Денежно-кредитная политика, ее цели и инструменты

Источник-[1,218]

На этапе определения стратегических общеэкономических и монетарных целей, методов и средств их достижения формируются долго- и среднесрочные программы, предусмотренные Законом "О государственном прогнозировании и программах социально-экономического развития Республики Беларусь ". Данные программы выступают стратегической основой для создания механизма реализации общеэкономической и денежно-кредитной политики. Главными целями социально-экономического развития Республики Беларусь являются достижение устойчивого экономического роста, высокой степени занятости, стабилизация цен, внешнеэкономического равновесия и на этой основе – повышение уровня жизни народа. Прогнозы основываются на анализе социально-экономической, демографической и экологической ситуации, научно-технического и производственного потенциалов страны, внешних условий, состояния природных ресурсов и перспективы изменения указанных факторов.

Этап согласованной разработки общеэкономических и денежно-кредитных прогнозов и мер на очередной год предполагает скоординированную  аналитико-прогнозную работу по подготовке документов, прежде всего, трех ключевых: прогноза экономического и социального развития страны, включающего ее платежный баланс; государственного бюджета;  основных направлений денежно-кредитной политики. На их основе формируются отраслевые и региональные программы.

Этап реализации мер денежно-кредитной политики в течение года осуществляется в соответствии с планом мероприятий по выполнению основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь. Он отражает необходимые действия всех служб Национального банка на очередной год. При этом оценивается внутригодовая динамика важнейших денежно-кредитных параметров с учетом прогнозируемых экономических тенденций, что позволяет системно подходить к подготовке и применению всего набора монетарных инструментов. Кроме того, обеспечивается выполнение совместных планов Совета Министров и Национального банка по достижению параметров социально-экономического развития, бюджета и основных направления денежно-кредитной политики страны. Реальная изменчивость экономической и финансовой ситуации в течение года диктует необходимость постоянной координации и корректировки монетарных инструментов. Поэтому реализация монетарной политики включает внутригодовые последовательные этапы подготовки взаимосвязанных и последовательных квартальных, месячных, недельных и ежедневных прогнозов и решений. Они обосновывают и определяют условия для проведения конкретных монетарных операций, применения нормативных средств и осуществления организационных действий.

2.2 Методы  и инструменты денежно-кредитного  регулирования национального банка  Республики Беларусь

Процентная и эмиссионная политика

Процентная политика Национального банка представляет собой комплекс мероприятий, направленных на регулирование цены денег в экономике. Целью процентной политики является поддержание всего комплекса процентных ставок в экономике на уровне, эффективно способствующем соблюдению приоритетов социально-экономического развития республики, включая защиту и обеспечение устойчивости белорусского рубля, его покупательской способности и курса по отношению к иностранным валютам. Объектом процентной политики является уровень процентных ставок по различным инструментам заимствования, в совокупности представляющий собой цену денег в экономике.

Базовые принципы процентной политики Национального банка:

• обеспечение доходности по срочным инструментам сбережения в белорусских рублях на уровне, превышающем уровень инфляции;
• достижение доходности по срочным инструментам сбережения в белорусских рублях, превышающей доходность от вложения средств в основные иностранные валюты, с учетом темпов изменения валютных курсов и доходности по инструментам сбережения в этих валютах;
• формирование ставок по кредитным операциям банков на уровне, обеспечивающем доступность этих кредитов для юридических и физических лиц. [1,285]

Основными инструментами, с помощью которых Национальный банк реализует свою процентную политику, являются установление ставки рефинансирования Национального банка и проведения операций по регулированию уровня банковской ликвидности. Ставка рефинансирования Национального банка является одним из важнейших инструментов денежно-кредитной политики, регулирующим уровень процентных ставок по любым видам операций на денежном рынке и через них опосредованно влияющим на спрос на деньги в экономике, темпы экономического роста и инфляцию.

