Денежно-кредитная политика государства

 

Проанализировав таблицу 2 можно сделать вывод, что в период с 2002 по 2009 года нормы обязательных резервов, устанавливаемые Национальным банком Республики Беларусь, уменьшались. В результате этого коммерческие банки имели возможность создавать деньги путём кредитования, а значит, и увеличивать предложение денег в стране. В период с 2011- 2012 годов вследствие повышения инфляции центральный банк повысил резервную норму. В ответ на это коммерческие банки уменьшили выдачу ссуд, что привело к сокращению денежной массы в стране.

Ставки по операциям Национального банка Республики Беларусь на открытом рынке представлены в таблице 3. [7]

 

Таблица 3 – Ставки по операциям Национального банка Республики  Беларусь на открытом рынке

В процентах

Операции	Срок (дней)	12.11.2008	01.12.2009	25.11.2010	12.12.2011	18.07.2012
1	2	3	4	5	6	7
Ломбардный кредит на аукционной основе	не более 7 дней	не выше 20% и не ниже ставки рефинансирования	не выше 21.5% и не ниже ставки рефинансирования	не выше 16.0% и не ниже ставки рефинансирования	не выше 70.0% и не ниже ставки рефинансирования	не выше 50.0% и не ниже ставки рефинансирования
Покупка ценных бумаг на условиях РЕПО
Аукционные сделки СВОП

 

 

 

 

 

Продолжение таблицы 3

1	2	3	4	5	6	7
Депозиты на аукционной основе	не более 3 месяцев	не ниже 8% и не выше ставки рефинансирования	не ниже 9.5% и не выше ставки рефинансирования	не ниже 7% и не выше ставки рефинансирования	не ниже 30.0% и не выше ставки рефинансирования	не ниже 19.0% и не выше ставки рефинансирования
Эмиссия краткосрочных облигаций Национального банка
Продажа ценных бумаг на условиях РЕПО

 

 

Ставки по операциям Национального банка Республики  Беларусь на открытом рынке за период 2008-2012 годов имели тенденцию то к снижению, то к увеличению. Если Национальный банк начинает покупать ценные бумаги, то это приводит к увеличению предложения денег в стране. Если Национальный банк покупает у коммерческих банков ценные бумаги, в форме соглашение об обратном выкупе (операции РЕПО), то на определённый срок банковские резервы увеличиваются, но как только коммерческий банк выкупает свои бумаги – резервы уменьшаются. Если необходимо сократить денежную массу, то национальный банк продаёт государственные ценные бумаги.

 

2.2 Динамика денежно-кредитной  политики Республики Беларусь

 

2.2.1 Анализ денежно-кредитной  политики за 1995 год

 

В 1995 году денежно-кредитная политика являлась составной частью общей экономической политики Республики Беларусь. Инфляция установилась на уровне 1,33%, благодаря принятым мерам государства. С 1 января 1955 года прекратилось субсидирование экономики посредством установления льготных процентных ставок либо дотации за счёт прибыли Национального банка отдельным отраслям хозяйства и объектам кредитования. В целях оказания содействия выходу республики из кризисной ситуации коммерческие банки проводили политику, стимулирующую привлечение денежных средств в депозиты. В 1995 году были достигнуты положительные  процентные ставки, как по кредитам, так и по депозитам.  Продолжалось развитие рынка ценных бумаг как одного из важнейших средств регулирования денежно-кредитных отношений. В банках и на биржах создавались дилинговые центры для осуществления операций с ценными бумагами государства, коммерческих банков, а также кредитными ресурсами, как на внутреннем, так и на внешнем рынках. В целях сокращения денежной массы и создания конкурентной среды на межбанковском рынке обеспечивалось размещение на открытом рынке ценных бумаг национального банка. В 1995 году совершенствовалась работа Межбанковской валютной биржи на основе создания и внедрения автоматизированной системы торговли финансовыми инструментами, проведения ежегодных торгов иностранной валютой, ускорения расчётов по результатам торгов иностранной валютой. Все государственные золотовалютные резервы Республики Беларусь концентрировались в Национальном банке. Они формировались за счёт покупки национальным банком драгоценных металлов, свободно конвертируемой валюты и другой валюты. В 1995 году золотовалютный резерв  был увеличен на 120 – 150 млн. долл. США. Так же в 1995 году осуществлялся комплекс мер по укреплению покупательной способности белорусского рубля как единственного платёжного средства страны. [8]

