Денежно-кредитная политика, ее цели и инструменты

Цели: денежно-кредитная политика в 2016 году сохранит направленность на содействие устойчивому и сбалансированному развитию экономики страны через поддержание ценовой стабильности. В 2016 году основной целью денежно-кредитной политики в понижении инфляции, измеряемой индексом потребительских цен, до 12% (декабрь 2016г. к декабрю 2015г.).

Реализация денежно-кредитной политики. Достижения цели по инфляции будет обеспечиваться путем контроля над денежным предложением. В 2016 году Национальный банк продолжит применение режима монетарного таргетирования, в качестве промежуточной цели широкую денежную массу, в качестве операционной цели - рублевую денежную массу. Реализация национальным банком курсовой и процентной политик будет подчинена защите эффективного управления денежным предложением. Проведение курсовой политики будет осуществляться на основе правила, предусматривающего минимизацию валютных интервенций Национального банка и обеспечения динамики обменного курса на основе спроса и предложения на валютном рынке. Операционным ориентиром курсовой политики сохраниться стоимость корзины иностранных валют. При этом в условиях превышения предложения валюты над спросом на нее в целях недопущения ухудшения ценовой конкурентоспособности белорусских экспортеров, Национальный банк сохранит за собой возможность сдерживать укрепление белорусского рубля за счет покупки иностранной валюты. Важной общегосударственной задачей в 2016 году останется сохранение и наращивание золотовалютных резервов страны. Динамика международных резервных активов Республики Беларусь будет определяться преимущественно состоянием внешней торговли и в целом платежным балансом, а также объемами рефинансирования государством обязательств в иностранной валюте.

Результатом реализации денежно-кредитной политики в 2016 году станет замедление инфекционных процессов, обеспечение макроэкономической и финансовой устойчивости.

Указ Президента Республики Беларусь от 1 декабря 2014 года "Об утверждении Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2015 год" главной целью денежно-кредитной политики выделяет содействие устойчивому и сбалансированного развитию экономики страны через поддержание ценовой стабильности. Основной задачей денежно-кредитной политики в 2015 году было снижение инфляции, измеряемой индексом потребительских цен, до 12%. Поддержание денежного предложения на адекватном уровне способствовало снижению монетарных факторов инфляции.

25 апреля 2016 года Совет министров  утвердил план мероприятий направленных на реализацию директивы №3 "О приоритетных направлениях укрепления экономической безопасности государства". План включает  
111 пунктов и он рассчитан на период до 2020 года.  Согласно первому разделу плана, будут проведены мероприятия, направленные на диверсификацию экспорта. Второй раздел предусматривает разработку инновационной и высокотехнологичной продукции. Третий и четвертый разделы направлены на повышение качества условий труда и самого труда. Третий раздел предусматривает мероприятия, способствующие переходу к европейскому уровню производительности труда, четвертый раздел связан с энергетической безопасностью страны (от которой зависит производство продукции). Контролировать реализацию постановления будет заместитель премьер-министра Республики Беларусь Василий Матюшевский. Ответственными за исполнение являются председатели городских и областных исполнительных комитетов, руководители органов государственного управления и других государственных организаций.

3.2 Прогноз  социально-экономического развития  Республики Беларусь на 2016 год

Параметры социально-экономического развития Республики Беларусь в 2016 году определены исходя из необходимости:

• обеспечения бездефицитного платежного баланса;
• недопущения уменьшения золотовалютных резервов;
• Согласно указу № 504 Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь будут направлены в первую очередь на обеспечение макроэкономической сбалансированности.

В число поставленных задач также входят:

• рост и диверсификация экспорта товаров и услуг (особое внимание будет уделено увеличению объемов поставок продукции модернизированных отраслей на экспорт);
• создание новых рабочих мест и обеспечение эффективной занятости трудовых ресурсов;
• повышение эффективности использования государственного имущества.

В целях повышения конкурентоспособности производимой продукции, улучшения платежеспособности и финансовой устойчивости реального сектора экономики Указом № 504 поручено Правительству Республики Беларусь обеспечить разработку организациями с преобладающей долей собственности государства в их имуществе детальных планов мер по снижению себестоимости производства товаров (работ, услуг).

Указом № 504 введена система ключевых показателей эффективности работы государственных органов. Для Правительства Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь в качестве таковых устанавливаются важнейшие параметры прогноза социально-экономического развития Республики Беларусь на 2016 г., состав которых претерпел небольшие изменения. Теперь в перечень указанных параметров не входят рентабельность продаж в промышленности, снижение энергоемкости валового внутреннего продукта, ввод в эксплуатацию жилищного фонда с государственной поддержкой. Вместе с тем в их число был включен объем привлеченных прямых иностранных инвестиций на чистой основе.