Эмиссионная политика Национального банка Республики Беларусь представляет собой комплекс мероприятий, направленных на непосредственное регулирование объема его обязательств национальной валюте. Выпуская или изымая безналичные и наличные деньги, Национальный банк расширяет или сужает денежную базу в белорусских рублях. В свою очередь, изменения объема рублевой денежной базы оказывают влияние на изменение денежной массы. Целью эмиссионной политики является поддержание объема денежных средств, находящихся в обращении, на уровне, эффективно способствующем соблюдению приоритетов социально-экономического развития республики. Объектом эмиссионной политики являются денежные средства, находящиеся в обращении. Основными операциями Национального банка, влияющими на денежную эмиссию, являются операции рефинансирования банков, покупки-продажи безналичной и наличной иностранной валюты и других ценностей, покупки-продажи государственных ценных бумаг, перечисление части прибыли Национального банка государственный бюджет.

Регулирование текущей ликвидности банковской системы. Текущая ликвидность банковской системы характеризует ее обеспеченность денежными средствами для проведения расчетов. В Положении о принципах регулирования текущей ликвидности банков Республики Беларусь Национальным банком Республики Беларусь (утверждено постановлением Совета директоров Национального банка Республики Беларусь од 05.03.2008 г. № 64 (в редакции постановления от 05.03.2010 г.) (далее – Принципы) текущая ликвидность трактуется как обеспеченность банков денежными средствами в белорусских рублях для осуществления платежей с учетом необходимости выполнения ими резервных требований. Количественно она определяется как объем белорусских рублей на корреспондентских счетах банков в Национальном банке за вычетом требуемого их объема на данных счетах до конца периода выполнения резервных требований. Показатель текущей ликвидности используется для принятия решений по параметрам операций Национального банка. Национальный банк стремится обеспечить с помощью своих операций такой объем текущей ликвидности, который содействовал бы достижению операционной цели. В соответствии с Принципами операционной целью Национального банка является обеспечение динамики средней процентной ставки однодневных межбанковских кредитов в белорусских рублях на уровне, близком к ставке рефинансирования.

Инструменты регулирования текущей ликвидности подразделяются на:

• постоянно доступные операции;
• двусторонние операции;
• операции на открытом рынке (основные и дополнительные).

Основная роль постоянно доступных операций заключается в формировании границ колебаний ставки межбанковских кредитов: ставки по постоянно доступным операциям предоставления ликвидности формируют верхнюю границу коридора, а ставки по постоянно доступным операциям изъятия ликвидности – нижнюю. Двусторонние операции дополняют постоянно доступные операции поддержки ликвидности в случае наличия по последним лимитов и обладают аналогичными характеристиками. Фиксированные ставки по двусторонним операциям равны единой ставке по постоянно доступным операциям поддержки текущей ликвидности. Основные операции на открытом рынке играют главную роль в регулировании текущей ликвидности и достижении операционной цели.

Характерные черты основных операций на открытом рынке:

• процентная ставка по ним представляет собой ориентир для ставки межбанковских кредитов и определяется Национальном банке в ходе аукционных торгов или накануне проведения операции;
• они осуществляются в соответствии с графиком основных операций Национального банка Республики Беларусь на открытом рынке: еженедельно по средам на срок 7 дней; ежемесячно в последний рабочий день периода выполнения резервных требований на срок 1 день;
• процедура их проведения – аукцион.[1,303]

Система инструментов Национального банка Республики Беларусь и развиваются очень динамично, с учетом передового зарубежного опыта и специфики работы национального денежного рынка.

Направления дальнейшего развития и повышения эффективности:

• повышение прозрачности системы;
• улучшение качества прогнозов текущей ликвидности;
• расширение лимитов по постоянно доступным операциям поддержки текущей ликвидности;
• увеличение для банка возможности использование на бесплатной основе средств фонда обязательных резервов для регулирования внутридневной ликвидности;
• расширение по мере появления новых инструментов финансового рынка ломбардного списка ценных бумаг, принимаемых Национальным банком в качестве обеспечения ломбардных и других кредитов;
• дальнейшее совершенствование механизмов использования монетарных инструментов на основе передового зарубежного опыта.