 

2.2.2 Анализ денежно-кредитной  политики за 2000 год

 

2000 год был завершающим  в реализации Основных направлений  социально-экономического развития Республики Беларусь на 1996-2000 годы. Данная программа была принята в очень непростых условиях. В экономике развивались кризисные явления.  В республике производилась менее 65 процентов ВВП от уровня 1990 года, реальные доходы населения сократились почти на 38 процентов, а среднегодовые темпы инфляции за период 1992-1995 годов составили более 1200 процентов, девальвации официального курса – 1620 процентов.

В  соответствии с Основными направлениями в качестве экономической модели для развития республики была принята социально ориентированная рыночная экономика.  Также началась переориентация работы банков на нужды реального сектора экономики, создание условий для решения основных социально-экономических задач.

Рублёвая денежная масса за период 1992-1995 годов возросла почти в 2150 раз (или на 17,3 процента в среднемесячном исчислении), за период 1996-2000 годов размер номинальной рублёвой денежной массы увеличился в 53,6 раза (или на 6,9 процентов в месячном исчислении). Были достигнуты положительные темпы экономического роста, снижены темпы инфляции и девальвации. За период 1995-2000 годов прирост реального ВВП составлял 36 процентов, реальные доходы населения возросли почти на 71 процента, среднегодовой темп инфляции был снижен в 5,4 раза. Государственный внешний долг  в 2000 году составлял 815 миллионов долларов (в 1995 он составлял 1 миллиард  500 миллионов долларов). [9]

Национальным банком была проделана существенная  работа, направленная на увеличение золотовалютных резервов государства. Чистые иностранные активы возросли в 3 раза и превысили 150 млн долларов США на конец года. В значительной степени это было обеспечено за счёт положительного сальдо Национального банка по операциям на валютном рынке. [10]

С целью продолжения экономического роста и повышения уровня жизни населения в 2000 году было осуществлено кредитование экономики. Весь прирост валовых кредитов правительству и экономике составил в национальной валюте 382,7 миллиарда рублей.  Была оказана необходимая поддержка народному хозяйству. За 2000 год банками были предоставлены кредиты в национальной валюте на сумму более 230 миллиардов рублей и в иностранной валюте – более чем на 112 миллиона долларов.

Национальным банком было осуществлено финансирование дефицита республиканского бюджета в сумме 73,3 миллиарда рублей.

С целью создания условий для достижения финансово-экономической стабильности была значительно ужесточена денежно-кредитная политика, осуществлён переход к единому обменному курсу белорусского рубля, обеспечена стабилизация его котировок на всех сегментах валютного рынка.

С января 2000 года была введена модернизированная система пруденциальных нормативов, которая более точно отражает финансовое положение банков и соответствует международным стандартам.  Большинство банков поддерживало нормальную структуру активов, которая обеспечила выполнения стоящих перед ними задач. Доля кредитов в активах на протяжении 200 года в среднем по системе находилась выше 50 процентов, удельный вес долгосрочных кредитных вложений составлял около половины, доля активов, размещенных за рубежом, не превышала 10 процентов. Увеличился размер привлечённых в банки средства, чему способствовала жёсткая денежно-кредитная политика, направленная на обеспечение положительной реальной доходности рублёвых процентных операций. Сумма вкладов граждан в национальной валюте в реальном выражении возросла почти в 1,9 раза и достигла 112,8 миллиарда рублей. Вклады в иностранной валюте возросли на 26,7 процентов  и достигла 252,4 миллиона долларов.

Было обеспечено коренное обновление банковского законодательства.  Всего за 2000 год разработано и принято Правлением более 70 нормативных актов, Советом директоров – почти 90. Была  завершена работа Банковского кодекса, который вступил в действие с января 2001 года.