В таблице приведен прогноз ключевых показателей эффективности работы Правительства Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь на 2016 г.

Ключевые показатели эффективности работы Правительства Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь на 2016 г.

Таблица 3.1.

Советом Министров Республики Беларусь будут определены ключевые показатели эффективности работы руководителей министерств, концернов, облисполкомов, Минского горисполкома. Кроме того, Правительство Республики Беларусь совместно с облисполкомами и Минским горисполкомом обеспечит внедрение системы таких показателей для хозяйственных обществ с преобладающей долей государственной собственности в их имуществе. Согласно Указу № 504 ключевые показатели эффективности работы должны быть доведены до руководителей государственных органов, государственных предприятий и организаций с долей собственности государства в их имуществе 50 % и более в течение месяца. Не допускается доведение указанных показателей другим организациям. Указом № 504 предусмотрена возможность изменения ключевых показателей.

Валовой внутренний продукт снижается. Согласно прогнозу валовой внутренний продукт в 2016 г. должен вырасти на 0,3 %. Вместе с тем на 2015 г. было предусмотрено увеличение валового внутреннего продукта на 0,2–0,7 %, однако он начал уменьшаться уже с января. К концу года не осталось шансов приблизиться к сформулированному на 2015 г. прогнозу. По статистическим данным, по итогам января-ноября 2015 г. уменьшение валового внутреннего продукта составило 3,9 %. В настоящий момент предпосылок для перехода экономики из состояния рецессии к положительной динамике показателей роста также не имеется. Реальные располагаемые доходы населения падают. Прогнозируется, что в 2016 г. реальные располагаемые доходы населения Республики Беларусь должны возрасти на 0,5 %. В 2015 г. прирост реальных располагаемых денежных доходов населения должен был составить 1,1-1,5 %, однако фактически за период с января по октябрь они снизились на 5,4 %. Это было обусловлено относительно жесткой денежно-кредитной политикой Национального банка Республики Беларусь, девальвацией белорусского рубля и общим ухудшением положения в экономике. Не следует исключать, что в случае сохранения текущих тенденций сокращение реальных располагаемых доходов населения продолжится и в 2016 г. Инфляция в пределах плана. Так же, как и в прогнозе на 2015 г., инфляция на 2016 г. запланирована в пределах 12 %. Существует большая доля вероятности, что этот прогноз будет выполнен. При сохранении жесткой денежно-кредитной политики Национального банка Республики Беларусь и отсутствии мер, направленных на стимулирование внутреннего спроса, он выглядит достаточно реалистичным. Рост производительности труда не ожидается. Прогнозный показатель роста производительности труда по валовому внутреннему продукту на 2016 г. остался на уровне нижнего значения прогноза на 2015 г. – 1,5 %. Однако по итогам 11 месяцев 2015 г. указанный показатель снизился на 2,5 % за счет более быстрого уменьшения валового внутреннего продукта по сравнению с численностью занятых в экономике. При снижении валового внутреннего продукта в октябре 2015 г. по отношению к октябрю 2014 г. на 3,9 % количество занятых в экономике Республики Беларусь сократилось на 1,5 %. Прогнозный показатель по производительности труда на 2016 г. может быть выполнен при условии, что уменьшение численности занятых во всех сферах народного хозяйства ускорится. Возможно увеличение экспорта товаров и услуг. Согласно прогнозу в 2016 г. предусмотрен рост экспорта товаров и услуг на уровне 103,5 % к 2015 г. На 2015 г. прогнозировалось уменьшение данного показателя по итогам года на 3,6-4,0 %. За 10 месяцев 2015 г. он снизился на 24,8 %.Выполнение прогноза на 2016 г. вполне возможно, однако поскольку оно будет зависеть от внешней конъюнктуры, результат сложно точно предсказать. Отрицательное сальдо внешней торговли товарами и услугами.

Сальдо внешней торговли товарами и услугами в 2016 г. запланировано отрицательным в размере 0,2-0,4 % к валовому внутреннему продукту. По итогам января-сентября 2015 г. оно является положительным, находится на уровне 2,9 % к валовому внутреннему продукту и, вероятно, таким и останется, несмотря на негативные тенденции последних месяцев. Прогноз по сальдо внешней торговли товарами и услугами на 2016 г. следующий: оно будет отрицательным и составит 3,3-3,5 % к валовому внутреннему продукту. Прямые иностранные инвестиции сохраняются на прежнем уровне. Одним из приоритетных для повышения эффективности социально-экономического развития Республики Беларусь является показатель прямых иностранных инвестиций на чистой основе, которые запланированы на 2016 г. на уровне 1,35 млрд долл. США. За 9 месяцев 2015 г. поступление прямых иностранных инвестиций на чистой основе составило 1,5 млрд долл. США. Денежно-кредитная политика не меняется. В Основных направлениях денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2016 год, утвержденных Указом № 504 (далее – Основные направления), основной целью денежно-кредитной политики названо снижение инфляции до 12 %.

