая денежная база за отчетный период выросла на 77,2 процента, или на 13 трлн. рублей. Основными факторами роста рублевой денежной базы стали покупка Национальным банком иностранной валюты и снижение средств Правительства Республики Беларусь на счетах в Национальном банке.

Объем международных резервных активов Республики Беларусь на 1 января 2013 г. составил:

- в соответствии с  методологией Международного валютного  фонда – 8 095 млн. долларов США, увеличившись  за отчетный год на 2,3 процента (на 179,1 млн. долларов США);

- в национальном определении  – 8 763,1 млн. долларов США, снизившись за отчетный год на 6,6 процента (на 624,1 млн. долларов США). На 1 января 2013 г. уровень золотовалютных резервов покрывал двухмесячный импорт.

Основными факторами, повлиявшими на изменение уровня международных резервных активов, явились погашение Правительством Республики Беларусь и Национальным банком внешних и внутренних обязательств в иностранной валюте, поступление третьего транша кредита Антикризисного фонда ЕврАзЭС в сумме 440 млн. долларов США, а также положительное сальдо покупки-продажи Национальным банком иностранной валюты на внутреннем валютном рынке. [16]

 

2.3 Влияние денежно-кредитной политики на экономические процессы в Беларуси

 

Республика Беларусь – государство с динамично развивающейся открытой экономикой. На протяжении последних лет обеспечиваются высокие темпы экономического роста, динамично увеличиваются объёмы инвестиций. Вместе с тем наличие в экономике страны ряда проблем и макроэкономических рисков ставит задачи, решению которых будет способствовать совершенствование условий экономической деятельности, создание стимулов для предпринимательской инициативы. Денежно-кредитная политика в этих условиях должна быть направлена на содействие экономическому росту прежде всего посредствам обеспечения устойчивости национальной валюты и адекватной реакции монетарных инструментов на изменение внешней среды и внутренних макроэкономических условий.

Процесс экономической трансформации в Республике Беларусь развивается в том же направлении, что и в других государствах с переходной экономикой. Поэтому основные характеристики её денежно-кредитной политики и стоящие в настоящее время задачи имеют в принципиальных аспектах значительное сходство с направленностью денежно-кредитной политики в других странах, находящихся на том или ином периоде трансформации. Вместе с тем ряд особенностей экономики РБ и специфика отдельных подходов к парадигме социально-экономического развития обусловили специфику функционирования трансмиссионного механизма и, соответственно, некоторых аспектов разработки и реализации денежно-кредитной политики». [17]

Начиная с февраля 2000 года, был обеспечен положительный реальный уровень ставки рефинансирования, поддерживаемый на протяжении всего года на уровне от 0,4 до 4,9%. Процентные ставки по кредитным и депозитным рублёвым операциям также поддерживались на уровне не ниже темпов инфляции. Это явилось важным фактором укрепления рубля, среднемесячные темпы девальвации рыночных котировок которого составили около 3,5%. С 14 сентября 2000 года был осуществлён переход к единому валютному курсу. Была ликвидирована система множественных обменных курсов и расширена сфера использования белорусского рубля во внешней торговле, что значительно улучшило условия осуществления внешнеэкономической деятельности белорусским предпринимателям. Так же переход к единому валютному курсу, с одной стороны, обеспечил устранение экономических предпосылок для развития «теневых отношений» в валютной сфере, с другой – создал необходимые условия для достижения высокой прозрачности и контролируемости валютного рынка. [10]

В 2005 году в условиях замедления инфляционных процессов и экономического роста Национальным банком осуществлялось снижение ставки рефинансирования и процентных ставок по операциям, что обеспечило снижение процентных ставок на финансовом рынке. Ставка рефинансирования была снижена с 17% годовых на начало 2005 года до 13,6% годовых на конец 2005 года. В 2005 году была обеспечена стабильность обменного курса белорусского рубля, которая способствовала сдерживанию роста рублёвого эквивалента импортных цен, снижению инфляционных ожиданий и повышения доверия к национальной валюте, сокращению избыточного денежного предложения, уменьшению степени долларизации экономики. [18]

В 2010 году Национальный банк широко использовал процентную ставку в качестве операционного инструмента воздействия на денежно-кредитную сферу. Национальный банк осуществил постепенное снижение ставки рефинансирования с 13,5% годовых на начало 2010 года до 10,5% годовых на 1 января 2011 года. Снижение ставки рефинансирования в значительной мере обусловило общее уменьшение процентных ставок на кредитном и депозитном рынках, что позволило улучшить возможности нефинансового сектора по привлечению кредитных ресурсов. [12]

В 2011 году процентная политика была существенно ужесточена. национальный банк при реализации денежно-кредитной политики широко использовал процентную ставку как основной операционный инструмент воздействия на денежно-кредитную сферу. В целях оперативного реагирования на изменение текущей экономической ситуации и усиления защиты рублёвых вкладов от инфляции Национальным банком была увеличена ставка рефинансирования с 10,5% годовых на начало 2011 года до 45% годовых на начало 2012 года. Повышение в 2011 году ставки рефинансирования в значительной мере обусловило рост процентных ставок на кредитном и депозитных рынках, и как следствие, более эффективное использование кредитных ресурсов при ограниченных возможностях привлечения заёмных средств. [14]

В 2012 году происходило замедление инфляции, что позволило Национальному банку постепенно снизить ставку рефинансирования. С начала 2012 года ставка рефинансирования снизилась на 15 процентных пунктов и с 12 сентября 2012 года составила 30% годовых. В целях сохранения ситуации на валютном и депозитном рынках Национальным банком было принято решение о нецелесообразности дальнейшего снижения ставки рефинансирования. [16]

 

 

 

 

 

 

 

3 ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ                ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

 

3.1  Зарубежный опыт формирования и реализации денежно-кредитной политики государства

 

Мировой экономикой накоплен огромный опыт функционирования денежно-кредитных и финансовых институтов, позволяющий оценить их роль в общем денежном регулировании экономики, поддержания ликвидности рынка, эффективном осуществлении платежей, переливе сбережений в инвестиции. В условиях перехода Республики Беларусь к рыночной экономике определённый интерес составляет ознакомление с зарубежным опытом решения ряда проблем финансово-экономической стабилизации, в частности, на примере наиболее развитых стран мира – Японии и США.

Денежно – кредитная политика Японии. Производственные корпорации в Японии имели слабые финансовые возможности в первые послевоенные десятилетия, поэтому банковская система сыграла огромную роль в формировании условий для ускоренного роста промышленности в 50-е и 60-е годы.

Нужно отметить, что главной особенностью функционирования банковской системы в Японии в течении почти всего послевоенного периода была высокая степень правительственного контроля. Опираясь на кредиты Центрального банка частному сектору, государственная бюрократия фактически регулировала как процентные ставки, так и направления кредитования, что позволяло сравнительно успешно реализовывать государственные приоритеты. Вместе с тем, в основе механизма такого регулирования лежали чрезвычайно  высокий спрос на деньги со стороны нефинансового сектора и постоянное превышение размеров кредитов над объёмом средств на банковских депозитах. В последующем постепенное возрастание роли самофинансирования и соответственно меньшая зависимость промышленных корпораций от банковского кредитования в итоге подорвали возможности административного руководства со стороны Центрального Банка и стали одной из причин либерализации кредитно-денежного рынка.