Оценивая итоги реализации денежно-кредитной политики 2000 года в целом, следует отметить, что они неоднозначны. К положительным результатам следует отнести то, что обеспечены условия для продолжения экономического роста и повышения реальных доходов населения, осуществлён переход к единому обменному курсу белорусского рубля и достигнута его стабилизация, снижены темпы инфляции.  Сохраняются проблемы, связанные с внешнеэкономической несбалансированностью, недостаточным уровнем золотовалютных резервов и финансового потенциала банков, достижение уровня производства ВВП 1990 года, не восстановлена в полной мере инвестиционная активность, в том числе и за счёт прямых иностранных капиталовложений, значительное отставание сельского хозяйства. [9]

 

2.2.3 Анализ денежно-кредитной  политики за 2005 год

 

В 2005 году достигнут качественно новый результат: национальная валюта стабилизировалась относительно иностранных валют и даже обозначилась тенденция к ее укреплению. За 2005 год официальный курс белорусского рубля к российскому рублю укрепился на 3,9 процента, к доллару США — на 0,8 процента, к евро — на 13,7 процента.

За 2005 год международные резервные  увеличились на 526,3 миллиона долларов США, или на 68,3 процента, и на 1 января 2006 года составили 1,3 миллиарда долларов США.

Быстрому росту международных резервных активов страны способствовали положительные тенденции в развитии внешней торговли.  В 2005 году сформировался положительный баланс внешнеторговых операций в размере

683,2 миллиона долларов  США. Впервые в своей истории  Республика  Беларусь вышла на  положительное значение сальдо  внешнеторговых операций. Валютная выручка от экспорта товаров и услуг и прочих поступлений, поступившая на счета банковской системы Республики Беларусь и на счета за рубежом, за 2005 год составила 17,19 миллиарда долларов США, что на 27,6 процента больше, чем в 2004 году.

На валютном рынке Республики Беларусь предложение иностранной валюты превысило спрос в целом по рынку на 416,5 миллиона долларов США.

Таким образом, в 2005 году внешняя и внутренняя устойчивость  национальной валюты существенно возросли, создав предпосылки для продолжения экономического роста, эффективного развития внешнеэкономических отношений, повышения благосостояния населения.

Продолжается работа банков с государственными ценными бумагами. Требования банков к Правительству Республики Беларусь, выраженные в ценных бумагах, за 2005 год увеличились на 700,1 миллиарда рублей по балансовой стоимости, или на 68,7 процента, и достигли 1,72 триллиона рублей. [11]

 

2.2.4 Анализ денежно-кредитной политики за 2010 год

 

Приоритетной целью денежно-кредитной политики 2010 года – обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупательской способности курса по отношению к иностранным валютам. На 1 января 2011 года стоимость корзины иностранных валют составила 1 0548,68 рубля, увеличившись за 2010 год на 1,8%. С учётом сложившихся взаимных курсов иностранных валют курс белорусского рубля снизился к доллару США на 4,8%, а к российскому рублю – на 4%,  к евро вырос на 3,3%.

Производственная, инвестиционная и финансовая деятельность субъектов хозяйствования, реализация мер политики в области денежных доходов населения обусловили увеличение широкой денежной массы на 31,9%. Рублёвая денежная масса возросла на 27,4%.

Среднегодовая рублёвая денежная масса в реальном выражении (скорректированная на дефлятор ВВП) увеличилась на 16,6% при росте реального ВВП на 7,6%.

Рост рублёвой денежной массы обусловлен увеличением наличных денег в обороте на 23,2%, безналичной составляющей на 28,3%.  Рублёвые депозиты повысились на 26,4%, объём ценных бумаг, выпущенных банками, - на 88,1%.

Основными источниками роста рублёвых депозитов стали срочные и условные депозиты, увеличившиеся за 2010 года на 31,1%. Наибольший удельный вес в объёме срочных и условных депозитов составили сбережения физических лиц, которые за 2010 год возросли на 18,1%.

Среднегодовая широкая денежная масса в реальном выражении (скорректированная на дефлятор ВВП) возросла на 14,6%. Скорость обращения широкой денежной массы в среднегодовом выражении уменьшилась на 6,1%. Монетизация экономики, рассчитанная по среднегодовой  широкой денежной массе, повысилась за 2010 год с 24,4 до 25,9%.