Денежно-кредитная политика, ее цели и инструменты

 

Реализация денежно-кредитной политики осуществляется с помощью набора специфических инструментов. Под инструментами понимают средство, способ воздействия центрального банка как органа денежно-кредитного регулирования на объекты денежно-кредитной политики.

К ним относятся:

• изменения ставки рефинансирования;
• изменение норм обязательных резервов;
• операции на открытом рынке с ценными бумагами и иностранной валютой;
• некоторые меры, носящие жесткий административный характер. [269,2]

Использование экономических методов и инструментов предполагает достижение стабильного экономического развития; формирование развитых рыночных отношений во всех секторах экономики; создание универсальной, стабильной, устойчивой инфраструктуры финансового рынка; наличие денежно-кредитной системы, способствующей оптимальному распределению сбережений и инвестиций в экономике.

Экономические методы и инструменты классифицируются по нескольким признакам. Первая классификация предполагает распределение методов и инструментов в зависимости от сущности операции:

1. Инструменты эмиссионной (инструменты денежной эмиссии и инструменты антиэмиссионного характера) определяют объем денежного предложения со стороны центрального банка. Основные эмиссионные инструменты:

• рефинансирование банков для целей регулирования текущей ликвидности банковской системы. Центральный банк может выдавать кредиты коммерческим банкам под залог ценных бумаг, а также переучитывать ценные бумаги, находящиеся в их портфелях;

• покупка центральным банком иностранной валюты. Используется для поддержания текущей ликвидности банков и воздействия на курс национальной денежной единицы;
• кредитование центральным банком дефицита бюджета;
• участие центрального банка в уставных фондах банков;
• финансирование банков в чрезвычайных ситуациях.

2. Инструменты антиэмиссионного характера:

• привлечение ресурсов банка в фонд обязательных резервов;
• продажа центральным банком иностранной валюты;
• привлечение ресурсов банков в платные депозиты центрального банка;

3. эмиссия краткосрочных ценных бумаг центрального банка.

4. 2. Инструменты процентной политики за счет изменения стоимости предоставляемого банком заимствования позволяют центральному банку влиять на уровень спроса и предложения кредитных ресурсов на денежном рынке, объем и структуру денежной массы, уровень ликвидности банков. Инструменты процентной политики:

• установление ставки рефинансирования- ставки, которое обладает для участников рынка так называемый "сигнальным эффектом" в отношении динамики инфляции и направленности денежно-кредитной политики (рост ставки означает кредитную рестрикцию, снижение  - кредитную экспансию);

• определение учетной ставки- ставки, используемой центральным банком при осуществлении им операций по переучету векселей юридических лиц (величина и ее определяется исходя из базовой ставки рефинансирования);
• установление и корректировка ставок по основным операциям центрального банка (например, по операциям регулирования ликвидности банков);
• определение ставок по нестандартным операциям центрального банка (по льготным кредитам).

3. Политика минимальных резервных  требований является одним из  основных методов денежно кредитного  регулирования, используемых в целях  долгосрочного воздействия на  банковский мультипликатор, уровень  ликвидности. Под ней понимают обязательные отчисления коммерческих банков от объема привлеченных ресурсов, формируемые ими в соответствии с требованиями центрального банка. Изначально предполагал страхование ликвидности банков по вкладам клиентов. Впоследствии функции политики минимальных резервов расширились. Они стали включать:

• регулирование спроса банков на заемные ресурсы центрального банка (изменение норматива отчислений позволяет центральному банку воздействовать на ликвидность банков как в краткосрочном, так и в долгосрочном периоде, что в конечном итоге повышает эффективность процентной политики);
• регулирование кредитной экспансии банков, воздействие на кредитно депозитный мультипликатор;
• выполнение роли пруденциального норматива, направленного на страхование возврата депозитов клиентам банка.

Вторая классификация методов и инструментов предполагает их группировку в зависимости от роли центрального банка при использовании тех или иных инструментов монетарного регулирования как при поддержании ликвидности, так и при проведении операций ее изъятия.

1. Операции на открытом рынке, осуществляемые  центральным банком на денежном  рынке по собственной инициативе, являются основными как с точки  зрения оперативного управления  денежным рынком, так и с позиции  долгосрочной денежно-кредитной  политики.  Их главной отличительной  чертой является инициатива со  стороны центрального банка, или  его согласие на проведение  той или иной операции.

Виды операции на открытом рынке:

• регулярные плановые операции, при которых центральный банк заранее объявляет об их проведении для банков или широкого круга участников;
• нерегулярные операции, осуществляемые центральным банком по мере возникновения необходимости, например, в ответ на неожиданные краткосрочные нарушения экономического развития.

По цели операции на открытом рынке подразделяют:

• корректирующие, призванные компенсировать краткосрочные нежелательные изменения в структуре банковских резервов;
• структурные операции, ставящее своей целью долговременное качественное воздействие на денежно-кредитную сферу (изменение ее качественных параметров, таких как обменный курс национальной денежной единицы). [96-99,1]

2. Постоянные механизмы регулирования  ликвидности банковской системы (постоянно доступные инструменты) могут быть использованы коммерческими  банками без получения согласия  центрального банка. Они предполагают  автоматический доступ банков  к системе регулирования ликвидности  центрального банка в случае  возникновения необходимости. Данный  метод предполагает исключительно  инициативу коммерческих банков  на проведение той или иной  операции. Постоянные механизмы страхуют банковскую систему от возникновения кризисных ситуаций, связанных как с недостатком, так и с избытком ликвидности.

