Ценные бумаги

     Осуществление прав по предъявительским эмиссионным  ценным бумагам производится по предъявлении их владельцем либо его доверенным лицом.

     В случае хранения сертификатов документарных  эмиссионных ценных бумаг в депозитариях права, закрепленные ценными бумагами, осуществляются на основании предъявленных  этими депозитариями сертификатов по поручению, предоставляемому депозитарными договорами владельцев, с приложением списка этих владельцев. Эмитент в этом случае обеспечивает реализацию прав по предъявительским ценным бумагам лица, указанного в этом списке.

     Осуществление прав по именным бездокументарным эмиссионным ценным бумагам производится эмитентом в отношении лиц, указанных в системе ведения реестра.

     В случае, если данные о новом владельце  такой ценной бумаги не были сообщены держателю реестра данного выпуска  или номинальному держателю ценной бумаги к моменту закрытия реестра для исполнения обязательств эмитента, составляющих ценную бумагу (голосование, получение дохода и другие), исполнение обязательств по отношению к владельцу, зарегистрированному в реестре в момент его закрытия, признается надлежащим. Ответственность за своевременное уведомление лежит на приобретателе ценной бумаги.

       При бездокументарной форме выпуска  фиксация прав из эмиссионной  ценной бумаги осуществляется  в решении о выпуске ценных  бумаг.

     Решение о выпуске ценных бумаг – это документ, содержащий данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой.

     При документарной форме эмиссионных  ценных бумаг сертификат эмиссионной  ценной бумаги и решение о выпуске  ценных бумаг являются документами, удостоверяющими права, закрепленные ценной бумагой. В случае расхождений между текстом решения о выпуске ценных бумаг и данными, приведенными в сертификате эмиссионной ценной бумаги, владелец имеет право требовать осуществления прав, закрепленных этой ценной бумагой, в объеме, установленном сертификатом. Эмитент несет ответственность за несовпадение данных, содержащихся в сертификате эмиссионной ценной бумаги, с данными, содержащимися в решении о выпуске ценных бумаг, в соответствии с законодательством Российской Федерации.

     Сертификат  эмиссионной ценной бумаги - документ, выпускаемый эмитентом и удостоверяющий совокупность прав на указанное в сертификате количество ценных бумаг.

     Один  сертификат может удостоверять право  на одну, несколько или все эмиссионные ценные бумаги с одним государственным регистрационным номером. Эмитент при принятии решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг в документарной форме может определить, что сертификаты выпускаемых им ценных бумаг могут выдаваться на руки владельцам (выпуск без обязательного централизованного хранения) либо подлежат обязательному хранению в депозитариях и не могут выдаваться на руки всем владельцам (выпуск с обязательным централизованным хранением). Сертификаты эмиссионных ценных бумаг без обязательного централизованного хранения могут передаваться на хранение в депозитарии на основании депозитарного договора.

     Отсутствие  обязательных реквизитов ценной бумаги или несоответствие ценной бумаги установленной  для нее форме влечет ее ничтожность. Сертификат эмиссионной ценной бумаги должен содержать следующие обязательные реквизиты:

     полное  наименование эмитента, место его  нахождения и почтовый адрес;

     вид, категорию (тип) эмиссионных ценных бумаг;

     государственный регистрационный номер выпуска  эмиссионных ценных бумаг и дату государственной регистрации;

     права владельца, закрепленные эмиссионной  ценной бумагой;

     условия исполнения обязательств лицом, предоставившим обеспечение, и сведения об этом лице в случае выпуска облигаций с  обеспечением;

     указание  количества эмиссионных ценных бумаг, удостоверенных данным сертификатом;

     указание  общего количества эмиссионных ценных бумаг в данном выпуске эмиссионных  ценных бумаг;

     указание  о том, подлежат ли эмиссионные ценные бумаги обязательному централизованному  хранению, и, если подлежат, - наименование депозитария, осуществляющего их централизованное хранение;

     указание  на то, что эмиссионные ценные бумаги являются эмиссионными ценными бумагами на предъявителя;

     подпись лица, осуществляющего функции исполнительного  органа эмитента, и печать эмитента;

     другие  реквизиты, предусмотренные законодательством  Российской Федерации для конкретного  вида эмиссионных ценных бумаг.

     В российской практике эмитенты все чаще прибегают к выпуску эмиссионных  ценных бумаг в бездокументарной форме.

     Вся история возникновения и развития рынка ценных бумаг - это история  все более широкого превращения отношений между кредиторами и должниками в "оборотоспособное" имущество. Сначала это превращение шло при посредстве бумажного носителя, а в современных условиях - уже без него. В последние десятилетия эта тенденция, получившая название "секьюритизация", стала весьма распространенной на мировом финансовом рынке.

     Секьюритизация, превращая обычные обязательства  должника к кредитору в имущество, дает этим обязательствам повышенную оборотоспособность, помещает их в готовую инфраструктуру фондового рынка и в конечном итоге делает финансовые отношения в экономике более мобильными, а саму экономику - более гибкой и эффективной.

