Ценные бумаги

 

     1.1. Понятие ценной бумаги. Виды ценных бумаг

     Ценной  бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении (ст. 142 ГК).

     Ценная  бумага "закрепляет" в себе имущественные (вещные и обязательственные) права. Относительно этих прав можно сказать, что по общему правилу по ним существует лицо ("должник"), обязанное исполнить  эти права в пользу владельца  этих прав ("кредитора"). С этой точки зрения правомерно говорить о правах из ценной бумаги, то есть о правах, закрепленных ценной бумагой. Эти права определяют отношения между должником (лицом, обязанным по ценной бумаге) и кредитором (лицом, в пользу которого исполняются права по ценной бумаге).

     Ценная  бумага, кроме того, является объектом гражданско-правовых отношений, т.е. имуществом (ст. 128 ГК). Поэтому ценная бумага сама по себе является объектом вещных прав (например, права собственности и  т.п.). С этой точки зрения правомерно говорить о праве на ценную бумагу как на имущество. Это право определяет отношения между ее собственником и всеми другими лицами - "потенциальными" собственниками.

     Применительно к любой ценной бумаге всегда можно  задать следующие вопросы:

     1) какие права вытекают из владения ценной бумагой или иначе, зачем приобреталась ценная бумага;

     2) кому принадлежат права на  бумагу, или иначе, кто является  собственником ценной бумаги.

     Свойством, отличающим ценную бумагу (как совокупность закрепленных в ней прав) от обычных правоотношений между кредиторами и должниками, является именно наделение ее всеми свойствами имущества, вещи, то есть ее "оборотоспособность", включая возможность самостоятельно становиться объектом гражданско-правовых отношений.

     Необходимо  отметить, что ценные бумаги воплощают в себе дуализм вещного и обязательственного прав. С одной стороны, ценная бумага есть требование кредитора к должнику, с другой - само это требование отрывается от договора, его породившего, определенным образом фиксируется, формализуется и становится дискретным объектом, на который участники гражданского оборота могут иметь вещные права (например, право собственности).

     В этом смысле для описания отношений, связанных с ценной бумагой, приходится выбирать между двумя юридическими инструментариями, свойственными либо вещному, либо обязательственному праву. Ни одно из них полностью не подходит к описанию всей полноты отношений, которые возникают в реальной жизни по поводу ценных бумаг.

     Передача  ценной бумаги предполагает переход  к новому обладателю всех удостоверенных ею прав. Это означает: а) тесную и неразрывную зависимость между самой ценной бумагой (правом на бумагу) и правом, содержащимся в ней (правом из бумаги); б) невозможность частичной передачи удостоверенных ценной бумагой прав. Так, при отчуждении акции продавец не может передать покупателю, а покупатель принять от него лишь часть содержащихся в акции прав (на дивиденд, ликвидационную долю и управление делами); все они подлежат передаче в совокупности.

     По  способу удостоверения прав на ценную бумагу различают:

     ценные  бумаги на предъявителя - ценные бумаги, переход прав на которые и осуществление  закрепленных ими прав не требуют  идентификации владельца.

     Для передачи другому лицу прав, удостоверенных ценной бумагой на предъявителя, достаточно вручения ценной бумаги этому лицу.

     именные ценные бумаги - ценные бумаги, информация о владельцах которых должна быть доступна эмитенту в форме реестра  владельцев ценных бумаг, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав требуют обязательной идентификации владельца.

     3) ордерные ценные бумаги - права на бумагу принадлежат названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо.

     Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой бумаге передаточной надписи - индоссамента. Лицо, совершившее индоссамент, несет ответственность не только за существование права, но и за его осуществление.

     Отказ от исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой, со ссылкой на отсутствие основания обязательства либо на его недействительность не допускается.

     Владелец  ценной бумаги, обнаруживший подлог или  подделку ценной бумаги, вправе предъявить к лицу, передавшему ему бумагу, требование о надлежащем исполнении обязательства, удостоверенного ценной бумагой, и о возмещении убытков.

     Восстановление  прав по утраченным ценным бумагам  на предъявителя и ордерным ценным бумагам производится судом в порядке, предусмотренном процессуальным законодательством.

     К ценным бумагам относятся: государственная  облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

     Виды  прав, которые удостоверяются ценными  бумагами, обязательные реквизиты ценных бумаг, требования к форме ценной бумаги и другие необходимые требования также определяются законом или в установленном им порядке.

