Ценные бумаги

     Третьим этапом сделки с ценными бумагами является клиринг. Клиринг — это комплекс процедур, которые начинаются после этапа сверки и завершаются непосредственно перед исполнением сделки. Как правило, данный этап отсутствует при заключении сделки с ценными бумагами на неорганизованном рынке ценных бумаг. Каждая сделка исполняется отдельно от других в полном соответствии с теми параметрами, с которыми она была заключена.

     Этап  клиринга состоит из нескольких последовательных процедур (или подэтапов).

     Первой  процедурой является анализ итоговых сверенных документов на их подлинность и правильность оформления.

     Вторая  процедура клиринга — вычисление размера денежных сумм, подлежащих переводу, и количества ценных бумаг, которые должны быть поставлены по итогам сделки.

     На  большинстве бирж принята процедура  клиринга, основанная на взаимозачете встречных требований. Взаимозачет позволяет снизить количество и упростить алгоритм осуществления платежных операций по итогам биржевых торгов, вместе с тем, он подчас резко осложняет процедуру клиринга. Однако, затраты участников по организации и поддержанию функционирования централизованной клиринговой системы оказываются меньше возможных накладных расходов на раздельное осуществление платежей и поставок по каждой конкретной сделке.

     Вторая  процедура клиринга начинается с калькуляции для каждого участника клиринга его собственных чистых требований или чистых обязательств по всем включаемым в расчет сделкам за установленный период. При этом из всех требований данного участника вычитаются все его обязательства, и таким образом определяется чистое сальдо.

     Полученное  сальдо именуют "позицией". Позиция "закрыта", если сальдо равно нулю, и "открыта", если оно нулю не равно. Если сальдо положительное, т.е. объем  требований данного участника превышает  его обязательства, то у участника клиринга открыта "длинная позиция". Если сальдо отрицательное, т.е. участник клиринга должен больше, чем должны ему, то у участника "короткая позиция".

     Третья  процедура (подэтап) клиринга заключается  в оформлении расчетных документов, направляемых на исполнение в денежную расчетную систему и систему, обеспечивающую поставку ценных бумаг.

     На  последнем четвертом этапе сделки происходит исполнение этих расчетных  документов, что будет являться завершением (исполнением) соответствующих сделок купли-продажи.