     Современное российское гражданское законодательство относит все ценные бумаги к имуществу, вещам. При этом оно исходит из классического понимания ценной бумаги как бумажного документа.

     Необходимо  рассматривать бумажный документ и "бездокументарную форму" как  два возможных способа фиксации прав из ценной бумаги, оставляя возможность и для других не противоречащих законодательству способов фиксации. При этом ценная бумага остается имуществом, вещью вне зависимости от выбора способа фиксации прав из нее. Следовательно, для любой ценной бумаги с любой формой фиксации прав из нее действуют общие нормы гражданской оборотоспособности, установленные для имущества, для вещей. 

     1.2. Рынок ценных  бумаг, его участники.

     Рынок ценных бумаг – это совокупность экономических отношений, связанных с эмиссией, обращением, погашением и исполнением прав по ценным бумагам.

     Обращение ценных бумаг - заключение гражданско - правовых сделок, влекущих переход  прав собственности на ценные бумаги.

     Размещение  эмиссионных ценных бумаг - отчуждение эмиссионных ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско - правовых сделок.

     Эмиссия ценных бумаг - установленная Федеральным  законом "О рынке ценных бумаг" последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.

     Рынок ценных бумаг выступает неотъемлемой составной частью рыночной экономики, и хотя этот рынок имеет свои институциональные и организационно-функциональные особенности, доминирующим является понятие рынка. Различают первичный и вторичный рынок ценных бумаг. На первичном рынке происходит выпуск ценных бумаг в обращение (эмиссия), а на вторичном рынке – осуществляются различные операции с ранее выпущенными ценными бумагами. Эмитенты на первичном рынке ценных бумаг выступают  в качестве продавцов товара (ценных бумаг), а инвесторы в качестве покупателей товара (ценных бумаг). На вторичном рынке ценных бумаг эмитенты и инвесторы могут выступать как в качестве продавцов, так и в качестве покупателей товара.

     Эмитент - юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими. В ряде случаев в качестве эмитентов ценных бумаг могут выступать физические лица.

     Инвестор – юридическое или физическое лицо, приобретающие ценные бумаги на праве собственности или ином вещном праве.

     Владелец  - лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве.

     Кроме продавцов и покупателей, присутствующих на любом рынке, сделки на рынке ценных бумаг заключаются при посредничестве профессиональных участников рынка ценных бумаг под контролем государственных органов. Профессиональные участники рынка ценных бумаг - юридические лица, которые осуществляют виды деятельности, указанные в главе 2 Федерального закона "О рынке ценных бумаг".

     Финансовый  консультант на рынке ценных бумаг - юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской и / или дилерской деятельности на рынке ценных бумаг, оказывающее эмитенту услуги по подготовке проспекта ценных бумаг.

     Итак, всех участников рынка ценных бумаг  можно разделить на четыре основные группы.  
 

       
 
 
 
 
 
 
 
 

     Рис. 1.2. Основные функциональные группы участников рынка ценных бумаг 

     Деятельность  кредитных организаций в качестве эмитентов, инвесторов и профессиональных участников рынка ценных бумаг будет рассмотрена в дальнейших главах. Что касается контролирующих органов, то здесь необходимо отметить следующее.

     Основным  контролирующим органом является Федеральная  комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ). Это федеральный орган исполнительной власти по проведению государственной политики в области рынка ценных бумаг, контролю за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг через определение порядка их деятельности и по определению стандартов эмиссии ценных бумаг.

     Кроме ФКЦБ, к контролирующим органам относятся  Министерство финансов Российской Федерации, Банк России, Министерство по антимонопольной  политике, Министерство по налогам  и сборам.

     Государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется путем:

     установления  обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартов;

     государственной регистрации выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг  и проспектов ценных бумаг и контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них;

     лицензирования  деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;

     создания  системы защиты прав владельцев и  контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;

     запрещения  и пресечения деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей  лицензии.

     Представительные  органы государственной власти и  органы местного самоуправления устанавливают предельные объемы эмиссии ценных бумаг, эмитируемых органами власти соответствующего уровня. 

     1.3 Профессиональная деятельность  на рынке ценных бумаг

     Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг  определяются главой 2 Федерального закона "О рынке ценных бумаг".

     Брокерской  деятельностью признается деятельность по совершению гражданско- правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.

     Профессиональный  участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность, именуется  брокером.

     В случае оказания брокером услуг по размещению эмиссионных ценных бумаг брокер вправе приобрести за свой счет не размещенные в срок, предусмотренный договором, ценные бумаги.

     Брокер  должен выполнять поручения клиентов добросовестно и в порядке  их поступления. Сделки, осуществляемые по поручению клиентов, во всех случаях  подлежат приоритетному исполнению по сравнению с дилерскими операциями самого брокера при совмещении им деятельности брокера и дилера.

     В случае, если конфликт интересов брокера  и его клиента, о котором клиент не был уведомлен до получения  брокером соответствующего поручения, привел к причинению клиенту убытков, брокер обязан возместить их в порядке, установленном гражданским законодательством Российской Федерации.