     Понятие эмиссионных ценных бумаг вводится в законе "О рынке ценных бумаг". Эмиссионная ценная бумага - любая  ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

     закрепляет  совокупность имущественных и неимущественных  прав, подлежащих удостоверению, уступке  и безусловному осуществлению с  соблюдением установленных настоящим  Федеральным законом формы и  порядка;

     размещается выпусками;

     имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

     Выпуск  эмиссионных ценных бумаг - совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих одинаковый объем  прав их владельцам и имеющих одинаковую номинальную стоимость в случаях, если наличие номинальной стоимости предусмотрено законодательством Российской Федерации. Выпуску эмиссионных ценных бумаг присваивается единый государственный регистрационный номер, который распространяется на все ценные бумаги данного выпуска.

     Эмиссионные ценные бумаги составляют значительную долю в общем объеме ценных бумаг. При этом выделение эмиссионных  ценных бумаг в отдельный подкласс из всей совокупности ценных бумаг позволяет, основываясь на их идентичности в рамках одного выпуска, установить для них относительно простые правила учета и проведения операций, аналогичные правилам, установленным для денежных средств (купюр).

     Акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной  ценной бумагой.

       Облигация - эмиссионная ценная  бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и / или дисконт.

     Опцион  эмитента - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца  на покупку в предусмотренный  в ней срок и / или при наступлении  указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента. Опцион эмитента является именной ценной бумагой. Принятие решения о размещении опционов эмитента и их размещение осуществляются в соответствии с установленными федеральными законами правилами размещения ценных бумаг, конвертируемых в акции. При этом цена размещения акций во исполнение требований по опционам эмитента определяется в соответствии с ценой, определенной в таком опционе.

     Вышеприведенные определения имеют так называемую вложенную структуру. Эмиссионные ценные бумаги выделяются из всей совокупности ценных бумаг посредством фиксации классификационного признака- размещения выпусками. Далее акции (или облигации) определяются уже только из числа эмиссионных ценных бумаг посредством перечисления прав, вытекающих из владения данной ценной бумаги.

     Эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться  в документарной и бездокументарной форме. Однозначный ответ на принципиальный вопрос по способу установления принадлежности прав на эмиссионную ценную бумагу дается в законе "О рынке ценных бумаг".  

       
 
 
 
 
 
 
 

     Рис. 1.1. Вложенная структура ценных бумаг

     При документарной форме  владелец устанавливается на основании предъявления сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо.

     При бездокументарной форме  владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае учета прав на ценные бумаги в депозитарии - записями  по счетам депо в депозитариях.

     Операции  с бездокументараными ценными бумагами могут совершаться только при  обращении к лицу, которое официально совершает записи прав. Передача, предоставление и ограничение прав должны официально фиксироваться этим лицом, которое несет ответственность за сохранность записей, обеспечение их конфиденциальности, предоставление правильных данных о таких записях.

     По  способу передачи прав эмиссионные  ценные бумаги могут быть именными и на предъявителя. Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя могут выпускаться только в документарной форме. Именные эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться только в бездокументарной форме, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами.

     Переход прав на ценные бумаги и реализация прав, закрепленных ценными бумагами, осуществляются различным образом в зависимости от того, как определяется владелец ценной бумаги и в какой форме она выпущена.

     Право на предъявительскую документарную  ценную бумагу переходит к приобретателю:

     в случае нахождения ее сертификата у владельца - в момент передачи этого сертификата приобретателю;

     в случае хранения сертификатов предъявительских документарных ценных бумаг и / или  учета прав на такие ценные бумаги в депозитарии - в момент осуществления  приходной записи по счету депо приобретателя.

     Право на именную бездокументарную ценную бумагу переходит к приобретателю:

     в случае учета прав на ценные бумаги у лица, осуществляющего депозитарную деятельность, - с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя;

     в случае учета прав на ценные бумаги в системе ведения реестра - с  момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя.

     Права, закрепленные эмиссионной ценной бумагой, переходят к их приобретателю  с момента перехода прав на эту  ценную бумагу. Переход прав, закрепленных именной эмиссионной ценной бумагой, должен сопровождаться уведомлением держателя реестра, или депозитария, или номинального держателя ценных бумаг.