Национальный банк Республики Беларусь намерен сохранять контроль над денежным предложением. Согласно прогнозу прирост средней широкой денежной массы ожидается на уровне 18 % +/– 2 процентных пункта (декабрь 2016 г. к декабрю 2015 г.). Как отмечается в Основных направлениях, курсовая политика будет предусматривать минимизацию валютных интервенций Национального банка Республики Беларусь. При этом операционным ориентиром курсовой политики по-прежнему будет являться стоимость корзины иностранных валют.

Процентная политика будет направлена на поддержание процентных ставок в экономике на положительном уровне в реальном выражении. Стоимость кредитных ресурсов будет снижаться по мере замедления инфляции. Предусматривается, что размер международных резервных активов останется на уровне начала 2016 г. либо увеличится за год на 0,3 млрд долл. США. Динамика международных резервных активов будет определяться динамикой внешней торговли. Достаточность нормативного капитала банковского сектора предполагается поддерживать на уровне не менее 12 %, при этом ожидается повышение требований:

• к качеству капитала банков и надежности источников его формирования;
• учредителям (акционерам), иным бенефициарным собственникам и структуре собственности банков.
• При осуществлении банковского надзора повышенное внимание станет уделяться оценке качества корпоративного управления (в т. ч. работы независимых директоров) и системы управления рисками, продолжат совершенствоваться методы оценки уровня рисков банков.
• Для повышения качества управления капиталом и ликвидностью будут внедрены международные стандарты Базель III в части капитала и продолжится внедрение стандартов Базель III в части ликвидности.
• Предусмотрен ряд мероприятий в сфере развития финансовых рынков, платежной системы, международного сотрудничества.

Развитие экспорта. Постановлением Совета Министров Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь от 18.01.2016 № 28/2 «Об утверждении комплекса мер по решению задач социально-экономического развития Республики Беларусь в 2016 году и обеспечению макроэкономической сбалансированности» определен совместный план действий на 2016 г. Особое внимание в 2016 г. страна будет уделять расширению экспорта. Республика Беларусь продолжит переговоры по вступлению во Всемирную торговую организацию. В планах законодателей сделать законодательство в сфере внешней торговли более лояльным. Кроме того, в 2016 г. в Республике Беларусь предполагается внедрить механизм «единого окна» в управлении внешней торговлей и сократить количество документов, которые необходимо оформлять для совершения внешнеторговых операций. В сфере внешней экономики и интеграционной политики предусмотрены утверждение Национальной программы поддержки и развития экспорта Республики Беларусь на 2016-2020 годы, разработка плана поддержки белорусских экспортеров и реализация решений Евразийского межправительственного совета по совместному развитию экспорта на рынки стран третьего мира. Как и раньше, будет поддерживаться малый и средний бизнес, а субъекты предпринимательства станут помогать строительству и функционированию объектов инфраструктуры экономики Республики Беларусь. В планах разработка проекта государственной программы «Энергосбережение» на грядущую пятилетку и программы развития Белорусской энергетической системы до 2020 года, которая предусматривает строительство объектов инженерной инфраструктуры Белорусской АЭС в Островце, развитие Китайско-Белорусского индустриального парка и реализацию других совместных инвестиционных проектов с Китаем.

Выводы:

1. Перечень параметров прогноза  социально-экономического развития  Республики Беларусь на 2016 г. не  содержит рентабельность продаж  в промышленности, снижение энергоемкости  валового внутреннего продукта, ввод в эксплуатацию жилищного  фонда с государственной поддержкой. Новый показатель – объем привлеченных прямых иностранных инвестиций на чистой основе.

2. Основной целью денежно-кредитной  политики в 2016 г. будет снижение  инфляции до 12 %. Экономику планируется  вывести из рецессии и достигнуть  небольшого стабильного роста, что  может быть сложнореализуемым  с учетом неопределенных перспектив  развития ситуации на российском  рынке, от которого во многом  зависит белорусская экономика.

3. В денежно-кредитной сфере будет  сохраняться контроль Национального  банка Республики Беларусь над  денежным предложением и ставками  по депозитам для населения. Можно  ожидать его ужесточения.