Фонд обязательных резервов представляет собой часть привлеченных банками денежных средств, которая учитывается на счетах, открытых на балансе Национального банка Республики Беларусь для выполнения резервных требований. При этом под резервными требованиями понимается минимальный объем денежных средств, который банки обязаны поддерживать в течение определенного периода в фонде обязательных резервов в порядке и на условиях, определенных соответствующими нормативными правовыми актами Национального банка Республики Беларусь. Другими словами, резервные требования – это объем денежных средств, который банки должны хранить в Национальном банке, а фонд обязательных резервов – это объем денежных средств, который они фактически размещают там.

Правлением Национального банка Республики Беларусь 16 марта 2016 г. принят ряд решений в области денежно-кредитной политики.

По данным Национального статистического комитета Республики Беларусь, потребительские цены в феврале 2016 г. в годовом выражении (февраль 2016 г. к февралю 2015 г.) выросли на 12,8 процента. Их увеличение произошло в основном в результате повышения тарифов на услуги жилищно-коммунального хозяйства, что не оказывает влияние на трендовую инфляцию.

Сдерживание инфляционных процессов является первоочередной задачей денежно-кредитной политики в 2016 году. Планируется, что прирост потребительских цен в 2016 году в годовом выражении (декабрь 2016 г. к декабрю 2015 г.) составит не более 12 процентов.

При этом средняя процентная ставка по новым рублевым кредитам банков экономике в феврале 2016 г. в номинальном выражении сложилась на уровне 33,1 процента годовых, в реальном выражении (с учетом прогнозируемой инфляции) – около 20 процентов годовых.

Действуя в рамках обозначенной Национальным банком задачи по снижению размера риск-премии в стоимости кредитов и с учетом анализа имеющихся рисков, Правление Национального банка приняло решение о снижении с 1 апреля 2016 г. размера ставки рефинансирования Национального банка на 1 процентный пункт до 24 процентов годовых. Одновременно снижен норматив фонда обязательных резервов – на 0,5 процентного пункта до 7,5 процента.

Также произойдет ужесточение порядка формирования банками резерва на покрытие возможных убытков по специальным портфелям однородных кредитов в случае, если процентная ставка по кредитам, предоставленным юридическим лицам в белорусских рублях, превышает установленный Национальным банком уровень. С 1 апреля 2016 г. размер данного уровня снижается с 1,2 до 1,1 ставки по постоянно доступным операциям Национального банка в форме кредита овернайт. Это изменит верхний уровень ставок по рублевым кредитам юридическим лицам, не требующий принятия банками дополнительных действий по ограничению рисков, с 36 до 33 процентов годовых.

Одновременно в целях минимизации рисков для финансовой стабильности принято решение о внесении изменения в постановление Правления Национального банка от 22 апреля 2015 г. № 242 "Об ограничении ставок депозитного рынка путем корректировки резервных требований", предусматривающего увеличение резервных требований в случае выявления установления банками ставок по новым срочным банковским вкладам (депозитам) юридических лиц в национальной валюте, превышающих уровень 0,9 ставки по постоянно доступным операциям Национального банка Республики Беларусь в форме кредита овернайт.

В течение первого полугодия 2016 года Национальным банком будет продолжена политика, направленная на снижение размера риск-премии в стоимости рублевых кредитов. При этом принятие дальнейших конкретных мер в данном направлении будет осуществляться с учетом анализа складывающихся макроэкономических рисков и воздействия на экономику уже принятых решений.

3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ НА 2016 ГОД

3.1 Меры  государственных органов по совершенствованию  монетарной политики

Государственные органы Республики Беларусь должны регулярно принимать меры по совершенствованию денежно-кредитной политики. Это необходимо для достижения стабильного экономического роста, снижения уровня инфляции, увеличения занятости населения. 18 декабря 2015 года президентом Республики Беларусь был создан указ "Об утверждении Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2016 год", котором обозначены цели денежно-кредитной политики и их реализация.