Постоянно действующие механизмы делятся на постоянные механизмы рефинансирования и постоянный депозитный механизм. Постоянные механизмы рефинансирования позволяют банкам заимствовать средства у центрального банка по собственной инициативе в случае необходимости. Эти инструменты используются для повышения уровня ликвидности в банковской системе. Постоянный депозитный механизм дает возможность банкам в любое время депонировать в центральном банке любой объем избыточной ликвидности, что служит гарантированным каналом ее оттока из системы.

Рациональное построение системы методов и инструментов регулирования денежной массы позволяет центральному банку держать под контролем ее объем, регулировать качественные параметры (структуру) и тем самым реализовать ту или иную денежно-кредитную политику государства.

Для минимизации рисков и обеспечения стабильности монетарной системы центральные банки развитых стран придерживаются следующих принципов использования методов денежно кредитного регулирования:

• равное отношение ко всем субъектам регулирования, стандартизация правил и процедур проведения операций;
• простота и транспарентность действий центрального банка для участников рынка;
• универсальность, взаимозаменяемость, последовательность и надежность операций.

Критерием эффективности системы методов и инструментов денежно-кредитного регулирования является обеспечение возможности для центрального банка точно и оперативно получать ожидаемый результат.

 

     

 

2. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

 

2.1 Роль национального банка в регулировании денежно-кредитной политики

 

Национальный банк Республики Беларусь – государственный орган, действующий в интересах своей страны. Он подотчетен Президенту Республики Беларусь. Цели, права и принципы деятельности Национального банка определяется Конституцией Республики Беларусь, Банковским кодексом и иными законодательными актами Республики Беларусь.

Основными целями деятельности Национального банка являются:

• защита и обеспечение устойчивости белорусского рубля, его покупательской способности и курса по отношению к иностранным валютам;
• развитие и укрепление банковской системы Республики Беларусь;
• обеспечение эффективного, надежного и безопасного функционирования платежной системы.

Функции Национального банка вытекают из целей деятельности и представляют собой возможности банка, его конкретные задачи в той или иной области как Центрального банка. Операции Национального банка – действия по реализации его функции.

Разработка и реализация денежно-кредитной политики осуществляется в рамках функционирования системы монетарного регулирования. Ее субъекты воздействуют методами и инструментами на объект (денежные потоки) для достижения поставленных целей в составе законодательно установленной и развивающейся технологии. Данные технологии предполагает этапность и согласованность прогнозов, решений и действий в рамках каждого этапа. При характеристике этапов разработки и реализации монетарной политики следует учитывать, что данная система вследствие сущностного единства всех секторов экономики выступает частью общей системы экономического регулирования государства. В статье 4 Банковского кодекса Республики Беларусь определено, что денежно-кредитная политика является составной частью единой государственной экономической политики. Статья 24 Банковского кодекса фиксирует независимость Национального банка в своей деятельности. В соответствии с этими принципами выработка и осуществление денежно-кредитной политики происходят в рамках общего процесса формирования стратегии и тактики экономической политики, а также ее реализации.

Можно выделить три ключевых этапа разработки и реализации денежно-кредитной политики:

• определение стратегических общеэкономических и монетарных целей, методов и средств их достижения;
• согласованная разработка тактических социально-экономических и монетарных программ на очередной год;
• реализация мер денежно-кредитной политики в течение года с учетом фактически складывающихся экономических и денежных тенденций.

 

Разработка и реализация денежно-кредитной политики

Таблица 2.1.

Определение стратегических и экономических и  монетарных целей, методов и средств их достижения Национальная стратегия устойчивого социально-экономического развития на 15 летний период Основные направления социально-экономического развития на 10 летний период Среднесрочные программы социально-экономического развития Программы долгосрочного и среднесрочного развития отдельных секторов и отраслей экономики и регионов, в том числе программа развития банковского сектора экономики республики Беларусь Концепция развития и принципиальные положения механизмов применения монетарных инструментов.

Согласованная разработка тактических социально-экономических и монетарных программ на очередной год Прогноз экономического и социального развития Прогнозный платежный баланс Государственный бюджет Основные направления денежно-кредитной политики Отраслевые и региональные социально-экономические программы Совместные планы действий Совета Министров и Национального банка Республики Беларусь по выполнению показателей социально-экономического развития, бюджета и основных направлений денежно-кредитной политики.

Реализация мер денежно-кредитной политики в течение года Денежные операции Ежеквартально - а) макроэкономическое и монетарное прогнозирование                                                      б) уточнение оперативных задач и инструментов Ежемесячно -       а) определение монетарных ориентиров   б) оценка ставки рефинансирования  в) анализ параметров развития банковского сектора и платежной системы Еженедельно -     а) прогноз ликвидности банковского сектора, формирование плана монетарных операций  б) оценка фиксированных процентных ставок национального банка Республики Беларусь в) оперативный анализ работы банковского сектора и платежной системы Ежедневно -          а) непрерывный сбор и анализ информации    б) проведение монетарных операций Нормативные и организационные инструменты -  принятие при необходимости решений по нормативным документам, регулирующим банковский сектор и платежную систему, а также по организационным действиям в соответствии с функциями Национального банка Республики Беларусь.